心理學在股票交易中的應(yīng)用

金香蘭

【摘要】投資者在證券市場中的地位不言而喻，投資者的心理因素會影響其投資本身的收益情況，很多投資者不懂技術(shù)面分析，往往會根據(jù)市場上的風向或者自己感性想法來操作股票，這樣的操作一般盈利不多，虧損嚴重。因此，分析投資者的心理行為變化對股票交易的影響，切實保護投資者的權(quán)益，是一個市場能否穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。本文通過對廣大投資者心理特點的分析，從不同層面詳細闡述了廣大投資者的投資心理。

【關(guān)鍵詞】心理學；投資者；股票交易

一、背景

大家都知道，心理學在人類行為研究中的道德結(jié)果是，無論個體還是群體的人類行為，往往都是非完全理性的，其混合了感性與理性的集合。證券市場中，廣大中小投資者往往占主體地位。因此，評價一個市場能否穩(wěn)定發(fā)展，首先要看是否可以保護中小投資者的權(quán)益。本文研究的主要內(nèi)容是心理學在中小投資者的股票交易中的應(yīng)用。

二、股票交易中的心理傳導(dǎo)過程

心理學和神經(jīng)學的綜合研究發(fā)現(xiàn)，人類行為集合了理性與感性兩種特點，表現(xiàn)出理性為主，偶爾感性。神經(jīng)科學經(jīng)過大量深入研究，認為人類大腦的左半球?qū)?yīng)視野的最右端，而相反，右半球就對應(yīng)視野最左端。一般來說，語言方面的工作由左半球負責，情緒方面的工作由右半球處理。

大腦中兩個半球分工明確，認知神經(jīng)學家約翰卡汀認為，事實上人類應(yīng)該具有兩種意識。左半球的智力被用于理解“是什么”，而右半球的智力用于感覺價值等抽象概念之間的關(guān)系。這兩種智力同時工作，相互協(xié)調(diào)。大腦中的兩種智力隨著人類活動在不斷重復(fù)地觀察周圍的環(huán)境，試圖弄清楚周圍的人和事物的特點以及他們之間的關(guān)系。約翰卡汀參考了大量神經(jīng)學和心理學以及哲學方面的文章以后發(fā)現(xiàn)，人類行為中第二智力始終控制著情緒等方面的活動。該智力由大腦的右半球控制，并且與左半球的語言系統(tǒng)相對獨立。但是，由于兩者又相互關(guān)聯(lián)，因此第一智力和第二智力常常互相轉(zhuǎn)換，互為主副。在股票市場中，如果股票起伏較大，中小股民受到?jīng)_擊，此時第二智力的情緒就主要操控了大家的行為，當投資者脫離了理性思考，變成非理性的過激投資者，就必然要犯錯誤了。因此，我們認為在股票市場中投資者整體應(yīng)該是非理性的。我們可以用一個形象的比喻來解釋左右腦的關(guān)系。如果右腦當作哨兵，他的任務(wù)是觀察敵情，他給左腦提供情報，左腦當作將軍，他的任務(wù)是判斷當前形勢并做出決策，然后將命令傳達下去。所以我們常常見到的交易失敗，可以說是頭腦發(fā)熱的觀察員與糊里糊涂的將軍之間的組合，這樣的組合難免決策失誤造成投資損失。

雖然人類行為偏向非理性，但是，單個的投資者由于其長期經(jīng)營股票，大量的經(jīng)驗積累使其對股市變化規(guī)律有深刻的理解，其思考結(jié)果和交易行為偏向理性?？墒菃蝹€投資者一旦進入市場投資群體中，情況就不一樣了。因為群體的心理和行為會對個體產(chǎn)生難以想象的影響。弗里德里??？席勒曾說過任何一個人，作為個體來看，都是足夠理智和通情達理的，但是，如果他作為群體中的一員，立刻就成為白癡一個。群體心理學領(lǐng)域的大量研究發(fā)現(xiàn)，股票市場中，廣大投資者整體行為都表現(xiàn)出非完全理性的特點。一般來說，在群體壓力下做出的行為往往是非理性的，雖然這些行為非常符合群體規(guī)范。股票市場中不難見到大量的從眾行為，而這種行為帶來的后果往往是大家一起虧損。另外，當股票市場出現(xiàn)牛市或者熊市的時候，投資者往往容易產(chǎn)生群體性的非理性行為，比如大家都選擇買入高峰期的高價值股票，賣出低谷期的低價股票?？陀^來看這些行為與理性背道而馳。對此，有心理學家查爾斯？麥克曾說過一個公認的事實是，人們的思維喜歡合群但他們會集體發(fā)瘋，但醒悟過來時卻慢得多，一個接一個。

三、廣大中小投資者的特點

首先，投資者人數(shù)多。就我國證券市場來說，中小投資者所占比重很大，且該比例呈增長趨勢。其次整體投資水平偏低。廣大中小投資者所接受的教育水平、過往的投資經(jīng)驗以及投資規(guī)模各不相同，整體水平較低。第三是投資體量較小。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前我國證券市場中，約有20%的中小投資者用于投資的資金規(guī)模在5萬-30萬元區(qū)間內(nèi)；約有17.25%的中小投資者用于投資的資金規(guī)模在2-5萬元之間；只有不到10%的投資者用于投資的資金規(guī)模在30萬元以上。

四、中小投資者的普遍投資心理分析

1.貪婪與恐懼。證券市場中常見的兩種心理現(xiàn)象是貪婪和恐懼。每一個投資者在其投資之初，都是奔著獲得收益來的，并且很少有投資者在其收益向好是選擇收手。而恰恰正是廣大投資者的這種貪婪心理，形成了短暫的市場繁榮；反過來，如果貪婪的心里浪潮變成悲觀甚至是恐懼心理時，整個市場的形勢就會發(fā)生巨大扭轉(zhuǎn)。巴菲特曾經(jīng)說過：別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。聽上去很簡單，但是做起來就難了。因為什么時候貪婪和什么時候恐懼時很難把握的。當然，中小投資者同樣也很難把握這個尺度，再加上其從眾心理，更是使其與上述原則背道而馳。

2.焦慮。投資者是在用他們手里的資金來進行運作，進而獲得更多的資金，他們對其資金的這種絕對權(quán)力就容易使其產(chǎn)生焦慮。我們可以看到，中小投資者交易非常隨意，而且其隨意的投資也無法使其長期保持較高收益，尤其是在他們出現(xiàn)虧損的時候，焦慮的心理便出現(xiàn)了。我們認為，投資者必須正確對待盈虧，并告訴自己交易紀律，并嚴格按照交易紀律來約束自己，盡量去控制焦慮的情緒。

3.麻木。一般來說，熊市過后，中小投資者虧損嚴重，麻木的情緒開始蔓延。再加上市場表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致他們對市場的信心越來越差。由于大家虧損都很大，但是沒有人能狠下心來拋掉全部股票逃出去，所以大多數(shù)人選擇任賬戶自生自滅。麻木情緒開始蔓延之后，股票話題再也提不起大家的興趣，大家聊天也不愿意提到與股票相關(guān)的問題。我們認為，中小投資者的麻木情緒潮流中，正是一個好機會。這時如果能夠調(diào)整好心理偏差，對市場情況進行冷靜分析，把握最后的機會，極有可能贏得收益。

4.羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)又被稱為羊群行為、從眾行為，它是指投資者在群體壓力之下放棄自己的意見，轉(zhuǎn)變原有的態(tài)度，采取與大多數(shù)人一致的行為。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，實踐中女性比男性更容易發(fā)生羊群行為。

5.心理賬戶與處置效應(yīng)。心理賬戶是人們在心理上對結(jié)果（尤其是經(jīng)濟結(jié)果）的分類記賬、編碼、估價和預(yù)算等過程。由于中小投資者普遍存在自我心理賬戶分類，會人為地將自己持有的證券分成盈利賬戶、平衡賬戶和虧損賬戶。這樣的結(jié)果也導(dǎo)致了處置效應(yīng)的加強。避免懊悔、尋求自豪的心理導(dǎo)致了投資者往往過早套現(xiàn)盈利股票，而過久持有虧損股票。被稱為處置效應(yīng)。由于心理賬戶和處置效應(yīng)的存在，導(dǎo)致中小投資者過早中止盈利，持續(xù)放大虧損，投資收益受到很大損失。

五、結(jié)論與建議

1.制定明確的投資目標。焦慮心理的很大來源是沒有明確目標，導(dǎo)致不自覺的和市場最大盈利進行對比。中小投資者需要制定明確的投資目標，以控制焦慮情緒。

2.制定詳細的投資紀律。中小投資者必須有明確、詳細的投資紀律并嚴格執(zhí)行，杜絕隨意性。一旦發(fā)現(xiàn)問題，需要調(diào)整的是投資紀律并坦然接受后果，心態(tài)平和后才能客觀面對市場，在長期投資過程中戰(zhàn)勝市場。

3.分散投資。任何一種投資方法都有不全面性，為了分散風險，保護本金安全，必須分散投資?！安灰央u蛋放進一個籃子里”的道理要時刻牢記并堅決執(zhí)行。分散投資又分兩個層次，第一是指在不同的投資品種中進行分散投資，如房產(chǎn)、證券、儲蓄、貴金屬等。第二是指在證券投資過程中，要在不同的證券品種中進行分散投資，如股票、債券、基金等，及在股票投資中，要在不同行業(yè)的公司股票中進行配置，以達到分散風險的目的。

4.主動認識心理偏差并戰(zhàn)勝它。任何一個投資者都是情緒化動物，容易被心理偏差所影響，中小投資者由于專業(yè)程度低，水平差，更容易做出不客觀的投資決策。中小投資者要想戰(zhàn)勝心理偏差，就要主動研究學習投資中心理偏差的主要表現(xiàn)，并有意識的規(guī)避心理偏差，爭取做出客觀的投資決策，才能取得投資收益，戰(zhàn)勝市場。當一個投資者賺錢時，他或許會自豪的把這些成功歸于其高超的技巧、非凡的智慧和恰當?shù)臅r機選擇。但是一旦他遭受到損失，他往往會這樣開脫：不是本人不聰明，而是市場太狡猾。多數(shù)人不敢承認自己在市場趨勢判斷上、交易時機選擇上、止損價位設(shè)置上和市場對策上犯了錯誤。上述這些都是很多交易者的致命弱點和悲哀，以致他們永遠重復(fù)著過去的錯誤，而少有質(zhì)的進步。

簡單來說，投資市場中天下大事必作于細，天下難事必作于易。宏觀的花花世界我們或許無法琢磨，但是我們可以從細微之處入手，用心去做，用心去研究。我認為任何投資都是有一定風險的，要么不做，要做就做出一番名堂出來。那么在投資的道路上，選擇一個一路同行的指導(dǎo)就顯得尤為重要。

【參考文獻】

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