中小民營企業(yè)融資問題的創(chuàng)新探析——基于組織變遷與信息效率視角

西南財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院 張嘉楠

中小民營企業(yè)融資問題的創(chuàng)新探析
——基于組織變遷與信息效率視角

西南財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院 張嘉楠

市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的中小民營企業(yè)由于融資渠道狹窄、擔(dān)保制度不完備等原因而經(jīng)常處于競爭中的劣勢地位，但透過組織和信息的視角，其融資困難還有著更深層次的原因。本文建立了一個包含組織變遷和信息效率在內(nèi)的中小民營企業(yè)融資問題理論框架，得出以下結(jié)論：中小民營企業(yè)組織變遷的路徑、信息效率與制度效率的不同，會導(dǎo)致企業(yè)融資的差異化模式和具體效果，通過完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來，以組織革新提升激勵效應(yīng)，有助于解決中小民營企業(yè)融資困難問題。

組織變遷 信息效率 中小民營企業(yè)融資 耦合

經(jīng)濟(jì)組織運(yùn)轉(zhuǎn)效率的保證通常面臨兩個問題：資源優(yōu)化配置和組織的激勵與動力問題。在這兩個基本問題上，中小民營企業(yè)的決策者通常面臨相對更大的挑戰(zhàn)：市場經(jīng)濟(jì)條件下中小民營企業(yè)經(jīng)常處于弱勢地位，并體現(xiàn)在產(chǎn)品生產(chǎn)和參與市場的各個環(huán)節(jié)，集中表現(xiàn)之一是中小民營企業(yè)的融資困難問題，這也極大限制了中小民營企業(yè)的成長。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化發(fā)展，技術(shù)轉(zhuǎn)移帶來了越來越多的市場機(jī)遇。中小民營企業(yè)如果要抓住這種機(jī)遇，就必須破解融資難題。雖然中小民營企業(yè)融資困難有渠道狹窄、擔(dān)保制度不完備的原因，但其更深層次的原因則尚未被學(xué)界重視。從組織的視角看，企業(yè)組織變遷的動因之一是企業(yè)成長的需要，而組織變遷會伴隨著信息效率和經(jīng)營績效的不斷提升。中小民營企業(yè)要實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，就必須在創(chuàng)新企業(yè)的組織形式中提升信息效率和經(jīng)營績效。同時，企業(yè)組織形式的演進(jìn)又不是隨機(jī)的，它既受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，也離不開信息效率和經(jīng)營管理績效的提升，并由此產(chǎn)生一定的路徑依賴。

本文在考慮到組織變遷和信息效率對中小民營企業(yè)融資問題的深層次影響下，建立了一個包含二者在內(nèi)的分析框架，對組織變遷和信息效率的相關(guān)變量進(jìn)行了理論探討。筆者希望透過一個以組織革新提升激勵效應(yīng)、借助于完善的融資擔(dān)保體制而將組織變遷和信息效率的提升進(jìn)行耦合性分析的思路，為破解中小民營企業(yè)融資困難的問題提供一些新的政策借鑒。

1 理論模型的建立

1.1 建模的要點(diǎn)

推導(dǎo)理論模型的目的是為了明確組織變遷、信息效率、制度效率與中小民營企業(yè)融資的具體關(guān)系，采用了“不嚴(yán)格”數(shù)學(xué)方法，著眼于對問題的分析和歸納，希望總結(jié)出四者之間深刻的內(nèi)在耦合性規(guī)律。

1.2 組織變遷、信息效率與中小民營企業(yè)融資理論模型的數(shù)學(xué)推導(dǎo)

我們以O(shè)代表組織變遷，M為信息效率，Z為制度效率，Q為中小民營企業(yè)融資，R為中小民營企業(yè)收益。將R設(shè)為自變量，O、M、Z、Q為因變量，考察中小民營企業(yè)融資對因變量的影響。另外，為研究方便，將變量線性化。由此建立如下模型：

由此，可以得出結(jié)論，不同中小民營企業(yè)組織變遷路徑、信息與制度效率的不同會導(dǎo)致企業(yè)融資的差異化模式和具體效果，而中小民營企業(yè)的融資問題由于涉及到企業(yè)生存最基本的要素需求而在整個企業(yè)發(fā)展歷程中處于關(guān)鍵地位，一定程度上決定著中小民營企業(yè)的發(fā)展趨勢和進(jìn)程。要解決中小民營企業(yè)融資困難問題，必須通過組織革新提升激勵效應(yīng)，并需要借助完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來。圖1展示了中小民營企業(yè)組織變遷、信息與制度效率與中小民營企業(yè)融資之間的動態(tài)關(guān)系。

圖1 中小民營企業(yè)組織變遷、信息與制度效率與中小民營企業(yè)融資理論模型

2 信息效率、組織變遷與融資問題的耦合分析

在建立理論模型的基礎(chǔ)上，本節(jié)對中小民營企業(yè)融資模型中的變量進(jìn)行耦合分析，目的是進(jìn)一步梳理信息效率、組織變遷與融資的關(guān)系。

2.1 信息效率、組織變遷的一般解釋

信息效率也可稱為價格效率，它指的是在一個有效市場中，企業(yè)決策者可以通過對信息的處理分析，對公司經(jīng)營做出正確的判斷。企業(yè)的經(jīng)營者對市場信息的判斷角度不同會產(chǎn)生不同的投融資決策，從而形成對市場價格的高估和低估。組織變遷意味著一個組織視角效率配置的動態(tài)優(yōu)化過程。在新古典框架下，企業(yè)成長的過程被看做一個價格機(jī)制提升交易效率和資源配置優(yōu)化的過程。這意味著存在著一個組織的合理邊界：通過“市場內(nèi)部化”或“內(nèi)部市場化”的不斷調(diào)整和試錯的過程以獲得最優(yōu)規(guī)模。

2.2 信息效率、組織變遷與融資的耦合分析

中小民營企業(yè)融資問題是為了解決企業(yè)對資金要素的需求，融資與中小民營企業(yè)組織變遷存在著某種相互驅(qū)動關(guān)系。企業(yè)對外部資源的利用(企業(yè)決策)和組織所具備的規(guī)避風(fēng)險的能力有直接聯(lián)系，因此，良好的組織變遷路徑所誘發(fā)的組織演進(jìn)以及形成的階段性的組織模式，在實(shí)現(xiàn)中小民營企業(yè)融資乃至其他的成長目標(biāo)過程中起著至關(guān)重要的作用。信息效率與融資的內(nèi)在耦合關(guān)系也大體相似。一方面，提升企業(yè)的信息效率，圍繞企業(yè)所在的市場環(huán)境進(jìn)行信息的收集整理和分析，可以做出正確的企業(yè)決策。另一方面，外部投資者對企業(yè)的評價依賴于企業(yè)的信息效率，高質(zhì)量的企業(yè)信息效率有利于外部投資者正確判斷企業(yè)的發(fā)展形勢，有利于消除投資中的信息不對稱問題。信息效率與中小民營企業(yè)融資問題的耦合性在于其互動關(guān)系的建立，通過提升信息效率將融資問題內(nèi)生化，而不是單純停留在外部依賴的水平上，是耦合性的關(guān)鍵點(diǎn)所在。

3 中小民營企業(yè)融資問題再認(rèn)識

改革開放三十多年來，中小民營企業(yè)已被雄辯的事實(shí)證明是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，對維系民生、維護(hù)社會穩(wěn)定意義重大。然而，中小民營企業(yè)在發(fā)展過程中遇到了各種“瓶頸”，其中尤以融資困難導(dǎo)致的資金短缺問題為甚，這種局面已經(jīng)日益成為制約中小民營企業(yè)發(fā)展的重要因素。

如前所述，中小民營企業(yè)融資難的原因是綜合性的，中小民營企業(yè)的融資當(dāng)然離不開銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及政府的支持，一旦將融資問題內(nèi)生化為組織創(chuàng)新、信息效率問題，就必然集中要解決的是在信息不對稱條件下的金融資源配置低下問題，這是本文進(jìn)行理論分析的創(chuàng)新點(diǎn)所在。而作為重要外生變量的制度環(huán)境本質(zhì)上是由政府職能來實(shí)現(xiàn)的，因此，破解中小民營企業(yè)融資難題，一方面需要政府完善制度，改善中小民營企業(yè)融資環(huán)境；另一方面則關(guān)鍵在于中小民營企業(yè)不斷推進(jìn)組織創(chuàng)新，提升信息效率以適應(yīng)制度環(huán)境，進(jìn)而推動中小民營企業(yè)順利融資，實(shí)現(xiàn)后續(xù)發(fā)展和成長。

中小民營企業(yè)融資中的信息不對稱主要表現(xiàn)在銀企信息不對稱、擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的信息不對稱、銀行與擔(dān)保企業(yè)之間的信息不對稱和中小民營企業(yè)與政府之間的信息不對稱四個方面。在這樣的信息不對稱的情況下，企業(yè)的信息效率就成為一個很關(guān)鍵的突破口，但這又無法擺脫組織層面的束縛，一個創(chuàng)新的組織形式可以是由企業(yè)的信息效率發(fā)揮出來的。同時，不同中小民營企業(yè)企業(yè)由于面對的組織變遷路徑、信息與制度效率的不同，企業(yè)融資會有差異化模式和具體效果，因此，要解決中小民營企業(yè)融資困難問題，一方面必須結(jié)合不同類型的中小企業(yè)，探索組織革新的模式提升激勵效應(yīng)，并借助完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來；另一方面則需要通過提升信息效率將融資問題內(nèi)生化，進(jìn)而以組織創(chuàng)新保證信息效率的實(shí)現(xiàn)。

4 對策研究

4.1 完善制度環(huán)境

如上文所述，制度環(huán)境構(gòu)建是被作為外生變量所考察，由此就對政府能否積極履行其職能提出了要求。無疑，一個高效的政府及其職能履行對破解中小民營企業(yè)融資難題有著巨大影響。因此，政府部門應(yīng)該著眼于加強(qiáng)市場體系建設(shè)，積極采取措施，合理配置金融資源，改善資源配置環(huán)境，大力解決信息不對稱問題對中小民營企業(yè)融資的阻礙，促進(jìn)中小民營企業(yè)順利融資，獲取生產(chǎn)要素，得到長遠(yuǎn)的發(fā)展。

4.2 推進(jìn)中小民營企業(yè)的組織創(chuàng)新

組織通常存在著一個合理邊界。目前，對中小民營企業(yè)的發(fā)展思路已經(jīng)達(dá)成了相當(dāng)程度上的一致意見，比如專業(yè)化、特殊化、新型化。中小民營企業(yè)之間的專業(yè)化過程伴隨著企業(yè)之間的合作化問題，通過合作，實(shí)現(xiàn)所謂的“中小民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)群”和“抱團(tuán)效應(yīng)”，就是一些提升信息效率的良好的組織創(chuàng)新模式。通過良好的組織變遷路徑所誘發(fā)的組織演進(jìn)以及形成的階段性的組織模式，有利于推進(jìn)中小民營企業(yè)融資困難問題的解決。

4.3 提升中小民營企業(yè)的信息效率

提升信息效率的關(guān)鍵是要解決信息不對稱問題。提高中小民營企業(yè)信用等級，努力構(gòu)建中小民營企業(yè)征信系統(tǒng)和信用體系，是解決中小民營企業(yè)面臨的融資中信息不對稱的關(guān)鍵問題所在。通常而言，征信機(jī)制的作用在于減少信息不對稱情況下主體之間博弈的后果，進(jìn)而使得主體更加遵守信用，推動相互信任關(guān)系的形成。所以，銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要大力構(gòu)建這樣一種征信機(jī)制，可以通過建立信用信息庫，向銀行機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政府公開中小民營企業(yè)信用信息，并以此來監(jiān)督企業(yè)的信用狀況。此外，國家也可以通過制定標(biāo)準(zhǔn)等政策來支持信用評級行業(yè)的發(fā)展，要加快建立信用信息分享的公開平臺，這樣可以提供快捷的查詢服務(wù)，減少相關(guān)成本。歸結(jié)起來而言，中小民營企業(yè)信用等級的提高有賴于對中小民營企業(yè)信用監(jiān)督的社會化程度。最后，通過提升信息效率，加強(qiáng)信息交流平臺建設(shè)、建立動態(tài)企業(yè)監(jiān)控系統(tǒng)等方式，也可以大力促進(jìn)信息效率的提升，這些都將極大地推動中小民營企業(yè)融資困難問題的解決。

4.4 加強(qiáng)法制建設(shè)

嚴(yán)格來講，法律環(huán)境屬于制度環(huán)境的一種。將法律環(huán)境作單獨(dú)分析，原因在于法律環(huán)境對于中國這樣的新興市場國家尤為重要。遵循“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”的思路，一方面在法律法規(guī)上明確對非公有制經(jīng)濟(jì)的保護(hù)，確保中小民營企業(yè)享有同等的法律待遇，要大力完善金融立法，解決當(dāng)前法律過于粗略、實(shí)際操作性不強(qiáng)的弊端，切實(shí)做到有法可依。另一方面要積極完善執(zhí)法，加強(qiáng)金融監(jiān)管，嚴(yán)肅處理中小民營企業(yè)融資市場以及其他金融市場上的違法行為。

總之，面對當(dāng)前的中小民營企業(yè)融資困難問題，從組織演進(jìn)、信息效率的角度著手開展工作，本身就是一種創(chuàng)新行為。當(dāng)然，這還有賴于國家、社會以及中小民營企業(yè)自身的有效協(xié)調(diào)。

[1] 卞亦文.中小民營企業(yè)信用擔(dān)保的信息不對稱問題探討[J].中國管理信息化，2009.

[2] 汪洋.通過完善征信機(jī)制減少銀企信息不對稱[J].濟(jì)南金融,2006.

[3] 袁春曉.供給鏈變遷與企業(yè)組織形式的演化[J].管理世界,2002.

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1005-5800(2011)06(c)-109-02