信貸擔保公司的盈利模式創(chuàng)新與業(yè)務拓展及轉(zhuǎn)型

李晶晶

（石河子大學 經(jīng)貿(mào)學院，新疆 石河子832000）

信貸擔保公司的盈利模式創(chuàng)新與業(yè)務拓展及轉(zhuǎn)型

李晶晶

（石河子大學 經(jīng)貿(mào)學院，新疆 石河子832000）

本文通過分析擔保市場發(fā)展的現(xiàn)狀，從信息不對稱和交易成本角度，分析了中小企業(yè)無法獲得擔保的原因，運用SWOT分析法提出了擔保公司業(yè)務拓展和轉(zhuǎn)型的方向。

擔保公司；信息不對稱；業(yè)務拓展；交易成本

中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，尤其是在中國，民營中小企業(yè)融資問題更加突出，也更加復雜。中小企業(yè)融資難的其中一個原因是無法取得擔保公司的擔保，而擔保公司也身處困境，擔保市場發(fā)育不完全，擔保公司業(yè)務范圍小、生存空間窄。很大程度上，如果擔保公司得到發(fā)展，那么中小企業(yè)融資難的問題也會得到一定解決?；谶@種認識，為了幫助擔保公司走出困境并得到更好的發(fā)展，本文將具體分析擔保市場現(xiàn)狀，運用SWOT分析法對擔保公司業(yè)務情況作出規(guī)范的分析，創(chuàng)新信貸擔保公司的盈利模式，指明擔保公司業(yè)務拓展與轉(zhuǎn)型的方向。

一、文獻回顧

信貸擔保是緩解中小企業(yè)融資難的一種策略。為了解決擔保市場中各參與主體信息不對稱和交易成本高的問題，目前國內(nèi)比較常用的解決方法有以下兩類：一是政府參與融資。秦海林以新疆生產(chǎn)建設兵團為例，提出政府和擔保機構(gòu)共同為中小企業(yè)擔保的雙重信貸擔保機制，即由于信貸市場上的信息不對稱和高額的交易成本，擔保機構(gòu)不愿為中小企業(yè)提供擔保，于是派生出政府這個信貸市場的第四方參與者，一項信貸擔保實際上就包含了兩重擔保：第一，擔保機構(gòu)給銀行作出的承諾，第二，行政力量給擔保公司作出的承諾。這種模式是政企不分、市場化水平不高的表現(xiàn)。[1]李學春,貽勝,王志福以山東壽光市為例，指出為了解決壽光中小企業(yè)融資難問題，當?shù)貙ｉT成立以財政兜底為北京的信用擔保公司，建立“政銀企”融資新模式，使得原來銀行與中小企業(yè)的雙邊信貸契約轉(zhuǎn)換成政府、企業(yè)、銀行和擔保公司間交互作用的多邊信貸契約，政府的強力擔保和政府擔保的可靠性，以及政府對企業(yè)的有效控制，消除了信息不對稱的交易障礙，降低了交易成本，提高了信貸交易效率。[2]二是從制度層面上解決問題。法文宗以農(nóng)村信貸擔保在制度建設、管理創(chuàng)新等方面存在的缺陷和不足為出發(fā)點，以山東省青州市東夏鎮(zhèn)為例指出農(nóng)村信貸擔保存在信貸市場不規(guī)范，發(fā)展后勁不足，內(nèi)控管理不到位，違約風險大，以及監(jiān)管機制不完善，風險監(jiān)控不強等問題，并指出這是由于高成本低收益，供給不足、需求不旺、擔保法律制度不健全、基層信貸擔保機構(gòu)缺失等原因引起的，最后提出在審計、風險監(jiān)控和完善法律制度方面解決農(nóng)村信貸問題。[3]劉萍從法律角度，討論了《物權(quán)法》的通過和施行，對銀行信貸擔保的影響，新《物權(quán)法》擴大了可用于擔保的財產(chǎn)范圍，設立了應收賬款質(zhì)押與動產(chǎn)浮動抵押制度，規(guī)范了登記行為。這為銀行擔保業(yè)務的擴大和發(fā)展帶來新契機，同時也帶了新的風險。[4]陳倩媚基于銀行貸款時過度依賴擔保物的問題，對信貸環(huán)境的優(yōu)化提出相應的對策建議：首先要優(yōu)化政策環(huán)境，對信貸風險防范監(jiān)管不宜過細，以指導性監(jiān)管為主；其次優(yōu)化信貸文化，要以現(xiàn)金流信貸為主；[5]再次要優(yōu)化信用環(huán)境和微觀信貸環(huán)境，把企業(yè)未來現(xiàn)金流作為貸款評估重點。

由于農(nóng)村信貸擔保的特殊性，針對農(nóng)村經(jīng)濟的有：王眾，何錦強指出構(gòu)建農(nóng)村新型擔保體系中存在忽略責任承擔后果、擔保抵押物權(quán)和質(zhì)押權(quán)利難以實現(xiàn)等問題，研究認為，農(nóng)村信貸擔保法律救濟路徑在于培育信用機制，建立農(nóng)村信用體系建設，為信用貸款提供前提條件；完善擔保法律法規(guī)，擴大農(nóng)村信貸擔保范圍；建立規(guī)范化和制度化的新農(nóng)村統(tǒng)一擔保模式。[6]劉志平指出欠發(fā)達地區(qū)信貸擔保的困局有：信貸擔保機構(gòu)數(shù)量少，需求大，供給?。恍刨J擔?；鹧a充機制不健全，擔保能力有限；欠發(fā)達地區(qū)信貸擔保機構(gòu)收費盲目照搬發(fā)達地區(qū)費率，使得擔保成本偏高，中小企業(yè)負擔加重；信貸擔保機構(gòu)專業(yè)人才缺乏；對信貸擔保機構(gòu)的監(jiān)管存在真空。[7]曹力群指出首先要加大政府對農(nóng)村信貸擔保體系建設的支持力度，鼓勵政府出資建立各類新的擔保機構(gòu)，積極拓展符合農(nóng)村特點的擔保業(yè)務。其次，建立信用擔保機構(gòu)風險分散機制，加快農(nóng)村信用體系建設。再次，對農(nóng)業(yè)的土地經(jīng)濟權(quán)益及土地上所承載的物產(chǎn)權(quán)，政府要予以明確的價值界定，允許流轉(zhuǎn)、變更。還要建立鄉(xiāng)村政府、職能部門、金融機構(gòu)緊密聯(lián)動的評級授信機制，積極促進農(nóng)村行業(yè)信貸擔保協(xié)會的發(fā)展，繼續(xù)完善中小企業(yè)融資擔保服務體系，規(guī)范中小企業(yè)融資市場。[8]宋冬凌提出積極探索新的擔保方式，諸如：農(nóng)村宅基地及地上房產(chǎn)抵押擔保方式，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款，農(nóng)作物收益抵押及農(nóng)產(chǎn)品浮動抵押擔保方式等。建立以政府財政資金為主導，社會資金參與的農(nóng)戶貸款擔保公司，協(xié)同其他商業(yè)擔保機構(gòu)在農(nóng)戶申請貸款時對其擔保的新型擔保公司擔保方式。推廣保證人擔保方式，推廣農(nóng)戶聯(lián)保網(wǎng)絡組織，即保證人制度，由信貸人的鄰居、村民或親戚等三至五人對貸款作信用擔保，增加監(jiān)督力量，形成一個利益共同體。[9]

在實證分析方面，有袁曙光、戴桂勛、余志軍、易伯明以信貸資金供需模型分析框架為基礎,把與信貸資金供需有關的各主要因素納入模型進行理論和實證層面的綜合考察,以印證、解釋和判斷當前農(nóng)村信貸服務的基本狀況,揭示了改善農(nóng)村信貸服務需要重點關注的領域和因素,并在分析有關農(nóng)村信貸服務創(chuàng)新實踐的基礎上,對農(nóng)村信貸服務創(chuàng)新提出了方向性、可操作性的政策建議。[10]俞兆云、陳飛翔從引入第三方信用擔保的角度，探討防范中小企業(yè)信貸市場逆向選擇發(fā)生的銀行信貸契約設計問題。[11]研究認為，在信息不對稱的條件下,考慮到銀行內(nèi)部信貸治理機制因素，銀行基層機構(gòu)將對高風險中小企業(yè)實行高擔保、高貸給率；對低風險中小企業(yè)實行低擔保、低貸給率。

這些文獻研究的目的大多數(shù)在于解決中小企業(yè)融資難或解決融資中的信息不對稱問題，很少從擔保公司或擔保市場的角度出發(fā)，考慮擔保公司和擔保市場的存在及發(fā)展問題。信貸擔保公司作為中小企業(yè)的拯救者，如果其自身都無法生存，那么解決中小企業(yè)融資問題就無從談起。

二、擔保市場的現(xiàn)狀

信貸擔保市場是一個發(fā)展極不完全的市場，根據(jù)西方經(jīng)濟學中對市場結(jié)構(gòu)的界定，信貸擔保市場屬于壟斷市場，確切地說，是賣方壟斷市場。總的來說，我國目前的資本市場沒有真正放開，很不完善，絕大部分中小企業(yè)存在融資難、擔保難的問題，這具體又包括兩方面：一方面是銀行不愿意貸款給中小企業(yè)，另一方面是信貸擔保公司不愿意為中小企業(yè)擔保。由于這兩方面的原因，中小企業(yè)融資難的問題出現(xiàn)就不足為奇了。

針對中小企業(yè)從銀行方面貸款困難，有關專家和學者已經(jīng)進行了大量的研究。本文僅從第二方面，即從擔保公司方面分析中小企業(yè)擔保難問題。擔保難問題是以融資難為基礎的，由于一些中小企業(yè)還款能力差，資信較低、有些中小企業(yè)自身的財務管理不健全或者說混亂，信用等級比較低，這種情況下中小企業(yè)承擔風險的能力就弱。而銀行的首要目標是要盈利，要保持銀行資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性，這其中安全性為重中之重。由于中小企業(yè)市場風險和信用風險都較大，一旦銀行為其發(fā)放貸款，就會比為大企業(yè)發(fā)放貸款承擔額外的風險大，而且比之大企業(yè)，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本也高，因此，針對中小企業(yè)申請貸款，銀行要么拒絕其申請，要么要求其提供超出中小企業(yè)可以承受的資產(chǎn)抵押或擔保。中小企業(yè)本來就缺少資產(chǎn)，再加上我國銀行對抵押物品和抵押資產(chǎn)有嚴格的限制，而且對抵押資產(chǎn)的要求條件也極為苛刻，雖然企業(yè)擁有產(chǎn)權(quán)的土地使用權(quán)、建筑物、個人住宅、應收帳款、應收票據(jù)、存貨、機器設備、無形資產(chǎn)等多種資產(chǎn)都可以作為貸款的抵押物，但我國現(xiàn)行貸款的抵押物除了土地使用權(quán)和建筑物外，銀行很少接受其他種類的抵押物。中小企業(yè)本身缺乏資產(chǎn)，加之銀行對抵押資產(chǎn)要求苛刻，要想獲得銀行貸款只能轉(zhuǎn)向擔保公司。但中小企業(yè)獲取擔保公司的擔保同樣存在這樣或那樣的困難。

第一，中小企業(yè)與擔保公司之間的信息不對稱，提高交易成本，減低雙方的盈利水平。在擔保機構(gòu)的參與下，由于向中小企業(yè)收取的擔保費是在銀行利息基礎上的，是企業(yè)為了獲得擔保貸款必須增加的成本，而企業(yè)承擔的成本越高，某些成功概率較高、風險較低的良好投資項目就會逐步退出擔保貸款市場，而剩余投資項目的平均成功概率降低，平均風險水平提高，與“二手車市場”和發(fā)生通貨膨脹時的“劣幣驅(qū)逐良幣”相類似，即所謂的壞項目驅(qū)逐了好項目，擔保市場上因信息不對稱而引發(fā)逆向選擇和道德風險的可能性就會增大。[12]這樣，對于申請擔保貸款的中小企業(yè)來說，由于不存在任何的資產(chǎn)抵押，擔保機構(gòu)又無法對其形成有效限制，為了擔保貸款的成功申請，申請企業(yè)的博弈最優(yōu)策略必是選擇成功概率低、風險大、收益高的投資項目。對于商業(yè)銀行來說，由于擔保機構(gòu)的介入，一旦貸款失敗，擔保機構(gòu)將承擔絕大部分甚至全部的責任，一般不愿承擔大量的信息和監(jiān)管成本去控制中小企業(yè)，而最后的風險承擔者非擔保機構(gòu)莫屬。另外，擔保機構(gòu)為了控制擔保貸款項目的風險，將展開針對申請擔保貸款的中小企業(yè)的信息搜集和調(diào)查工作，由此產(chǎn)生的相關信息費用最終會部分甚至全部轉(zhuǎn)嫁給申請擔保貸款的中小企業(yè)，這勢必成為中小企業(yè)在承擔貸款利息、擔保費之后額外附加成本，又進一步增加了中小企業(yè)的融資成本，這樣可能加劇逆向選擇和道德風險。

第二，中小企業(yè)自身素質(zhì)差，擔保公司迫于盈利壓力和規(guī)避風險，也不敢為中小企業(yè)提高擔保。由于中小企業(yè)本身存在的資信等級低、缺乏抵押資產(chǎn)、違約風險大等因素影響，中小企業(yè)難以得到擔保公司的支持。中小企業(yè)發(fā)展中最為突出的問題是融資渠道狹窄、資金短缺。除了企業(yè)貸款過程中存在道德風險嚴重外，中小企業(yè)自身盈利水平以及自身素質(zhì)也增加了獲得擔保的難度。中小企業(yè)自身的許多問題也制約了其取得信貸擔保和銀行貸款，中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、低水平重復建設、企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范、缺少透明度和必要的監(jiān)督，嚴重損害了中小企業(yè)取得信貸擔保支持的信譽和形象，道德風險問題嚴重，財務指標不達標，企業(yè)自有資金不足，過多依賴向銀行借款解決資金短缺問題，企業(yè)抵押擔保能力不強。[13]此類種種，一旦擔保公司為其提供擔保，無疑會惹火燒身，把風險轉(zhuǎn)移到自己身上。所以，擔保公司為了規(guī)避風險、獲得收益，不愿為中小企業(yè)提供擔保也就情有可原了。

相當多的中小企業(yè)信用等級低、資信相對較差，取得抵押擔保貸款困難，而且有些民營企業(yè)借改制之機逃避銀行債務，直接惡化了銀企關系。另外，大多數(shù)中小企業(yè)的財務制度和財務管理相對不規(guī)范、不穩(wěn)定，部分企業(yè)還缺乏足夠的、經(jīng)過審計部門認證的財務報表和良好的、連續(xù)贏利的業(yè)績，擔保公司對這些企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營業(yè)績等背景資料難以把握，無疑增加了擔保公司的審查、監(jiān)管難度，于是擔保公司采取提高其擔保費用的對策?；诮?jīng)營風險、信貸風險和盈利能力三方面的考慮，擔保公司不愿為中小企業(yè)提供擔保也在情理之中。

第三，交易成本高和盈利風險大并存。由于中小企業(yè)的交易成本過高，使其不能通過銀行等金融機構(gòu)或發(fā)行證券在證券市場上獲得資金支持，在我國，企業(yè)想要獲得銀行貸款支持不僅需要向銀行提供完備的財務報表，經(jīng)過金融部門的信用評級、貸款評估、資格審查、審評等手續(xù)，而且還必須為此支付一定的公關費用，這在很大程度上會增加企業(yè)的交易成本。[14]對于中小企業(yè)來說，這筆交易成本將會是一項不小的開支。若通過債券市場進行直接融資，中小企業(yè)則要面臨上市手續(xù)繁瑣、審批耗時、道路艱辛、公關費用過高的問題。

擔保公司對中小企業(yè)提供擔保同樣面臨很大的交易成本。由于擔保公司無法準備了解中小企業(yè)的信用水平、資產(chǎn)狀況、財務狀況和發(fā)展前景，在為中小企業(yè)提供擔保上面臨很大的經(jīng)營風險和金融風險。雖然擔保公司通過與企業(yè)管理層接觸，到企業(yè)實地參觀、調(diào)查，詢問其客戶、商業(yè)合作伙伴和投資者，取得企業(yè)的資信評級和財務報表等多種方式獲得企業(yè)的資信信息，但這會耗費大量的時間、精力。擔保公司會因為交易成本太大，而從一開始就拒絕為中小企業(yè)提供擔保。與中小企業(yè)相比，擔保公司更樂意為國有企業(yè)或大型企業(yè)提供融資擔保。

三、擔保公司業(yè)務的SWOT分析

SWOT分析法就是對企業(yè)外部環(huán)境中存在的機會與威脅和企業(yè)內(nèi)部能力的優(yōu)勢和劣勢進行綜合分析，據(jù)此對備選的戰(zhàn)略方案作出系統(tǒng)的評價，最終選擇出最佳的競爭戰(zhàn)略。SWOT中的S（strengths）是指企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢；W（weakness）是指企業(yè)內(nèi)部的劣勢；O（opportunity）是指企業(yè)外部環(huán)境中的機會；T（threats）是指企業(yè)外部環(huán)境的威脅。

擔保公司開展信貸擔保的內(nèi)部優(yōu)勢（S）在于：首先，它擁有一支經(jīng)驗豐富、知識結(jié)構(gòu)合理的專業(yè)人才隊伍，這些人才為擔保公司開展擔保業(yè)務和其他業(yè)務提供了保證，通過這些專業(yè)人才的分析計算，可以有效規(guī)避風險，降低擔保公司遭受損失的可能性。其次，通過多年來的業(yè)務活動，擔保公司已經(jīng)形成了一整套的業(yè)務操作規(guī)程。在我國，很多擔保公司都具有權(quán)威的政治背景，這些公司實力雄厚，屬于國有企業(yè)，這使得擔保公司的擔保業(yè)務具有安全可靠，增強資產(chǎn)的安全性。再加上標準化的業(yè)務操作流程，像二手住房商業(yè)貸款這樣的業(yè)務，擔保公司在賣方過戶后當天或第二天即可領取房款，也就是說在一個星期內(nèi)所有購房貸款手續(xù)就可以全部辦理完畢。最后，擔保公司還建立一套比較完善的風險評估和控制的方法，這在很大程度上保證了擔保公司的盈利水平。

由于擔保業(yè)務開展起步晚，擔保公司存在顯著的內(nèi)部劣勢（W）：首先，在人才方面，國內(nèi)高校來不及為擔保公司輸送對口的人才，而擔保公司自己也不可能在短期內(nèi)通過實踐造就一大批成熟的合格人才；其次，在資金方面，擔保公司不但資金來源渠道有限，主要依靠有限的政府財政資金的注入，而無法通過資本市場融資，而且項目擔保的收益率偏低，因此，擔保公司的規(guī)模通常都比較小，很難做大做強；再次，在技術方面，無論是資產(chǎn)評估還是風險控制方面，擔保公司都還處于摸索階段，很難跟銀行和投資公司等金融機構(gòu)相提并論；最后，在管理方面，由于擔保公司的業(yè)務既不同于一般的金融機構(gòu)，也不同于一般的企業(yè)，擔保公司對管理人才的要求具有很多特殊的地方，對管理制度的設計也正處于探索階段，很不成熟，這在無形中制約著其競爭力的提升，向上拉動著經(jīng)營風險。此外，也許是最致命的一點是，擔保公司的業(yè)務內(nèi)容不僅單一，而且具有高風險低收益的特征，即業(yè)務內(nèi)容的設計上缺乏必要的風險分散機制。這在很大程度上是政府政策造成的，因為擔保公司基本上都具有政府背景，它不是金融市場自發(fā)競爭的產(chǎn)物。

外部競爭環(huán)境給擔保公司提供的機會（O）有：由于信息不對稱在客觀上增加了融資者的違約機率，銀行在通常情況下都要求融資者要提供擔保，或要求擔保公司為之提供擔保；以中小企業(yè)為主體的融資者，在資信、財力和信譽等方面缺乏足夠的說服力，往往需要借助擔保公司的服務，才能獲得銀行的信任，這也在客觀上增加金融市場對擔保服務的需求；由于中小企業(yè)融資是一個老大難的問題，長期困擾各級政府，因此，各級政府紛紛出臺開展擔保業(yè)務的優(yōu)惠政策，為擔保公司的發(fā)展營造了良好的外部政策環(huán)境。

外部競爭環(huán)境給擔保公司造成的威脅（T）有：首先，保險市場的業(yè)務對擔保公司的業(yè)務開展造成了巨大的沖擊，因為保險公司的專業(yè)水平和管理技能遠遠要強于擔保公司。其次，資本市場的逐步發(fā)育，將會不斷擔保公司的業(yè)務量，因為在未來很多中小企業(yè)將會不可避免地使用直接融資的手段，如借殼上市、參股、滲股和一體化等，而不必老老實實地吊死在間接融資這棵樹上。最后，銀行對擔保的要求將會越來越嚴厲和苛刻，最終將把擔保公司的利潤空間壓縮到最小。

綜上所述，雖然有各級政府的大力支持和鼓勵，擔保公司的發(fā)展前景并不樂觀。為了生存和發(fā)展，擔保公司必須在既有的擔保業(yè)務基礎之上，開發(fā)新的業(yè)務品種，拓展新的發(fā)展空間；否則，激烈的市場競爭將會使之日趨凋零，并最終走向消亡。

四、擔保公司的業(yè)務拓展與轉(zhuǎn)型

為了信貸擔保公司的生存和發(fā)展，對擔保公司業(yè)務作出調(diào)整勢在必行。如果僅僅開展擔保業(yè)務，擔保機構(gòu)無法獲得盈利，最終會退出金融舞臺。一旦擔保公司退出，大量中小企業(yè)就會面臨更加嚴重的融資困難。所以，解決中小企業(yè)融資難、擔保難問題，需要對擔保公司的性質(zhì)和業(yè)務進行重新界定，激活擔保公司，拓展擔保公司的新業(yè)務。擔保機構(gòu)在開展擔保業(yè)務的同時，又對其業(yè)務內(nèi)容作適度的拓展和改變，以謀求一個更高的收益率。形成以擔保業(yè)務為核心，提供資信評級服務、貸款中介服務，或者直接從事投資、融資活動。

第一，開展資信評級業(yè)務。擔保公司開發(fā)資信評級業(yè)務，一方面不用承擔責任和風險，開展新業(yè)務還可以提高擔保公司的盈利水平；另一方面通過對客戶的資信評級，可以有效的規(guī)避信用風險，減低擔保公司承擔違約責任、遭受損失的可能性。資信評級業(yè)務是克服信息不對稱，降低交易成本的有效機制。通過開展資信評級業(yè)務，以及與之相配套的一攬子征信體系的建立，有利于擔保公司更好的了解客戶的財務、資產(chǎn)和信用狀況，大大增強擔保市場的透明度，提高擔保市場的資源配置效率，使信用良好、違約風險比較小的企業(yè)可以順利得到擔保和融資，信用等級低、資信相對較差、償債風險大的企業(yè)有效地拒之門外。此外，通過資信評級的增減變動，可以對企業(yè)進行有效地監(jiān)督和控制，避免擔保公司承擔大部分或全部的違約風險，成為信息不對稱下風險的最終承擔者。

第二，改造信貸擔保業(yè)務。擔保公司可以對信貸擔保業(yè)務進行改造，創(chuàng)新貸款中介業(yè)務，為銀行和資金需求者牽線搭橋，充當貸款中介人。貸款中介服務與原始的信貸擔保服務相比，這項新業(yè)務的特點是：擔保公司無需為貸款人提供擔保，不必向銀行作出任何承諾，不承擔貸款人違約的連帶責任；擔保公司要對自己的勞務收取一定的中介費，即擔保公司只收取一定數(shù)額的勞務費。擔保公司對于貸款人與借款人之間接下來的合作與糾紛，不再摻合。這些優(yōu)點，使得擔保公司從事貸款中介業(yè)務是一種高收益、低風險，而且見效快的金融業(yè)務。貸款中介業(yè)務大大降低了擔保公司的經(jīng)營風險，但經(jīng)營收入同時減少，所以貸款中介業(yè)務應該只向那些具有很大不確定性或償債風險大的企業(yè)提供，而對于一般企業(yè)仍以提供信貸擔保為主。

第三，開展資產(chǎn)管理業(yè)務。我國人民生活水平不斷提高，據(jù)統(tǒng)計，目前我國城鄉(xiāng)居民出游以銀行儲蓄形式的貨幣資產(chǎn)已經(jīng)達到10多萬億人民幣。大多數(shù)人缺乏投資知識，再加上一些企業(yè)、各類基金和機構(gòu)投資者也需要為限制的資金尋找多樣化的投資渠道和專業(yè)科學的投資管理，以實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。擔保公司面對漸漸黯淡的主營業(yè)務，需要開辟新的業(yè)務，而資產(chǎn)管理業(yè)務具有廣闊的市場需求和發(fā)展空間。此外，資產(chǎn)管理業(yè)務的市場環(huán)境和相關制度也在處于不斷完善的過程中，這為開展資產(chǎn)管理業(yè)務提供了環(huán)境和制度保障。

擔保公司也可以通過與客戶簽定協(xié)議，利用客戶的抵押資產(chǎn)或保證金，積極有效的管理這部分資產(chǎn)，使其達到最大收益。擔保公司可以用這部分資產(chǎn)進行組合投資或進行對沖交易，這將會在增加擔保公司利潤的同時，降低擔保風險。

第四，適度進行風險投資。隨著中小板和創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展和完善，我國的風險投資業(yè)也將得到迅速的發(fā)展，為中小企業(yè)融資帶來新的契機。眾所周知，從股票市場或債券市場上獲得融資的企業(yè)，必須具有成熟的產(chǎn)品或市場，有可預期的比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以便使其定價能夠被市場和投資者所理解。然而，中小企業(yè)，特別是處于初創(chuàng)階段的高科技中小企業(yè)很難具備這樣的融資條件。基于貸款安全性和營利性考慮，銀行當然不會為中小企業(yè)融資。隨著中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的形成，擔保公司可以作為風險投資家開展風險投資業(yè)務。擔保公司以自有資金或從風險資本提供者那里募集的資金，作為風險投資基金，通過項目篩選、審慎調(diào)查和交易構(gòu)造等程序，直接向符合條件的中小企業(yè)融資，或投資于那些具有成長潛力但缺乏資金的風險企業(yè)。這樣，擔保公司可以積極介入所投資的企業(yè)，參與風險企業(yè)的經(jīng)營和監(jiān)控，可以起到減少信息不對稱，降低風險，減少與經(jīng)營高風險項目的企業(yè)家之間代理成本等作用。這樣既可以幫助中小企業(yè)融資，又可以運用自己的專業(yè)能力獲得收益。

以上是擔保公司直接從事風險投資業(yè)務，除此之外，擔保公司可以作為風險投資中介機構(gòu)為風險投資提供金融服務，間接從事風險投資業(yè)務。即擔保公司可以通過幫助風險投資家進行風險基金的融資，協(xié)助和參與中小企業(yè)和風險投資家進行交易的設計和談判，并從中獲得手續(xù)費和勞務費等收入。

五、結(jié)論和對策建議

根據(jù)上面所做的研究，我們可以得到以下結(jié)論：第一，基于信息不對稱、交易成本高、償債風險大、盈利水平低等因素的考慮，擔保公司和銀行作為理性經(jīng)濟人，不會為中小企業(yè)提供擔?；虬奄J款發(fā)放給中小企業(yè)；第二，由于中小企業(yè)客戶存在很大的不確定性，擔保公司出于自身利益考慮不敢為中小企業(yè)提供擔保，這樣就縮小了擔保公司的業(yè)務范圍，其盈利水平和利潤就會下降，生存空間變狹小，甚至會有退出市場的危險。因此，擔保公司在生存壓力的逼迫下，不得不另辟蹊徑，開發(fā)新的業(yè)務，謀求生存。

雖然以上指出了擔保公司拓展業(yè)務的方向，但在實際執(zhí)行過程中，還有很多問題需要注意，要建立一套良好的風險控制和評估機制，正確引導擔保市場和擔保公司的發(fā)展，否則擔保公司就會從一個危機陷入另一個危機。首先，擔保公司要注重長遠的發(fā)展。只有擔保公司得到發(fā)展，中小企業(yè)融資難的問題才可以得到很好的緩解。只有擔保公司有了生存之路，中小企業(yè)才可以順利發(fā)展。其次，政府在擔保公司的業(yè)務拓展中要扮演很重要的角色，要起到外部監(jiān)管作用，政府要支持擔保市場的建立、健全，在新業(yè)務的開拓方面，有關部門要嚴格審查，制定詳細的市場準入標準，不斷完善相關的法律、法規(guī)和擔保公司信息披露制度。再次，還可以通過建立擔保行業(yè)協(xié)會的方法，保證擔保市場和擔保公司的發(fā)展，最終為中小企業(yè)融資提供幫助。

[注 釋]

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責任編輯：楊姝琴

F830

A

1003—8744（2011）02—0074—07

*本文系新疆石河子大學經(jīng)濟研究院2009年度對外公開招標課題“兵團經(jīng)濟發(fā)展中的信貸擔保問題研究”（編號：SER09-05）的最終成果。

2010—11—21

李晶晶（1987—），女，新疆石河子大學經(jīng)貿(mào)學院2008級碩士研究生，主要研究方向為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國際貿(mào)易。