■文/本刊記者 張 娥 張起花

利潤增長的三駕馬車

■文/本刊記者 張 娥 張起花

油氣儲量、產(chǎn)量和油價，是決定石油公司利潤多少的根本性因素。2010年，受益于油氣產(chǎn)量的增加、油價的平穩(wěn)高位，石油巨頭們又一次獲得了豐厚的成果。

2010年，我國三大石油公司旺盛的生命力如同地下的油氣藏在較大壓力下噴薄而出。截至3月27日，三大石油公司2010年度業(yè)績報告悉數(shù)亮相。綜合各公司年報數(shù)據(jù)，2010年，中石油實現(xiàn)凈利潤1399.9億元，同比增長35.4%。中石化實現(xiàn)凈利潤718億元，同比增長13.7%。中海油實現(xiàn)凈利潤544.1億元人民幣，同比大幅增長84.5%。三大石油集團去年的總利潤超過了3680億元。

石油山河一片紅，這在很多人眼里并不是個意外。受益于去年國際油價的高位運行，我國三大石油公司原油價格均實現(xiàn)了大幅增長。然而，仔細解析各公司年報，會發(fā)現(xiàn)三大石油公司實現(xiàn)利潤增長各有側(cè)重。業(yè)內(nèi)分析人士認為，關(guān)鍵還在于各公司“突出主業(yè)，全面布局”的戰(zhàn)略已經(jīng)顯現(xiàn)出實際效應(yīng)。

石油儲量產(chǎn)量齊增長

“儲量替代率快速增長，這是去年三大石油公司能夠取得不俗成績的一個重要原因?！遍L城證券能源行業(yè)分析師王剛表示。儲量替代率指年度全部新增凈儲量除以當年油氣總產(chǎn)量之值，儲量替換率大于1，意味著公司不需動用原有儲量，只要靠新增儲量就能滿足開采，這樣公司的總儲量就會越滾越大，總開采年限也將變得非常長。

可以說，在油氣資源量類型構(gòu)成中，累計產(chǎn)量在今后發(fā)展中已經(jīng)沒有意義。對石油公司來說，儲量增長與發(fā)現(xiàn)或探明的油田有更密切的關(guān)系。隨著石油勘探開發(fā)技術(shù)不斷進步，三大石油公司尤其是中石油的儲量替代率不斷提高。

2010年，作為中國最大的石油生產(chǎn)商—中石油的油氣儲量增長超出市場預(yù)期。其在鄂爾多斯盆地華慶和蘇里格、柴達木盆地昆北、渤海灣盆地興隆臺和歧口、塔里木盆地哈拉哈塘及塔中，以及四川盆地川中等地區(qū)落實了16個規(guī)模儲量區(qū)塊，為持續(xù)推進儲量增長高峰期工程奠定了基礎(chǔ)。在大力勘探開發(fā)常規(guī)油氣資源的同時，中石油也積極探索非常規(guī)油氣資源開發(fā)，在煤層氣、頁巖氣、致密氣等領(lǐng)域與國際大石油公司進行合資合作和聯(lián)合研究，取得了新突破。根據(jù)獨立儲量評估機構(gòu)評估，2010年中石油實現(xiàn)油氣儲量替換率1.32，其中原油儲量替換率1.02，天然氣儲量替換率2.02。

中海油高達2.02的儲量替代率也是耐人尋味的，這是其2003年以來的最高水平。2010年，在中國海域，中海油通過自營勘探作業(yè)共鉆獲12個油氣新發(fā)現(xiàn)，并通過18口評價井成功評價了12個油氣構(gòu)造。在合作勘探方面，除取得又一個深水新發(fā)現(xiàn)流花29－1外，還通過5口評價井成功評價了3個含油氣構(gòu)造。去年一年，中海油共實現(xiàn)9個新項目的投產(chǎn)，為其蓬勃發(fā)展助力不少。

除了新增儲量外，三大石油公司在老油田上產(chǎn)上也動了不少腦筋。為了提高產(chǎn)量，中石油在油氣田開發(fā)生產(chǎn)上加強技術(shù)和管理創(chuàng)新，深入開展老油田精細化管理，堅持新油田整體開發(fā)，依靠技術(shù)進步提高單井產(chǎn)量，實現(xiàn)原油產(chǎn)量恢復(fù)性增長。去年全年生產(chǎn)原油8.58億桶，同比增長1.7%，產(chǎn)量增幅為近年來最大；生產(chǎn)可銷售天然氣2.22萬億立方英尺，同比增長 5.2%。公司油氣總產(chǎn)量達12.28億桶油當量，同比增長2.7%。去年勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤1537億元，同比增長46.4%。

當然，三大石油公司油氣產(chǎn)能之所以能夠得到快速的攀升，海外產(chǎn)量的增加，也是功不可沒的。2010年，中石油全面啟動和快速推進海外合作項目：乍得H區(qū)塊探井獲得突破，成功打出千噸井；哈薩克斯坦石油公司項目展示了勘探新領(lǐng)域；伊拉克魯邁拉項目順利實現(xiàn)原油日增產(chǎn)10%的目標，這一目標的實現(xiàn)可以使公司2011年起開始回收成本；哈法亞項目全面接管油田生產(chǎn)作業(yè)。中石油還加強與資源國和國際同行的戰(zhàn)略合作，新簽訂一批油氣項目合作協(xié)議。中俄和中亞油氣合作、委內(nèi)瑞拉重油、加拿大油砂及非常規(guī)天然氣項目等方面取得重要進展；與殼牌聯(lián)合收購澳大利亞箭牌煤層氣公司（Arrow Energy），成功進入澳大利亞煤層氣領(lǐng)域。去年全年，中石油海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量1.023億桶油當量。

中石化也不甘落后，進一步落實油氣資源戰(zhàn)略，鞏固資源基礎(chǔ)。2010年，中石化成功完成安哥拉18區(qū)塊資產(chǎn)的注入，拓展上游海外業(yè)務(wù)取得實質(zhì)性進展，使得油氣產(chǎn)量穩(wěn)中有升。根據(jù)年報，中石化2010年生產(chǎn)原油3.28億桶，相比上年小幅增長0.1%。但由于川氣東送項目的投運，天然氣產(chǎn)量同比大幅增加47.6%，達4413.9億立方英尺。公司上游全年勘探及開采業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營收入約1,871.5億元，同比增長38.8%。

中海油在海外并購上也動作頻頻。2010年，開展了包括收購Bridas公司及鷹灘頁巖油氣項目權(quán)益等在內(nèi)的多項重大并購，成功進入南美洲等資源豐富的地區(qū)，并首次涉足北美頁巖氣領(lǐng)域。受益于此，2010年中海油油氣凈產(chǎn)量達到3.288億桶油當量，同比增長44.4%，創(chuàng)歷史最高增幅。

“由此可以看出，油氣儲量和產(chǎn)量的同步增長為三大石油公司全年經(jīng)營利潤的大漲立下了汗馬功勞，勘探開發(fā)板塊仍然是三大石油公司最重要的贏利貢獻業(yè)務(wù)板塊?！敝袊痛髮W能源戰(zhàn)略研究中心馬春愛表示。

天然氣產(chǎn)量與價格雙升

“2010年，我國對清潔能源的投入力度不斷加大，出臺了一些鼓勵天然氣消費的政策，加之去年天然氣價格的調(diào)整，三大石油公司天然氣業(yè)務(wù)的發(fā)展也是非常強勁的，為整體利潤大漲助力不少?！敝行抛C券能源化工行業(yè)分析師殷孝東表示。

2000年至2009年，我國天然氣年均增長率達到近16%，超過除了核能之外的其他一次能源的增速，遠高于同期石油和煤

炭6.8%和9.0%的增速。在低碳風潮及城市化的

雙輪推動下，天然氣已成為我國消費量增長最快的能源。2010年我國天然氣市場消費需求持續(xù)增長，消費量達到1000億立方米。市場需求十分巨大，加之天然氣價格不斷上調(diào)，較高的利潤前景誘使三大石油公司加大了對天然氣的開發(fā)力度。

去年，中石油重點工程建設(shè)按計劃有序推進，中亞天然氣管道B線投產(chǎn)輸氣。西氣東輸二線東段中衛(wèi)至黃陂建成投產(chǎn)，陜京三線(榆林-良鄉(xiāng)段)貫通為北京及環(huán)渤海地區(qū)天然氣平穩(wěn)供應(yīng)增加新的保障。截至2010年末，中石油油氣管道總長度為56840公里，其中天然氣管道長度為32801公里，天然氣銷量630.11億立方米，同比增長5.7%。

雖然，2010年中石油從中亞進口的天然氣成本較高，使得從中亞進口的天然氣在國內(nèi)銷售時出現(xiàn)虧損，進而影響該業(yè)務(wù)板塊營利能力，但其天然氣與管道板塊依然實現(xiàn)經(jīng)營利潤204億元，同比增長7.2%。

中石化由于普光氣田的建成投產(chǎn)，天然氣產(chǎn)量實現(xiàn)了大幅增長。2010年公司天然氣產(chǎn)量達到125億立方米，同比上漲 47.6%，天然氣產(chǎn)品產(chǎn)量的提升對上游勘探與開采業(yè)務(wù)贏利的增長也做出了一定貢獻，直接帶動公司油氣當量產(chǎn)量同比提升6.4%。

“通過中石油和中石化的年報可以看出，天然氣業(yè)務(wù)正在逐步成長為石油企業(yè)又一個重要的利潤增長點?！蓖鮿偙硎尽Ｈ欢?，天然氣的發(fā)展面臨巨大的投資挑戰(zhàn)，一般來說，從中下游建設(shè)看，年利用1億立方米天然氣至少要有6億～8億元的基本建設(shè)投入。這些投入的籌措，對勘探開發(fā)企業(yè)、管輸企業(yè)，特別是下游企業(yè)都有相當大的難度。但專家們認為，上升跳躍式的天然氣產(chǎn)量，以及不斷調(diào)整理順的天然氣價格會將矛盾逐漸化解。殷孝東分析說，天然氣勘探正處在早期勘探階段，探明程度低，只有 23.3%；潛力大，發(fā)現(xiàn)大氣田的概率大。同時，我國現(xiàn)在的工業(yè)用天然氣出廠價僅為原油價格的33%，而成熟市場經(jīng)濟國家天然氣與原油比價通常在0.65～0.80 之間。因此，天然氣價格改革符合我國資源價格改革大方向。從長期角度看，天然氣價格會持續(xù)上漲，三大石油公司將受益。

2010年6月，我國國產(chǎn)陸上天然氣出廠基準價格上調(diào)25%。據(jù)中石化計算，公司天然氣平均實現(xiàn)價格為每千立方米1155元，同比增長了23.8%，天然氣實現(xiàn)經(jīng)營收益471.5億元，同比增長97.3%。

基于遠期利好的考量，中國的石油企業(yè)仍將不惜重金加強天然氣及管線的開發(fā)力度。中石油預(yù)計，2011年在天然氣與管道板塊的資本性支出為人民幣773.00億元。主要用于西氣東輸二線天然氣管道、中衛(wèi)－貴陽天然氣管道等重要的油氣骨干輸送通道項目和配套的LNG、城市燃氣等項目建設(shè)。

油價上漲提振勘探開發(fā)

根據(jù)中石油年報數(shù)據(jù)，去年油氣操作成本為9.97美元/桶，比2009年的9.12美元/桶上升9.3%，剔除匯率變動影響，操作成本同比上升8.3%。中海油也稱，去年公司桶油成本同比上升11.4%，達24.76美元/桶。

盡管油氣開采成本都有較大幅度的上升，但石油公司在上游領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的利潤并未減少。盡管煉油利潤收窄、稅收增加，中石油仍創(chuàng)下了日賺3.8億元的史上第三高業(yè)績。馬春愛認為，這要歸功于國際油價。

去年，國際油價持續(xù)高位運行，全年波幅為近十年來最小。中石油、中海油都表示，受益于國際油價在上年止跌回升的基礎(chǔ)上進一步上揚，公司原油實現(xiàn)價格有了大幅增長。中海油去年原油平均實現(xiàn)價格為77.59美元/桶，同比漲幅達28%。在油氣產(chǎn)量增長強勁及實現(xiàn)價格漲幅明顯的共同作用下，2010年中海油油氣銷售收入上漲至1491.2億元人民幣，同比漲幅達77.7%。

同樣受惠于國際油價走高，2010年中石化原油平均實現(xiàn)價格為每噸3349元，同比增長45.4%；天然氣平均實現(xiàn)價格為每千立方米1155元，同比增長23.8%。

交銀國際分析師賀煒認為：“際油價上漲給三大石油公司上游開采帶來豐厚的利潤。如果國內(nèi)的成品油價格也能夠按照定價機制順利調(diào)整，2011年，三大石油公司的利潤仍將大幅增長?！?/p>

殷孝東也樂觀表示，2011年，因利比亞局勢不穩(wěn)、日本地震等多方面因素影響，國際油價還將繼續(xù)上揚。國內(nèi)的石油企業(yè)，中石油和中海油必然是高油價的直接受益者，而中石化的業(yè)績由于煉化板塊甚為龐大，則更易受國際油價波動的影響。

不過，對于主營業(yè)務(wù)在上游領(lǐng)域的中石油、中海油而言，油價其實也是一柄雙刃劍。中石油披露，因國際油價走高，去年集團繳納的石油特別收益金(俗稱暴利稅)大幅增加，從2009年的200.20億元增加到去年的521.72億元，增幅達1.6倍。專注上游業(yè)務(wù)的中海油，受惠于國際油價大幅飆升，在去年純利急升八成的同時，上繳的特別收益金亦創(chuàng)下新高，期內(nèi)要繳稅達177億元，較前一年大增1.8倍。