警惕民間借貸“裸奔”

文/王聞丹

民間借貸風(fēng)險的不斷蔓延，表面看是巨額民間借款惹的禍，實質(zhì)上是銀根緊縮導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理或企業(yè)家自身存在的問題浮出水面

當(dāng)前民間借貸的風(fēng)險正不斷蔓延。資料顯示，溫州地區(qū)今年4月以來發(fā)生的大型企業(yè)主“跑路”事件多達30余起，表面看都是巨額民間借款惹的禍，實質(zhì)上是銀根緊縮導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理或企業(yè)家自身存在的問題浮出水面。

——盲目擴大投資導(dǎo)致資金鏈斷裂。信泰集團作為傳統(tǒng)的眼鏡企業(yè)，在2008年進軍光伏新能源產(chǎn)業(yè)，是傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級之舉值得贊許。然而，企業(yè)卻錯估了經(jīng)濟形勢，國內(nèi)持續(xù)的緊縮政策不適合企業(yè)過度擴張。光伏產(chǎn)業(yè)是一個需要高投入的產(chǎn)業(yè)，胡老板在轉(zhuǎn)型之路上將攤子鋪得過大，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題。

——投資黃金期貨等虛擬經(jīng)濟失利拖累實體企業(yè)。相比實體經(jīng)濟10%-20%的利潤空間，投資虛擬經(jīng)濟來錢會更快一些。上半年，黃金、有色資源的暴漲，吸引了部分投機心理較重的企業(yè)老板，用企業(yè)自有資金以及民間拆借資金投向期貨市場。龍灣泰爾銅業(yè)、巨邦鞋業(yè)等企業(yè)老板都因投資期貨失敗而負(fù)債“跑路”。

——受擔(dān)保公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)牽連關(guān)閉企業(yè)。典型的有樂清三旗集團、龍灣巨邦鞋業(yè)以及甌海錦潮電器等企業(yè)。在溫臺一些地方，互相擔(dān)保成風(fēng)，企業(yè)間更多的存在參股以及擔(dān)保關(guān)系，易因其他企業(yè)牽連而遭受損失乃至引起連鎖反應(yīng)。有些受參股或者集團公司下屬的擔(dān)保公司資金鏈斷裂的牽連，有些受關(guān)聯(lián)企業(yè)拖累，溫州眼鏡行業(yè)面臨的危機是一個警示。

據(jù)統(tǒng)計，溫州民間借貸資金中用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的占35%，房地產(chǎn)項目投資（含集資炒房）占20%，個人借給民間中介占20%，民間中介借出，用于還貸、驗資墊款等短期周轉(zhuǎn)資金占20%，其他投機、投資資金占5%。也就是說，約有40%的民間借貸資金干著“以錢生錢”的行當(dāng)。

但是，如果因企業(yè)主“跑路”而把矛頭指向國家貨幣政策以及民間借貸市場，可能并不妥當(dāng)。當(dāng)前，民間借貸規(guī)模和利率確實達到了令人咋舌的地步。據(jù)統(tǒng)計，僅溫州地區(qū)就有1100億元民間借貸，年綜合利率為24.4%，遠遠高2010年的17%。同時，通過監(jiān)控1300個較為規(guī)范的擔(dān)保公司、金融機構(gòu)的銀行賬戶得出的統(tǒng)計結(jié)論，存在樣本偏小、統(tǒng)計面偏窄等問題，遠不能反映當(dāng)前民間借貸的規(guī)模和利率水平。

民間借貸僅僅是充當(dāng)了加速區(qū)域金融問題暴露的催化劑作用，我們更需要關(guān)心的是今后如何減少或避免這類風(fēng)波發(fā)生。一是保持企業(yè)自有資金的正常水平。這次風(fēng)波集中體現(xiàn)了一部分企業(yè)主要依靠銀行資金以及借款等外部資金，快速擴張中的弊端。一方面反映了貨幣政策的不穩(wěn)定，另一方面則反映了企業(yè)低估市場風(fēng)險的決策問題。日本學(xué)者伊藤正則在上世紀(jì)60年代總結(jié)日本經(jīng)濟高速發(fā)展時認(rèn)為，企業(yè)具有充足的存款，通過自有資金加大企業(yè)設(shè)備投入是一個重要經(jīng)驗。二是正確引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展，避免資金進一步流向房地產(chǎn)等泡沫嚴(yán)重的領(lǐng)域。在引導(dǎo)企業(yè)資金回歸實體經(jīng)濟領(lǐng)域的同時，充分做好風(fēng)險控制工作，避免盲目擴張。三是給民間借貸以合法的身份地位。事實上，略高出銀行利率的民間借貸，因手續(xù)便捷受到短期拆借資金需求的偏好，較好地解決了部分中小企業(yè)融資難題。規(guī)避之不如正視之，給予其合法的地位，將其引導(dǎo)到國家金融監(jiān)管體系中來或許才是解決之道。

（供稿：浙江省發(fā)展和改革研究所）