不同來(lái)源FDI對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究

○高 麗 張文學(xué) 趙新鑫

（青島理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院 山東 青島 266520）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，外商直接投資在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著非常重要的作用，它有效地促進(jìn)了東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是對(duì)一些發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了非常積極的作用。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此從不同角度進(jìn)行了研究。Dunning認(rèn)為不同來(lái)源國(guó)的投資方式存在著明顯差異，有特定公司優(yōu)勢(shì)的來(lái)源國(guó)比其他國(guó)家更趨于擴(kuò)大其在東道國(guó)的活動(dòng)；Schroach等認(rèn)為港資主要投向勞動(dòng)密集部門(mén)且趨于短期投資，歐美外資則更多地參與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)；黃佐釬、吳鳳平研究發(fā)現(xiàn)港澳臺(tái)地區(qū)對(duì)華直接投資以中小型企業(yè)為主，大多比較重視優(yōu)惠政策，而歐美地區(qū)對(duì)華直接投資以大型跨國(guó)公司為主，大多比較重視占領(lǐng)中國(guó)潛力巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，大多為環(huán)境偏好型；張文忠研究發(fā)現(xiàn)韓國(guó)企業(yè)在華投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是為了降低成本和把中國(guó)作為生產(chǎn)基地；李國(guó)平研究發(fā)現(xiàn)日企在華投資的主要?jiǎng)訖C(jī)首先是生產(chǎn)，其次是市場(chǎng)。

由此可知，不同來(lái)源地的FDI在投資方式、產(chǎn)業(yè)投向和投資動(dòng)機(jī)等方面存在著顯著差異，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也必然存在差異。本文即以山東省為研究對(duì)象，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，通過(guò)實(shí)證分析了山東省FDI來(lái)源地的分布結(jié)構(gòu)及對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，提出了研究結(jié)論和建議，以期能為有關(guān)部門(mén)制定引資政策提供一定的依據(jù)。

一、山東省FDI來(lái)源地結(jié)構(gòu)分析

2009年，山東省FDI來(lái)源地包括了40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2000—2006年外商直接投資的來(lái)源地基本相同，但亞洲的投資比重相對(duì)比較大（見(jiàn)圖1），2007—2009年的外商直接投資來(lái)源地也都相同，但是2007—2009年相比2000—2006年來(lái)說(shuō)，外商直接投資來(lái)源增加了十多個(gè)國(guó)家（或地區(qū)），如俄羅斯、丹麥、奧地利、西班牙、盧森堡、巴拿馬等，這表明歐美等國(guó)家和地區(qū)的投資比重開(kāi)始增加。

從山東省實(shí)際利用FDI來(lái)源地分布結(jié)構(gòu)看，1998—2009年，香港的累計(jì)實(shí)際利用外資額為2668002萬(wàn)美元，占山東省累計(jì)實(shí)際利用外資總額的28.8%；其次是韓國(guó)，累計(jì)實(shí)際利用外資額為2602390萬(wàn)美元，占外資總額的28.1%；第三、第四是美國(guó)、日本，分別占外資總額的7.09%、7%；第五、第六分別是臺(tái)灣、英屬維爾京群島，分別占外資總額的5.9%、4.3%。歷年韓國(guó)和香港在外商投資中占主導(dǎo)地位，投資非常集中，近年來(lái)，香港投資比重有所增加，韓國(guó)則有所下降。新加坡的外資基本上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。投資排在前面的國(guó)家（或地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)實(shí)力都屬于發(fā)達(dá)國(guó)家的行列，表明FDI基本上來(lái)源于發(fā)達(dá)國(guó)家（或地區(qū)），發(fā)展中國(guó)家對(duì)山東省的直接投資相對(duì)很少（見(jiàn)圖2）。

二、不同來(lái)源地的FDI對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析

1、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文主要從FDI的資本形成效應(yīng)角度進(jìn)行實(shí)證分析，假設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于三種要素：物質(zhì)資本、人力資本和技術(shù)進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型用柯布一道格拉斯（Cobb—Douglas）生產(chǎn)函數(shù)，表示如下：

圖1 2000—2009年亞洲和歐美國(guó)家（或地區(qū)）的實(shí)際利用投資額

圖2 山東省各來(lái)源地的累計(jì)實(shí)際利用外資額占總累計(jì)外資額的比重

其中，A為技術(shù)水平并視為固定值，K為資本、L為勞動(dòng)力，Y代表產(chǎn)出，α、β為產(chǎn)出彈性。為了消除異方差，對(duì)所有變量取對(duì)數(shù)并引入隨機(jī)誤差項(xiàng)，得到：

為分析不同來(lái)源地的FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，把K區(qū)分為國(guó)內(nèi)投資和不同來(lái)源地的外商直接投資，將L歸入常數(shù)c和隨機(jī)誤差項(xiàng)ε，得到：

其中，Y用山東省的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）表示；國(guó)內(nèi)投資用DK表示，通過(guò)山東省的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資減去實(shí)際利用的 FDI 求 得 ； 用 FDIhan、FDIhon、FDIAme、FDIjap、FDItai、FDIsin、FDIcan、FDIger、FDIaus、FDIeng 分別表示韓國(guó)、香港、美國(guó)、日本、臺(tái)灣、新加坡、加拿大、德國(guó)、澳大利亞、英國(guó)的實(shí)際利用外商直接投資額，且根據(jù)各年人民幣兌美元的匯率換算成人民幣。產(chǎn)出彈性α表示國(guó)內(nèi)資本每增長(zhǎng)1%時(shí)的報(bào)酬率，產(chǎn)出彈性β表示不同來(lái)源地的FDI每增長(zhǎng)1%時(shí)的報(bào)酬率。

2、計(jì)量結(jié)果及分析

根據(jù)公式進(jìn)行線性回歸分析，各變量的容差（TOL）接近于0，方差膨脹因子很大，嚴(yán)重大于10，即認(rèn)為模型存在著很強(qiáng)的共線性問(wèn)題，這是由于解釋變量過(guò)多所引起的。因此，運(yùn)用因子分析法對(duì)原有變量進(jìn)行降維，轉(zhuǎn)換為少數(shù)幾個(gè)相互獨(dú)立的變量（即公共因子），然后再對(duì)公因子與因變量之間的線性關(guān)系進(jìn)行回歸分析，最后由公因子與因變量的回歸方程轉(zhuǎn)換為原有變量與因變量的回歸方程。

本文用主成分分析法并經(jīng)過(guò)因子旋轉(zhuǎn)后提取了3個(gè)公因子，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到90.784%。

由表1因子載荷矩陣可以看出，第一個(gè)因子為美韓臺(tái)日澳加因子，主要解釋了美國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣、日本、澳大利亞以及加拿大的資本；第二個(gè)因子為港華新因子，主要解釋了香港、內(nèi)地、新加坡的資本；第三個(gè)因子為德英因子，主要解釋了德國(guó)、英國(guó)的資本。對(duì)這三個(gè)公因子與因變量ln（GDP）進(jìn)行線性估計(jì)，得到：

殘差的正態(tài)性也通過(guò)檢驗(yàn)，表明模型中誤差等方差、獨(dú)立性的假設(shè)沒(méi)有問(wèn)題，模型擬合很好。且三個(gè)公因子均與ln（GDP）顯著相關(guān)，其中港華新的資本貢獻(xiàn)最大，其次是美韓臺(tái)日澳加資本，最后是德英資本。將公因子得分代入上述回歸方程得到：

從上式可知，除臺(tái)灣以外，其他國(guó)家（或地區(qū)）的FDI對(duì)山東省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是正向作用，而臺(tái)灣為負(fù)向作用很可能是由數(shù)據(jù)缺失造成的。其中，德國(guó)和香港的FDI對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用最大，其他依次是來(lái)自加拿大、新加坡、英國(guó)、韓國(guó)、日本、澳大利亞、美國(guó)、臺(tái)灣的FDI。在計(jì)量分析之前，由于香港和韓國(guó)的累計(jì)實(shí)際利用外資金額最多，德國(guó)相對(duì)很少，即預(yù)期香港和韓國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用最大，德國(guó)的作用不顯著，但計(jì)量結(jié)果卻表明德國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用很大，韓國(guó)卻不顯著，從這點(diǎn)來(lái)看模型還存在著欠缺。

表1 山東省2000—2009年相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

表2 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

表3 因子得分系數(shù)矩陣

三、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

通過(guò)模型分析，本文認(rèn)為山東省目前已經(jīng)形成了以香港、韓國(guó)、美國(guó)、日本以及新加坡等地為主的多元化格局。來(lái)自亞洲的投資占據(jù)較大份額，歐美投資比重上升但總體規(guī)模小。通過(guò)因子分析和回歸分析可以看出港華新因子影響最大，其次是美韓臺(tái)日澳加因子、德英因子。

2、對(duì)策建議

根據(jù)以上分析結(jié)果，為優(yōu)化山東省FDI投資結(jié)構(gòu)和提高利用質(zhì)量，本文提出以下建議。

一是保持亞洲地區(qū)的投資在山東省FDI中的優(yōu)勢(shì)地位，利用已形成的良好投資局面繼續(xù)加強(qiáng)亞洲地區(qū)的引資營(yíng)銷(xiāo)工作，抓住其投資產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇，強(qiáng)化對(duì)其偏好投資產(chǎn)業(yè)的吸引。

韓國(guó)憑借著與山東的區(qū)位優(yōu)勢(shì)已成為對(duì)魯投資的大國(guó)之一，企業(yè)對(duì)華投資以中小企業(yè)為主，目的是最大限度地降低原材料和產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用；來(lái)源于新加坡的FDI基本上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以應(yīng)根據(jù)它們投資產(chǎn)業(yè)的需求，對(duì)癥下藥，增強(qiáng)吸引力度。

二是加大力度吸引歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI，實(shí)施FDI來(lái)源地多元化戰(zhàn)略，山東省要根據(jù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，重點(diǎn)引進(jìn)，加強(qiáng)配套，加快發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

三是外商投資主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，其中制造業(yè)吸收的外資最多。應(yīng)鼓勵(lì)外商把資金投向第一產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、教育事業(yè)等，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。

總之，應(yīng)繼續(xù)實(shí)施多元化利用外資的區(qū)域戰(zhàn)略，在吸收港臺(tái)地區(qū)以及其他亞洲地區(qū)外資的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)加大吸收北美、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)投資的力度，積極引進(jìn)大型外資企業(yè)，特別是世界著名的跨國(guó)公司，以改善山東省的外商投資結(jié)構(gòu)。

[1]Dunning J H.：Internationalizing porters' diamond[J].ManagementInternational Review，1993，33（1）.

[2]Schroach F W，Hu M Y，CHEN H.：Country of origin effects offoreign investments in the Peoples' Republic of China[J].Journalof International Business Studies，1993，24（2）.

[3]黃左釬、吳鳳平：FDI來(lái)源結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)分析及多目標(biāo)優(yōu)化[J].生產(chǎn)力研究，2005（7）.

[4]張文忠：日資和韓資企業(yè)在華投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)位特征[J].世界經(jīng)濟(jì)，1999（5）.

[5]李國(guó)平：日本對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)的區(qū)域差異研究[J].世界經(jīng)濟(jì)，2000（2）.