關于經(jīng)濟發(fā)展的六個平衡問題

○成思危 （著名經(jīng)濟學家）

金融危機以后的世界會怎么樣，我國政府應對的辦法就是要按照中國古代哲學的中庸之道，把握好平衡，把握好“度”。

第一個平衡是把握好儲蓄和消費的平衡。二戰(zhàn)后美國人在消費主義的影響下大量借債。這就涉及到“杠桿化率”的問題，杠桿化率高一方面說明金融效率高，另一方面說明風險也高。美國商業(yè)銀行的杠桿化率是8—12，投資銀行的杠桿化率是25—40，兩房（房地美、房利美）的杠桿化率高達62.5。這次金融危機是由美國次貸開始的，從債務危機發(fā)展到流動性危機，然后發(fā)展到信用危機，從美國向世界各國擴散，從虛擬經(jīng)濟領域向實體經(jīng)濟領域蔓延，導致了全球的經(jīng)濟衰退。

中國的經(jīng)濟已經(jīng)是觸底回升、企穩(wěn)向好，世界經(jīng)濟也走上了曲折和起伏的復蘇之路，然而世界經(jīng)濟復蘇的道路是不平坦的，因為借債靠的是商業(yè)信用、金融信用或主權信用，但是信用被破壞就會造成違約。這次迪拜的債務危機說明了世界經(jīng)濟復蘇還會有艱險，但總的方向是不變的。

第二個平衡是處理好外需和內(nèi)需的關系。發(fā)達國家的去杠桿化必然造成我國的去產(chǎn)能化，在外需減少的情況下，我國必須重新調整外需和內(nèi)需的關系。擴內(nèi)需一方面是靠投資，通過投資拉動生產(chǎn)資料的需求，提供更多的就業(yè)崗位，而且投資有一部分會通過工資轉化為消費。但是不能一直靠投資來刺激內(nèi)需，因為我國現(xiàn)在不少行業(yè)產(chǎn)能就已過剩，投資更多的話必然會造成產(chǎn)能過剩、庫存積壓、效益降低和污染回潮。所以，在應對金融危機中投資雖然是一個必要的措施，但是不能作為長期手段。從長遠來看，必須要把擴大內(nèi)需的重點放到增加消費上，讓居民真正能夠去購買更多的商品和服務，這樣才能真正拉動經(jīng)濟。因此關鍵是要提高居民的消費能力，包括提高工資性收入和財產(chǎn)性收入，完善社會保障體系，讓大家不會為看病貴、看病難以及交高額的擇校費等問題而對消費產(chǎn)生過多的顧慮。另外，應提高個人所得稅的起征點，提高低保的標準；應推進信用消費，我國個人消費貸款只占銀行貸款的13%～15%，而發(fā)達國家是60%～70%，推進信用消費還有相當大的余地，同時要轉變著重儲蓄而不愿消費的傳統(tǒng)觀念。

第三個平衡是金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的平衡。金融創(chuàng)新應持續(xù)推進，不能因危機而停滯。金融監(jiān)管要合理、合法、適度、有效。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管是相互促進又相互制約的，金融創(chuàng)新的本意是通過對沖來降低風險，但也會成為過度投機的工具。我國的金融創(chuàng)新還要穩(wěn)步推進，同時應加強金融監(jiān)管，防止過度投機。

第四個平衡是虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的平衡。國外虛擬經(jīng)濟發(fā)展迅速，據(jù)報道，股市的市值加上債券的余額，加上金融衍生品未平倉的合約余額，共計500多萬億美元，而全世界的GDP才61萬億美元，相比之下，這樣的虛擬經(jīng)濟規(guī)模過度龐大了。危機后虛擬經(jīng)濟的規(guī)模會適當減低，它和實體經(jīng)濟的比例應該保持在一個合理的范圍內(nèi)。但是我國的虛擬經(jīng)濟還很不發(fā)達，虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的比例現(xiàn)在可能就是1∶1左右，所以杠桿化率也很低，在這種情況下，需要積極慎重地發(fā)展虛擬經(jīng)濟。

中央經(jīng)濟工作會議提出要繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這也是刺激內(nèi)需所必須的。中央的提法是要保持經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時也要注意政策的針對性和靈活性。這說明可能要在適度寬松的貨幣政策的“度”上下工夫。實際從2009年前三季度的銀行貸款增加情況看，一季度是4.58萬億，上半年是7.37萬億，一到三季度是8.9萬億，可以看到一季度增加4.6萬億，二季度增加2.8萬億，就比一季度增加的少，三季度1.5萬億，增加更少，就是說銀行貸款雖然是增加的，但是增加的幅度減少了，這個趨勢可能在2010年還會保持。所以企業(yè)不要過分地指望銀行還像2009年上半年一樣，可以大量發(fā)放貸款，而更重要的是要考慮自己的還款能力。

第五個平衡是經(jīng)濟增長和可持續(xù)發(fā)展的平衡。危機后中國經(jīng)濟的發(fā)展不宜追求過高的增長速度，更應該關注我們?yōu)橘Y源、生態(tài)和環(huán)境所付出的代價，即環(huán)境成本。據(jù)初步估算，我國2005年的環(huán)境成本占GDP的13.5%，而同年的GDP增長只有10.4%，長此下去會將環(huán)境欠債留給我們的后代。我國政府已經(jīng)宣布，到2020年，單位GDP的二氧化碳排放量將要在2005年的基礎上減少40%～45%，這是一個很振奮人心的指標，反過來說也是倒逼企業(yè)注重減少碳排放、注重環(huán)保的一個壓力。所以企業(yè)要根據(jù)這樣一個目標來調整生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品結構、環(huán)保等各方面的措施。在這方面非常重要的一點就是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級，即要走新型工業(yè)化道路，用信息化帶動工業(yè)化。信息化的好處很多，一是降低交易成本，二是提高增加值，三是提高交易速度，四是增加交易透明度，五是增加交易靈活性。所以通過信息技術來改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，是我國應對氣候變化的一個重要措施。另一方面，要發(fā)展新能源。因為新能源、可再生能源和低碳能源的開發(fā)，將是應對氣候變化的一項根本措施。發(fā)展新能源，一是可以減少對石油需求的壓力。現(xiàn)在石油的需求是每天8—9千萬桶，需求變化并不大，但是通過期貨的炒作，價格變化可能是正負200%，每桶石油增加1美元我國就得多付出巨額的美元。二是可以減少二氧化碳的排放。三是可以通過利用纖維素、半纖維素為原料來制造生物燃料，不必像美國用玉米、巴西用甘蔗為原料。這樣就可以不用消耗糧食來做生物燃料，能騰出更多的地來種糧。四是金融危機之后我們需要一個新的經(jīng)濟增長點，而新能源包括電動車等，都是一個新的經(jīng)濟增長點。

第六個平衡是經(jīng)濟全球化和地區(qū)一體化的平衡。經(jīng)濟全球化和地區(qū)一體化是相輔相成、并行不悖的，在經(jīng)濟全球化的過程中產(chǎn)生了北美自由貿(mào)易區(qū)和歐盟。我國的人均GDP在世界一百名之后，我國只能承擔和我國的發(fā)展水平相應的責任，把中國自己的事情辦好就是對世界經(jīng)濟的重要貢獻。2009年我國GDP雖然可能僅為世界的7%，但是我國對世界經(jīng)濟增長的貢獻將會超過20%。我國同時要和周邊國家加強合作，這也是我們在發(fā)達國家需求減少的情況下必須采取的措施，要向拉美、非洲，特別要與東盟等亞洲國家增加合作。10+1（中國加東盟10國）之間的自由貿(mào)易區(qū)在2010年初就會實現(xiàn)，而10+2、10+3（加韓國，加日本）現(xiàn)在也在推進，如果東亞的10+3自由貿(mào)易區(qū)可以實現(xiàn)，那GDP總和將占世界的20%，歐盟現(xiàn)在占28%，北美占25%，東亞將成為世界經(jīng)濟的第三極，這樣就會逐漸形成一個多極化的世界，將會有利于世界的和平與發(fā)展。

綜上所述，我國應當從這六個平衡中來尋找新的動力和機遇，對遇到的具體問題進行深入的思考。