論目前中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)對策

高國元

(西山煤電集團(tuán)公司屯蘭礦)

1 我國中小企業(yè)目前處境分析

我國中小企業(yè)的目前處境.既有主觀原因也有客觀因素。

1)從客觀上看,目前中小企業(yè)遇到前所未有的環(huán)境,主要表現(xiàn)在:

a)貨幣政策的影響。首先,多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)大量資金,使得信貸規(guī)?？偭繙p少,銀行放貸更加謹(jǐn)慎,中小企業(yè)從銀行貸款更加困難。其次,多次加息也會(huì)導(dǎo)致民間籌資利率的提高,而中小企業(yè)的資金大多來自于企業(yè)拆借和民間貸款,因此其融資成本必然提高。

b)調(diào)減順差的影響。2007年政府出臺了一系列調(diào)減順差的政策,使得近年貿(mào)易順差的增速大幅下降。給出口企業(yè)特別是中小型出口企業(yè)帶來了較大影響。同時(shí),隨著人民幣不斷升值,消費(fèi)和生產(chǎn)資料價(jià)格上漲,金融危機(jī)所引起的外貿(mào)訂單減少等多重因素作用下,中小型出口企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營履步為艱。

c)外部金融危機(jī)的沖擊和中國不斷深入的經(jīng)濟(jì)體制改革的雙重壓力。金融危機(jī)沖擊著國內(nèi)股市、房市。外資流動(dòng)的加速破壞了市場秩序,國民信心受到嚴(yán)重影響。同時(shí),人民幣升值、匯率上升等使得市場風(fēng)云變化多端。許多中小企業(yè)跟不上變化的步伐。信息的不透明、不全面,使得眾多企業(yè)一瞬間虧損嚴(yán)重。

2)從主觀上看,美國金融震蕩只是起催化劑的作用,中小企業(yè)內(nèi)部存在著問題,本身已嚴(yán)重制約其發(fā)展,其主要反映在:

a)低端產(chǎn)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新不足。我國中小企業(yè)的快速發(fā)展主要是以低技術(shù)水平和外延擴(kuò)張為特征,生產(chǎn)技術(shù)和裝備水平都比較落后。中小企業(yè)創(chuàng)新意識不高,創(chuàng)新意愿不高,注重眼前利益,導(dǎo)致中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新嚴(yán)重不足,技術(shù)創(chuàng)新能力與水平不夠,技術(shù)創(chuàng)新存在的障礙與問題較多。這些成為中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的重要瓶頸。

b)自身素質(zhì)不高影響到融資。中小企業(yè)貸款難的內(nèi)因主要有:產(chǎn)權(quán)制度不明晰;財(cái)務(wù)制度不健全,財(cái)務(wù)賬目透明度不高,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真;銀行與中小企業(yè)信息不對稱;中小企業(yè)整體素質(zhì)不高;自身實(shí)力有限;固定資產(chǎn)數(shù)額較少等。中小企業(yè)的自身缺陷導(dǎo)致其社會(huì)信任度低,融資十分困難。

c)對自身的發(fā)展缺乏長期和系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃。我國大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營者在經(jīng)營活動(dòng)中缺乏戰(zhàn)略眼光,缺乏對企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展目標(biāo)、市場定位等大政方針的考慮,而是盲目投資,盲目擴(kuò)張,甚至跨行經(jīng)營,投機(jī)思想嚴(yán)重,導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不足,技術(shù)差,業(yè)務(wù)能力始終維持在一個(gè)低層次上,企業(yè)發(fā)展陷入一個(gè)依靠“價(jià)格戰(zhàn)、低端產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)量大”的惡性競爭中,而一旦外部環(huán)境驟然惡劣,企業(yè)頓然失去掙扎能力,難以適應(yīng)國內(nèi)外環(huán)境的瞬息變化。

d)企業(yè)文化意識淡薄。中小企業(yè)文化建設(shè)意識淡薄、建設(shè)愿望及力度微弱,企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)過分強(qiáng)調(diào)硬件,使得整個(gè)企業(yè)缺乏活力、柔性、感染力,企業(yè)文化的缺位已越來越制約了企業(yè)向更高層次發(fā)展。

2 金融危機(jī)下中小企業(yè)的融資困難

在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過程中,面臨著很多困難,其中融資困難,是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)普遍性的問題。各級政府部門以及金融系統(tǒng)為解決中小企業(yè)融資問題已經(jīng)做了不少努力,但困難依然存在。

目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄,主要表現(xiàn)在:銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。2008年8月,中國人民銀行的一份調(diào)查顯示,中國中小企業(yè)融資共有98.7%來自銀行貸款;中小企業(yè)信貸活動(dòng)“兩極分化”越來越明顯,效益好的中小企業(yè),越來越成為金融機(jī)構(gòu)爭奪的客戶,狀況并不十分好的中小企業(yè)或者受到冷落,或者因擔(dān)保或抵押條件被拒之門外,民營企業(yè)相對國有企業(yè)更難獲得貸款;直接融資渠道缺乏,由于創(chuàng)業(yè)投資體制不健全,缺乏完備的法律保護(hù)體系和政府扶持體系,影響創(chuàng)業(yè)投資的退出,中小企業(yè)難以通過股權(quán)融資;其它融資渠道也很狹窄,我國雖然設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金和國際市場開拓基金,但由于數(shù)量少、服務(wù)范圍有限,難以滿足需求。融資困難不僅抑制中小企業(yè)的發(fā)展,也不利于引發(fā)全社會(huì)的創(chuàng)業(yè)熱情,延緩了我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程。

雖然中小型企業(yè)融資問題主要是融資渠道狹窄,但在解決中小企業(yè)融資困難的時(shí)候,不能只盯著銀行,應(yīng)該著眼于構(gòu)建有效的、多層次的融資系統(tǒng),從間接融資和直接融資兩方面同時(shí)著手。貸款難背后的深層次原因是信息不對稱。我國眾多的中小企業(yè)屬于非國有企業(yè),并且很多中小企業(yè)存在管理不規(guī)范、賬物混亂等現(xiàn)象,致使貸款的管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大,從而使中小企業(yè),特別是民營企業(yè)信用相對低下,這些都導(dǎo)致了所謂的所有制歧視現(xiàn)象。因此從自身來講,中小型企業(yè)要加強(qiáng)自身的管理,特別是財(cái)務(wù)管理和長遠(yuǎn)規(guī)劃,爭取盡可能的融資機(jī)會(huì)。從企業(yè)外部來講,應(yīng)該大力發(fā)展民營的、地方性中小金融機(jī)構(gòu),解決中小企業(yè)的融資困境。加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè),在全國范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系,積極推動(dòng)中小型企業(yè)信用體系建設(shè),充分發(fā)揮中小型企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用,也有助于克服信息不對稱因素,為中小企業(yè)融資提供信息支持。

在拓展間接融資渠道的同時(shí),要充分重視直接融資渠道的拓展,這是當(dāng)前解決中小型企業(yè)融資瓶頸的根本出路。企業(yè)在生命周期的不同階段,需要不同的融資方式,比如,權(quán)益性融資比較適合企業(yè)初創(chuàng)和成長時(shí)期,對進(jìn)入穩(wěn)定期的企業(yè)更適合債務(wù)型的融資。目前,發(fā)展直接融資已經(jīng)得到重視,黨的十六屆三中全會(huì)把大力發(fā)展資本市場放到前所未有的高度,全會(huì)通過的《決定》明確提出“建立多層次資本市場體系,完善資本市場結(jié)構(gòu),豐富資本市場產(chǎn)品”,是推動(dòng)我國資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)重大舉措。建立多層次資本市場可以有效、更大程度地滿足多元化市場主體,特別是廣大中小企業(yè)對資本的需求,有利于推動(dòng)各類資本流動(dòng)和重組,為建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)造條件,有利于通過多元化的渠道促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化,降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),減少投資波動(dòng)引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

由于目前我國的許多中小企業(yè)是通過所謂的“國退民進(jìn)”轉(zhuǎn)改制,即通過“官造民營企業(yè)家”運(yùn)動(dòng)演變而來的,這幫“官造的民營企業(yè)家”既無真本事又無信譽(yù),所以,造成社會(huì)大眾對這類企業(yè)不信任是十分正常的現(xiàn)象。

3 當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)對策

1)有效利用國家金融扶持政策。為幫助中小企業(yè)渡過難關(guān),2010年以來,我國中央和有關(guān)部門出臺了一系列旨在支持中小企業(yè)健康發(fā)展的金融利好政策和措施。《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)小額擔(dān)保貸款積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)促就業(yè)的通知》中提到:對勞動(dòng)密集型小企業(yè)新發(fā)放的小額擔(dān)保貸款的最高限額從100萬元提高到200萬元;為幫助中小企業(yè)走出困境,加大對中小企業(yè)的信貸支持,銀監(jiān)會(huì)建立和完善了對中小企業(yè)金融服務(wù)的“六項(xiàng)機(jī)制”;國家銀行也調(diào)升信貸規(guī)模,成立專門機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)。2010年5月由中央銀行、銀監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》允許各地設(shè)立“小額貸款公司”;此外,央行多次下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,下調(diào)中央銀行再貸款;再貼現(xiàn)利率財(cái)政部大幅增加用于支持中小企業(yè)信用擔(dān)保的資金總額達(dá)到18億元,專項(xiàng)用于中小企業(yè)科技創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步和開展國際經(jīng)濟(jì)合作。這些利好政策和措施為中小企業(yè)發(fā)展提供了良好機(jī)遇,中小企業(yè)要善于抓住機(jī)遇,以緩解資金短缺,逐步從融資難中“走出來”。

2)穩(wěn)健理財(cái),防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營環(huán)境相對穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控、盈利水平較高的條件下,充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用可以提高企業(yè)凈利潤的增長幅度;而在金融危機(jī)背景下,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷惡化,資金鏈不時(shí)受到來自市場和企業(yè)的不確定性因素的沖擊,為了資金的安全和企業(yè)生存的需要,企業(yè)必須利用財(cái)務(wù)杠桿,優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),合理安排資金,積極做到收支平衡、留有余地,以應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。為此,中小企業(yè)可采取必要的資產(chǎn)重組,剝離輔業(yè)資產(chǎn),出售不良資產(chǎn),積極回籠資金,充分挖掘企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)現(xiàn)能力,以滿足資金需求;合理規(guī)劃債務(wù)融資結(jié)構(gòu),通過新增負(fù)債,優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu),以確?，F(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的同步性。在危機(jī)條件下,中小企業(yè)也可以積極吸收來自政府、機(jī)構(gòu)投資者、國家主權(quán)基金等投資主體的股權(quán)資本,以彌補(bǔ)企業(yè)的資金缺口,避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3)加強(qiáng)營運(yùn)資金管理,努力實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵擴(kuò)大。相對于大企業(yè)而言,中小企業(yè)較缺乏外部籌資能力和內(nèi)部資金調(diào)度余地,因而加強(qiáng)營運(yùn)資金管理顯得尤為重要。中小企業(yè)營運(yùn)資金管理,雖然在內(nèi)容上與大企業(yè)并無太大區(qū)別,但在管理思想和管理原則上則應(yīng)有所區(qū)分。中小企業(yè)較小的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模決定了材料采購量和產(chǎn)品銷售量也相應(yīng)較小。因此,原材料應(yīng)盡可能就近采購,減少庫存,切忌儲(chǔ)存過多暫時(shí)無用的材料。產(chǎn)成品也應(yīng)盡可能就近銷售,縮短庫存周期,減少積壓。中小企業(yè)生產(chǎn)安排應(yīng)充分發(fā)揮其“船小好調(diào)頭”的特長,嚴(yán)格以銷定產(chǎn)。此外,在應(yīng)收賬款政策上,一要提高折扣標(biāo)準(zhǔn)和縮短收賬期;二要將收款責(zé)任主要落實(shí)到銷售部門和銷售人員身上。中小企業(yè)在加強(qiáng)營運(yùn)資金管理的基礎(chǔ)上,加快資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營在內(nèi)涵上的擴(kuò)大,是一條廣為適用的基本發(fā)展途徑。因?yàn)閮?nèi)涵擴(kuò)大給企業(yè)帶來的追加風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于外延擴(kuò)大給企業(yè)帶來的追加風(fēng)險(xiǎn)。

4)積蓄財(cái)力,適時(shí)實(shí)現(xiàn)逆勢增長的財(cái)務(wù)并購戰(zhàn)略。逆勢增長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇是一種體現(xiàn)逆向思維方法的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性不斷增強(qiáng),一般常規(guī)的政策選擇已經(jīng)不足以應(yīng)付超常規(guī)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),為了應(yīng)付各種經(jīng)濟(jì)因素的不確定性,最大限度地降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響,逆向政策選擇就成為一種被企業(yè)運(yùn)用的戰(zhàn)略安排。在全球性的金融危機(jī)之中,把逆周期政策的思想引入財(cái)務(wù)管理,且與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合在一起,就形成了逆勢增長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。此種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對于企業(yè)利用環(huán)境因素、變不利為有利、化危機(jī)意義重大,它將使企業(yè)的財(cái)務(wù)競爭力在短期內(nèi)得以迅速提升。

在金融危機(jī)之中由于產(chǎn)品價(jià)格下降、銷量減少,導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流短缺、會(huì)計(jì)利潤下降,陷入財(cái)務(wù)困境,從而使資產(chǎn)價(jià)值、企業(yè)價(jià)值普遍被低估、被賤賣。同時(shí),資本市場上投資人的拋棄加劇了資產(chǎn)的貶值,使資產(chǎn)市值嚴(yán)重低于其內(nèi)存價(jià)值,從而產(chǎn)生了企業(yè)并購套利機(jī)會(huì)。這正好為實(shí)現(xiàn)逆勢增長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略創(chuàng)造了環(huán)境與條件。在金融危機(jī)時(shí)期企業(yè)低價(jià)收購的具有潛在市場價(jià)值的資產(chǎn),在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后將釋放出巨大的盈利能量,為企業(yè)創(chuàng)造超額的投資回報(bào),短期內(nèi)大幅度提升企業(yè)的財(cái)務(wù)競爭力。誠然,中小企業(yè)在實(shí)施逆勢增長的財(cái)務(wù)并購戰(zhàn)略時(shí),必須考慮并購的協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)的現(xiàn)金流和再融資能力,否則不僅無法實(shí)施逆勢增長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,反而會(huì)使企業(yè)陷入更加可怕的財(cái)務(wù)危機(jī)泥潭而不能自拔。

[1] 尹丹莉.當(dāng)前形勢下我國中小企業(yè)融資的路徑選擇[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(5):45-46.

[2] 張雪南.金融危機(jī)對我國中小企業(yè)的影響及對策[D].哈爾濱:哈爾濱商業(yè)大學(xué),2009.

[3] 賀雪峰.基于風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略抉擇研究[J].企業(yè)管理,2008(2):23-25.