我國(guó)銀行業(yè)海外投資與經(jīng)營(yíng)若干問(wèn)題思考

○戴志敏 （浙江大學(xué)教授、博導(dǎo)）

銀行海外擴(kuò)張是金融業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要方式，也是當(dāng)今世界銀行業(yè)發(fā)展的一個(gè)歷史趨勢(shì)。自上世紀(jì)八十年代以來(lái)，由于各國(guó)的金融管制政策寬松，金融全球化進(jìn)程不斷加快，不少銀行都采用走出去戰(zhàn)略，紛紛在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)組織機(jī)構(gòu)的國(guó)際滲透，中國(guó)的銀行業(yè)也不例外。但在銀行海外投資與經(jīng)營(yíng)中也有許多問(wèn)題值得深入思考與探討。

一、我國(guó)銀行業(yè)海外投資與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

截至2010年底，我國(guó)5家大型商業(yè)銀行在亞洲、歐洲、美洲、非洲和大洋洲共設(shè)有89家一級(jí)境外營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，收購(gòu)（或）參股10家境外機(jī)構(gòu)，6家股份制商業(yè)銀行在境外設(shè)立5家分行、5家代表處，2家城市商業(yè)銀行在境外設(shè)立2家代表處。

銀行業(yè)海外投資包括兩類：一類是投資設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；第二類是收購(gòu)海外的銀行從而形成自己的分支機(jī)構(gòu)。銀行跨國(guó)并購(gòu)是指一國(guó)銀行為了某種目的，通過(guò)一定的渠道和支付手段，將另一國(guó)銀行一定份額的股權(quán)甚至全部資產(chǎn)進(jìn)行收買的行為，因此也取得了對(duì)東道國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施一定或完全控制的權(quán)利。我國(guó)的一些大型金融機(jī)構(gòu)已開(kāi)始采用并購(gòu)方式介入海外金融市場(chǎng)。比如中國(guó)工商銀行在2008年2月就以55億美元購(gòu)入南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)后，又購(gòu)入加拿大東亞銀行70%控股權(quán)，2009年10月，再度宣布買入泰國(guó)ACL銀行19.26%的股份。目前，我國(guó)商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)集中在港澳地區(qū)與亞太地區(qū)，其次為歐洲地區(qū)，美洲與非洲地區(qū)則較少。如果考慮具體網(wǎng)點(diǎn)與代理機(jī)構(gòu)，港澳地區(qū)所占的比重還會(huì)大大上升。就海外機(jī)構(gòu)的組織形式來(lái)看，中國(guó)商業(yè)銀行在港澳地區(qū)設(shè)立的子行/子公司較多，而在亞太、歐洲、美洲地區(qū)則側(cè)重于設(shè)立分行/支行（見(jiàn)表1）。

表1 2009年我國(guó)五大商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)地區(qū)分布

二、銀行國(guó)際化投資與經(jīng)營(yíng)的相關(guān)理論

1、跟隨客戶理論和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。Aliber（1984），Goldbe 和Johnson（1990），以及 Miller和 Parlthe（1998）在不同時(shí)期都做過(guò)實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在1976—1982年和1972—1997年期間，美國(guó)銀行業(yè)在海外的擴(kuò)張與美國(guó)企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)有正的關(guān)系。也有的學(xué)者以二十世紀(jì)九十年代銀行與非銀行企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為例做了實(shí)證分析，再次證明了跟隨客戶是銀行國(guó)際化的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)。

另外，國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力假說(shuō)認(rèn)為，跨國(guó)銀行傾向于進(jìn)軍不具有競(jìng)爭(zhēng)力的海外銀行市場(chǎng)。該理論認(rèn)為，不考慮當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)模和相對(duì)增長(zhǎng)率，由于當(dāng)?shù)劂y行不具有競(jìng)爭(zhēng)力、進(jìn)入壁壘低，潛在的增長(zhǎng)和利潤(rùn)空間很大。一些學(xué)者還通過(guò)數(shù)量模型論證了這一假說(shuō)（Cho1985，Goldberg和 Johnson1990）。

2、阿爾伯的比較優(yōu)勢(shì)理論。羅伯特·阿爾伯（R·Z·Aliber1976，1984）在國(guó)際貿(mào)易的基礎(chǔ)上，研究了不同國(guó)家之間銀行經(jīng)營(yíng)的相對(duì)效率、成本和貿(mào)易壁壘對(duì)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的影響，提出了比較優(yōu)勢(shì)理論。該理論認(rèn)為，最有效率的銀行是那些具有比較優(yōu)勢(shì)的銀行，這些銀行的國(guó)際化進(jìn)度也往往較快。由于金融貿(mào)易壁壘的存在，各國(guó)家銀行的比較優(yōu)勢(shì)和效率也存在較大的差異。這樣，效率高的銀行在競(jìng)爭(zhēng)中就具有比較優(yōu)勢(shì)，著重體現(xiàn)在存貸利差方面，那些具有比較小的存貸利差的銀行在競(jìng)爭(zhēng)中就具有比較優(yōu)勢(shì)。阿爾伯認(rèn)為銀行存貸利差的不同是產(chǎn)生銀行國(guó)際化的主要原因。

3、鄧寧（Dunning）的折衷理論。鄧寧的折衷理論強(qiáng)調(diào)對(duì)外直接投資主要由三個(gè)因素所決定。第一是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，即外資銀行優(yōu)于當(dāng)?shù)劂y行的優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)銀行可以通過(guò)顯著的產(chǎn)品特性來(lái)獲得短期優(yōu)勢(shì)。根據(jù)對(duì)美國(guó)跨國(guó)銀行的經(jīng)驗(yàn)研究，銀行規(guī)模如資本金、總資產(chǎn)和總存款是跨國(guó)銀行所有權(quán)優(yōu)勢(shì)中最重要的因素。第二為內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，主要包括資金內(nèi)部轉(zhuǎn)移成本、客戶關(guān)系、市場(chǎng)信息等。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)在不同的銀行之間是不同的，它取決于各個(gè)銀行在執(zhí)行交易中所有權(quán)的大小。一般來(lái)說(shuō)，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)多的銀行可以獲得更多的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。第三為區(qū)位優(yōu)勢(shì)，包括當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)、客戶群體分布、信息的收集成本、招募當(dāng)?shù)貑T工的可得性等。

三、銀行業(yè)國(guó)際化的必然性

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來(lái)越緊密。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資590億美元，同比增長(zhǎng)36.3%，創(chuàng)歷史新高。截至2010年底，中國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資2588億美元。中國(guó)發(fā)展對(duì)外投資合作正處于可以大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇時(shí)期，企業(yè)走出去了，客觀上就要求與之相適應(yīng)的本土金融體系的延伸和拓展，因此，加快銀行業(yè)國(guó)際化進(jìn)程，開(kāi)辟新的、更為廣闊的國(guó)際融資渠道，增強(qiáng)和壯大我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金基礎(chǔ)是非常必要的。

2、我國(guó)銀行海外的投資和經(jīng)營(yíng)，是為了更好利用國(guó)際金融資源的需要。銀行在海外籌措所需的國(guó)內(nèi)外資金，可以擴(kuò)大社會(huì)資本的形成，有效地彌補(bǔ)資本要素缺口。銀行國(guó)際化增強(qiáng)了銀行業(yè)適應(yīng)性貨幣創(chuàng)造能力，為中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門提供更廣泛的金融服務(wù)；通過(guò)與國(guó)外銀行的技術(shù)合作，可以提高我國(guó)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并推進(jìn)我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。通過(guò)為海外企業(yè)的購(gòu)并行為提供金融支持，有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格處于低谷的公司并實(shí)施購(gòu)并，實(shí)現(xiàn)公司利益最大化。另外，也可以充分利用國(guó)際融資渠道和境外資本，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

3、中國(guó)政府對(duì)商業(yè)銀行海外擴(kuò)張的支持與鼓勵(lì)。為了增強(qiáng)本國(guó)銀行的國(guó)際金融實(shí)力，從而更有效地對(duì)國(guó)際金融資源進(jìn)行配置，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益，不斷拓展國(guó)家的利益邊界，各國(guó)政府必將積極鼓勵(lì)和推動(dòng)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外擴(kuò)張。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川也表示，鼓勵(lì)有條件的商業(yè)銀行設(shè)立和發(fā)展境外機(jī)構(gòu)，包括探索采取并購(gòu)方式參股境外金融機(jī)構(gòu)，為走出去的企業(yè)提供便利的金融服務(wù)。盡管金融危機(jī)后，我國(guó)銀行跨國(guó)投資與經(jīng)營(yíng)的步伐變得謹(jǐn)慎，但這并不代表金融管理層的支持銀行走出去的政策發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變。

四、銀行海外投資與經(jīng)營(yíng)需要注意的問(wèn)題

1、市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展與管理整合。商業(yè)銀行在海外投資并購(gòu)或者設(shè)立分支機(jī)構(gòu)之后，需致力于建立和完善銀行法人治理結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)、創(chuàng)造新產(chǎn)品，不斷提高銀行業(yè)績(jī)，提升銀行的全球競(jìng)爭(zhēng)力，這樣才能真正實(shí)現(xiàn)我國(guó)銀行境外資本的良性發(fā)展。對(duì)于中資銀行來(lái)說(shuō)，要同文化背景、市場(chǎng)環(huán)境不一樣的境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合，把后者真正融合到自己的機(jī)構(gòu)中來(lái)，達(dá)到整合的目的。如果是以并購(gòu)形式建立分支機(jī)構(gòu)的，則必須高度重視并購(gòu)后的整合，既要整合并購(gòu)雙方的客戶資源，對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展進(jìn)行新的定位，更要正確對(duì)待并購(gòu)雙方的企業(yè)文化，減小收購(gòu)后的磨合成本，最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)。

在銀行業(yè)務(wù)方面，我國(guó)銀行的境外機(jī)構(gòu)可以借鑒外國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)方式，采取因地制宜的經(jīng)營(yíng)方法，靈活運(yùn)用不同的管理模式，盡量減少我國(guó)銀行境外機(jī)構(gòu)“水土不服”情況的發(fā)生，使得人力、物力和資金等資源在有效整合以后發(fā)揮更大作用。此外，針對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)的客戶，我國(guó)銀行還應(yīng)當(dāng)在境外機(jī)構(gòu)數(shù)目擴(kuò)張的同時(shí)提升海外業(yè)務(wù)質(zhì)量，使之與當(dāng)?shù)乜蛻舻男枨笙噙m應(yīng)，擴(kuò)大影響力，提升品牌水平。

我國(guó)銀行在作出海外投資和經(jīng)營(yíng)的區(qū)域戰(zhàn)略選擇時(shí)，應(yīng)主要考慮與我國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的區(qū)域戰(zhàn)略選擇相協(xié)調(diào)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)、新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)、發(fā)展中國(guó)家與地區(qū)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)綜合分析比較后相機(jī)選擇，要先選擇與本銀行關(guān)系最密切、相對(duì)容易拓展的區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)行拓展（比如亞洲地區(qū)），然后再逐步拓展其他市場(chǎng)，最后形成全球布局。

2、海外投資與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理。中國(guó)商業(yè)銀行海外擴(kuò)張的真正起步時(shí)間是二十世紀(jì)八十年代，開(kāi)展海外擴(kuò)張的時(shí)間較短，經(jīng)驗(yàn)不足，必然會(huì)面臨各類風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)外資銀行在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理上比較重視，密切跟蹤危機(jī)最新進(jìn)展，認(rèn)真總結(jié)近年國(guó)內(nèi)外危機(jī)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，高度關(guān)注外資銀行母行（總行）的經(jīng)營(yíng)變化和風(fēng)險(xiǎn)事件，深入研判境外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)在華外資銀行可能產(chǎn)生的負(fù)面影響，探索建立了一套以監(jiān)測(cè)預(yù)警為先導(dǎo)、以應(yīng)對(duì)預(yù)案為保障、以監(jiān)管“工具箱”為主體的外資銀行跨境風(fēng)險(xiǎn)傳染應(yīng)對(duì)機(jī)制。但另一方面，中國(guó)面臨的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)日益加大，國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)進(jìn)一步凸顯了加強(qiáng)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性與必要性。銀監(jiān)會(huì)2010年6月23日發(fā)文收緊銀行境外投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，明確要求商業(yè)銀行計(jì)提國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，并設(shè)立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)限額。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例要求“高國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)不低于50%”。銀監(jiān)會(huì)還要求銀行對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行“限額管理”，綜合考慮跨境業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和自身風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，按國(guó)別合理設(shè)定覆蓋表內(nèi)外項(xiàng)目的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)限額，至少每年對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)限額進(jìn)行審查和批準(zhǔn)，在特定國(guó)家或地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生顯著變化的情況下，提高審查頻率。本文認(rèn)為，管理層的風(fēng)險(xiǎn)警示固然重要，但更重要的是銀行自己要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，以跨境危機(jī)應(yīng)對(duì)預(yù)案為保障，提高危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。

3、銀行海外投資和經(jīng)營(yíng)的有效監(jiān)管。鑒于銀行海外投資和經(jīng)營(yíng)涉及兩個(gè)或者多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，相應(yīng)的監(jiān)管也應(yīng)該包括兩個(gè)方面，即中國(guó)對(duì)海外金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和要符合東道國(guó)對(duì)于外資銀行的監(jiān)管要求。

就中國(guó)對(duì)海外金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管來(lái)說(shuō)，一方面要審查銀行海外機(jī)構(gòu)的最低資本額、資金實(shí)力及是否有從事外匯業(yè)務(wù)的能力。要對(duì)海外金融機(jī)構(gòu)的資本金、資本充足率和人員進(jìn)行審查，確認(rèn)其已具備經(jīng)營(yíng)海外業(yè)務(wù)的資格條件和具有應(yīng)付各種突發(fā)事件、控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力。關(guān)于跨國(guó)銀行并購(gòu)，目前我國(guó)沒(méi)有專門的法規(guī)，其他金融法規(guī)也缺乏相關(guān)規(guī)定?！吨腥A人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》沒(méi)有涉及到銀行并購(gòu)問(wèn)題；中國(guó)人民銀行《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》雖然提及了金融機(jī)構(gòu)的被收購(gòu)或兼并問(wèn)題，但規(guī)定過(guò)于原則，并沒(méi)有專門、詳細(xì)的規(guī)定。

在符合東道國(guó)對(duì)于外資銀行的監(jiān)管要求方面，我國(guó)商業(yè)銀行在國(guó)際經(jīng)營(yíng)中應(yīng)該按照東道國(guó)的要求構(gòu)建有效的銀行監(jiān)管體系，這個(gè)監(jiān)控體系的基礎(chǔ)就是巴塞爾協(xié)議委員會(huì)發(fā)布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》。隨著國(guó)際金融監(jiān)管改革深入推進(jìn)，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)已經(jīng)發(fā)布了銀行業(yè)監(jiān)管國(guó)際新標(biāo)準(zhǔn)，因此，我國(guó)海外銀行經(jīng)營(yíng)也應(yīng)積極推進(jìn)新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，穩(wěn)步推進(jìn)資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率、流動(dòng)性比率等審慎監(jiān)管工具的建設(shè)。同時(shí)，由于各國(guó)對(duì)于外資銀行的監(jiān)管政策不同，我國(guó)銀行在海外投資與經(jīng)營(yíng)時(shí)要了解和遵守相關(guān)國(guó)家的金融政策、業(yè)務(wù)規(guī)定、股權(quán)比例限制和信息披露要求。

五、結(jié)語(yǔ)

在世界經(jīng)濟(jì)一體化及金融全球化的進(jìn)程中，我國(guó)商業(yè)銀行如何在國(guó)際化進(jìn)程中更加大膽地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，對(duì)于我國(guó)的金融業(yè)國(guó)際聲譽(yù)和銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高極為重要。本文提出的若干問(wèn)題思考，旨在提醒我國(guó)的金融監(jiān)管層和各銀行管理者，在對(duì)外投資與經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)遇到許多在國(guó)內(nèi)銀行經(jīng)營(yíng)中不曾遇到的問(wèn)題，這些問(wèn)題有的已經(jīng)得到有關(guān)方面的重視，有的則停留在研究層面，不夠深入。因此，金融監(jiān)管層在增強(qiáng)海外銀行機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力、提高海外機(jī)構(gòu)的盈利能力、建立管理信息系統(tǒng)、采用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)手段加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理以及人才隊(duì)伍建設(shè)方面有很多工作可做。只要我們堅(jiān)持和加快銀行改革和創(chuàng)新，在走向金融國(guó)際化過(guò)程中不斷學(xué)習(xí)，我國(guó)銀行海外投資和經(jīng)營(yíng)必定會(huì)成為我國(guó)銀行業(yè)成長(zhǎng)中新的利潤(rùn)點(diǎn)。

（注：本文系教育部2010人文社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目（10 YJA790035）階段成果。）

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