談公允價值缺陷

邵軍 李東氓 張哲 潘志宇

公允價值，英文為Fair Valve，或稱為Market Valve或Market to Market，是以市場價格或者現(xiàn)值作為資產(chǎn)和負債的主要計量屬性。公允價值曾經(jīng)被人們寄予厚望，被預(yù)言是21世紀最好、最合理的計量方法，卻在此次危機中，扮演了“經(jīng)濟殺手”的角色，被西方金融界為代表人士所指責、抱怨，由于公允價值計量使金融資產(chǎn)價格嚴重背離其價值，進一步的加深金融危機的深度與廣度，因此在期盼經(jīng)濟復(fù)蘇的同時，人們也充分意識到公允價值計量的致命弊端——順周期性作用，違背了會計計量的謹慎性、穩(wěn)健性原則，因此，我們有必要對公允價值理論重新進行研究、探討。

公允價值本質(zhì)上的缺陷

公允價值是基于交易而產(chǎn)生的，在存在活躍市場交易的情況下，交換價格即為公允價值，由此看來公允價值似乎是一種交換價格。然而，在各國會計準則、會計制度以及會計實務(wù)中，公允價值的實際應(yīng)用卻大大超出了交易范圍，它不僅適用于初始計量，還適用于后續(xù)新起點計量，而后續(xù)新起點計量大多是在沒有交易的情況下進行的。某些時候，資產(chǎn)即便是有交換并形成了一個交換價格，也不一定存在著活躍的市場和可觀察的市場價格，而是基于交換雙方對資產(chǎn)的價值有著相同或相近的評價，通過討價還價達成一致意見而形成的。在許多不存在交易或者雖有交換但沒有可觀察的、由市場決定的金額的情況下，公允價值被廣泛地運用于資產(chǎn)現(xiàn)行價值的計量，代表有成本累計值、有效清償價值、在用價值以及特定主體價值等。這些計量基礎(chǔ)存在一個共同的特征，即都引入了非市場的評價， 或者說，由特定主體對資產(chǎn)的評價替代了市場評價。又如，公允價值的核心——現(xiàn)值技術(shù)，無論是貼現(xiàn)率的選擇還是對未來現(xiàn)金流量的估計，均離不開對未來事項和不確定性的主觀判斷。

而公允價值就其目的來說，本應(yīng)是尋求一種客觀的價值，然而客觀的使用價值必須通過人的主觀判斷才能實現(xiàn)。所以，公允價值的“價值”歸根結(jié)底是一種效用價值，而這正是公允價值造成資本市場混亂以及在應(yīng)用中面臨困難的根本原因。同一物體的效用對不同的人是不一樣的，甚至對相同的人在不同的會計環(huán)境下差異也是很大的，因此也就難以形成統(tǒng)一、穩(wěn)定的評價尺度。這種評價取決于評價主體的背景、學(xué)識、目的、觀念等各方面的因素， 其他人是無法斷定其對錯的。所以，“價值”的經(jīng)濟含義是公允價值導(dǎo)致資本市場混亂及其面臨困難的根本原因。

在“價值”前加上了限定詞“公允”，其至少包含兩層含義：第一，公平與允當具有空間性和階級性。從微觀看，更具有個體特征，受個體的背景、環(huán)境、立場等多方面因素的影響，不可能對所有個體都公允，更不可能形成定量的分析標準。以被認為是最為公允的市場價格為例，它在存貨、短期有價證券中得到了廣泛的使用，然而市場價格的選擇也有著相當大的彈性。會計主體在選擇市場價格時就可以充分利用對己有利的因素，甚至制造對己有利的因素，排斥對己不利的因素。所以，公允是針對特定主體而言的。而企業(yè)是利益相關(guān)者之間一系列契約的結(jié)合體，各利益相關(guān)者的目標不盡相同，他們的經(jīng)濟利益通常會發(fā)生沖突，因此要對所有利益相關(guān)者做到公允的可能性就微乎其微了?！肮省笨赏豢杉?，也就成了一個空泛的口號，甚至成為某些特定主體操控交易和損害其他利益相關(guān)者的工具。第二，如果對其他主體不公平、不允當， 特別是在其行為沒有超出一定范圍而法律法規(guī)又尚未涉及的情況下，只能從道德、道義上加以約束，而這種約束的力量有多大也就可想而知了。從對公允價值本質(zhì)的分析中可以看出， 正是由于其本身的經(jīng)濟含義， 才使得其在運用于我國的具體會計準則后引發(fā)了種種問題。問題出現(xiàn)后，也只能被動地修改相關(guān)的具體會計準則，盡可能地回避公允價值。所謂的"缺乏活躍的市場、監(jiān)管不力、會計人員素質(zhì)不高"等原因只是問題的表象，從財務(wù)會計的角度來看，公允價值的本質(zhì)導(dǎo)致了公允價值計量不符合計量的質(zhì)量標準。計量的質(zhì)量標準中很重要的一條是可驗證性，是指如果給定的條件相同，那么不同的會計人員對同一客體進行計量的結(jié)果應(yīng)該相同。這也是可靠性的標準之一。由于公允價值受到個人主觀因素的影響，因此公允價值的計量很難滿足這一質(zhì)量標準以及可靠性的要求。

公允價值在應(yīng)用中的缺陷

公允價值在計量時應(yīng)分為三個層次。第一層次是企業(yè)在計量日能獲得相同資產(chǎn)或負債在活躍市場上報價的，以該報價為依據(jù)確定公允價值；第二層次是企業(yè)在計量日能獲得類似資產(chǎn)或負債在活躍市場上的報價，或相同或類似資產(chǎn)或負債在非活躍市場上的報價的，以該報價為依據(jù)做必要調(diào)整確定公允價值；第三層次是企業(yè)無法獲得相同或類似資產(chǎn)可比市場交易價格的，以其他反映市場參與者對資產(chǎn)或負債定價時所使用的參數(shù)為依據(jù)確定公允價值。

一、公允價值確定的主觀性較強：上述公允價值計量方式可以看出，公允價值只是參與交易的雙方對市場價值的一種判斷。對于第一層次的公允價值，在操作中由于存在商業(yè)秘密的保密原則，信息阻斷等因素，公允價值的取得和公允性判斷難度較大，這在一定程度上影響了會計數(shù)據(jù)的客觀性，進而其可靠性也大為減弱。而對于后兩層次的公允價值，在市場復(fù)雜多變的環(huán)境下，有的會計事項尋找相類似的交易價格，有的卻無法尋找而只能估計，無論是前一種情況還是后一種情況，都需要操作人員對現(xiàn)有的信息進行主觀的分析和判斷，這就大大增加了公允價值確定的主觀性。

二、可操作性較差：一方面，企業(yè)的資產(chǎn)種類繁多，并處于不同的市場環(huán)境中，市場信息的真實性難以辨認，是否存在活躍市場交易價格的判斷難度較大等問題難以解決。在實際工作中，只能大致的估計或采取近似價值的操作。在市場信息不充分的情況下，容易形成操縱利潤的嫌疑。另一方面，對公允價值進行判斷的主要形式——現(xiàn)值技術(shù)的運用，因不同投資者之間、投資者與管理當局之間對投資的期望報酬率不可能完全統(tǒng)一，對未來現(xiàn)金流量的估計具有較大不確定性，這同樣導(dǎo)致在具體的技術(shù)操作上難度較大。

三、容易導(dǎo)致利潤操縱：在新會計準則中引入公允價值將導(dǎo)致上市公司報告的凈利潤與現(xiàn)金流相互背離。誠然，將交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動計人當期損益，確實會增加或減少上市公司的經(jīng)營業(yè)績，但并不影響其現(xiàn)金流量。在沒有現(xiàn)金流入或流出的情況下報告利潤或虧損的增減，無疑加大了上市公司利潤分配的難度。

盡管公允價值有著各種缺陷，但是因此指責公允價值卻不一定站得住腳。公允價值也有下述各種優(yōu)點：能快速反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營狀況。使會計由成本核心轉(zhuǎn)向價值核心。能使會計信息更具相關(guān)性。

盡管在2008年經(jīng)濟危機后，公允價值計量受到了質(zhì)疑，但我們正適度、謹慎和有條件地進行公允價值的引入。公允價值的時代仍然指日可待。

（第一、第二、第三作者單位：軍事經(jīng)濟學(xué)院研究生一隊；第四作者單位：北京軍區(qū)66444部隊）