人民幣國際

　　2010年6月底，人民銀行將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)，具有地緣優(yōu)勢(shì)的昆明近日宣布要全力打造一個(gè)區(qū)域性跨境人民幣金融服務(wù)中心。7月底，人民銀行與新加坡金融管理局簽訂中國第八個(gè)雙邊貨幣互換協(xié)議。種種跡象表明，人民幣國際化正在穩(wěn)步推進(jìn)，未來將會(huì)有更大的實(shí)質(zhì)性發(fā)展。
　　美國金融危機(jī)以來，中國持有的巨額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)日益顯性化，中國成為美國和美元的“人質(zhì)”。人民幣國際化作為一種擺脫困境的方式，成為中國政府日益重視的政策議題。人民幣國際化已經(jīng)成為中國壘球金融利益的重要布局，人民幣國際化與區(qū)域貨幣合作，國際貨幣體系改革等成為中國全球金融戰(zhàn)略的三個(gè)方面。
　　人民幣國際化是中國可以更加主動(dòng)掌控的金融布局。在區(qū)域貨幣合作方面，中國、日本和韓國在亞洲貨幣合作上(特別是清邁倡議多邊化和東亞外匯儲(chǔ)備庫)進(jìn)展不小，但并沒有發(fā)揮實(shí)際效力，且相互競(jìng)爭(zhēng)明顯。在國際貨幣體系改革上，中國等新興經(jīng)濟(jì)體代表性得到。一定的提高，但是仍然被美國和歐洲所限制，未來前景不明朗。在本幣國際化、區(qū)域貨幣合作和國際貨幣體系改革等三位一體的全球金融戰(zhàn)略構(gòu)建中，本幣國際化最具主動(dòng)性。
　　本幣國際化是擺脫美元陷阱，建立金融自主權(quán)的重大戰(zhàn)略。一個(gè)貨幣如果成為國際貨幣，那它將扮演計(jì)價(jià)單位、交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)備等核心功能，可以有效降低本國企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)、提高本國金融機(jī)構(gòu)的融資效率和競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，甚至可能征收鑄幣稅。對(duì)于中國而言，更重要的是可以擺脫美元陷阱，即可以防范美國通過戰(zhàn)略性對(duì)內(nèi)貶值(通貨膨脹)和對(duì)外貶值(匯率下降)導(dǎo)致外匯資產(chǎn)價(jià)值下降和債權(quán)大幅縮水。
　　但是，本幣國際化是一個(gè)系統(tǒng)性工程，也是一個(gè)巨大成本的長期過程。人民幣國際化的首要基礎(chǔ)條件是資本項(xiàng)目自由化。在資本項(xiàng)目43個(gè)子項(xiàng)目中，中國已有12個(gè)項(xiàng)目完全可兌換，有16個(gè)項(xiàng)目部分開放，還有15個(gè)項(xiàng)目不可自由兌換，中國的資本項(xiàng)目還有一半以上尚未自由兌換。人民幣自由兌換決定了人民幣匯率將由市場(chǎng)決定，根據(jù)目前的市場(chǎng)預(yù)期，人民幣由此將大幅升值，這并不是政府和企業(yè)所愿意接受的。資本項(xiàng)目開放之后，資本流動(dòng)的頻繁程度加劇，可能出現(xiàn)資本逃逸和熱錢涌入等問題。
　　但對(duì)于中國而言，人民幣國際化是一個(gè)戰(zhàn)略選擇，即便是充滿挑戰(zhàn)，也應(yīng)該積極穩(wěn)步推進(jìn)。人民幣國際化是一個(gè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的過程，也是一個(gè)長期、復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，我們應(yīng)該方向明確、積極主動(dòng)、循序漸進(jìn)。
　　首先，國內(nèi)應(yīng)該深化改革，為人民幣國際化奠定基礎(chǔ)。一是深化資本項(xiàng)目自由化改革，推進(jìn)人民幣可自由兌換，特別解決好外商直接投資(PDI)、投資組合等的跨境流動(dòng)和金融市場(chǎng)開放等問題。二是加快金融體系改革，特別是放寬金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和提升金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)水平，以待外資進(jìn)入時(shí)能夠進(jìn)行強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。三是大力加快金融市場(chǎng)特別是債券市場(chǎng)建設(shè)，一個(gè)貨幣的活躍程度需要一個(gè)深化的債券市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)，一個(gè)多頭管理、規(guī)模偏小的債市是無法適應(yīng)本幣國際化要求的。四是抓緊建設(shè)人民幣結(jié)算清算體系并完善法律法規(guī)，創(chuàng)造本幣國際化的技術(shù)和制度框架。
　　其次，從小到大、從簡到難，積極擴(kuò)大人民幣使用范圍。一是夯實(shí)雙邊(或多邊)貨幣互換協(xié)議，截至目前，中國已簽署八個(gè)本幣互換協(xié)議(8035億元)。二是強(qiáng)化人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算功能。人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)取得了一定的成果并已擴(kuò)大至壘球，但是，建立一個(gè)多幣種、全方位跨境支付清算體系仍有待時(shí)日。三是加大人民幣計(jì)價(jià)的債券發(fā)行。鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行人民幣債券，目前國家開發(fā)銀行等已在香港發(fā)行人民幣債券，但規(guī)模相對(duì)較小，鼓勵(lì)國外機(jī)構(gòu)來華發(fā)行人民幣債券，即熊貓債券，這有利于將對(duì)外提供資金、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)人民幣國際化相互結(jié)合。
　　再次，人民幣國際化應(yīng)該遵循周邊化、區(qū)域化和國際化漸進(jìn)次序。人民幣的周邊化已經(jīng)有了很好的基礎(chǔ)。港澳臺(tái)地區(qū)和蒙古、越南、老撾、柬埔寨等國家國內(nèi)人民幣流通量都很大，但目前還缺乏相關(guān)清算機(jī)制。在亞洲地區(qū)，人民幣的影響力和使用范圍也在擴(kuò)大。就人民幣國際化而言，比較合理的方式是先周邊化、再區(qū)域化、最后再國際化，短期內(nèi)避免跟美國發(fā)生正面的沖突，又能在周邊地區(qū)、亞洲地區(qū)樹立穩(wěn)定貨幣的形象。
　　最后，人民幣國際化應(yīng)該與區(qū)域貨幣合作和國際貨幣體系改革相統(tǒng)一。區(qū)域貨幣金融合作機(jī)制是推進(jìn)人民幣國際化的重要途徑，比如發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)，對(duì)于發(fā)行人民幣債券是極其有利的。本幣國際化可以與國際貨幣體系改革相統(tǒng)一，比如積極推進(jìn)“超主權(quán)貨幣”，改造特別提款權(quán)(SDR)，使人民幣成為其貨幣籃子的一個(gè)幣