折價變高 封閉式基金又現(xiàn)買點

股市萎靡不振，尤其在滬指輕觸2700點后，市場震蕩劇烈，在前景更加不明朗的情況下，持股的不確定性無疑要高很多。此時，不妨關(guān)注一下封閉式基金尤其是傳統(tǒng)封閉式基金。近期傳統(tǒng)封基的折價率持續(xù)走高，平均折價率已從5-6月份的12%回升至18%，已經(jīng)回到今年年初的水平，加上每年一度的分紅行情已開始受到市場關(guān)注，此時布局封閉式基金是一個不錯的選擇。

投資價格再次提升

封閉式基金一直是不少投資人的“秘密武器”，他們買著封基悶聲發(fā)大財。據(jù)測算，過去5年，封閉式基金二級市場的價格平均漲了約757%。

不過，自從股指期貨推出之后，它的折價率越來越低，一度降低到12%左右。業(yè)界人士驚呼:封基的投資價值越來越小了!

不過，自今年7月初封閉式基金價格觸底以來，它已經(jīng)延續(xù)了近兩個月的上漲態(tài)勢。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自7月1日至9月7日，在26只傳統(tǒng)封閉式基金中，有13只基金的區(qū)間漲幅超過大盤，漲幅最高的基金景福，兩個多月來交易價格已經(jīng)上漲17.40%。另外，截至9月9日收盤，處于交易狀態(tài)的26只傳統(tǒng)封基，有24只收盤價已經(jīng)跨過2007年上證指數(shù)6124點的價格水平。

隨著封閉式基金折價率的連續(xù)攀升，投資封閉式基金的安全墊也隨之增厚。根據(jù)9月9日收盤價計算，基金豐和、基金銀豐、基金鴻陽、基金久嘉等7只封基的折價率均已超過20%，尤其是基金久嘉，折價率高達24.04%。

折價率越高，意味著封閉式基金在二級市場上的交易價格與其實際凈值之間的背離情況越嚴重，如按照價格回歸價值的判斷，高折價率的封閉式基金應(yīng)該有很好的投資價值。

為何選封基

人們在選擇某一理財產(chǎn)品時，先會有一個評估和對比，選定其做為投資的對象，也或多或少有受其相對優(yōu)勢的吸引。封閉式基金曾一度被有些投資者認為是邊緣化的基金產(chǎn)品，獲利偏少，不劃算。事實上，近年來封基的階段性豐厚收益表現(xiàn)證明，封閉式基金不僅具有較大的獲利空間，也有自身的獨特優(yōu)勢。

首先，封基都有一定的折價率。比如，基金久嘉的折價率高達24%，買該基金就等于打76折。等到基金到期后，一般會轉(zhuǎn)換成開放式基金，那么折價率也會隨之消失，因此相對開放式基金來說，就多了一份折價率歸零所帶來的額外收益。

其次，它有相對抗跌優(yōu)勢。折價率只放大收益，卻不放大風險。在股市下跌、凈值下跌的情況下，折價率和分紅能夠提供厚厚的安全墊。這也是封閉式基金所體現(xiàn)出的折價優(yōu)勢，而且其折價優(yōu)勢是在較長時間內(nèi)體現(xiàn)出來的，因此長期收益明顯。

折價率越高就越能投資?

是否折價率越高，基金的投資價值也越高?

目前封閉式基金市場投資機會日趨明顯，投資者的投資信心也開始漸長。但即便如此，在選擇封閉式基金時，不代表任何品種都有較高的投資價值。封閉式基金的投資價值取決于諸多因素，除了折價率，還有如投資收益能力即基金的業(yè)績、分紅能力，等等。

封閉式基金的折價是一種安全墊，但并不是折價率越高的基金越有投資價值。除了基金業(yè)績及分紅能力外，還需考慮時間因素，到期日遠的封閉式基金一般折價率比較高，雖然其清算套利的絕對值高，但平均年化折價回歸收益反而可能更低。反過來，到期日近的封基折價率一般較小，但年化折價收益較大，安全性也更高，在即將到期時折價率必然回歸。

投資收益能力是封閉式基金投資價值的基礎(chǔ)，體現(xiàn)在其凈值的增長?；鸬膬糁翟鲩L雖然不能完全決定其在二級市場的表現(xiàn)，但依然產(chǎn)生影響，選取時間范圍越長，影響也越明顯，因此其凈值能否持續(xù)穩(wěn)定的增長，也在一定程度上影響其長期的投資價值。

分紅能力也是投資者們衡量封基投資價值的一大標準，分紅即是一種回報。業(yè)內(nèi)投資策略就有這樣一句話:開基看擇股能力，封基重分紅前景。

總之，業(yè)績增長能力和持續(xù)穩(wěn)定分紅能力決定了封閉式基金的長期投資價值。

把握機會 規(guī)避風險

封基的配置價值總是難免受股市行情的影響。對于機會與風險，市場并不是絕對的，針對下一階段封閉式基金的投資，分析人士給出了許多不同的建議。

在封閉式基金研究有領(lǐng)先地位的銀河證券認為，購買封基，除了看折價率，更應(yīng)該看重其投資能力。從長期來看，投資具有折價優(yōu)勢的場內(nèi)基金品種，不僅可以獲得投資收益，還可以獲得折價率收斂的額外收益。

事實上，針對目前市場行情，選擇封閉式基金，仍需把握階段性投資機會。好買基金研究中心就指出，目前買入封閉式基金，更多的是承受市場波動的風險。下半年仍然可立足于兩點選擇封閉式基金，一是選擇有分紅潛質(zhì)的基金，二是選擇業(yè)績反轉(zhuǎn)的基金。

業(yè)內(nèi)人士也表示，在關(guān)注折價率較高的基金時，也要注意一些折價率適中的、具有分紅預(yù)期的基金。