中國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域研究

劉寶平,張紅梅,武永祥

(哈爾濱工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,黑龍江 哈爾濱 150001)

改革開放以來,保險(xiǎn)業(yè)有了長足的發(fā)展.近十幾年隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,只是固守本行業(yè),不利于發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)有的巨額資金的優(yōu)勢(shì),也不能保證企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展.當(dāng)前國內(nèi)IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)創(chuàng)造了機(jī)遇.本文結(jié)合并分析相關(guān)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn),通過分析,提出解決措施.

1 保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)投領(lǐng)域現(xiàn)狀

近幾年我國居民收入水平提高較大,保險(xiǎn)業(yè)收入有了大幅提高.保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,已趨于飽和.如何將大量資金投到獲利最優(yōu)行業(yè),成為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)注的焦點(diǎn).

同時(shí),中國IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域正處于發(fā)展的瓶頸.雖然IT技術(shù)發(fā)展迅速,拓展了廣闊的市場(chǎng)空間.但是由于IT產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模要求巨大,使得許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司望而卻步.導(dǎo)致核心技術(shù)依然被國外企業(yè)所壟斷.

1.1 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展情況

國內(nèi)部分IT企業(yè)已經(jīng)具有了一定的研發(fā)能力,但對(duì)高利潤率區(qū),受研發(fā)資金等限制一直被排除在外.IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)高利潤和高風(fēng)險(xiǎn)并存的領(lǐng)域[1].進(jìn)入之前,必須先要了解相關(guān)情況.

1.1.1 研發(fā)經(jīng)費(fèi)已實(shí)現(xiàn)企業(yè)為主國家為輔

研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入是風(fēng)險(xiǎn)投資上游建設(shè),大量經(jīng)費(fèi)投入是研發(fā)先進(jìn)技術(shù)的保證.先進(jìn)技術(shù)通過轉(zhuǎn)化為工業(yè)產(chǎn)品,將給投資者帶來高額利潤.表1顯示出中國和發(fā)達(dá)國家在這一方面的差距.各國政府投入研發(fā)費(fèi)用均低于企業(yè)投入,企業(yè)投入在總投資中已據(jù)主導(dǎo)地位.企業(yè)在我國的 R＆D活動(dòng)[2]中已從跟蹤政策導(dǎo)向的輔助力量,發(fā)展為主體.落后國家投資額占到 62%左右.美國等發(fā)達(dá)國家,處于 30%左右的水平.考慮到 IT產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)容量,中長期內(nèi)不會(huì)有類似機(jī)遇在世界經(jīng)濟(jì)體系中出現(xiàn).

表1 幾個(gè)國家政府總投入研究占開發(fā)總經(jīng)費(fèi)比例Table 1 Several countries'proportion of government's part to the total funds in the total capital o f investigating and developing devotion %

1.1.2 以IT為主的科技成果轉(zhuǎn)化率偏低

IT高科技企業(yè)無論研究出了如何先進(jìn)的技術(shù),不加以轉(zhuǎn)換是得不到任何利潤的.在資金投入方面：許多國外的 IT業(yè)巨頭認(rèn)識(shí)到科技領(lǐng)跑帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益,將銷售額的 10%左右用作新技術(shù)的研發(fā)費(fèi)用.我國多數(shù)企業(yè)投入不足 1%.現(xiàn)階段個(gè)別企業(yè)開始加大投入,但由于落后較多,壓力很大.發(fā)達(dá)國家的優(yōu)秀企業(yè)中,科技人員可達(dá)員工總數(shù)的 50%以上,而我國許多大中型骨干企業(yè)只有 10%左右.解決了經(jīng)費(fèi)和研發(fā)問題,并不能保證企業(yè)獲得高盈利.研究成果不能及時(shí)轉(zhuǎn)化,既浪費(fèi)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi),也不利于企業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).

1.1.3IT產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)研究投資比例偏低

新的科技和科技成果的出現(xiàn),主要依靠技術(shù)開發(fā)投資.技術(shù)開發(fā)投資不足,必將影響后期的轉(zhuǎn)化以及工業(yè)產(chǎn)品的推出.

從 2002年以來,我國這一比例長期局限在 5%左右.到 2006年,我國基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)在全國 R＆D經(jīng)費(fèi)支出總額中比例為 5.19%;發(fā)達(dá)國家這一比例大多在 20%左右,日本也在 10%以上;甚至波蘭、阿根廷等發(fā)展中國家也超過了 20%.

對(duì)基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)開發(fā)的投入比例失衡,與國外發(fā)達(dá)國家相比,比例結(jié)構(gòu)需要調(diào)整.如,美國 2003年這 3項(xiàng)的比例約為 1∶1∶3,法國 2001年約為 1∶1∶2,韓國 1999年為 1∶2∶5.我國 2003年約為 1∶3∶13[3].從我國 2003年的比例關(guān)系可以發(fā)現(xiàn),與試驗(yàn)發(fā)展上的投資相比,我國在基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究的投資比例很低.

1.2 保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的情況分析

保險(xiǎn)業(yè)擁有巨大的資金,對(duì)經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定保障作用,可用合理比例的資金開展風(fēng)險(xiǎn)投資.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)推動(dòng)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有不可替代的作用.

1.2.1 保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域時(shí)間較短

從保險(xiǎn)業(yè)被初步批準(zhǔn)直到進(jìn)入投資領(lǐng)域,用了9y時(shí)間(1998年 ～2006年).投資領(lǐng)域擴(kuò)大到風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域,經(jīng)歷了 3y時(shí)間 (2007年 ～2009年).截至 2007年 6月底,保險(xiǎn)境外投資余額折合人民幣約 197億元.投資主要集中在實(shí)業(yè)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)為主的項(xiàng)目.只有數(shù)量極少的風(fēng)險(xiǎn)投資類項(xiàng)目.對(duì)IT產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資,目前保險(xiǎn)業(yè)還沒有涉及[4].

1.2.2 保險(xiǎn)業(yè)資金和業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng),要求合理的投資點(diǎn)

與其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司比,保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資金的安全性要求較高.現(xiàn)階段保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈.從表2可以看到,國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)都損失了近20%的市場(chǎng)份額.如果考慮保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用的提升,損失的數(shù)額是巨大的.發(fā)人深思的是,市場(chǎng)份額巨變僅用 4y時(shí)間.保險(xiǎn)業(yè)如不拓展贏利的來源,必然會(huì)在業(yè)內(nèi)被對(duì)手蠶食鯨吞.開發(fā)新的贏利市場(chǎng)才可以不斷積蓄力量,在保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)上獲得新的競(jìng)爭(zhēng)力.

從以上兩方面分析可知：保險(xiǎn)業(yè)必須尋找一個(gè)新的投資市場(chǎng),提高閑置資金的獲利水平.一方面化解業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)損失,另一方面規(guī)避銀行利率降低和通貨膨脹帶來的損失.

表2 中國保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入前三名企業(yè)的發(fā)展變化Table 2 The first three Chinese insurance companies'development %

1.2.3 IT產(chǎn)業(yè)處上升階段,高利潤區(qū)依然存在

現(xiàn)階段,IT產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展周期,較適合新投資主體的進(jìn)入.高盈利區(qū)域已經(jīng)從粗放型的組裝設(shè)備等底端項(xiàng)目,轉(zhuǎn)變到高端核心技術(shù)的研發(fā).這一轉(zhuǎn)變使得 IT行業(yè)進(jìn)入門檻較高,為保險(xiǎn)業(yè)掃清道路.也對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資金量提出了更高的要求.

1.3 IT行業(yè)的芯片研發(fā)、生產(chǎn)代表企業(yè)狀況

芯片技術(shù)和芯片生產(chǎn)是 IT行業(yè)核心支柱.當(dāng)前國內(nèi) 3家領(lǐng)先芯片生產(chǎn)廠家,中芯國際集成電路制造有限公司和上海宏力半導(dǎo)體制造有限公司均為外商獨(dú)資企業(yè),北京華虹 NEC半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司為中日合資企業(yè).由于我方投入資金缺位,在 2003年末日本 NEC公司全資收購北京華虹 NEC半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司中的中方股權(quán)部分.目前 IT行業(yè)中,我國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和有生產(chǎn)能力的企業(yè)依然是空白.

由此,中國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,既可幫助保險(xiǎn)業(yè)走出內(nèi)部困境,又滿足了 IT產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展需求,這是一個(gè)雙贏的機(jī)遇.

2 保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè)存在問題分析

保險(xiǎn)業(yè)要進(jìn)入到 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,受到本行業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)投資因素的影響.

保險(xiǎn)業(yè)不應(yīng)該陷入表3所列的復(fù)雜要素矩陣關(guān)系中,分析保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入到 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的情況,存在的主要問題如下.

2.1 理論研究滯后對(duì)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT業(yè)支撐薄弱

中國有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資研究的快速發(fā)展階段開始于20世紀(jì) 90年代末期.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的研究主要集中于國外風(fēng)險(xiǎn)投資模式的比較和風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制的分析、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)功能的了解上.

表3 風(fēng)險(xiǎn)投資要素表Table 3 The factors o f venture capital

對(duì)IT產(chǎn)業(yè),此類的風(fēng)險(xiǎn)投資的研究更少.雖然IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的廣泛開展,將促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展,整體性地提高我國在 IT產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的能力.但理論研究與相關(guān)案例缺乏,使得實(shí)證研究方面得不到發(fā)展.這些不足制約了保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè).

2.2 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域資金流量不均勻

在 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域中,資金流量的非均衡性突出,特別是項(xiàng)目建立初期、技術(shù)攻關(guān)階段、主設(shè)備更換階段、新技術(shù)應(yīng)用階段.這 4個(gè)階段的資金需求量非常巨大.例如投資項(xiàng)目中的主要設(shè)備到了更新?lián)Q代的階段,如果不及時(shí)投入資金,不僅會(huì)影響到產(chǎn)品的銷售,甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn).

2.3 對(duì)于現(xiàn)有高素質(zhì)管理人才使用不當(dāng)

我國是人口大國,隨著幾十年教育發(fā)展,培養(yǎng)了數(shù)量巨大的管理人才.保險(xiǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)是具有極高的風(fēng)險(xiǎn)控制能力,匯集了國內(nèi)頂尖的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專家團(tuán)隊(duì),但在管理和 IT專業(yè)方面卻較欠缺.不解決人才問題,完全靠國外引進(jìn)是不現(xiàn)實(shí)的[5].

2.3.1 高級(jí)管理人才被低級(jí)的日常事務(wù)所羈絆

調(diào)查顯示,現(xiàn)階段國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的高級(jí)管理人員,95%以上都忙碌于低技術(shù)含量的現(xiàn)有客戶維護(hù)工作.而中國保險(xiǎn)企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng),也多是不計(jì)成本的價(jià)格大戰(zhàn).高級(jí)管理人才的工作精力是有限的.如果被大量日常事務(wù)所羈絆,必然導(dǎo)致沒有精力研究行業(yè)的發(fā)展、國家的政策導(dǎo)向等重要問題,思維能力和管理水平都得不到提高.用千里馬拉牛車現(xiàn)象,現(xiàn)階段在國內(nèi)企業(yè)中屢見不鮮.

2.3.2 高級(jí)管理人才缺少孵化的工作環(huán)境

保險(xiǎn)業(yè)將新員工都先配置到銷售第一線,從事幾年的保險(xiǎn)銷售,而保險(xiǎn)銷售的低價(jià)策略又不利于人員積累專業(yè)知識(shí).這一階段的工資較低,使得許多人才在困境中脫離了保險(xiǎn)業(yè).低技術(shù)含量的工作不能實(shí)現(xiàn)高級(jí)管理人才需要的工作積累.只有可以發(fā)揮員工專業(yè)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)特長、思維特長的專業(yè)性的工作才可以培養(yǎng)出高端管理人才.國內(nèi)的許多企業(yè)都想引入高端人才,而引進(jìn)后如果沒有提供合理的發(fā)展空間,只會(huì)浪費(fèi)企業(yè)和社會(huì)的資源.

2.3.3 高級(jí)管理人才被捆綁式統(tǒng)治束縛手腳

唯命是從,不利于部下學(xué)會(huì)獨(dú)立思考.高級(jí)管理人才很難用這種方式造就.一個(gè)只具有較高的專業(yè)知識(shí)水平或是很好的命令執(zhí)行能力人,并不能成為高級(jí)管理人才.高級(jí)管理人才必須對(duì)技術(shù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)走向有準(zhǔn)確的預(yù)見性,同時(shí)還有魄力在重要時(shí)刻或危機(jī)關(guān)頭,引導(dǎo)企業(yè)走出困境,帶領(lǐng)企業(yè)踏上成功的大道.而這種判斷力、決斷能力、引導(dǎo)能力不是通過捆綁式統(tǒng)治可以培養(yǎng)出來的.一個(gè)事事請(qǐng)示、唯唯諾諾的企業(yè)管理者不會(huì)成為一個(gè)合格的高級(jí)管理人才.

2.4 有關(guān)IT和風(fēng)險(xiǎn)投資管理的法律體系不健全

保險(xiǎn)業(yè)是個(gè)特殊的行業(yè),它在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一直發(fā)揮著穩(wěn)定器作用.風(fēng)險(xiǎn)投資卻是一個(gè)需要承受巨大風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域.有關(guān) IT和風(fēng)投的法律體系不健全,只能從借用原有法律體系類似的條款.相關(guān)法律法規(guī)：《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》、《專利法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》、《商業(yè)銀行法》、《養(yǎng)老基金管理?xiàng)l理》、《物權(quán)法》及知識(shí)產(chǎn)權(quán)法規(guī)等.

保險(xiǎn)業(yè)有嚴(yán)格的監(jiān)管,相關(guān)法律不健全,結(jié)合掌握保險(xiǎn)政策和 IT技術(shù)特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律法規(guī)的 IT專業(yè)性法律人才的欠缺[5],加大了保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的復(fù)雜性.

2.5 對(duì)IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,財(cái)稅支持不足

從 IT產(chǎn)業(yè)看,在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)的國家政府既直接出資參與[7],同時(shí)采用補(bǔ)貼低息或無息貸款信貸擔(dān)保和稅收減免以及政府采購等多種形式扶植 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資快速全面的發(fā)展[8].

而我國還缺乏相類似的較全面的政策稅收環(huán)境,特別是對(duì)于具有獨(dú)特性質(zhì)的 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域.雖然國家對(duì)高科技已經(jīng)有了一定的扶持,但是并沒有區(qū)別對(duì)待 IT高科技企業(yè)中高風(fēng)險(xiǎn)類型的項(xiàng)目.此類投資項(xiàng)目,銀行貸款也沒有對(duì)其給予特殊的政策傾斜,政府擔(dān)保貸款就更無從談起了.IT產(chǎn)業(yè)在技術(shù)研發(fā)階段,資金需求量特別巨大;在市場(chǎng)推廣階段,銷售成功后的資金回流速度也是驚人的.因此在扶植政策中,必須研究解決.

2.6 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制有待完善

與失敗的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目相比,盈利項(xiàng)目退出相對(duì)順暢.但在 IT風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域內(nèi),退出機(jī)制卻是困擾保險(xiǎn)業(yè)的一大難點(diǎn)[9].需指出的是,由于 IT項(xiàng)目投資額巨大,風(fēng)險(xiǎn)高令許多企業(yè)望而生畏[10].即使是對(duì)流動(dòng)資金非常充裕的保險(xiǎn)行業(yè),數(shù)額也是巨大的.我國雖在《破產(chǎn)法》中規(guī)定,“本法適用于全民所有制企業(yè)”,可對(duì)全民所有制以外的其他形式的企業(yè)法人(包括新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè))并沒有專門的法律規(guī)范給予保護(hù).現(xiàn)階段如以成立公司為經(jīng)營主體,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),仍存許多難點(diǎn)問題.

3 保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT風(fēng)投領(lǐng)域的措施

我國對(duì)于高科技企業(yè)的扶持力度逐年加大,為保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資拓展了空間.通過分析IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資狀況和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題,利于保證保險(xiǎn)業(yè)高效地進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域.

3.1 加強(qiáng)理論研究,堅(jiān)持資金安全的原則

理論研究需要保險(xiǎn)業(yè)主動(dòng)和國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資研究機(jī)構(gòu)和 IT業(yè)內(nèi)的專家協(xié)作來共同完成.這一部分的研究經(jīng)費(fèi),保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該主動(dòng)承擔(dān).保險(xiǎn)業(yè)提供資金來促進(jìn)研究成果的出現(xiàn),研究成果也將會(huì)指導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)在 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展.

理論研究都要以保險(xiǎn)業(yè)的資金安全原則作為研究的第一前提.因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的資金具有很強(qiáng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的功能.資金風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)控制不力,將可能影響到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展.當(dāng)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的賠付風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí),做好撤資安排.此時(shí)相應(yīng)降低 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金比例和總量,做好投資項(xiàng)目的撤資計(jì)劃,避免資金鏈斷裂,影響國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定.

當(dāng) IT投資項(xiàng)目較多,保險(xiǎn)業(yè)選擇空間加大的時(shí)候,面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高低不等的項(xiàng)目,原則上應(yīng)選擇相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)適中、投資回報(bào)率高、資金回收期短的項(xiàng)目.特別是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)度相近或相同的投資項(xiàng)目,資金回收期越短,越應(yīng)該優(yōu)先考慮.因?yàn)殡S著時(shí)間推移,各競(jìng)爭(zhēng)因素將變化或增多,原有優(yōu)勢(shì)會(huì)部分喪失,所以投資的時(shí)間因素應(yīng)重點(diǎn)考慮.

3.2 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金流量,合理供給資金

對(duì)于 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,以下的 4個(gè)階段的資金投入是巨大的,即使是對(duì)于希望借助上市融資的項(xiàng)目,也是如此：

1)項(xiàng)目建立初期：世界頂尖的技術(shù)是花錢買不來的,只有靠企業(yè)自己投入資金研究才可以獲得.所以項(xiàng)目建立初期需要的資金是巨大的.這些資金主要應(yīng)用在新技術(shù)的開發(fā)、產(chǎn)品的中試和主生產(chǎn)設(shè)備的購入或研制上.

2)換代技術(shù)研發(fā)中期：IT產(chǎn)業(yè)中的新技術(shù)更新?lián)Q代的速度較快,上個(gè)世紀(jì)的技術(shù)研究周期普遍的認(rèn)為是 36個(gè)月,到了本世紀(jì)已經(jīng)加快到 18個(gè)月了.換代技術(shù)的研發(fā)需要的資金量,在日常經(jīng)營管理中將是主要的投入方向.

3)主設(shè)備更新?lián)Q代階段：許多主生產(chǎn)設(shè)備不會(huì)在 1a或是 2a內(nèi)就被淘汰,但是一旦到了更新?lián)Q代的時(shí)候,這部分資金的需求量也是巨大的,且需要快速更換.

4)新技術(shù)應(yīng)用階段：技術(shù)在使用過程中,局部技術(shù)改造,花費(fèi)資金較少.但如需更換全新的工藝或技術(shù),資金消耗就將較多.這里既有人員的技術(shù)培訓(xùn)費(fèi)用,也有新模具的制造,或是部分更新設(shè)備,甚至于主設(shè)備的全面更新.

從以上 4個(gè)階段的分析可以發(fā)現(xiàn)：保險(xiǎn)業(yè)在進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的時(shí)候,需要準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)出各個(gè)資金使用高峰的到達(dá)時(shí)間,并且計(jì)算出必須的資金使用量,據(jù)此做好資金的籌措和銷售資金的回籠,避免資金斷流的出現(xiàn).

3.3 立足國內(nèi),充分挖掘潛在的高端人才

IT產(chǎn)業(yè)涉及的專業(yè)比較多、技術(shù)等級(jí)較高、資金量大、研發(fā)生產(chǎn)設(shè)備造價(jià)較高.而保險(xiǎn)業(yè)投資 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,追求的是 IT產(chǎn)業(yè)中利潤率最高區(qū)域.在技術(shù)、資金、管理上的人才需求上,矛盾更加突出.不僅需要一批 IT產(chǎn)業(yè)內(nèi)的專才,還需要一些懂專業(yè)掌握風(fēng)險(xiǎn)投資管理的跨專業(yè)人才.完全靠引進(jìn),國內(nèi)企業(yè)還負(fù)擔(dān)不起國際人才的酬金額度.如果勉強(qiáng)引進(jìn)此類人才,他們對(duì)于國內(nèi)環(huán)境(團(tuán)隊(duì)管理、文化習(xí)慣、政治法律、經(jīng)濟(jì)規(guī)律等)和企業(yè)條件(技術(shù)水平、設(shè)備儀器等)是否適應(yīng),也是很大的未知數(shù).引進(jìn)人才不適應(yīng)國內(nèi)環(huán)境的失敗案例,要求挖掘國內(nèi)的高端管理和技術(shù)人才.廣泛地挖掘人才、大膽地使用人才、堅(jiān)定的依托本土優(yōu)秀的人才,才可以培養(yǎng)出屬于中國的高端人才.

3.4 促進(jìn)法律的健全,選擇合理的管理模式

健全的法律需要立法機(jī)關(guān)的支持,更需要企業(yè)運(yùn)營實(shí)例的推動(dòng).隨 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展,管理模式必然出現(xiàn)多種多樣的選擇.對(duì)于小型保險(xiǎn)公司：出于成本考慮,建議在公司內(nèi)部建立一個(gè) IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資部.對(duì)于大中型保險(xiǎn)公司：建議采用集團(tuán)經(jīng)營方式.此方式的優(yōu)點(diǎn)在于：可實(shí)現(xiàn)各子公司業(yè)務(wù)互補(bǔ),企業(yè)間資金在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段流動(dòng)到盈利最好的行業(yè)和部門,同時(shí)專業(yè)人才可以集中使用,可避免獨(dú)立承擔(dān)日趨高漲的薪酬費(fèi)用.此類經(jīng)營方式適于多目標(biāo)戰(zhàn)略企業(yè)(見表4).

表4 管理模式列表Table 4 Themodels of management

3.5 建立IT技術(shù)保護(hù)體系,為政策出臺(tái)打基礎(chǔ)

支持政策的出臺(tái),必須是建立在對(duì)于某一類產(chǎn)業(yè)重要性的認(rèn)識(shí)上,且經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀提供了出臺(tái)政策必須的技術(shù)支持.知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)對(duì)于具有高科技性質(zhì)的 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目是特別重要的.而現(xiàn)階段來看,這方面的工作還須要加強(qiáng).高技術(shù)雖然可以通過技術(shù)專利來實(shí)現(xiàn)一定的保護(hù).但是由于 IT產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特性,這一保護(hù)還不夠.

3.5.1 建立關(guān)于IT新技術(shù)的認(rèn)定評(píng)估機(jī)制

通過這個(gè)機(jī)制,可以對(duì) IT風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目和普通的 IT投資項(xiàng)目加以區(qū)分,更為企業(yè)開發(fā)的新技術(shù)提供保護(hù)的依據(jù).避免其他企業(yè)通過改頭換面的方式,非法占有應(yīng)該屬于技術(shù)開發(fā)企業(yè)的利潤.在 IT產(chǎn)業(yè)中,建立一種操作性強(qiáng)的新技術(shù)保護(hù)機(jī)制,培養(yǎng)一種新技術(shù)高利潤的發(fā)展氛圍,既保證了開發(fā)新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大,也保證了我國 IT產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平的不斷提高.為以后國家對(duì) IT產(chǎn)業(yè)的政策傾斜和扶持打下良好的基礎(chǔ).

3.5.2 建立關(guān)于IT新技術(shù)的技術(shù)保護(hù)法律體系

IT產(chǎn)業(yè)中的核心技術(shù),具有整體研發(fā)費(fèi)用高,而軟件部分復(fù)制模仿簡單的特點(diǎn).它的核心技術(shù)有些是程序運(yùn)行內(nèi)核,有些是元器件的生產(chǎn)工藝等.侵權(quán)方式的多種多樣,要求必須有規(guī)定嚴(yán)密、分類詳細(xì)的法律體系來保證.如果解決不當(dāng),短期看,將使得一批走在技術(shù)開發(fā)前列的企業(yè)獲得不了應(yīng)有的利潤厚度;長期看,將阻礙把資金投入IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的力度,更會(huì)打擊投資人的信心.

3.6 保險(xiǎn)業(yè)投資的資金退出機(jī)制選擇

沒有退資就沒有投資,退出機(jī)制不暢通必然會(huì)阻礙融資、投資的引入.融、投、退是一個(gè)循環(huán)體系,只分析單個(gè)環(huán)節(jié)是沒有意義的.前 2個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題相對(duì)較少,問題多集中在資金退出.在合理分析融資、投資、退資,突出解決退資機(jī)制.

在以融資、投資和退資 3要素組成的循環(huán)體系中,要素協(xié)同關(guān)系取得平衡,可以有效控制保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn).每一要素,其內(nèi)部又會(huì)受到 3個(gè)子因素的影響.3個(gè)子因素是：確定因素、不確定因素、風(fēng)險(xiǎn)因素.這就形成了雙層協(xié)同關(guān)系體系.

3.6.1 協(xié)同循環(huán)體系平衡面的關(guān)系

這是第 1層協(xié)同關(guān)系體系.從 3個(gè)方面,圍繞項(xiàng)目的成功為核心,來突出 3個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)于它的影響.這3個(gè)方面分別是：融資對(duì)于項(xiàng)目成功的影響、投資對(duì)于項(xiàng)目成功的影響、退資對(duì)于項(xiàng)目成功的影響.三者間產(chǎn)生了關(guān)聯(lián)影響的協(xié)同作用.確定項(xiàng)目達(dá)到臨界區(qū)域的度量,以保證項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi).從表5中可以看到：在融資階段,比例達(dá)不到項(xiàng)目投資計(jì)劃的一定比例的時(shí)候,他對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的影響是最大的;在投資階段,投資的額度很快把融資積累的資金消耗掉也是極端危險(xiǎn)的;在退資階段,資金退出太快,會(huì)把項(xiàng)目寶貴的流動(dòng)資金吸干,從而出現(xiàn)殺雞取卵的悲劇.

表5 3要素?cái)?shù)據(jù)區(qū)間表Table 5 The data areas of three venture capital factors

表5顯示出,在所定義的數(shù)值范圍內(nèi),不同數(shù)值會(huì)導(dǎo)致協(xié)同關(guān)系要素曲面的傾斜角度不同.而處于合理的整體安全的區(qū)域的時(shí)候,融資額度相對(duì)較高,而投資額相對(duì)較低,退資額也適度.一個(gè)成功的項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)多方利益最大化,一味強(qiáng)調(diào)節(jié)約成本融資太少,或是為了加快建設(shè)進(jìn)度急速投資,或?yàn)榱艘?guī)避全部風(fēng)險(xiǎn)迅速退資,對(duì)整體利益最大化都是不利的.

3.6.2 支撐保障要素體的平衡

第 2層協(xié)同關(guān)系體系,是 3要素內(nèi)部所受到的影響.以融資為例來說明這一層的協(xié)同關(guān)系體系.融資的協(xié)同影響主要是指：確定因素對(duì)融資的影響、不確定因素對(duì)融資的影響、風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)于融資因素的影響,以及 3個(gè)因素間的關(guān)聯(lián)對(duì)于融資的影響.設(shè)定3個(gè)子因素的數(shù)量總和為 10,10表示的是支撐穩(wěn)定界值體.3個(gè)子因素所占數(shù)值的多少,將決定融資因素是否成功.臨界數(shù)值分析詳見表6.

表6 3子要素臨界值列表Table 6 The critical data of factors of three son venture capital factors

從表6中看出,當(dāng)確定因素有 5個(gè)時(shí),危險(xiǎn)因素有 4個(gè),即使 1個(gè)不確定因素發(fā)展為危險(xiǎn)因素,那么整體的看支撐穩(wěn)定界值是以確定因素為主要支撐的,則融資系統(tǒng)仍然是安全的.而當(dāng)確定因素只有 3個(gè)的時(shí)候,危險(xiǎn)因素已經(jīng)達(dá)到了 6個(gè),即使剩余的 1個(gè)不確定因素最終轉(zhuǎn)化為確定因素了,也不能改變支撐穩(wěn)定界值的危險(xiǎn)特性為主的性質(zhì),則融資系統(tǒng)必將是危險(xiǎn)的(為簡化問題復(fù)雜性,假設(shè) 3類因素影響能力絕對(duì)數(shù)值相同).

圖1 第 2層協(xié)同關(guān)系因素影響雷達(dá)圖Fig.1 The factor's Radar plane of second class in concurrent system

從圖1中,可以看出每個(gè)要素的影響因素中危險(xiǎn)因素和不確定因素越少,就越容易準(zhǔn)確判斷要素狀態(tài)及其影響能力的具體值,對(duì)于第 1層協(xié)同關(guān)系的支持就越有利.而第 1層協(xié)同關(guān)系確定的范圍,也就是最優(yōu)化的安全區(qū)域內(nèi)部的變動(dòng)越小,越利于協(xié)同關(guān)系的確定,為以后的調(diào)整提供依據(jù).

3.6.3 投資退出機(jī)制的建立

退出機(jī)制一方面為風(fēng)險(xiǎn)資本提供持續(xù)的流動(dòng)性,也保障了風(fēng)險(xiǎn)資本的持續(xù)發(fā)展.現(xiàn)階段我國的投資退出機(jī)制還不成熟.通過研究發(fā)現(xiàn),國外經(jīng)過幾十年的發(fā)展,已經(jīng)有了非常多的資金退出模式.其中比較常用的 9種形式,較成熟的退出模式有 6種.本文選擇了具有很高參考價(jià)值的這 6種退出模式.通過表7,可以看到國外現(xiàn)有 6種機(jī)制中：依托資本市場(chǎng)的有 2種,2種依托了風(fēng)險(xiǎn)投資公司,另外 2種依靠的是一般的公司.

表7 風(fēng)險(xiǎn)投資 6種退出方式比較Table 7 The comparison in the quite mode of the venture capital

通過研究比較可知：6種方式中,易于管理的是第 2種方式、第 3種和第 4種方式,比較靈活的卻是第 5種、第 6種方式 .第 2、3、4種方式的有效執(zhí)行需要一個(gè)公正、公平、公開的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的鑒定.第 2種方式受到股票市場(chǎng)的整體控制,價(jià)值和價(jià)格符合股票市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則,產(chǎn)生的問題會(huì)較少些.而對(duì)于第 3種、第 4種,結(jié)合 IT產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)中一大部分涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值,易產(chǎn)生較大的糾紛,所以這2種方式需要政府引導(dǎo)和管理.

現(xiàn)階段國內(nèi)的股票市場(chǎng)越來越完善,上市公司的退出機(jī)制較合理,法律體系較健全.所以建議對(duì)于不同投資額 IT產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目,建立不同上市機(jī)制和相應(yīng)板塊,即方便管理,又拓寬了融資渠道.

4 結(jié)束語

針對(duì)當(dāng)前 IT產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)創(chuàng)造了難得的機(jī)遇,結(jié)合 2個(gè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,對(duì)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入 IT產(chǎn)業(yè),提出應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)理論研究,堅(jiān)持資金安全(當(dāng)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的賠付風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí),做好撤資安排);準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金流量,合理供給資金,特別是在項(xiàng)目建立初期、換代技術(shù)研發(fā)的中期、主設(shè)備更新?lián)Q代階段、新技術(shù)應(yīng)用階段;立足國內(nèi),充分挖掘潛在的高端人才,促進(jìn)法律健全,選擇合理的管理模式;完善 IT技術(shù)保護(hù)體系,為產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)打下基礎(chǔ)：1)建立關(guān)于 IT新技術(shù)的認(rèn)定評(píng)估機(jī)制;2)建立關(guān)于 IT新技術(shù)的技術(shù)保護(hù)法律體系;保險(xiǎn)業(yè)投資的資金退出機(jī)制選擇：1)協(xié)同循環(huán)體系平衡面的關(guān)系,2)支撐保障要素體的平衡,3)投資退出機(jī)制的建立.

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