2011，浙江經(jīng)濟審慎樂觀

文/周鴻飛明文彪楊博野

2011，浙江經(jīng)濟審慎樂觀

文/周鴻飛明文彪楊博野

明年全省面臨的經(jīng)濟社會環(huán)境極為復雜，對可能出現(xiàn)的變化積極做好應對準備，努力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，確?！笆濉遍_好局

2011年，需密切關注世界經(jīng)濟復蘇趨緩以及宏觀調(diào)控進一步偏緊可能性，努力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快健康發(fā)展?？傮w而言，預期2011年浙江經(jīng)濟呈審慎樂觀態(tài)勢。

多重經(jīng)濟周期的復雜影響

（一）人民幣升值周期

自2010年6月份匯改重啟以來，人民幣對美元升值速度嚴格掛鉤于美元指數(shù)下跌速度。目前美元指數(shù)快速下跌，即使人民幣兌美元升值更快一點，人民幣兌非美元貨幣也不一定呈現(xiàn)加速升值趨勢，人民幣名義有效匯率將會趨于平穩(wěn)，明年貨幣當局對升值的容忍度也會提高。預計2011年人民幣年升值幅度或超過4%。

浙江對人民幣升值抗壓能力相對較強。這得益于浙江勞動力成本仍相當便宜、出口產(chǎn)品價格低廉、浙江勞動密集型企業(yè)大規(guī)模轉移概率仍然較低三方面優(yōu)勢。值得一提的是，在匯率低估前提下，工業(yè)部門回報率相對較高，在一定程度上將抑制服務業(yè)的發(fā)展。1992-1996年浙江服務業(yè)比重下降對應1990-1994年人民幣貶值，1997-2002年服務業(yè)加快發(fā)展對應1995-2001年的匯率升值，2003-2008年服務業(yè)停滯對應2002-2005年的匯率貶值。

（二）加息周期

央行2010年10月20日上調(diào)人民幣存貸款基準利率，為34個月以來的首次加息，出乎市場預期。既鎖定了更多資金以緩解儲蓄活期化帶來的資產(chǎn)價格攀升，又遏制了短期投機行為。本次加息預示超寬松的貨幣政策將向中性回歸，2011年加息概率仍較大，直至利率正常化至CPI水平之上。而扭轉“高M2”增長模式是本次加息的根本目的。目前中國經(jīng)濟通過貨幣的對內(nèi)貶值減輕匯率升值壓力，保證出口產(chǎn)品的持續(xù)競爭力。這在一定程度上導致居民收入受到收入分配和貨幣貶值的雙重擠壓。

加息對浙江影響利大于弊。從貸款結構看，浙江短期貸款余額始終高于中長期貸款余額，而江蘇、上海、廣東等省市則相反。本次加息短期貸款利率相對于中長期貸款上升更為明顯，意在遏制房地產(chǎn)等市場投機。盡管本次加息幅度太小尚不能對浙江房地產(chǎn)價格上漲構成有效威脅，但若后市加息周期一旦成行，相對于滬粵蘇，浙江的房地產(chǎn)市場所受沖擊或許更大一些。此外，本次加息周期和人民幣升值周期同時啟動，預示轉型倒逼機制由產(chǎn)業(yè)政策向貨幣政策切換。

（三）補庫存周期

2010年三季度以來，中國PMI指數(shù)連續(xù)4個月小幅回升，預示著經(jīng)濟增長高位回調(diào)過程已基本趨穩(wěn)。浙江大多數(shù)行業(yè)去庫存開始較早，民營企業(yè)較早出現(xiàn)若干補庫存跡象。在經(jīng)歷5個月徘徊后，今年4月產(chǎn)成品存貨增速突然提高2個百分點到4.2%，9月已經(jīng)增至6.5%，在5月份基礎上又提高了0.1個百分點，在某種程度上表明浙江正在由去庫存階段向補庫存化轉折。這一輪補庫存行為很可能會持續(xù)至2011年三季度左右。而補充庫存往往與PPI上升同步發(fā)生，一定程度上預示了2011年浙江工業(yè)經(jīng)濟的樂觀趨勢。

（四）經(jīng)濟增長周期

浙江正處于經(jīng)濟增長速度適度回調(diào)的穩(wěn)定增長階段，加上規(guī)劃實施周期的影響，2011年浙江經(jīng)濟增速或繼續(xù)在10%左右波動，略高于全國平均水平或大致與全國持平，屬平穩(wěn)增長階段。預期“十二五”期間浙江將形成一波增長小高峰，考慮到各省區(qū)經(jīng)濟增長速度離散度下降因素，浙江經(jīng)濟增長在全國的位次或有可能小幅上升。結合以往經(jīng)驗，每一個五年計劃開始的時候，大量建設項目尚處于起步準備階段，建設高潮大都是在第二年或者第三年出現(xiàn)。因此，就2011年增長而言，新一輪規(guī)劃的投資支撐力量不會很強。

經(jīng)濟走勢審慎樂觀

2011年，浙江經(jīng)濟將繼續(xù)處于新一輪經(jīng)濟周期的上升通道，不過2011年一季度GDP增速或將較低，二季度以后將平穩(wěn)回升，全年有可能保持在11%左右。

（一）浙江工業(yè)迎來新一輪景氣上升期，增長將較為平穩(wěn)

浙江工業(yè)增長處于“N型”經(jīng)濟周期的新一輪增長期。但傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、新興產(chǎn)業(yè)培育都需要一定的時間，特別是在中央弱化經(jīng)濟增長指標的大背景下，浙江“十二五”前半期的工業(yè)增長應該不會很快，預計2011年增速將在12%左右。值得注意的是，2010年浙江工業(yè)增速5年來首次晉位全國前20位，并首次超越廣東、江蘇和山東，信號意義明顯。這里的主要原因，一是中國經(jīng)濟再次出現(xiàn)有利于日用消費品工業(yè)增長的狀況，而這是非常有利于浙江經(jīng)濟的。二是落后產(chǎn)能淘汰政策對浙江影響相對較小，從工信部名單看，山東煉鐵業(yè)、江蘇玻璃等將面臨更為嚴重的行業(yè)重新洗牌風險。此外，中央“十二五”規(guī)劃建議提出要加快發(fā)展鐵路、城軌交通和高速鐵路，并將大力發(fā)展海洋經(jīng)濟，將對具有明顯產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的上海、浙江和廣東形成較大刺激。

（二）消費增長強勁穩(wěn)健，成為拉動經(jīng)濟的重要力量

2000-2009年浙江城鄉(xiāng)居民收入增速分別比全國平均高0.3和1.2個百分點。2011年浙江城鄉(xiāng)居民收入有可能更快增長。一方面，收入分配“兩個同步”（詳見《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》）要求的落實；另一方面，2010年全國企業(yè)退休人員工資上調(diào)10%，浙江最低工資標準上調(diào)15%左右。雖然2008年國家出臺的一系列措施部分年底將退出，但家電下鄉(xiāng)政策有效期延長至2011年12月31日，同時浙江已進入汽車消費高增長周期，2003-2009年全省汽車零售總額年均增長48.2%，長期形成的增長勢頭不會改變。在居民收入增長、政策支持等因素影響下，2011年消費需求有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。

（三）民間投資或將加速，投資結構有望優(yōu)化

與2009年的政府主導投資不同，2010年以來民間投資增速明顯加快，1-10月民間投資同比增長達到25.8%，快于國有投資18.7個百分點，占投資總額的58.4%。不過2011年受刺激性投資政策退出、房地產(chǎn)調(diào)控等影響，全省投資增速或將有所放緩，但投資結構會更加優(yōu)化，投資質(zhì)量和效應將進一步提升。

2011年支撐民間投資的因素較多。浙江規(guī)劃發(fā)展新能源、生物產(chǎn)業(yè)等九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為民間資本提供新的投資舞臺；浙江擴大民間投資促進政策加快出臺，形成擴大民間投資的政策利好。根據(jù)對浙江上市公司統(tǒng)計，2006–2009年浙江對省外投資年均增長接近40%，是全省同期全社會固定資產(chǎn)投資增速的3倍多。隨著對省外投資基數(shù)的擴大，對省外投資增速很可能將回歸正常，形成對省內(nèi)投資的利好支撐。然而，由于浙江房地產(chǎn)對新增投資的貢獻率達45.3%，房地產(chǎn)投資增速每下降1個百分點，拉動全社會固定資產(chǎn)投資增速下滑0.25個百分點。雖然保障性住房建設可以彌補一部分房地產(chǎn)投資下滑，但仍需密切關注房地產(chǎn)業(yè)波動對全社會固定資產(chǎn)投資的影響。

（四）出口有望維持穩(wěn)定增長，經(jīng)濟支撐作用依然強勁

2010年1-10月，浙江對美、日和歐盟出口同比分別增長31.8%、16.3%和34.3%，均低于出口平均增速，占全部出口比重從上年同期的51.7%下降至49.6%。對俄羅斯、巴西、巴拿馬、土耳其等新興市場國家出口保持了60%以上的高速增長。

鑒于浙江機電產(chǎn)品出口占40%左右，紡織服裝產(chǎn)品出口比重高達30%，這正是浙江出口受危機沖擊遠遠小于上海和江蘇的重要原因。但隨著經(jīng)濟形勢的好轉，國際市場對機電產(chǎn)品的需求增長將會大于紡織服裝產(chǎn)品。2010年1–10月浙江紡織服裝產(chǎn)品出口增長24.3%，而機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品出口增速分別高達44.8%和50.7%。預計2011年浙江出口增速仍將保持20%左右，但領先優(yōu)勢或將有所弱化。

確保開好局

2011年全省面臨的經(jīng)濟社會環(huán)境極為復雜，對可能出現(xiàn)的變化積極做好應對準備，努力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，確?！笆濉遍_好局。

積極做好應對復雜經(jīng)濟環(huán)境的思想準備。浙江經(jīng)濟必須積極引導企業(yè)通過跨境業(yè)務、成本轉嫁等方式，應對可能到來的人民幣升值風險；積極引導企業(yè)調(diào)整貸款結構、敦促銀行優(yōu)化信貸管理，化解可能出現(xiàn)的多輪加息造成的財務成本上漲壓力；著力強化對新興市場國家出口和調(diào)整出口產(chǎn)品結構；有效加強房地產(chǎn)調(diào)控，應對可能出現(xiàn)的資產(chǎn)價格泡沫化風險。

著力把擴大消費作為重要戰(zhàn)略。以落實“兩個同步”為重點，深化收入分配制度改革，提升居民消費能力。以養(yǎng)老、醫(yī)療等保障為重點，推進社會保障向人群全覆蓋轉變。以完善城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點布局、積極發(fā)展電子商務等為重點，改善城鄉(xiāng)消費環(huán)境。積極培育汽車、住房、旅游等居民消費熱點。

合理協(xié)調(diào)省內(nèi)投資與對省外投資。一方面，積極擴大省內(nèi)投資，落實“民間投資36條”政策，突出海洋經(jīng)濟發(fā)展、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育等投資重點，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金等融資方式。另一方面，穩(wěn)步推進對省外投資，引導企業(yè)扎根省內(nèi)的同時，從產(chǎn)品輸出向資本輸出轉變。

繼續(xù)推進體制改革和機制創(chuàng)新。著力推進資源要素市場化配置改革，建立反映資源稀缺程度和環(huán)境損害成本的定價機制。著力推進擴權強縣、擴權強鎮(zhèn)等改革，積極開展小城市培育試點，激發(fā)基層經(jīng)濟社會發(fā)展活力。著力推進審批、投資等體制改革，減少政府對于微觀經(jīng)濟活動的干預。

浙江省發(fā)展和改革研究所）