國際貨幣體系改革前景展望

　　G20金融峰會(huì)于11月12日在韓國首爾落下帷幕，但會(huì)議最重要議題之一的匯率問題卻依舊懸而未決。此次會(huì)議召開前夕，美國為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，超額印制美鈔，推廣“量化寬松”政策，變相的向全球輸出通貨膨脹，為世界各國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展帶來了諸多不利因素。現(xiàn)今的美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已不再能支撐美元作為世界主導(dǎo)貨幣，如何建構(gòu)新的國際貨幣體系已成為世界各國急需面對的重大問題。
　　
　　從布雷頓森林體系到布雷頓森林Ⅱ時(shí)代
　　
　　20世紀(jì)的國際貨幣體系有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是金本位時(shí)代的結(jié)束，二是美元霸權(quán)的全面確立。國際貨幣體系的每次變動(dòng)都與國際政治和經(jīng)濟(jì)格局的變化密不可分。
　　在金本位時(shí)代，由于黃金的稀有性，各國使用黃金作為最終平衡的工具，所以，全球經(jīng)濟(jì)最終是平衡的。
　　隨著工業(yè)化的迅猛發(fā)展，黃金的供應(yīng)已經(jīng)不能滿足全球貿(mào)易平衡的需要。20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和二次大戰(zhàn)后，各國的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力發(fā)生了重大變化，美國登上了資本主義世界盟主地位，美元的國際地位因其巨額的黃金儲備而空前穩(wěn)固。隨著美國的崛起和英國的衰敗，最終于1944年確立的布雷頓森林體系采用的是對美國人有利的懷特計(jì)劃，而不是對英國人有利的凱恩斯計(jì)劃。自此，美元與黃金掛鉤，而其他貨幣與美元掛鉤，形成美元中心地位。
　　美國借助于在國際貨幣體系中的優(yōu)勢以及產(chǎn)品競爭力的優(yōu)勢，通過向歐洲、日本提供戰(zhàn)后援助，提供美元和美國產(chǎn)品，美國對外貿(mào)易保持順差，美元地位鞏固，美國的國際地位進(jìn)一步確立。
　　從20世紀(jì)50年代后期開始，隨著歐洲和日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國產(chǎn)品的競爭力下降，美國對外貿(mào)易由順差變?yōu)槟娌睢W洲和日本對美國的出口增加，帶來對美元的需求增加，這樣就會(huì)導(dǎo)致美元的貶值。如果不想讓美元貶值，又想要增加美元供應(yīng)，美國就得用美元兌換黃金，也就是出售美國所儲備的黃金，以保證美元的供應(yīng)量。而美國的儲備黃金不能無休止的出售，否則就會(huì)帶來美元的短缺。這就是著名的“特里芬兩難”。這一狀況到1970年代初急劇惡化。1971年七月第7次美元危機(jī)爆發(fā)，8月尼克松政府宣布停止向外國政府提供用美元兌換黃金的義務(wù)，美元與黃金脫鉤。世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步動(dòng)蕩。1973年3月，歐洲共同市場9國在巴黎舉行會(huì)議并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對美元實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)”，彼此之間實(shí)行固定匯率。布雷頓森林體系由此而解體。
　　經(jīng)過艱難談判，1976年達(dá)成牙買加協(xié)議，國際貨幣體系進(jìn)入布雷頓森林Ⅱ的時(shí)代。美元正式與黃金脫鉤，與此同時(shí)建立特別提款權(quán)（SDR）。但因無助于美國霸權(quán)，所以SDR所起的作用非常有限，美元本位得以確立。美國霸權(quán)得到了貨幣的支撐。
　　
　　美元已經(jīng)無法充當(dāng)國際貨幣體系的穩(wěn)定器
　　
　　現(xiàn)行國際貨幣體系的最大弊端在于美元作為主權(quán)國家的貨幣成為事實(shí)上主導(dǎo)的國際儲備貨幣。國際貨幣體系的利益往往被美國的利益所綁架。美元的動(dòng)蕩會(huì)造成全球貨幣體系的動(dòng)蕩。進(jìn)入21世紀(jì)后，這一動(dòng)蕩加劇。
　　20世紀(jì)80年代，美國除了貿(mào)易赤字外，預(yù)算也出現(xiàn)赤字，進(jìn)入雙赤字軌道。為了鞏固霸權(quán)同時(shí)又不能自己貶值貨幣，1980年代，美國壓日本簽了廣場協(xié)議，日元大幅升值。與此同時(shí)美國也壓德國馬克升值。但并不能改善全球不平衡，與黃金脫了鉤的“自由”美元成為金融動(dòng)蕩的根源。美國不斷利用霸權(quán)地位，從自身國家利益的考慮，從1980年代開始，利用事實(shí)上的單一儲備貨幣的特權(quán)，操控貨幣，美元因美國的需要，時(shí)強(qiáng)時(shí)弱。從拉美金融危機(jī)，到墨西哥危機(jī)，再到東南亞金融危機(jī)，美元過剩導(dǎo)致金融動(dòng)蕩，最終美元霸權(quán)殃及自身，2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī)并影響全球。
　　美國作為世界主要儲備貨幣的發(fā)行國，已經(jīng)不能承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，特別是主要儲備貨幣的責(zé)任。全球金融危機(jī)的爆發(fā)也證明美國無力承擔(dān)這一責(zé)任，并且第二次量化寬松政策的出臺也說明美國已經(jīng)不愿意承擔(dān)作為儲備貨幣的責(zé)任。
　　全球不平衡的實(shí)質(zhì)并不是在于主要出口國有多大的盈余，而是在于美元已經(jīng)無法充當(dāng)國際貨幣體系的穩(wěn)定器。因此，為了國際貨幣體系的穩(wěn)定，理性告訴我們應(yīng)該結(jié)束美元作為事實(shí)上的主導(dǎo)儲備貨幣的狀態(tài)，結(jié)束美元本位。
　　
　　改革國際貨幣體系的努力
　　
　　鑒于目前沒有任何貨幣可以替代美元的霸權(quán)地位，而且主權(quán)國家貨幣綁架國際貨幣體系的弊端因美元而暴露得淋漓盡致，所以也不可能再繼續(xù)尋找某個(gè)主權(quán)國家貨幣作為主要儲備貨幣，替代美元。此外，世界也不太可能重新回到金本位時(shí)代，因此，改革的方向應(yīng)該是加強(qiáng)國際貨幣體系的治理，具體而言就是加強(qiáng)國際貨幣基金組織的作用，并讓SDR在國際貿(mào)易和金融中發(fā)揮更大的作用。
　　2010年11月5日，國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的治理改革方案。新的方案體現(xiàn)了3大新舉措，一是將投票權(quán)大幅轉(zhuǎn)移給有活力的新興市場和發(fā)展中國家，二是份額從約2384億特別提款權(quán)增加一倍到約4768億特別提款權(quán)（按目前匯率約合7557億美元），三是改革后，執(zhí)董會(huì)成員將全部由選舉產(chǎn)生，并將具有更強(qiáng)的代表性。
　　在該項(xiàng)改革方案中，6%的份額轉(zhuǎn)移給了有活力的新興市場和發(fā)展中國家。國際貨幣基金組織最大的十個(gè)成員國將包括美國、日本、四個(gè)最大的歐洲經(jīng)濟(jì)體（法國、德國、意大利和英國），以及巴西、中國、印度和俄羅斯聯(lián)邦（“金磚四國”）。中國成為國際貨幣基金組織第三大成員國，投票權(quán)從2.9%上升到6.0%。在出讓的份額中，約一半來自發(fā)達(dá)國家，主要是歐洲發(fā)達(dá)國家，但美國也有參與。三分之一的出讓份額來自沙特阿拉伯等石油生產(chǎn)國。所以，出讓份額中共有80%來自發(fā)達(dá)國家和石油生產(chǎn)國，只有20%來自其他新興國家。
　　在份額發(fā)生變化的同時(shí)，國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織執(zhí)行董事會(huì)的席位也發(fā)生了變化。歐洲發(fā)達(dá)國家的席位將減少兩個(gè)，新興國家的席位將會(huì)增加兩個(gè)。全部執(zhí)行董事都將選舉產(chǎn)生。另外還商定，從份額改革生效之時(shí)開始，每隔八年對執(zhí)行董事會(huì)的構(gòu)成進(jìn)行一次檢查。執(zhí)董會(huì)構(gòu)成的最后一次變化是在1992年，當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)解體后新成員國的加入使執(zhí)董會(huì)席位從20個(gè)擴(kuò)大到24個(gè)。
　　在這項(xiàng)治理方案中，雖然發(fā)展中國家和新興國家的地位得到提高，作用加大，但美國的投票權(quán)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，雖然從17%減少到16.5%，但對于需要85%以上投票的重大決議，美國仍然具備一票否決權(quán)。因此，美國在國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織中的作用沒有受到實(shí)質(zhì)性削弱。
　　2010年11月15日，國際貨幣基金組織又決定，自2011 年1 月1 日起，對于符合標(biāo)準(zhǔn)可列入SDR定值籃子的四種貨幣，將根據(jù)其在國際貿(mào)易和金融中的作用調(diào)整其權(quán)重。同2005年進(jìn)行的最近一次審查核定相比，美元的權(quán)重從 44%下降到41.9%，歐元從 34%上升到37.4%，英鎊從11% 微調(diào)到11.3%，日元從 11%減少到9.4%。
　　
　　中國和歐洲還有許多“家庭作業(yè)”要完成
　　
　　隨著30多年的改革開放，中國已經(jīng)發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界第一大出口國。但中國的貨幣——人民幣與中國在全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中的地位還不太相稱。雖然中國央行行長周小川在2009年3月撰文，呼吁建立超主權(quán)貨幣，但中國自身還有許多“家庭作業(yè)”要完成。
　　在2010年11月15日的SDR權(quán)重的調(diào)整中，人民幣還沒有入圍。按照國際貨幣基金組織的規(guī)定，特別提款權(quán)所含的貨幣為國際貨幣基金組織成員國或包括基金組織成員國的貨幣聯(lián)盟發(fā)行的四種貨幣，這些成員國或貨幣聯(lián)盟在截至這次修改生效日期 12個(gè)月前的五年期間貨物和服務(wù)出口額最高，而且其貨幣由基金組織根據(jù)《國際貨幣基金組織協(xié)定》第三十條（f）項(xiàng)確定為可自由使用的貨幣。因此，人民幣要想在國際貨幣體系中發(fā)揮重要作用，面臨兩個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，一是在國際貿(mào)易中的廣泛使用性，二是貨幣可兌換。人民幣國際化之路的制度建設(shè)首當(dāng)其沖。
　　歐洲則需要對另外一些“家庭作業(yè)”提供答卷。在SDR的4種貨幣中，歐洲占到了2個(gè)，歐元和英鎊加起來的權(quán)重已經(jīng)超過美元。在IMF執(zhí)行董事會(huì)中，歐洲有4個(gè)席位。但是，誰將來能夠在國際貨幣體系中代表歐洲，是歐盟、歐元區(qū)還是成員國，這是歐洲面臨的最大的“家庭作業(yè)”。（作者為中國社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所經(jīng)濟(jì)室主任）