銀行監(jiān)管理論研究綜述

卜亞

（江蘇科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇鎮(zhèn)江 212003；蘇州大學(xué)商學(xué)院，江蘇蘇州 215021）

銀行監(jiān)管理論研究綜述

卜亞

（江蘇科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇鎮(zhèn)江 212003；蘇州大學(xué)商學(xué)院，江蘇蘇州 215021）

對銀行監(jiān)管理論進(jìn)行梳理后，發(fā)現(xiàn)大致可以將其分為支持銀行監(jiān)管的公共利益理論和質(zhì)疑銀行監(jiān)管的私人利益理論。然而，這兩種理論都是極端的情形，他們夸張地表現(xiàn)了監(jiān)管政策背后的復(fù)雜動因，行政監(jiān)管與市場紀(jì)律二者不是替代關(guān)系而是互補(bǔ)關(guān)系。結(jié)合此次金融危機(jī)，綜合考慮以上兩種理論，在二者之間尋求平衡的有效銀行監(jiān)管理論尤為重要，這也成為今后銀行監(jiān)管理論研究的前沿和方向。

公共利益理論；私人利益理論；有效銀行監(jiān)管理論

在此次金融危機(jī)中，銀行監(jiān)管受到了廣泛的質(zhì)疑，國內(nèi)外政界和學(xué)界比較一致的觀點(diǎn)是銀行監(jiān)管的寬容和缺失是此次爆發(fā)的根源之一。因此，有必要對銀行監(jiān)管的理論進(jìn)行梳理，繼而總結(jié)歸納出一種有效的銀行監(jiān)管理論。在不同的時(shí)期，政府對銀行監(jiān)管的方法也是不相同的，從非常寬松的監(jiān)管到極其嚴(yán)格的監(jiān)管，甚至是政府完全接管銀行，從政府在銀行監(jiān)管中的所起作用出發(fā)，可以將銀行監(jiān)管分為兩派截然對立的觀點(diǎn)，即支持銀行監(jiān)管的公共利益理論和質(zhì)疑銀行監(jiān)管的私人利益理論。

一、公共利益理論

從Stigler、Minsky、Diamond＆Dybvig到Goodhard等眾多學(xué)者都是公共利益理論的支持者，他們分別從不同的角度強(qiáng)調(diào)了政府在銀行監(jiān)管中的作用，認(rèn)為通過政府對銀行的監(jiān)管可以提高銀行機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率。

（一）信息不對稱

Stigler發(fā)表《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》一文，由此興起了以信息不完全和信息不對稱為核心內(nèi)容的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。信息不對稱是指信息在交易雙方分布的不均衡性，金融市場的參與者一般不具有完全信息，而不完全信息將導(dǎo)致金融市場的不完全競爭，這會導(dǎo)致金融市場效率的下降，并且可能導(dǎo)致其他福利損失。Akerlof［1］用模型分析了信息不對稱導(dǎo)致的許多后果，即金融市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。

（二）金融脆弱性

Minsky［2］最先對金融內(nèi)在脆弱性問題做了系統(tǒng)闡述。他指出，正是繁榮時(shí)期貸款人的貸款條件越來越寬松，貸款規(guī)模盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致了金融脆弱性不斷積累，從而埋下了蕭條的種子。為了更好地解釋Minsky的金融脆弱性原理，Kregel［3］引用了“安全邊界”（Margins of safety）這個(gè)概念，安全邊界可以理解為銀行收取的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，包含在借款人給銀行支付的借款利息中。銀行家的信貸決策遵守所謂的摩根規(guī)則（JP Morgan Rule），即是否貸款主要取決于借款人過去的信用記錄（Credit History），而不太關(guān)注未來預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定時(shí)期，企業(yè)家的樂觀感覺因自己過去的成功而不斷加強(qiáng)，借款人信用記錄得以改善，最終打消了銀行家根深蒂固的懷疑情結(jié)，而批準(zhǔn)了對低安全邊界項(xiàng)目的貸款。Diamond＆Dybvig［4］的銀行擠兌模型認(rèn)為，銀行擠兌來源于存款人行為的不確定性，當(dāng)部分存款人的流動性需求受到一個(gè)外生的隨機(jī)性沖擊而增加時(shí)，銀行被迫折價(jià)將流動性差的長期貸款變現(xiàn)以應(yīng)對提款增加，由于貸款的清算價(jià)值要小于活期存款的價(jià)值，而且存款人提取存款按照“先來后到”的原則，每個(gè)存款人都試圖在別的存款人之前提取自己的存款，這樣銀行擠兌就不可避免了。

（三）負(fù)外部性

外部效應(yīng)是指提供某種產(chǎn)品或勞務(wù)的社會費(fèi)用（或利益）和私人費(fèi)用（或所得）之間的偏差。從整個(gè)銀行體系來看，正的外部性是指銀行機(jī)構(gòu)正常發(fā)揮金融中介的職能，通過提高儲蓄和投資規(guī)模及效率，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長；反之，負(fù)的外部性是指銀行機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉導(dǎo)致的連鎖性反應(yīng)，會造成貨幣信用緊縮，動搖經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。

銀行領(lǐng)域負(fù)外部性尤為嚴(yán)重，銀行從事的是高杠桿業(yè)務(wù)，負(fù)債率遠(yuǎn)高于一般工商企業(yè)，銀行作為一個(gè)負(fù)債經(jīng)營的特殊行業(yè)，對社會的破壞力明顯高于自身破產(chǎn)造成的損失，并且，個(gè)別銀行破產(chǎn)的多米諾骨牌效應(yīng)有可能因?qū)е抡麄€(gè)銀行系統(tǒng)的崩潰而引發(fā)金融危機(jī)。Aghion等人［5］在一個(gè)存在多家銀行相互競爭和銀行間拆借市場的模型中，證明了個(gè)別銀行的倒閉有可能產(chǎn)生傳染效應(yīng)，引起其他銀行的倒閉；Chen［6］將這種多米諾骨牌效應(yīng)或傳染效應(yīng)看作是存款人的過度反應(yīng)，這些存款人在意識到某些銀行倒閉后對其他健康的銀行也產(chǎn)生了懷疑；實(shí)證研究也證實(shí)了銀行危機(jī)的傳染效應(yīng)，Goodhard等人［7］認(rèn)為，正是因?yàn)殂y行倒閉的傳染效應(yīng)，銀行倒閉造成的社會總成本會超過私人成本。

（四）自然壟斷

銀行業(yè)存在巨大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)（Economy of Scale），規(guī)模越大，成本越低，收益越高，這意味著銀行業(yè)具有一定的自然壟斷傾向。因此，金融機(jī)構(gòu)的自由競爭最終將走向高度壟斷，金融業(yè)的高度壟斷將會對效率和福利造成損失，對社會產(chǎn)生負(fù)面影響。自由競爭的結(jié)果是優(yōu)勝劣汰，然而，由于金融機(jī)構(gòu)個(gè)體對整個(gè)金融體系有很強(qiáng)的外部性，被淘汰的金融機(jī)構(gòu)的支付困難很可能由于信息不對稱恐慌心理，傳導(dǎo)至整個(gè)金融體系，進(jìn)而危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。

二、私人利益理論

從Bernstein、Posner到Peltzman等眾多學(xué)者都是私人利益理論的支持者，他們非常強(qiáng)調(diào)市場的作用，認(rèn)為市場具有修正功能，市場紀(jì)律是一種比政府監(jiān)管更加有效的工具。

（一）監(jiān)管俘獲論

監(jiān)管俘獲理論的主要內(nèi)容是，公共利益監(jiān)管理論是天真的，管制機(jī)構(gòu)起初能獨(dú)立運(yùn)用管制權(quán)力，但從長期來看都會逐漸被壟斷企業(yè)所俘虜，成為被管制者的代言人。

Bernstein［8］的“管制機(jī)構(gòu)生命周期理論”指出，那些認(rèn)為自己遭受商業(yè)違法侵害而尋求補(bǔ)償?shù)募瘓F(tuán)施加壓力導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生；監(jiān)管的供給是應(yīng)產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管需求，或者隨著時(shí)間的推移監(jiān)管機(jī)構(gòu)被受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)所控制；監(jiān)管最初的服務(wù)于公共利益的目的“流產(chǎn)”。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的生命循環(huán)開始于有力地保護(hù)消費(fèi)者，而終止于僵化地保護(hù)生產(chǎn)者。

（二）監(jiān)管供求理論

監(jiān)管供求理論起源于Stigler［9］的著名文章《監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)理論》，它的核心觀點(diǎn)認(rèn)為金融監(jiān)管是為了滿足各方既得利益集團(tuán)的需要，他運(yùn)用供求規(guī)律闡述了金融監(jiān)管的效率問題。這一理論認(rèn)為，影響一個(gè)產(chǎn)業(yè)對政府監(jiān)管需求的主要因素是監(jiān)管可以提供多種利益，包括直接貨幣補(bǔ)貼、實(shí)行固定價(jià)格等。在供給方面，政府部門進(jìn)行監(jiān)管活動時(shí)，并非沒有成本的按公共利益提供產(chǎn)品，政府實(shí)際上是由一些有著自己利益的人組成的特殊集體，當(dāng)他們按照自身利益最大化的方向行使公共職能時(shí)，難免會發(fā)生各種各樣的低效率現(xiàn)象，最后的結(jié)果則取決于供需雙方的博弈。Peltzman［10］對理論進(jìn)行了完善，他認(rèn)為監(jiān)管是由市場中的需求與供給進(jìn)行配置的金融服務(wù)，供給者是政府，在監(jiān)管的交換中他們獲得金融資源；需求者是專門的利益集團(tuán)，在監(jiān)管中他們盡力拓展經(jīng)濟(jì)地位，尋求各種補(bǔ)貼和控制進(jìn)入者。

（三）監(jiān)管尋租理論

監(jiān)管尋租理論是尋租理論在銀行監(jiān)管領(lǐng)域中的運(yùn)用。尋租活動造成了經(jīng)濟(jì)資源配置的扭曲，阻止了有效生產(chǎn)方式的實(shí)施，然而尋租活動本身不創(chuàng)造任何社會財(cái)富，只會消耗社會資源，進(jìn)而造成社會福利的損失。監(jiān)管尋租理論認(rèn)為，政府管制加劇了市場中的尋租機(jī)會，產(chǎn)生了政府及其代理人的租金創(chuàng)造的抽租，使市場競爭更加不完全和不公平。所以，通過政府管制來糾正市場失靈是理想化的、不現(xiàn)實(shí)的［11］。越是金融管制廣泛的國家，尋租問題就越是嚴(yán)重。尋租造成了不公平，在管制者獲得利益的同時(shí)，卻降低了金融效率。因此，提高金融效率的直接并有效的途徑是放松金融管制，減少金融管制中的金融尋租現(xiàn)象。

三、有效銀行監(jiān)管理論

銀行監(jiān)管的公共利益理論和私人利益理論都是極端的情形，他們夸張地表現(xiàn)了監(jiān)管政策背后的復(fù)雜動因［12-16］。行政監(jiān)管（由于市場失靈）與市場紀(jì)律（由于監(jiān)管失靈）二者不是替代關(guān)系而是互補(bǔ)關(guān)系，過分強(qiáng)調(diào)行政監(jiān)管或市場紀(jì)律都存在缺陷，有效銀行監(jiān)管理論應(yīng)該綜合二者的特點(diǎn)，在二者之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。

本次金融危機(jī)對如何理解有效銀行監(jiān)管理論具有積極的啟示意義。危機(jī)前，我們充分認(rèn)為市場是有修正功能的，市場紀(jì)律是一種比監(jiān)管更加有效的工具，可以保證機(jī)構(gòu)實(shí)施穩(wěn)健的戰(zhàn)略（關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的平衡）且風(fēng)險(xiǎn)得以控制，因此政府有意或無意地放松了監(jiān)管［17］。但是，此次金融危機(jī)告訴我們，市場紀(jì)律并未在鼓勵銀行控制資本風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮重要作用，在有些情況下，市場價(jià)格和市場壓力可能起到了負(fù)面作用。如2007年危機(jī)爆發(fā)前的銀行信貸違約掉期價(jià)格并未對未來問題的嚴(yán)重性發(fā)出預(yù)先警告；銀行股價(jià)同樣也未能提示風(fēng)險(xiǎn)在不斷上升，而是強(qiáng)化了管理層對自己市場戰(zhàn)略的信心，即激進(jìn)的增長戰(zhàn)略具有價(jià)值創(chuàng)造性［17］。因此，有效銀行監(jiān)管體系在強(qiáng)調(diào)銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和市場約束機(jī)制作用的同時(shí)，也要強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)和改進(jìn)銀行外部監(jiān)管，以彌補(bǔ)市場機(jī)制的缺陷。

有效銀行監(jiān)管體系可以用圖1來表示，具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面。

（一）銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制

銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的“第一道防線”。如以美國政界人士為代表的觀點(diǎn)認(rèn)為，“金融機(jī)構(gòu)的貪婪是造成此次危機(jī)的內(nèi)在原因”，正是由于金融機(jī)構(gòu)的貪婪造成其采取激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，過于追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益以及過度追求短期利益最大化［18］。一般說來，銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的基本框架包括：健全公司治理結(jié)構(gòu)、合理的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策、程序和操作規(guī)程等。

圖1 有效銀行監(jiān)管體系示意圖

（二）銀行外部有效監(jiān)管

本次危機(jī)表明，銀行機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須強(qiáng)化市場約束和銀行監(jiān)管（官方監(jiān)管）的作用，提高銀行外部監(jiān)管的有效性。

1.市場約束

市場約束是通過市場力量形成的對銀行經(jīng)營管理的約束，市場約束是防范銀行風(fēng)險(xiǎn)的“第二道防線”。外部市場約束能形成對銀行短期行為的約束，促使其適度創(chuàng)新、穩(wěn)健經(jīng)營。

在此次危機(jī)中，很多金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，像CDO、CDS、資產(chǎn)證券化的再證券化等極其復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，消費(fèi)者根本無法了解這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，因此蒙受了巨大的損失①目前，美國聯(lián)邦檢察機(jī)關(guān)正在與SEC對華爾街?jǐn)?shù)家大銀行是否在抵押貸款支持債券交易（CDO）中誤導(dǎo)了投資者展開刑事調(diào)查，接受調(diào)查的銀行包括摩根大通、花旗集團(tuán)、德意志銀行和瑞銀，來源于新浪財(cái)經(jīng)2010年5月21日。。假如當(dāng)時(shí)有了有效的信息披露，就能使這些金融產(chǎn)品的信息不對稱降到最低。此外，市場約束還包括發(fā)行次級債、行業(yè)自律、外部評級等的作用。

2.銀行監(jiān)管

本次危同樣機(jī)表明，完全依賴銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、完全依賴市場的自我約束并不可靠，銀行（官方）監(jiān)管必不可少，它是防范銀行風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線，即“第三道防線”。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主埃里克·馬斯金認(rèn)為，這一危機(jī)主要是美國政府的錯誤，是監(jiān)管的失誤。馬金斯還認(rèn)為，金融行業(yè)需要監(jiān)管，其中一個(gè)非常重要的原因就是使金融行業(yè)的外部效應(yīng)不致失控。同樣，國際監(jiān)管實(shí)踐也證明這一點(diǎn)，如危機(jī)前，德國的監(jiān)管力度較大，法國次之，英國再次之，美國最小，因此，危機(jī)在美國首先爆發(fā)是再自然不過的事情［18］。

過去，銀行監(jiān)管更多地側(cè)重于微觀審慎監(jiān)管，側(cè)重于對單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，努力防止和避免單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)因?yàn)榻?jīng)營不慎和過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而倒閉，而對于宏觀風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不夠［19］。此次危機(jī)表明，宏觀審慎視角的缺失以及未能通過宏觀審慎監(jiān)管減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是形成此次危機(jī)的重要原因。

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A General Review of Studies on Banking Supervision Theories

BU Ya

(School of Economy and Management,Jiangsu University of Science and Technology,Zhenjiang 212003; School of Business,Soochow University,Suzhou 215021,China)

A clarification of the theories of banking supervision helps divide them into theories of public interest that approves banking supervision and theories of private interest that disapproves banking supervision.But these two theories both exaggerate intricate causes behind banking supervision.Actually,the relationship between bank?ing supervision and market discipline are not substitutional,but complementary.Theories of effective banking su?pervision,the combined of the above two theories,are very important and will be the direction for the studies on theories of banking supervision.

theories of public interest;theories of private interest;theories of effective banking supervision

F830.1

A

1008-2794（2011）05-0046-04

（責(zé)任編輯：高漢祥）

2011-02-20

教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目（10YJC790007）；江蘇省普通高校研究生科研創(chuàng)新計(jì)劃資助項(xiàng)目（CX09B_029R）；江蘇省教育廳高等學(xué)校哲學(xué)社會科學(xué)基金項(xiàng)目（09SJD790017）

卜亞（1972—），男，江蘇漣水人，江蘇科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，蘇州大學(xué)商學(xué)院博士生，主要研究方向?yàn)閲H金融。