淺談公益捐贈和企業(yè)價值的辯證關系

李開彥 婁連惠

隨著社會經(jīng)濟水平日益提高，公民意識也日益提升，社會責任成為倍受全球性廣泛關注的話題。作為促進社會發(fā)展的重要因素，企業(yè)社會責任受到了高度的關注，成為當今社會的前沿話題。

金融保險業(yè)是一個新興并受到社會極高關注的行業(yè)。最為前沿行業(yè)，企業(yè)社會責任的認知和執(zhí)行程度在金融保險行業(yè)應該更為顯著。由于受到社會的普遍報道和關注，金融保險行業(yè)進行的公益捐贈信息更容易被市場所識別。因此研究金融保險行業(yè)企業(yè)公益捐贈，具有代表性和現(xiàn)實意義。

本文將結合滬市金融保險行業(yè)上市公司的實際情況，對我國企業(yè)進行公益捐贈與企業(yè)價值二者之間的關系做初步的探討，試圖通過實證分析證明企業(yè)進行公益捐贈對企業(yè)價值的影響。

一、企業(yè)公益捐贈的基本理論

（一）公益捐贈的概念

企業(yè)公益捐贈是指企業(yè)以自己的名義自愿無償將合法財產(chǎn)贈送給受贈人用于與生產(chǎn)經(jīng)營活動沒有直接關系的公益事業(yè)的行為。在西方發(fā)達國家，公益捐贈已成為企業(yè)向社會提供公共產(chǎn)品和公共服務的重要方式，分擔了政府作為公共產(chǎn)品和公共服務提供者的責任。在我國，公益捐贈是企業(yè)承擔社會責任的重要方式，既能救濟社會弱勢群體、減輕政府負擔、提升社會整體福利，又能提高企業(yè)社會聲譽、改善企業(yè)形象、實現(xiàn)企業(yè)利益與社會利益相協(xié)調。

（二）企業(yè)公益捐贈動機分析

企業(yè)作為一個經(jīng)濟實體，如何在“追求利潤最大化”和承擔社會責任之間求得平衡，在促進自身持續(xù)發(fā)展的同時，推動慈善事業(yè)和諧、健康發(fā)展呢?企業(yè)進行公益捐贈的動因有以下幾個方面:

1.根本動力

進入21世紀以來，亞太地區(qū)各國簽署和實施的RTA數(shù)量迅速增長，至2016年末，該地區(qū)18個主要國家(包括澳大利亞、文萊、加拿大、智利、中國、印度尼西亞、日本、韓國、馬來西亞、墨西哥、新西蘭、秘魯、菲律賓、俄羅斯、新加坡、泰國、美國和越南)已生效實施的雙邊及多邊RTA多達143個，與2000年(26個)相比，增長了457.7%，如表1所示。

理性下的企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展，是企業(yè)進行公益捐贈的根本動力。

作為經(jīng)濟組織，追求利潤最大化既是社會和股東的預期，也是企業(yè)在市場競爭中求得生存和發(fā)展的根本策略。從目的理性出發(fā)，如果企業(yè)慈善行為體現(xiàn)其投資和增值的性質，即“行善”可以獲得回報，通過“行善”企業(yè)可以做得更好，那么公益捐贈行為才能成為企業(yè)主動、持久的選擇。

2.外部壓力要素

尋求合法性的生存環(huán)境，是企業(yè)慈善行為的外部壓力要素。

社會責任感是企業(yè)公益捐贈行為較高層次的動力要素。社會責任是企業(yè)國家“公民”的價值理念，企業(yè)作為公民有權利也有責任為建立一個和諧、穩(wěn)定的社會作出應有的貢獻。

不同教師或同一教師對教學目標的設定不同，自然對教學內容的設計也不盡相同。例如，教材的文章基本都是單篇選文，但基于教學目標，為實現(xiàn)有效的教學，課堂設計可以安排單篇教學，也可以彼此連類，進行專題性質的教學，從而形成同課異構。

降水天氣多或降水強度大的地區(qū)應注意及時排澇，避免或減輕農(nóng)田漬澇和作物倒伏對產(chǎn)量形成的不利影響;青海東部、河套地區(qū)、內蒙古東部、東北地區(qū)西部等地因地制宜做好蓄水保水工作。

企業(yè)的生存環(huán)境是企業(yè)慈善行為的外在推動力，企業(yè)內嵌于社會之中，因此要取得社會賦予的合法身份，就必須營造良好的社會生存環(huán)境。在我國企業(yè)慈善捐贈行為有企業(yè)相關利益者作用和來自社會其它利益集團的外在壓力，一旦企業(yè)行為不能體現(xiàn)這種精神，就被認為是破壞了合法性秩序。

由式(2)～式(4)可知:內外嚙合單排行星機構3個構件的轉速關系可以用一個方程表達，方程的右側為零,左側為包含各轉速變量的表達式,且各變量的系數(shù)之和等于零.

二、企業(yè)公益捐贈與企業(yè)價值關系的實證檢驗

（一）研究樣本和數(shù)據(jù)來源

本文以滬市A股18家金融保險上市公司作為研究對象，涉及銀行、保險、證券期貨、金融信托等行業(yè)，這樣具有代表性，并以其2009年公開披露的年度報告中的內容為基礎，依照指標體系對對數(shù)據(jù)的要求對自變量進行數(shù)據(jù)的采集。年報來自中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站巨潮網(wǎng)站，數(shù)據(jù)來自上市公司年報和深圳國泰安的CSMAR數(shù)據(jù)庫，文中所有相關數(shù)據(jù)的處理及檢驗均采用SPSS17.0統(tǒng)計軟件進行。

（二）理論分析與研究假說

大量研究表明，企業(yè)承擔社會責任可以提升財務績效。公益捐贈是企業(yè)社會責任的內容之一，對企業(yè)具有積極作用。著名管理大師邁克爾·波特認為，企業(yè)慈善行為常?？梢愿纳破髽I(yè)競爭環(huán)境，其社會目標和財務目標應該相互兼容而不是相互沖突。中國社會科學院鐘宏武認為:慈善捐贈可在危機時為企業(yè)撐起一把“保護傘”，改善企業(yè)環(huán)境，增加競爭優(yōu)勢；還可提升企業(yè)形象，增加銷售收入。總之慈善捐贈對企業(yè)有積極作用，戰(zhàn)略性捐贈會給企業(yè)帶來多重的綜合性收益。

不僅如此，我國學者王懷明在其研究中也證實，企業(yè)對公益事業(yè)的責任貢獻與企業(yè)績效正相關。根據(jù)以上理論分析和研究結論，我們提出如下假說:

公益捐贈金額影響企業(yè)價值，公益捐贈金額與企業(yè)價值正相關。

（三）檢驗模型的構建

1.變量設計

回歸分析結果顯示，捐贈金額與凈利潤為顯著正相關關系，但捐贈收入比與凈利潤顯著負相關。無論用絕對數(shù)還是相對數(shù)指標，捐贈水平與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率之間均不存在相關關系?？梢娫诙鄶?shù)情況下，捐贈并不能顯著提高企業(yè)績效，增加公司價值。這一結論可解釋為，一方面捐贈是一種長期投資，對績效的影響可能有所滯后，需擴大樣本選擇期間進行探討；另一方面，企業(yè)對捐贈的管理、捐贈稅收制度和社會環(huán)境等可能會影響捐贈對企業(yè)績效水平的提升。

3.實質性和較高層級動力要素

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2.模型構建

當前的捐贈稅收減免制度對企業(yè)捐贈所提供的制度激勵作用十分有限，急需進行如下改革:一是提高捐贈抵扣比率，建議修訂企業(yè)所得稅稅法時將企業(yè)捐贈免稅比例由目前的12%提高到年度利潤總額20%。二是擴大捐贈抵扣范圍，建議企業(yè)直接向受益人捐贈和通過公益組織進行的捐贈，經(jīng)過一定的審核驗證都能予以抵扣。三是捐贈超限額部分允許結轉。對于捐贈超過當年扣除限額部分，允許企業(yè)向以后年度結轉扣除，最長不超過5年。四是簡化慈善免稅的操作流程，制定便于捐贈人辦理稅收優(yōu)惠的手續(xù)，方便企業(yè)辦理捐贈退免稅。同時要加大對捐贈免稅優(yōu)惠政策的宣傳，使更多的企業(yè)積極利用捐贈免稅制度，降低捐贈所帶來的成本，保護捐贈人的應得利益。

在上述模型中，CFP分別用前述三個績效指標來表示，α為常數(shù)項，為回歸系數(shù)，ε為隨機擾動項。

由于本文因只對金融保險行業(yè)進行了分析，所以未考慮行業(yè)因素對企業(yè)從事CSR活動的影響。

閥門噴涂碳化鎢和堆焊硬質合金相比，噴涂沒有堆焊結合度好，噴涂屬于機械結合，堆焊屬于冶金融合不會像噴涂一樣起皮脫落。噴涂的厚度約為0.5 mm，而堆焊的厚度能達到約3 mm，因此堆焊硬質合金的閥門要耐用一些。該項目選用的黑水閥門的閥芯和閥座選用堆焊STL硬質合金。

（四）實證分析

1.描述性統(tǒng)計分析

圖2為不同添加量FeCrBSi對304L不銹鋼試樣顯微組織的影響．從圖2可以看出：當FeCrBSi添加量為1%時，孔隙較多不規(guī)則，且大都分布在晶界處，這是由于燒結試樣中液相量較少導致的；隨著添加量的增加，液相在晶界處、氣孔-晶粒邊界處及顆粒接觸處迅速發(fā)生擴散，孔隙由不規(guī)則形狀逐漸球化且孔隙度明顯減少，晶粒開始長大；當FeCrBSi添加量增大到7%時，孔隙進一步球化，但晶粒出現(xiàn)異常長大的現(xiàn)象，表現(xiàn)為大晶粒吞并小晶粒，顯微組織粗化．

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統(tǒng)計分析:

（1）就絕對數(shù)來看，2009年上市公司平均捐贈金額為為1，590，790元，捐贈金額的最大值為78，000，000元，對應的公司為建設銀行（股票代碼601939），捐贈金額最小值為174，000元，對應的公司為海通證券（股票代碼600837）。各個公司捐贈金額差異程度非常大，同時整體捐贈水平都不高。

在明確了弗雷格所說的“語句”和判斷杠的涵義之后，人們可能會問，既然弗雷格系統(tǒng)中的“|—（2+2=4）f”實際上就是自然語句“2+2=4”，那么他為什么要對一個好端端的自然語句做去判斷力處理，再通過判斷杠來恢復其判斷力？經(jīng)過如此復雜的改造得到的判斷表達式，與原自然語句并無實質上的不同，他做這一番處理究竟是為什么？

（2）從相對數(shù)來看，捐贈收入比最大值為0.0732%，對應公司為華夏銀行（股票代碼600015），但捐贈收入比的均值僅為0.0304%，說明我國上市公司捐贈水平較低，占營業(yè)收入的比例非常低，承擔的社會社會責任有限。

（3）所有權結構的均值為0.29，說明樣本公司中29%來自于非國有企業(yè)，71%來自于國有企業(yè)。前10大股東持股比例平均高達55.97%，說明上市公司的股權高度集中。資產(chǎn)負債率的最大值為29.84，最小值為0.194，資本結構差異較大。

2.多元回歸分析

上述結果中各變量的方差膨脹因子均非常接近于1，說明變量之間不存在多重共線性，數(shù)據(jù)符合多元回歸的要求。

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上述表明，以不同變量作為衡量企業(yè)績效的指標，回歸結果差異較大。在以凈利潤作為衡量指標時，模型的結果最為理想，調整后的R2為0.820，F(xiàn)值高度顯著，公益捐贈金額與凈利潤呈正相關關系，但捐贈收入比與公司凈利潤為顯著負相關。如果以ROA作為績效衡量指標，模型的結果也較為理想，但調整后的R2僅為0.219，公益捐贈金額、捐贈收入比與企業(yè)績效關系不顯著。若以ROE作為績效的衡量指標時，回歸結果并不理想，模型調整后的R2分別僅為0.062和0.053，公益捐贈金額、捐贈收入比與ROA、ROE有弱正相關關系，但均并不顯著。此外，我們發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模與會計類績效指標均為顯著正相關關系，公司規(guī)模越大，公司價值越低。資本結構與會計類績效指標之間為顯著的負相關關系，說明公司資產(chǎn)負債率越高，公司凈利潤、ROE、ROA越低，這可能是由于中國資本市場上的道德風險造成的。總體上來看，以凈利潤衡量公司績效時，假說得到了證實。在以其他指標來衡量公司績效時，假說均未得到證實，說明公益捐贈與企業(yè)績效之間不存在關系。

3.結論及啟示

本研究同時采用絕對數(shù)指標和相對數(shù)指標來衡量捐贈水平，絕對數(shù)指標為企業(yè)當年公益性捐贈金額，相對數(shù)指標用該金額占主營業(yè)務收入的比例來表示。關于企業(yè)價值變量，采用衡量企業(yè)績效的會計類指標凈利潤（NET）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和總資產(chǎn)報酬率（ROA）來衡量企業(yè)價值。

三、我國企業(yè)公益捐贈激勵機制的構建

（一）政府應提供慈善捐贈的制度激勵和保護

2.充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢

政府應減少對捐贈市場的干預，放棄“公益攤派”行為，以勸募者、監(jiān)管者的身份向監(jiān)管者的單一身份轉變。政府應利用市場規(guī)律引導企業(yè)捐贈行為，對公司捐贈行為進行引導和管理，讓企業(yè)按照自身特征和經(jīng)濟規(guī)律選擇符合自身經(jīng)濟利益的捐贈方式，不用強行規(guī)定捐款的標準或細節(jié)，允許企業(yè)有捐贈的“選擇權”，讓捐贈更“自愿”。

2.進一步完善捐贈免稅制度，為捐贈提供制度激勵和保護

根據(jù)理論分析和研究假說，本文構建的回歸模型如下:

（二）企業(yè)加強捐贈的內部管理，將公益捐贈融入戰(zhàn)略制定

1.將捐贈和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結合

認識到捐贈對企業(yè)績效的戰(zhàn)略作用，將捐贈和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結合，融入到企業(yè)的社會責任戰(zhàn)略制定中。在選擇慈善項目時應考慮公司所在行業(yè)、自身獨特的資源和能力進行捐贈，注重捐贈的策略性。要將慈善活動與競爭環(huán)境改善和企業(yè)競爭力提升緊密結合起來，選擇最有利于提升企業(yè)社會形象的捐贈項目，使企業(yè)慈善活動與自身商業(yè)目標相互兼容、相互推進。例如改變以往單純的“公益性”和扶貧救災等被動捐贈，加大對教育、醫(yī)療等領域的主動性捐贈，增加對直接利益相關者的捐贈，提高有限慈善資源的社會與經(jīng)濟效益，降低企業(yè)捐贈成本，通過捐贈獲得長期的利益，最終實現(xiàn)慈善與財富的“雙贏”。

1.減少對捐贈市場的行政干預，利用市場規(guī)律引導企業(yè)捐贈行為

充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢，這不僅有利于提高企業(yè)慈善活動的效率，更能充分調動員工、供應商、顧客以及政府官員投身于公益事業(yè)的積極性。如1994年以來，IBM公司充分利用自身軟件和網(wǎng)絡技術資源優(yōu)勢，為教師及立志從教的大學生建立一套基于網(wǎng)頁的培訓課程體系，取得了良好的社會和經(jīng)濟效益，而大學及社區(qū)既無財力亦無能力做到這一點。

2) 關鍵異常工況的高效HMI。根據(jù)ISA-101.01 Human-Machine Interfaces以及報警規(guī)范的要求，提供高效HMI的功能，定制并開發(fā)針對關鍵異常工況的高效HMI。

3.積極合理利用國家稅收政策

綜上所述，本研究通過對早產(chǎn)兒動脈導管開放的臨床資料進行總結，對hsPDA的高危因素進行分析，達到及早識別及時處理以提高存活率，減少后遺癥發(fā)生。通過研究得出下列結論：hsPDA與胎齡、出生體質量、性別、母親妊娠期高血壓、胎膜早破、胎盤病變、羊水異常、導管直徑1.5～3 mm及生后3 d內的液體入量相關。

上午快八點的時候，宋市長的秘書以及相關部門的負責人看到宋市長的專車還停在原地，也就不很著急，按慣例或開小車或騎摩托車或騎自行車魚貫而行，不慌不忙前去鎮(zhèn)里開會。哪里料到，一進入會場，宋市長已端坐主席臺上，用嚴厲的目光掃視著每一個人。大家匆忙就坐后，主持人就宣布會議開始了。

這給了周淑英極大的鼓舞和信心，在隨后的歲月里，她不僅在染色上進步飛快，而且在繪畫和剪刻工藝上也日臻成熟。周永明發(fā)現(xiàn)了女兒的剪紙?zhí)熨x，就諄諄告訴女兒，學習剪紙，是需要堅韌毅力的，要有鍥而不舍的精神，女孩子學習這門技藝，需要付出更多的辛勞。周淑英悟懂了父親的愿望，她為了學習剪紙，把這門傳統(tǒng)工藝發(fā)揚光大，做出了巨大的努力和犧牲。為了開拓眼界，增加理論及鑒賞素養(yǎng)，她到中央美院藝術系學習；為了參加世界婦女大會，周淑英用了幾個晝夜特意創(chuàng)作了56朵盛開的牡丹，寓意五十六個民族在黨中央的領導下，團結一心，共創(chuàng)輝煌；為了專心創(chuàng)作，更是為了學習到父親周永明剪紙藝術的精髓，周淑英直到45歲才結婚……

積極合理利用國家稅收政策，降低捐贈成本。企業(yè)所得稅法對捐贈行為的影響主要表現(xiàn)在捐贈渠道、受贈項目性質與捐贈總額上，因而捐贈企業(yè)可以通過選擇捐贈渠道、分析捐贈項目性質，合理控制捐贈規(guī)模，達到降低捐贈成本、提高捐贈收益的目的。

（三）全社會共同培育良好的慈善文化環(huán)境

1.非政府組織加強自身建設

財務管理是施工企業(yè)內部管理的構成部分，其對施工企業(yè)進行預測、決策、計劃、分析等方面發(fā)揮著重要的作用。對國有施工企業(yè)來說，合理的財務管理不僅能夠在很大程度上節(jié)約成本，還能夠保障工程質量。但是，國有施工企業(yè)財務管理的發(fā)展方向是好的，由于受多種因素的影響，還存在著一些不足，為了保證國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，就要求我們發(fā)現(xiàn)問題并且著力解決問題。

慈善組織應改革內部現(xiàn)有的體制和管理弊病，更新治理結構，推進能力建設。在決策方面應建立健全各項規(guī)章制度，吸收專業(yè)人才，提高從業(yè)人員的道德素質和業(yè)務水平。在運營方面，要適應市場規(guī)律，大膽進行市場化運作，多渠道拓展資金和收入來源。提高善款使用效率，降低捐贈自愿的漏損，提升慈善公益績效，以此贏得捐贈者的信任。

2.政府、媒體、社會共同營造良好的慈善文化環(huán)境

分享、創(chuàng)造、往下一站出發(fā)，是三位創(chuàng)始人的初衷—這正是現(xiàn)代生活的奧義，也是XF SPORTBRAKE被創(chuàng)造的初衷：獨樂不如眾樂，和家人、朋友分享出行的快樂。捷豹XF SPORTBRAKE標配40∶20∶40分體折疊式后排座椅，便于優(yōu)化座艙內部空間以滿足各類出行需求；常規(guī)狀態(tài)下的后備箱空間便達到565升，而若將后排進行折疊則可進一步擴展至1700升，全面滿足了眾人出行對于裝載的苛刻需求。如果還不滿足于此，別忘了還有車頂行李架，高達100公斤的承載負荷令其絕非“精致飾品”，而是實打實提供裝載便利性的存在，將其血液中的豪華旅行特質展現(xiàn)得淋漓極致。把日常生活打包帶去遠方吧。

政府、媒體與社會公眾要相互協(xié)作，才能形成積極的、健康的慈善文化環(huán)境，捐贈才會得到更多的“贊許”。首先，政府媒體應利用市場、大眾傳媒、社會性動員等機制使慈善成為一種社會文化，樹立社會公眾的慈善理念，使企業(yè)的慈善行為得到更多的掌聲，提高企業(yè)捐款的積極性。對于公眾而言，應該正確理解企業(yè)的捐贈行為，認識到捐贈是企業(yè)的一種自愿性責任，而非強制性責任。

結語

本文將企業(yè)公益捐贈對企業(yè)價值的影響作為研究主題，希望可以為解除我國企業(yè)的顧慮，使企業(yè)主動的將資源投入到企業(yè)社會責任的實施，更積極的履行企業(yè)社會責任提供理論基礎，因為隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，企業(yè)承擔社會責任已經(jīng)成為未來市場組織中的一個重要趨勢。只有全社會共同努力，一個認可慈善、贊許慈善的社會慈善文化環(huán)境才會最終形成，才有可能實現(xiàn)企業(yè)的財富增長與社會公益事業(yè)的和諧共進。

[1]邵軍利.企業(yè)社會責任活動對企業(yè)價值的影響[J].審計和經(jīng)濟學院，2010（1）:75-80.

[2]李正.企業(yè)社會責任與企業(yè)價值相關性研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2010（2）:77-83.