金融板塊:市場熱點轉換的新主角

近期股市震蕩，上證2600點失守，市場情緒再次轉入恐慌?！锻顿Y與理財》則認為，市場正在醞釀二八轉換，以銀行為代表的金融股或將成為市場熱點轉換的明星板塊。

9月13日，國家統(tǒng)計局公布8月份經濟數(shù)據(jù)，CPI同比增長高達3.5%，創(chuàng)22個月以來新高，市場出現(xiàn)不對稱加息的傳言?；诖?，股市開始恐慌下跌，9月14日上證指數(shù)第五次沖擊2700點鎩羽而歸，隨后3天一路下行，跌破2600點大關。

市場有悲觀者，也有喜上眉梢者。9月14日當天，央視二套的市場分析室欄目中，以渤海證券為代表的券商機構全面唱空，提出“清倉”策略。而以京富融源為代表的私募機構，則表示“已經是重倉”。截然不同的策略，恐慌的情緒與冷靜的投資人相映成趣。

從技術上看，這一波較大的下跌，主要是由于前期漲幅過高的中小概念股沖高回落引起的，尤其新能源、消費等概念股連續(xù)飛漲，短期已經進入了階段性頭部，有回調的需要。而市場的中堅力量——低估藍籌，并沒有強烈下跌的欲望。

占據(jù)市場40%權重的銀行股也有下跌趨勢，但幅度小、量能萎縮。同時，股價跌破2.68元“生死線”的農業(yè)銀行，更有靴子落地的效果，去除神秘感后，反而更利于該股及銀行板塊定位。目前，國有四大行以及絕大多數(shù)股份制銀行、城商行的市盈率都在10倍以下。分析人士認為，銀行資產質量沒有出現(xiàn)大的惡化情況，估值則處低位，即使走勢不振，下跌空間也有限，對大盤逐漸企穩(wěn)有促進作用。

市場對銀行股的擔憂，無非是考慮到加息和資本充足率。加息或不對稱加息也只是傳言和猜測，即使加息，對市場資金面的影響也只是心理上的，實質影響并不大。而目前加息的理由似乎并不充分。

從CPI指數(shù)來看，8月份3.5%的增速基本將成為峰值，這是很多機構的分析判斷。巴菲特認為，由于各國政府釋放出巨量貨幣，這一輪經濟周期中通脹一定會出現(xiàn)，但不是現(xiàn)在。著名經濟學家、中國期貨創(chuàng)始人常清也持有相似觀點，他說高增長和高通脹形影相隨，除了美國上世紀70年代的“滯脹”外，全世界還沒有哪個國家是低增長而高通脹的。由此看來，剛剛開始復蘇的經濟，難以出現(xiàn)高通脹，擔心短期內加息或是庸人自擾。

另一個擔憂是提高資本充足率。日前，根據(jù)銀監(jiān)會的定量測算，新的《巴塞爾協(xié)議III》不會對當前中國銀行業(yè)產生直接沖擊。當然，資本壓力將是銀行業(yè)長期需要面對的壓力。銀監(jiān)會相關領導表示，中國銀行業(yè)將實施更加多元化的經營戰(zhàn)略，逐步改善“吃利差”的盈利模式。

近期市場又傳出房市將推出更加嚴厲的政策。房地產對銀行業(yè)的影響畢竟是間接的，而據(jù)測算，房價跌30%才有可能危及銀行利潤。一位資深投資人表示，目前房地產的癥結是如何增加住房供給，如果沒有有效的供給投入市場，即使再打壓房價也無濟于事。

上證指數(shù)已經盤整了將近2個月，在低估藍籌股的支撐下仍堅守在60日均線之上。中小盤概念股已經開始回落，下一步以銀行為代表的金融板塊或將成為市場轉換的耀眼明星。