試析期貨中間介紹業(yè)務(wù)管理的現(xiàn)狀與規(guī)范

祁賀田 黃亞光

（1.河北農(nóng)業(yè)大學(xué)，河北 保定 071000；2.中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司保定分行，河北 保定 071000；3.中國證監(jiān)會(huì)陜西監(jiān)管局期貨處，陜西 西安 710000）

為了配合股指期貨平穩(wěn)推出，有效發(fā)揮證券營業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，證監(jiān)會(huì)在借鑒美國IB制度和臺(tái)灣地區(qū)期貨交易輔助人制度的基礎(chǔ)上，制定了《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》（以下簡稱《辦法》），并已許可通過部分證券公司IB業(yè)務(wù)資格。但其運(yùn)營存在不少隱患，應(yīng)加以改進(jìn)。

一、IB業(yè)務(wù)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

1.證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部集中管理的組織架構(gòu)。證券公司通過全資或控股期貨公司建立中間介紹業(yè)務(wù)委托關(guān)系，按照證期業(yè)務(wù)、人員相互隔離原則，統(tǒng)一由其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部下設(shè)IB業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)中間介紹業(yè)務(wù)管理和協(xié)調(diào)工作，并通過合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、財(cái)務(wù)、稽核部門以及信息技術(shù)中心設(shè)立專崗，承擔(dān)IB業(yè)務(wù)規(guī)則制訂、交易監(jiān)控、傭金管理、合規(guī)檢查以及信息系統(tǒng)安全維護(hù)等職責(zé)。證券營業(yè)部在接受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部統(tǒng)一管理基礎(chǔ)上，由營業(yè)部經(jīng)理或運(yùn)營總監(jiān)牽頭負(fù)責(zé)，利用現(xiàn)有營銷部、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部及其人員從事期貨客戶開發(fā)、傭金分配、期貨系統(tǒng)運(yùn)行和維護(hù)，并增設(shè)期貨開戶崗和風(fēng)險(xiǎn)控制崗，承擔(dān)協(xié)助期貨公司辦理開戶審核、風(fēng)險(xiǎn)控制和投訴處理等職責(zé)。期貨公司以客戶管理部牽頭與證券公司IB業(yè)務(wù)部協(xié)調(diào)，并承擔(dān)證券營業(yè)部提交客戶開戶資料復(fù)核審批和辦理投訴，財(cái)務(wù)部統(tǒng)一管理期貨保證金及計(jì)算和返還IB業(yè)務(wù)傭金，交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理和信息技術(shù)部分別負(fù)責(zé)電話委托交易、資金結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易系統(tǒng)維護(hù)和柜臺(tái)權(quán)限管理等職責(zé)。

2.緊密銜接、相對(duì)隔離的業(yè)務(wù)控制流程。證券營業(yè)部及其公司總部與期貨公司在IB業(yè)務(wù)運(yùn)行過程相互配合，分工協(xié)作。其中，證券營業(yè)部作為前臺(tái)業(yè)務(wù)營銷部門，依托現(xiàn)有客戶群體和營銷渠道進(jìn)行期貨客戶開發(fā)；客服人員按照證券、期貨公司提供的期貨資訊信息服務(wù)客戶，解答問題；開戶崗對(duì)客戶資信及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，協(xié)助辦理開戶資料初審，并在柜臺(tái)系統(tǒng)中錄入客戶信息及采集影像資料，由風(fēng)險(xiǎn)控制崗進(jìn)行客戶資料齊備性和真實(shí)性復(fù)核后傳至期貨公司；風(fēng)險(xiǎn)控制崗依照期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理部每日提供的風(fēng)險(xiǎn)客戶名單，進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)提示和通知追加保證金，協(xié)助期貨公司做好客戶風(fēng)險(xiǎn)提示工作。期貨公司履行開戶審核、交易結(jié)算和保證金管理等中臺(tái)控制職能?？蛻艄芾聿繉?duì)證券營業(yè)部提交的客戶資料齊備性進(jìn)行二次復(fù)核后，通過統(tǒng)一開戶系統(tǒng)為客戶申請(qǐng)交易編碼和保證金監(jiān)控中心查詢賬號(hào)及密碼，開通交易系統(tǒng)權(quán)限，將已簽署完成的開戶合同返回至證券營業(yè)部，并指導(dǎo)證券客服人員做好客服工作；結(jié)算崗每日集中進(jìn)行客戶資金結(jié)算，并將結(jié)算結(jié)果及時(shí)上傳保證金監(jiān)控中心，供客戶查詢；風(fēng)險(xiǎn)管理部實(shí)時(shí)監(jiān)控客戶資金風(fēng)險(xiǎn)情況，及時(shí)采取提高保證金比例、追保和平倉等措施，并向證券營業(yè)部風(fēng)險(xiǎn)崗每日提供客戶風(fēng)險(xiǎn)信息；財(cái)務(wù)部統(tǒng)一管理客戶保證金，及時(shí)調(diào)整保證金存管銀行和交易所資金頭寸；研發(fā)部與證券公司研究所合作，共同研究形成咨詢信息提供給客服人員和客戶等。證券公司負(fù)責(zé)IB業(yè)務(wù)運(yùn)營規(guī)劃、業(yè)務(wù)合規(guī)稽核等后臺(tái)監(jiān)督職能；IB業(yè)務(wù)部協(xié)商期貨公司客戶管理部共同制定業(yè)務(wù)運(yùn)營計(jì)劃并經(jīng)雙方經(jīng)理辦公會(huì)決議后實(shí)施，考核證券營業(yè)部業(yè)績情況；稽核部門對(duì)證券營業(yè)部期貨開戶、風(fēng)控、市場開發(fā)等業(yè)務(wù)合規(guī)性進(jìn)行不定期檢查，將結(jié)果分別反饋至IB業(yè)務(wù)部及期貨公司客戶管理部。

3.獨(dú)立、穩(wěn)定運(yùn)行的交易結(jié)算系統(tǒng)。證券營業(yè)部客戶期貨現(xiàn)場交易通過自助委托或互連網(wǎng)方式進(jìn)行，即通過證券公司期貨數(shù)據(jù)交換平臺(tái)或者通過金仕達(dá)和恒生等互聯(lián)網(wǎng)交易客戶端與期貨公司信息系統(tǒng)相連接，由期貨公司向期貨交易所提交委托指令和進(jìn)行交易結(jié)算，從而實(shí)現(xiàn)IB客戶期貨交易。其中，期貨行情信息通過接收期貨公司轉(zhuǎn)發(fā)的行情數(shù)據(jù)并經(jīng)轉(zhuǎn)碼后向自助委托客戶進(jìn)行廣播，或者采取彭博、文華財(cái)經(jīng)和路透等互聯(lián)網(wǎng)行情軟件向互聯(lián)網(wǎng)客戶提供行情信息。期貨交易結(jié)算系統(tǒng)以期貨公司系統(tǒng)為核心，證券、期貨公司分別增加期貨業(yè)務(wù)通訊路由器、周邊網(wǎng)關(guān)和IB業(yè)務(wù)應(yīng)用服務(wù)器，通過專用線路實(shí)現(xiàn)公司間期貨數(shù)據(jù)交換，證券公司利用現(xiàn)有證券業(yè)務(wù)光纖或ADSL+VPN等通訊鏈路，實(shí)現(xiàn)其營業(yè)部與期貨公司系統(tǒng)對(duì)接，并且證券營業(yè)部在錢龍DOS熱自助交易終端中增加期貨交易模塊和安裝期貨互聯(lián)網(wǎng)交易客戶端，提供場內(nèi)IB客戶期貨交易。

IB業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)安全管理中，期貨公司與證券公司信息技術(shù)中心專職人員分別負(fù)責(zé)各自公司系統(tǒng)中間件及通訊線路的安全監(jiān)控和管理。其中，期貨公司信息技術(shù)部及其人員集中負(fù)責(zé)交易行情系統(tǒng)和設(shè)備維護(hù)工作，監(jiān)控證券公司及營業(yè)部IB業(yè)務(wù)系統(tǒng)及通訊鏈路運(yùn)行情況，及時(shí)向證券公司信息技術(shù)中心反饋系統(tǒng)運(yùn)行故障和網(wǎng)絡(luò)通訊中斷等情況；證券公司信息技術(shù)中心按照公司信息技術(shù)管理制度，負(fù)責(zé)證券公司及營業(yè)部期貨業(yè)務(wù)設(shè)備及通訊線路日常維護(hù)。針對(duì)IB業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)故障等突發(fā)事件，以期貨公司信息技術(shù)部為主處理期貨交易結(jié)算系統(tǒng)故障，協(xié)調(diào)證券公司信息技術(shù)中心處置公司間通訊線路中斷等事故，保證交易行情暢通和信息設(shè)備安全。

4.以IB業(yè)務(wù)協(xié)議為基礎(chǔ)的制度體系和分配機(jī)制。證券公司與期貨公司通過IB業(yè)務(wù)協(xié)議約定雙方法律責(zé)任、業(yè)務(wù)范圍和內(nèi)容、投訴處理和保證金管理等事項(xiàng)，制定了IB業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則，以及協(xié)助辦理開銷戶、風(fēng)險(xiǎn)控制、出入金管理、投訴處理和信息系統(tǒng)安全維護(hù)等業(yè)務(wù)規(guī)則和IB崗位職責(zé)、營銷、咨詢、監(jiān)督檢查、應(yīng)急處理等方面的內(nèi)部制度。

證券公司和期貨公司通過IB協(xié)議建立了分配制度，采取期貨公司財(cái)務(wù)部每月核算各證券營業(yè)部IB客戶凈手續(xù)費(fèi)明細(xì)，并與證券公司財(cái)務(wù)部核對(duì)后，每月、季、年定期按照協(xié)議約定比例即50%-70%向其支付傭金；證券公司財(cái)務(wù)部根據(jù)各營業(yè)部IB客戶凈手續(xù)費(fèi)明細(xì)將返還傭金支付給營業(yè)部或計(jì)入營業(yè)部利潤指標(biāo)；證券營業(yè)部依據(jù)IB客戶凈手續(xù)費(fèi)一定比例即10%-20%支付給營銷人員傭金費(fèi)用。

二、IB業(yè)務(wù)運(yùn)營存在的隱患和問題

1.開戶環(huán)節(jié)控制不嚴(yán)。經(jīng)調(diào)查，部分證券營業(yè)部與其建立IB關(guān)系的期貨公司未能嚴(yán)格按照開戶流程辦理業(yè)務(wù)，沒有收到并加蓋開戶合同最終確認(rèn)印章，卻已開通客戶交易權(quán)限，此段時(shí)間交易結(jié)果易產(chǎn)生法律糾紛。

2.信息技術(shù)存在安全隱患，缺乏應(yīng)急協(xié)調(diào)機(jī)制。一是各證券營業(yè)部證期業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)共用同一條通訊線路，若當(dāng)一方系統(tǒng)出現(xiàn)堵塞或掛起等技術(shù)故障時(shí)，極易使對(duì)方系統(tǒng)失效，增大系統(tǒng)運(yùn)行不安全因素。二是大部分證券營業(yè)部開戶資料數(shù)據(jù)傳輸缺乏加密手段，部分直接采用電子郵件、QQ、MSN等方式進(jìn)行客戶影像資料傳輸，數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩院捅Ｃ苄源嬖陔[患。三是突發(fā)事件應(yīng)急協(xié)調(diào)機(jī)制不健全。期貨公司、證券公司及其營業(yè)部信息安全應(yīng)急預(yù)案僅涉及自身技術(shù)設(shè)備和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，缺乏共同響應(yīng)、處置機(jī)制，缺少聯(lián)合應(yīng)急演練和壓力測試，難以保證IB業(yè)務(wù)突發(fā)事件及時(shí)、穩(wěn)妥處置。四是證期交易、行情軟件銜接問題。由于不同軟件系統(tǒng)參數(shù)存在差異，通過期貨金仕達(dá)、恒生等期貨交易系統(tǒng)與證券錢龍自助委托交易系統(tǒng)之間進(jìn)行數(shù)據(jù)交換時(shí)，容易出現(xiàn)數(shù)據(jù)丟失、轉(zhuǎn)碼錯(cuò)誤和其他故障。

3.營銷行為管理欠缺，易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。證券營業(yè)部期貨營銷管理普遍薄弱，一是期貨營銷隊(duì)伍管理制度、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范不健全，考核評(píng)價(jià)指標(biāo)單一，缺乏對(duì)營銷人員執(zhí)業(yè)質(zhì)量、服務(wù)效果和誠信狀況等監(jiān)督考核，易產(chǎn)生營銷人員慫恿或代理客戶交易行為。二是現(xiàn)有營銷人員期貨專業(yè)服務(wù)能力較弱，大多數(shù)人員不具備期貨從業(yè)經(jīng)歷和期貨從業(yè)資格，對(duì)期貨知識(shí)、交易規(guī)則和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征等掌握不夠，市場開發(fā)能力和客戶服務(wù)質(zhì)量較低。三是后續(xù)教育程度與業(yè)務(wù)發(fā)展速度不匹配，缺乏期貨營銷人員培訓(xùn)機(jī)制和計(jì)劃，從業(yè)人員綜合素質(zhì)、專業(yè)技能和服務(wù)水平提升較慢。

4.IB業(yè)務(wù)報(bào)酬重復(fù)納稅。按照IB業(yè)務(wù)協(xié)議約定，期貨公司應(yīng)向證券公司支付一定比例的IB業(yè)務(wù)報(bào)酬。根據(jù)《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》規(guī)定，期貨公司的IB客戶手續(xù)費(fèi)收入作為營業(yè)額應(yīng)繳納5%的營業(yè)稅，而其支付給證券公司的IB業(yè)務(wù)報(bào)酬也作為證券公司的營業(yè)收入同樣繳納5%的營業(yè)稅，存在重復(fù)納稅問題。

5.現(xiàn)行準(zhǔn)入條件限制，易產(chǎn)生變相代理和非法居間行為。目前，《辦法》將證券公司資本指標(biāo)以及與期貨公司控股關(guān)系作為準(zhǔn)入條件，限制了部分證券公司參與IB業(yè)務(wù)。在利益驅(qū)動(dòng)和客戶需求下，此類證券公司及其營業(yè)部可能通過私下與期貨公司簽署居間協(xié)議或以個(gè)人居間名義等方式將證券客戶介紹給期貨公司，間接從事IB業(yè)務(wù)?；蛘咄ㄟ^營業(yè)場所內(nèi)增設(shè)網(wǎng)上交易用機(jī)，直接為客戶提供網(wǎng)上期貨交易環(huán)境，形成了期貨業(yè)務(wù)代理行為。

三、促進(jìn)IB業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的思考

1.完善監(jiān)管體系，發(fā)揮股指期貨市場監(jiān)管協(xié)調(diào)小組辦公室統(tǒng)一組織和聯(lián)系合作功能。進(jìn)一步完善證期聯(lián)合監(jiān)管體系，實(shí)施IB業(yè)務(wù)監(jiān)管信息定期通報(bào)制度，建立突發(fā)事件聯(lián)合響應(yīng)機(jī)制，加強(qiáng)交易行情軟件開發(fā)商集中管理，保證股指期貨有效運(yùn)行和金融市場安全穩(wěn)定。

2.完善規(guī)章制度，進(jìn)一步規(guī)范IB業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)應(yīng)進(jìn)一步研究IB業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件，建立和完善包括合規(guī)經(jīng)營、凈資本和分類評(píng)級(jí)等內(nèi)容的業(yè)務(wù)資格管理制度，逐步允許非控股關(guān)系的證期公司合作；積極與財(cái)政、稅收部門溝通，協(xié)調(diào)解決期貨行業(yè)合理繳納所得稅款問題。抓緊建立期貨營銷人員和居間人管理制度，明確準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和管理考核等規(guī)定要求；建立證券機(jī)構(gòu)營業(yè)場所內(nèi)網(wǎng)上期貨交易管理制度，防范通過網(wǎng)上交易變相代理期貨業(yè)務(wù)行為；制訂IB業(yè)務(wù)信息技術(shù)指引，規(guī)范證券公司及其營業(yè)部期貨系統(tǒng)軟硬件設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一證券期貨交易行情軟件對(duì)接參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

3.不斷增強(qiáng)綜合監(jiān)管能力，防止盲點(diǎn)或重復(fù)監(jiān)管。一方面，派出機(jī)構(gòu)內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)處室加強(qiáng)協(xié)作，指定IB業(yè)務(wù)監(jiān)管聯(lián)絡(luò)人，及時(shí)研究和溝通證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)IB業(yè)務(wù)運(yùn)行情況和監(jiān)管措施，實(shí)施聯(lián)合檢查等，不斷提高工作效力。另一方面，各派出機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)合作，針對(duì)證期主體雙方跨轄區(qū)域運(yùn)行情況，建立聯(lián)席制度，通過通報(bào)、組織檢查和集中應(yīng)急演練等，發(fā)揮監(jiān)管合力。

4.證券公司和期貨公司建設(shè)溝通有效、執(zhí)行力強(qiáng)的IB管理體系。證券公司和期貨公司共同研究制定IB業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和管理方案，經(jīng)營層定期溝通業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，合規(guī)檢查官和首席風(fēng)險(xiǎn)官聯(lián)合開展工作，保證集中決策、執(zhí)行一致；進(jìn)一步加大證期信息系統(tǒng)投入，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和客戶資料專線、加密傳輸，完善系統(tǒng)維護(hù)和應(yīng)急處理對(duì)接流程，聯(lián)合開展應(yīng)急演練；定期、多方式開展?fàn)I銷人員職業(yè)道德和專業(yè)技能培訓(xùn)，加強(qiáng)誠信監(jiān)督和綜合考評(píng)，不斷提高其執(zhí)業(yè)質(zhì)量和服務(wù)水平；整合研發(fā)資源，取長補(bǔ)短，為客戶、行業(yè)和市場提供有參考價(jià)值、高質(zhì)量的資訊信息和研究報(bào)告。