內(nèi)蒙古能源金融發(fā)展制約因素與對(duì)策研究

溫朝民

能源金融是通過(guò)能源資源與金融資源的整合，實(shí)現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)資本與金融資本不斷優(yōu)化聚合，從而促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)良性互動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展的一系列金融活動(dòng)。由于能源和金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的特殊地位，能源金融不僅是能源和金融發(fā)展中的戰(zhàn)略問(wèn)題，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心問(wèn)題。

一、內(nèi)蒙古能源金融發(fā)展中的制約因素

1.能源經(jīng)濟(jì)與能源金融的景氣度高度關(guān)聯(lián)制約了能源金融的創(chuàng)新發(fā)展

近幾年，由于內(nèi)蒙古能源產(chǎn)業(yè)的行業(yè)利潤(rùn)和回報(bào)率相當(dāng)可觀，銀行信貸資金高度集中在以煤炭為主的能源行業(yè)，尤其是鄂爾多斯市和烏海市，貸款中的80%資金投入能源行業(yè)。信貸資金高度集中在能源產(chǎn)業(yè)，增加了信貸資金風(fēng)險(xiǎn)管理壓力，導(dǎo)致能源產(chǎn)業(yè)與能源金融景氣度高度關(guān)聯(lián)，金融政策與能源產(chǎn)業(yè)政策之間的相互制約作用越來(lái)越大，金融資金效益受制于能源產(chǎn)業(yè)效益，能源產(chǎn)業(yè)效益又受制于金融政策的調(diào)整和變化。這種雙重制約性既不利于能源產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級(jí)，也不利于提高信貸資金的使用效率。而且也制約了能源金融的創(chuàng)新發(fā)展，不利于內(nèi)蒙古多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)建，阻礙了能源企業(yè)融資渠道的拓展。

2.單一的能源金融融資模式制約了能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變

單一的信貸資金供給已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足內(nèi)蒙古能源可持續(xù)發(fā)展的要求，不利于能源產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)換代。同時(shí)，內(nèi)蒙古能源（尤其煤炭）的巨大市場(chǎng)需求，迫切需要拓寬融資渠道。而能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低層次的數(shù)量擴(kuò)張型向高層次的質(zhì)量提高型轉(zhuǎn)換，由初級(jí)粗放型開(kāi)發(fā)向深層次技術(shù)創(chuàng)新型開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)換，是能源產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與資源整合重組的過(guò)程，這一過(guò)程體現(xiàn)了能源產(chǎn)業(yè)的技術(shù)密集、資金需求量大、風(fēng)險(xiǎn)高，需要大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因此，尋求發(fā)展能源金融創(chuàng)新的新途徑，建立和完善多元化的投融資新模式，是內(nèi)蒙古能源金融可持續(xù)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

3.金融市場(chǎng)化程度低，制約了能源產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展

內(nèi)蒙古作為國(guó)家重要能源、資源基地，發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要指標(biāo)均居全國(guó)前列。然而，內(nèi)蒙古地區(qū)金融服務(wù)體系滯后，整體金融密集度較低，金融市場(chǎng)化程度低，尚未形成多層次、多元化的能源金融市場(chǎng)體系，嚴(yán)重制約了能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈的提升。此外，資本市場(chǎng)的功能沒(méi)有得到有效的發(fā)揮，尤其是能源中優(yōu)質(zhì)的上市公司融資能力較低，債權(quán)類和信托類金融產(chǎn)品占比較低，上市公司的規(guī)模、數(shù)量相對(duì)較少。保險(xiǎn)業(yè)在能源工業(yè)生產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)釋放功能沒(méi)有得到充分發(fā)揮?？梢?jiàn)，內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)的發(fā)展嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將不利于能源產(chǎn)業(yè)、甚至所有產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

4.金融資源配置不合理，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡

能源區(qū)域金融機(jī)構(gòu)在能源經(jīng)濟(jì)發(fā)展中定位不準(zhǔn)，機(jī)制不靈活以及地方政府短期利益的追逐導(dǎo)致金融資源配置中的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)性，使得金融資源過(guò)度投向能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)方面，導(dǎo)致了內(nèi)蒙古產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡。就能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)中，對(duì)能源開(kāi)采階段投入大，而能源產(chǎn)業(yè)的深加工和技術(shù)改造投入明顯不足，進(jìn)而制約了能源資源產(chǎn)業(yè)鏈的提升。

二、內(nèi)蒙古能源金融發(fā)展對(duì)策

1.要構(gòu)建可持續(xù)的信貸投入新機(jī)制

（1）人民銀行要靈活營(yíng)運(yùn)再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)能源企業(yè)的技術(shù)改造、生物能源、可再生能源開(kāi)發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目的信貸支持力度，著力提高信貸政策與能源產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)對(duì)接和聯(lián)動(dòng)執(zhí)行效力。

（2）國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行應(yīng)將增量信貸投放到能源基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)項(xiàng)目和大型能源企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目，減少能源開(kāi)采項(xiàng)目的信貸支持?；趪?guó)家開(kāi)發(fā)銀行的轉(zhuǎn)型，利潤(rùn)的驅(qū)使可能使開(kāi)發(fā)銀行進(jìn)入商業(yè)信貸的競(jìng)爭(zhēng)，建議中央銀行應(yīng)該加以宏觀調(diào)控。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行須擴(kuò)大信貸支持的范圍，主要支持農(nóng)村牧區(qū)的新能源發(fā)展的項(xiàng)目。

（3）國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行要重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)政策扶持的煤電一體化、煤化一體化、油煉化一體化的投資項(xiàng)目。對(duì)于資金需求較大、技術(shù)含量較高的重大能源項(xiàng)目，各家商業(yè)銀行可組成銀團(tuán)貸款，一方面可以避免無(wú)序和惡意競(jìng)爭(zhēng)，另一方面可以分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行和銀監(jiān)局應(yīng)加大對(duì)商業(yè)銀行信貸的監(jiān)測(cè)和管理，重點(diǎn)監(jiān)控對(duì)信貸政策支持、抑制、限制的產(chǎn)業(yè)有明確的指導(dǎo)性意見(jiàn)、確保能源信貸的平穩(wěn)運(yùn)行。

（4）成立內(nèi)蒙古能源社區(qū)銀行，從金融角度專門(mén)研究?jī)?nèi)蒙古能源發(fā)展方向和戰(zhàn)略取向，以此加強(qiáng)能源與金融的融合，為能源產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做好全方位的金融服務(wù)。為此，應(yīng)積極引導(dǎo)國(guó)外戰(zhàn)略投資者、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和廣泛參與的有資金實(shí)力的民間資本有序地進(jìn)入能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并在國(guó)家有控制權(quán)的基礎(chǔ)上，引進(jìn)外資商業(yè)銀行、外資投資銀行等金融機(jī)構(gòu)以股權(quán)形式進(jìn)入社區(qū)銀行。

2.股權(quán)類能源金融產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)容

（1）促進(jìn)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)質(zhì)能源企業(yè)改制上市

自治區(qū)要結(jié)合本地區(qū)的實(shí)際制定推進(jìn)本地區(qū)上市后備企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和實(shí)施方案。具體的發(fā)展思路是:對(duì)基本符合上市條件、具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)能源企業(yè)要重點(diǎn)指導(dǎo)，加大支持的力度，促進(jìn)其盡快上市；對(duì)尚未改制的自治區(qū)能源類龍頭企業(yè)、地方支柱企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)，要建立重點(diǎn)聯(lián)系制度和信息交流制度，指導(dǎo)企業(yè)深化改革、加快調(diào)整、加強(qiáng)管理、提高效益，積極創(chuàng)造上市的條件；充實(shí)和完善自治區(qū)重點(diǎn)上市后備企業(yè)資源庫(kù)、專業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)、專家?guī)?，積極開(kāi)展與境內(nèi)外證券公司、投資公司、證券交易所等資本市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的交流合作，及時(shí)了解國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的最新發(fā)展態(tài)勢(shì)和國(guó)家的政策要求。建議成立內(nèi)蒙古自治區(qū)資本市場(chǎng)發(fā)展辦公室，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)蒙古能源企業(yè)的服務(wù)指導(dǎo)工作。

（2）積極支持能源類上市公司做大做強(qiáng)

政府部門(mén)要充分認(rèn)識(shí)到上市公司在帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、提高發(fā)展水平、壯大地方財(cái)力及擴(kuò)大就業(yè)等方面的巨大作用，積極為上市公司做大做強(qiáng)創(chuàng)造良好環(huán)境，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。①積極推動(dòng)由能源企業(yè)集團(tuán)部分改制的上市公司采取吸收合并、定向增發(fā)等方式實(shí)施資源整合，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市；②支持主業(yè)突出、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、融資能力強(qiáng)的上市公司，收購(gòu)兼并同行業(yè)上市公司和非上市企業(yè)，或以資本為紐帶進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，拓展規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)；③支持發(fā)展態(tài)勢(shì)好、符合條件的上市公司，充分利用發(fā)行新股、再融資、配股和短期融資券等手段，擴(kuò)大融資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。

（3）積極培育產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展

內(nèi)蒙古現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)交易中心和礦產(chǎn)資源交易中心，因其規(guī)模小，發(fā)展滯后、透明度不夠等因素未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，因而積極扶持和培育產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及場(chǎng)外融資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，促進(jìn)上市及擬上市公司的股權(quán)流動(dòng)和合理重組，提高上市及擬上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和使用效率，活躍證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)。自治區(qū)各地區(qū)要鼓勵(lì)證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在本地區(qū)開(kāi)展企業(yè)改制上市、債券發(fā)行、購(gòu)并重組、管理層收購(gòu)、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)管理、企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。要協(xié)調(diào)有實(shí)力的區(qū)內(nèi)外上市公司以及國(guó)有、民營(yíng)和外資企業(yè)參股控股證券公司，增強(qiáng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.信托類能源金融產(chǎn)品的積極拓展

引入能源投資信托金融產(chǎn)品，以貸款類信托搭建銀行、信托與能源產(chǎn)業(yè)的融合橋梁，豐富信托產(chǎn)品，即是多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建的重要組成部分，又是能源與金融結(jié)合的有效途徑。能源類項(xiàng)目因是內(nèi)蒙古的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)前景相當(dāng)樂(lè)觀，銀行、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)可充分發(fā)揮自己的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)選貸款企業(yè)和項(xiàng)目，針對(duì)不同投資者群體的投資偏好，主動(dòng)發(fā)起設(shè)立各類信托產(chǎn)品計(jì)劃，用于能源產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)和利用。融資企業(yè)可以在效益前景預(yù)期較高的能源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中，根據(jù)階段資金需求配置信托貸款融資，以此減少對(duì)股東的籌資，提高信托資金的使用效率。

4.基金類能源金融產(chǎn)品的政策配給

（1）設(shè)立內(nèi)蒙古能源開(kāi)發(fā)基金

借鑒國(guó)家能源基金和山西省能源基金成立的經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)蒙古應(yīng)盡快成立能源開(kāi)發(fā)基金。建議由內(nèi)蒙古兩家以上的能源集團(tuán)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)作為共同發(fā)起人，組建注冊(cè)資本在2億元以上，具有法人資格的能源開(kāi)發(fā)基金，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行基金受益憑證或債券的形式籌集資金，按照《信托法》的要求進(jìn)行基金管理，主要用于內(nèi)蒙古能源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)利用。政府部門(mén)在基金的運(yùn)作過(guò)程中主要承擔(dān)提供服務(wù)和加強(qiáng)監(jiān)管責(zé)任，必要時(shí)進(jìn)行干預(yù)。成立能源基金是能源產(chǎn)業(yè)與金融融合的有效途徑，不僅有利于能源產(chǎn)業(yè)融資渠道的拓展，更有利于能源產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；不僅有利于實(shí)現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)資本的快速擴(kuò)張，也有利于社會(huì)資本有序的進(jìn)入能源產(chǎn)業(yè)，分享能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。

（2）設(shè)立內(nèi)蒙古能源風(fēng)險(xiǎn)投資基金

由于能源項(xiàng)目的勘探開(kāi)發(fā)、能源化工（煤變油、煤液化等）以及輸電設(shè)備的研制開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目具有技術(shù)性高、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，且資金需求多，符合風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)。對(duì)于能源風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，主要采取符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的“入口—運(yùn)行—出口”模式。成立內(nèi)蒙古能源風(fēng)險(xiǎn)投資基金，按照風(fēng)險(xiǎn)投資的基本運(yùn)作規(guī)律進(jìn)行實(shí)質(zhì)性操作，通過(guò)建立和完善能源風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，積極引導(dǎo)基金投向能源高新技術(shù)，加快能源產(chǎn)業(yè)鏈的提升，是利用金融手段規(guī)避、降低和分散能源開(kāi)發(fā)中金融風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

（3）設(shè)立內(nèi)蒙古節(jié)能技術(shù)貼息基金

在能源企業(yè)的短期利益追逐中，表現(xiàn)為注重能源的開(kāi)發(fā)而輕視節(jié)能環(huán)保投入，而且，因技術(shù)改造的資金量大、資本成本高造成能源企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新積極性不高的被動(dòng)局面。為鼓勵(lì)能源企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行技術(shù)改造，加大對(duì)節(jié)能環(huán)保型項(xiàng)目的投入，建議由財(cái)政（中央和地方）劃出專項(xiàng)資金，設(shè)立節(jié)能技術(shù)貼息基金，重點(diǎn)用于能源企業(yè)的節(jié)能項(xiàng)目，并制定優(yōu)惠性政策（在稅收方面加以鼓勵(lì)），推動(dòng)全區(qū)能源行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。這一舉措將有助于內(nèi)蒙古能源產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代和產(chǎn)業(yè)鏈的提升，有助于能源產(chǎn)業(yè)由粗放型向節(jié)約型轉(zhuǎn)變。