做投資需要“理性的思考”

李 斌

先講一個(gè)智者的故事，1977年，和所有從鄉(xiāng)下返城的知青一樣，薛蠻子面臨一個(gè)重要的人生關(guān)口——高考。當(dāng)時(shí)薛蠻子所處的環(huán)境是這樣的：首先，雖然大多數(shù)考生都荒廢了多年學(xué)業(yè)，但有高中學(xué)歷或?qū)W力的考生還是大有人在，而薛蠻子僅僅只上過初一；其次，當(dāng)時(shí)的考試科目包括數(shù)理化三門，而薛蠻子根本就沒有正式學(xué)過這些。

當(dāng)時(shí)的招生分為兩個(gè)層次：一個(gè)是大學(xué)本科的統(tǒng)招，還有一個(gè)是研究生招生。兩個(gè)招生模式都沒有學(xué)歷限制，最大的差別在于，前者要考“數(shù)理化”，后者則沒有硬性要求。這讓薛蠻子發(fā)現(xiàn)了自己的“藍(lán)?！保簣?bào)考沒有“行業(yè)準(zhǔn)入門檻”的研究生。一個(gè)初中一年級學(xué)生如何與大學(xué)生競爭?薛蠻子開始給自己定位，自己的強(qiáng)項(xiàng)是歷史和外文，那就要報(bào)考這兩者相結(jié)合的研究生專業(yè)，而且報(bào)考的這個(gè)專業(yè)必須是新設(shè)立的，要是以前有的，肯定玩不過人家。

薛蠻子最終選擇了“中外關(guān)系史”，這個(gè)專業(yè)既不用考“數(shù)理化”，又是新設(shè)的，而且還能發(fā)揮他的外文功底。在他的競爭對手中，學(xué)歷史的，英語不會講；學(xué)外文的之乎者又讀不通。結(jié)果他非常有幸，那年專業(yè)課考了全國第一名，進(jìn)了中國社科院。(備注：薛蠻子是美籍華人，UT斯達(dá)康創(chuàng)始人之一，國內(nèi)最早的一批天使投資人。)

這是一個(gè)真實(shí)的故事，筆者當(dāng)時(shí)讀完這個(gè)故事時(shí)。心里久久不能平靜，內(nèi)心深處用“共振，共鳴”等詞來形容，似乎還不足以表達(dá)那種“感覺”。筆者把這個(gè)故事拿出來和大家共享，是就想表達(dá)“理性地思考，邏輯地分析問題”的重要性，這點(diǎn)是感性的中國人或者說東方人的弱點(diǎn)，這方面可能是語言和文化造就的天生不足。而做投資需要的是90％的理性和10％的感性，“理性地思考，邏輯的分析問題”可以讓我們少放錯(cuò)誤，少虧錢。做投資的核心思維理念就是“理性的思考，邏輯的分析問題”，該理念貫穿了投資的各個(gè)角落。

在股市中賺錢難，難于上青天

股市給人的感覺是很容易賺錢的地方，好像到處是黃金一樣，只要低買高賣賺取其中的差價(jià)就可以輕松的賺錢。筆者相信“低買高賣就可以輕松賺錢”是很多投資者進(jìn)入這個(gè)市場掘金的重要?jiǎng)訖C(jī)之一。但是，不是所有的人都能看出這是一句“常識性的廢話”，但又是這句話忽悠了世界上70％～90％的投資者，而且是經(jīng)久不衰。一輪牛熊市下來一賺二平七虧的定律在全世界的股市都是通用的，那么有人思考過更深層次的問題嗎?就是兩輪牛熊市下來有多少人是賺錢的?三輪牛熊市下來還有多少人是賺錢的?筆者從概率論的角度幫大家算一道簡單的數(shù)學(xué)題，假設(shè)1萬名投資者都完整的經(jīng)歷兩輪牛熊市，按照每輪牛熊市只有10％的投資者能賺錢的條件，計(jì)算得出的結(jié)果是經(jīng)歷了兩輪牛熊市后只有3％的投資者還是賺錢的。股市中兩輪牛熊市的贏虧比例和期貨投資、外匯投資、權(quán)證投資基本相同。三輪、四輪牛熊市后還一直能穩(wěn)定賺錢就越來越少。

一個(gè)牛市賺了一些就得意忘形的投資者，在下半場馬上連本帶利的還給市場的例子數(shù)不勝數(shù)，上輪牛市運(yùn)氣好躲過熊市賺了一些的投資者，在第二輪牛熊市中，連本帶利的又還給市場的也是不勝枚舉。這就好比股市是一所沒有門檻的大學(xué)，對所有的人都公平的敞開大門，每一輪牛熊市就是一學(xué)年，它分了上學(xué)期(牛市)和下學(xué)期(熊市)，只有讀完牛熊市一學(xué)年后還是賺錢的，才能合格順利的升入更高一級，經(jīng)受下輪牛熊市的考核。要畢業(yè)那是遙遙無期，但是只有那些毅力堅(jiān)定、堅(jiān)持學(xué)習(xí)的投資者能享受到這其中的收獲和快樂。

筆者以上從常識和數(shù)學(xué)邏輯的推理中得出的結(jié)論就是：在股市中賺錢難，難于上青天。能相信和理解這句話的投資者絕對寥寥無幾。

投資者看不到的競爭對手無比強(qiáng)大

經(jīng)歷了艱難曲折后能在股市中存活下來，把股票當(dāng)作自己職業(yè)的投資者，有幾個(gè)共同特點(diǎn)：一是他們都有常人無法想象的毅力和心理素質(zhì)，任何的困難和挫折都壓不垮他們，他們內(nèi)心的強(qiáng)大可以戰(zhàn)勝常人戰(zhàn)勝不了的困難，他們喜歡挑戰(zhàn)，以戰(zhàn)勝困難為快樂，或者內(nèi)心深入的某個(gè)地方還可能有微許的自虐心理；二是他們善于每天不斷的學(xué)習(xí)和思考，他們喜歡學(xué)習(xí)新知、識新的理念，把每天的學(xué)習(xí)當(dāng)作是一種習(xí)慣或者說是生活不可缺少的一部分，追求不斷的創(chuàng)新，多角度的思考問題，思考可以讓他們的思維更理性，同時(shí)思考可以給他們創(chuàng)造更多的快樂；三是他們喜歡自由，不喜歡受制于任何人，不愿意看任何人的臉色做事，更不愿意為了某種利益在權(quán)貴面前阿諛奉承，選擇投資依靠自己的智慧打造自己的投資事業(yè)和營造自己的人生是這類人的最好選擇；四是他們的專注精神，堅(jiān)持自己的選擇，專注的研究自己的領(lǐng)域，才是保證投資技巧和理念領(lǐng)先于常人的殺手锏。

投資需要的專注、堅(jiān)持、學(xué)習(xí)他們都具備了，所以他們可以成為股市投資中那10％或者1％的勝利者，試想你也能成為那少部分人嗎?可想而知投資在走向成功的道理上碰到的競爭對手是多么的強(qiáng)大。

股市是財(cái)富重新分配的平臺

如果把股市看做一個(gè)整體的話，那每年流入股市的現(xiàn)金就只有一個(gè)水源，那就是上市公司的現(xiàn)金分紅。那流出的現(xiàn)金大概主要的就是證券公司收取的傭金和財(cái)政部收取的印花稅。筆者把2004年到2008年這5年股市現(xiàn)金的進(jìn)出狀況大概的做了一張表格，得出的結(jié)論是5年股市上市公司創(chuàng)造的一點(diǎn)點(diǎn)可憐的分紅基本上被瓜分的只剩下966億，相對于24萬億市值的股市來講就是九牛一毛，不值一提。所以投資者投資股市想讓上市公司幫忙賺取股息分紅。那是不現(xiàn)實(shí)的，股市在目前的現(xiàn)狀看來，本質(zhì)上是一個(gè)財(cái)富重新分配的平臺。