我國民營中小企業(yè)融資困境及對策分析——以浙江省為例

○余雅濱

（武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 湖北 武漢 430072）

在我國，民營中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新等方面都起到了十分重要的作用。截至2008年，我國民營中小企業(yè)數(shù)已占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，所創(chuàng)造的國內(nèi)生產(chǎn)總值占60%，上繳稅收占50%，就業(yè)人數(shù)占75%，進出口總額占69%，開發(fā)新產(chǎn)品占82%以上。

浙江省作為我國沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)之一，擁有大量的民營中小企業(yè)，對全省財政收入的貢獻超過60%。然而，融資難卻一直是制約其發(fā)展的一大瓶頸。特別是暴發(fā)金融危機以來，依賴產(chǎn)品出口的浙江民營中小企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境持續(xù)惡化，融資難的問題日益凸顯。

一、民營中小企業(yè)融資困境

民營中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀可以從以下四個角度來分析。

1、市場角度

（1）信息不對稱。民營中小企業(yè)的信息披露機制相對不健全，造成與放貸金融機構(gòu)之間的信息嚴(yán)重不對稱。一旦中小企業(yè)不按銀行的要求提供相關(guān)信息，銀行就會“惜貸”；同時為了消除信息不對稱對自身的不利影響，銀行會更加嚴(yán)格地審查貸款者的信用狀況，分析信貸風(fēng)險。

（2）機制不完善。我國是銀行主導(dǎo)型的融資體系，資本市場發(fā)展相對緩慢且滯后于經(jīng)濟發(fā)展。民營中小企業(yè)在我國雖然起步較晚，但是發(fā)展速度很快。我國缺乏專門為民營中小企業(yè)融資服務(wù)的金融機構(gòu)與市場。

2、企業(yè)角度

（1）經(jīng)營管理水平差，財務(wù)制度不規(guī)范。很多民營中小企業(yè)沒有健全的財務(wù)管理制度，資金管理較為混亂。有些企業(yè)將貸款資金作為自有資金使用，短貸長用現(xiàn)象嚴(yán)重，有些企業(yè)甚至沒有建立規(guī)范的會計賬目體系，給銀行的信貸資格審查造成極大的困擾。同時，決策者由于受自身文化程度的限制，重視規(guī)模擴張而輕視風(fēng)險控制，企業(yè)缺乏完善的費用核算、成本分析機制，容易出現(xiàn)經(jīng)營行為短期化，抗風(fēng)險能力低。

（2）負債沉重，資信差。民營中小企業(yè)經(jīng)營管理方式粗放，自有資金不足且缺乏有效的內(nèi)部成本控制，以致其負債率往往過高，這樣的資信就很難通過銀行的信貸審核。長久以來，一些民營中小企業(yè)存在逃避銀行債務(wù)、多頭抵押等不良行為，造成銀行對民營中小企業(yè)整體信貸的信心缺乏。為降低信貸風(fēng)險，提高自身經(jīng)濟效益，銀行大多不愿意冒風(fēng)險向民營中小企業(yè)發(fā)放貸款，尤其是長期貸款。

（3）直接融資渠道不暢通。中國的證券市場處于不穩(wěn)定的成長階段，而民營中小企業(yè)發(fā)行股票和債券的金融風(fēng)險極大，政府不得不對此實施嚴(yán)厲的監(jiān)管。在美國，中小企業(yè)通過股票市場、二板市場、企業(yè)債券等途徑直接融資高達50%以上，我國僅占3%左右。在發(fā)達國家，中小企業(yè)還可以通過私募或定向私募來融資，而我國類似的融資方式應(yīng)用范圍極其有限。

（4）貸款特殊性。由于民營中小企業(yè)對貸款需求的計劃性比較差，所以其貸款一般具有要的急、頻率高的特點，而且每次所需金額相對較小。據(jù)調(diào)查顯示，中小企業(yè)首次申請短期流動資金貸款一般需要三至六個月，即使是老客戶也需要一個月的時間，這與中小企業(yè)貸款需求時間急的特點不協(xié)調(diào)。

3、銀行角度

（1）服務(wù)對象。出于對提高信貸資金安全性及降低成本的考慮，國有商業(yè)銀行的眼光多投向國有大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，雖然近年來在發(fā)放貸款的政策上有向中小企業(yè)傾斜，但總體依然秉承“抓大放小”的觀念。在當(dāng)前銀行進行市場化改革、加強風(fēng)險管理的大環(huán)境下，各銀行以利潤最大化為目標(biāo)，對中小企業(yè)貸款的積極性不高。

（2）信貸管理成本。由于每筆貸款的經(jīng)辦程序大致相同，而民營中小企業(yè)的融資規(guī)模較小、頻率高、呆賬壞賬概率大，使銀行對中小企業(yè)貸款前的調(diào)查成本、貸款單位交易成本和貸款后的監(jiān)管成本都較高。綜合以上因素，商業(yè)銀行從節(jié)約經(jīng)營成本和監(jiān)督管理費用的“經(jīng)濟性”出發(fā)，不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

4、政策角度

（1）法律法規(guī)不完善。由于民營中小企業(yè)在我國起步較晚，國家對其金融支持的重要性認(rèn)識不足，因而缺乏完善的法律法規(guī)來扶持民營中小企業(yè)發(fā)展、改善民營中小企業(yè)融資狀況；同時也缺乏約束民營中小企業(yè)市場行為方面的機制，造成其發(fā)展極不規(guī)范。

（2）擔(dān)保體系不健全。由于民營中小企業(yè)資信低，經(jīng)營風(fēng)險大，因而很少有人愿為其提供擔(dān)保。隨著企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改革、經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)化，企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險意識不斷強化，一些效益好且具有擔(dān)保資格的大企業(yè)不愿意冒如此大的風(fēng)險。雖然近年出現(xiàn)了一些中小企業(yè)融資擔(dān)保公司，但其規(guī)模偏小，資本不足，加上我國的擔(dān)保體系與信用評估機制不完善，依然很難獲得銀行的認(rèn)同。

（3）對民間資本支持力度不夠。由于受政策上的限制，我國雖有數(shù)目龐大的民間資本，但并不能得到充分利用。特別是在北京這樣的城市，金融監(jiān)管十分嚴(yán)格，以致中關(guān)村的中小科技型民營企業(yè)很難從民間金融渠道取得發(fā)展所需的資金。

二、民營中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1、創(chuàng)新?lián)ＤＪ?/p>

中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)從上世紀(jì)末開始發(fā)展，在市場與政府的共同努力下，已經(jīng)步入了健康的發(fā)展軌道。近年來，浙江省擔(dān)保機構(gòu)數(shù)量不斷增多，擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，推出了不少新的擔(dān)保模式。

（1）無形資產(chǎn)抵押貸款。據(jù)浙江省銀監(jiān)局的資料顯示，從2009—2010年9月末，溫州市作為全國第二批知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點的城市之一，在兩家銀行機構(gòu)試點開辦知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，累積已向8家企業(yè)發(fā)放了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款22筆，共11150萬元。2011年這一數(shù)字還將有所增加。

溫州知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的運作模式符合市場化規(guī)律：由政府牽頭搭建銀企合作平臺；由銀行控制風(fēng)險具體實施；通過引入第三方模式來減小知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押中巨大不確定性帶來的風(fēng)險損失。此外，溫州市財政每年還會撥付500萬元專項資金用于城區(qū)范圍內(nèi)科技型民營中小企業(yè)專利權(quán)質(zhì)押貸款的貼息。

（2）動產(chǎn)質(zhì)押。據(jù)統(tǒng)計，目前生產(chǎn)型的民營小企業(yè)平均每1000萬資產(chǎn)中，有不低于300萬的是企業(yè)動產(chǎn)，主要是原材料和產(chǎn)成品，而貿(mào)易型企業(yè)的庫存商品往往就占總資產(chǎn)的40%以上。這些動產(chǎn)無疑占用著民營小企業(yè)的大量資金。

各大銀行早就有對國有企業(yè)的大宗物資辦理動產(chǎn)質(zhì)押的業(yè)務(wù)，但民營中小企業(yè)的存貨數(shù)量少、種類多、交易頻繁，一向不符合銀行質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)。針對此情況，杭州銀行推出了民營小企業(yè)“倉儲貸”融資業(yè)務(wù)，不僅妥善地將民營小企業(yè)的存貨納入到了動產(chǎn)質(zhì)押的業(yè)務(wù)范圍，還保障了其正常經(jīng)營的存貨流動需要。

為了讓民營中小企業(yè)能更便利地利用企業(yè)自有的存貨動產(chǎn)獲取銀行貸款，目前杭州銀行聯(lián)手倉儲公司，在已有的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，開發(fā)了一種新業(yè)務(wù)——倉儲單質(zhì)押。這將使杭州地區(qū)的民營中小企業(yè)可以享受到“憑企業(yè)自有的存貨到倉儲企業(yè)換倉單，然后持倉單到杭州銀行辦理倉單質(zhì)押，從而獲取貸款”的便利融資方式，最快3個工作日就可拿到貸款資金。

（3）聯(lián)合擔(dān)保。聯(lián)合擔(dān)保是指借款企業(yè)通過繳納一定的保證金組成互助聯(lián)合擔(dān)保小組，互相提供貸款擔(dān)保，銀行根據(jù)其聯(lián)合信用發(fā)放一定額度的貸款。這一方式由杭州市科技局在國內(nèi)首次設(shè)計并推出，旨在搭建新型擔(dān)保業(yè)務(wù)平臺以有效解決科技型民營中小企業(yè)融資難問題。聯(lián)合擔(dān)保業(yè)務(wù)充分發(fā)揮了各單位的優(yōu)勢資源、提升了聯(lián)合擔(dān)保集體的可信任度、有效地分散了風(fēng)險并大大拓寬了貸款企業(yè)范圍。

據(jù)統(tǒng)計顯示，從2006年8月開始啟動聯(lián)合擔(dān)保業(yè)務(wù)至2007年，聯(lián)合擔(dān)保平臺已經(jīng)進行了總計21次的聯(lián)合擔(dān)保業(yè)務(wù)，總擔(dān)保額為2740萬元。截至2006年12月，被擔(dān)保企業(yè)共實現(xiàn)累計銷售收入增長額4606萬元，利稅增長額1278萬元，總利潤增長額417萬元，新增就業(yè)職位約100余個。

2、建設(shè)融資平臺

近年來，浙江省一直努力營造民營中小企業(yè)成長的良好外部環(huán)境，構(gòu)建多層次民營中小企業(yè)融資體系。2006年，浙江省中小企業(yè)局聯(lián)合國家開發(fā)銀行浙江省分行在國內(nèi)首次建立中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺，有效整合了市場性與公共性兩個方面的因素，充分利用了政府、國家開發(fā)銀行、擔(dān)保機構(gòu)和中小企業(yè)各方的資源，建立了完善的組織架構(gòu)和有效的控制體系，有效解決了銀保合作不暢的難題，為解決浙江中小企業(yè)融資難問題提供了新的途徑。

擁有良好的風(fēng)險控制體系是該平臺成功運作的一大亮點，浙江省中小企業(yè)局和國開行浙江省分行，通過設(shè)立風(fēng)險評估決策委員會對平臺成員進行審查推薦、讓平臺成員之間進行擔(dān)保和反擔(dān)保、設(shè)立風(fēng)險準(zhǔn)備金等一系列措施，為融資平臺裝上了三道安全閘門，以保證信貸資金高效、安全地使用。

數(shù)據(jù)顯示，2009年通過省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺，國開行浙江省分行共發(fā)放基準(zhǔn)利率貸款19批，總額39135萬元，受益的民營中小企業(yè)達242家。截至2009年12月30日，通過省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺，國開行浙江省分行累計向成長型中小企業(yè)發(fā)放基準(zhǔn)利率貸款達9.7億元。

此外，浙江省正在搭建中小企業(yè)信用社會化服務(wù)平臺，進一步完善中小企業(yè)信用評級和信息發(fā)布系統(tǒng)，建立區(qū)域化中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫。積極探索銀行與擔(dān)保機構(gòu)的合作機制，力求通過政府引導(dǎo)，將更多的社會擔(dān)保機構(gòu)納入到民營中小企業(yè)融資的體系中來，并鼓勵更多的私募基金和風(fēng)險投資機構(gòu)對民營中小企業(yè)發(fā)展的提供支持。

三、進一步緩解民營中小企業(yè)融資困境的建議

1、加大政策扶持力度，拓寬融資渠道

要解決民營中小企業(yè)融資問題，必須拓寬其融資渠道，加大直接融資力度。主要可以通過幫助民營中小企業(yè)發(fā)行債券、利用民間資本建立小額貸款公司和社區(qū)銀行以及對小額貸款進行風(fēng)險補償?shù)确绞絹韺嵤?/p>

（1）發(fā)債融資。探索建立民營中小企業(yè)上市育成系統(tǒng)，穩(wěn)步推進民營中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點。首先，要積極推動民營中小企業(yè)的股份制改造，對符合條件的企業(yè)積極推薦上市。其次，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的特點和需要，適時發(fā)展為其服務(wù)的小額資本市場。

（2）小額貸款。有效利用數(shù)量龐大的民間資本。浙江的民間資金十分充足，但由于管理不善，并沒有完全轉(zhuǎn)化為資本優(yōu)勢，這就需要政府在民間資本與民營中小企業(yè)之間搭起橋梁。小額貸款公司和社區(qū)銀行就是很好的嘗試。

小額貸款公司按照“小額、分散”的原則發(fā)放貸款，但其利息率必須小于銀行同期貸款利息的4倍。對于那些無法從銀行獲得貸款的民營中小企業(yè)來說，小額貸款公司的出現(xiàn)無疑是他們的“福音”。國家批準(zhǔn)在浙江進行小額貸款公司的試點后，浙江各地小額貸款公司紛紛成立。

相對于大銀行，社區(qū)銀行扎根當(dāng)?shù)?，易于了解附近民營中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，降低了信息不對稱的程度；放貸之后也能相對容易地監(jiān)督貸款使用情況，減少了資金風(fēng)險，降低了對民營中小企業(yè)放貸的管理成本。在浙江這樣的民營經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，可以相對放松金融管制，引導(dǎo)民間非正規(guī)金融機構(gòu)發(fā)展成社區(qū)銀行。浙江的泰隆銀行、稠州銀行就是很好的范例。

（3）小額貸款風(fēng)險補償。為解決企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的融資難問題，浙江省加強政府、銀行、企業(yè)三方面的溝通交流，建立了民營中小企業(yè)風(fēng)險貸款補償機制。早在2005年浙江省就正式出臺了《浙江省小企業(yè)貸款風(fēng)險補償試行辦法》，安排風(fēng)險補償基金，主要用于對銀行業(yè)金融機構(gòu)當(dāng)年新增民營中小企業(yè)貸款而產(chǎn)生的風(fēng)險進行補償，也可以用于對民營中小企業(yè)增加貸款較多、風(fēng)險控制較好的銀行業(yè)金融機構(gòu)進行獎勵。

截至目前，浙江省已有61個市縣承諾出資開展小企業(yè)貸款風(fēng)險補償工作，各地方承諾配套出資金額進一步增加，進行風(fēng)險補償?shù)你y行業(yè)金融機構(gòu)范圍進一步擴大。在此基礎(chǔ)上，浙江省2011年將改進民營小企業(yè)貸款風(fēng)險補償考核辦法，完善小企業(yè)貸款風(fēng)險補償資金使用制度，以增強銀行向小企業(yè)放貸的積極性。

2、構(gòu)建合理的征信系統(tǒng)

廣泛的征信系統(tǒng)可以降低銀行對民營中小企業(yè)的貸款成本。中國人民銀行從上世紀(jì)九十年代開始建立銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)，截至2005年4月底，共收錄借款企業(yè)462萬戶，人民幣貸款總額16.3萬億元，約占全國金融機構(gòu)貸款余額的近90%。

我國目前主要只有人民銀行的公營征信系統(tǒng)，由于受國有商業(yè)銀行的信貸限制，系統(tǒng)中民營中小企業(yè)的信用資料相對不健全，雖然也出現(xiàn)了私營征信公司，但數(shù)量有限，并未形成有效競爭。因此，我國應(yīng)進一步完善公營征信系統(tǒng)，積極構(gòu)建私營征信系統(tǒng)，并加強公共征信系統(tǒng)和私營征信系統(tǒng)的聯(lián)系，消除民營中小企業(yè)與外部投資者間的信息不對稱。

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