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    物流企業(yè)并購風(fēng)險戰(zhàn)略管理系統(tǒng)構(gòu)建的研究

    2010-08-15 00:49:14北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院崔永梅于珊馬洪達(dá)
    中國商論 2010年17期
    關(guān)鍵詞:測度子系統(tǒng)風(fēng)險管理

    北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 崔永梅 于珊 馬洪達(dá)

    物流企業(yè)并購風(fēng)險戰(zhàn)略管理系統(tǒng)構(gòu)建的研究

    北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 崔永梅 于珊 馬洪達(dá)

    并購是物流企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展、迅速做大做強的一種重要的投資方式,也是一項高風(fēng)險的資本經(jīng)營活動。本文在介紹物流企業(yè)并購現(xiàn)狀和企業(yè)風(fēng)險管理框架的基礎(chǔ)上,提出基于戰(zhàn)略視角的物流企業(yè)并購風(fēng)險管理系統(tǒng),該系統(tǒng)包括并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略、并購風(fēng)險管理組織、并購風(fēng)險管理制度及程序、并購風(fēng)險管理技術(shù)、并購風(fēng)險文化等子系統(tǒng)。

    戰(zhàn)略性并購 物流企業(yè) 并購風(fēng)險 風(fēng)險管理系統(tǒng)

    1 問題的提出

    目前我國物流行業(yè)存在的薄弱點主要表現(xiàn)在“弱(服務(wù)能力)、小(規(guī)模)、散(行業(yè)競爭秩序)、亂(競爭秩序)”,目前國內(nèi)注冊在案物流類型公司數(shù)目很多,但是各個企業(yè)的市場占有率卻非常低,因此物流行業(yè)存在著大量通過并購迅速培育龍頭企業(yè)的機會。對于規(guī)模大、實力強和創(chuàng)新能力強的物流企業(yè),面臨著一個加快兼并擴張、做大做強的并購機遇。但是,由于我國物流企業(yè)并購起步較晚,經(jīng)驗較少,企業(yè)應(yīng)對并購風(fēng)險的能力較其他行業(yè)稍差,因此,如何建立一個企業(yè)并購風(fēng)險管理體系,指導(dǎo)物流企業(yè)在并購中更好的識別風(fēng)險和管理風(fēng)險順利地完成并購就顯得尤為重要。

    2 基于戰(zhàn)略視角的物流企業(yè)并購風(fēng)險管理子系統(tǒng)的設(shè)計

    物流企業(yè)并購風(fēng)險管理應(yīng)當(dāng)是積極主動的管理,應(yīng)是全面的、全過程的和全員參與的全面風(fēng)險管理。并購風(fēng)險管理系統(tǒng)主要包括并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略、并購風(fēng)險管理組織、并購風(fēng)險管理制度及程序、并購風(fēng)險管理技術(shù)、并購風(fēng)險文化等五個子系統(tǒng)。

    2.1 并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略子系統(tǒng)

    “戰(zhàn)略”一詞原為軍事用語,其原意是指軍事全局的策劃、作戰(zhàn)的根本方針。本文將“戰(zhàn)略”一詞引入并購風(fēng)險管理,主要是為了強調(diào)并購風(fēng)險管理在企業(yè)并購中的重要地位,同時強調(diào)必須重視并購風(fēng)險管理,也就是要將風(fēng)險管理提高到戰(zhàn)略的高度。

    并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略是企業(yè)并購風(fēng)險管理的指導(dǎo)方針和方向,是并購風(fēng)險管理的核心。參與物流企業(yè)并購的經(jīng)營者從企業(yè)整體戰(zhàn)略的角度出發(fā),建立企業(yè)并購過程中應(yīng)當(dāng)遵循的風(fēng)險管理戰(zhàn)略。

    2.2 并購風(fēng)險管理組織子系統(tǒng)

    并購風(fēng)險管理組織子系統(tǒng)是風(fēng)險管理任務(wù)的承擔(dān)者,對企業(yè)并購過程中的風(fēng)險進(jìn)行全面的考慮,開展并購風(fēng)險防范、測度、消除等工作。一般情況下,為形成激勵與約束相結(jié)合的并購風(fēng)險管理控制機制,物流企業(yè)并購風(fēng)險管理組織的設(shè)計可以劃分為三個層次:風(fēng)險管理決策機構(gòu)、風(fēng)險管理執(zhí)行機構(gòu)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)操作部門。

    我們還可以從微觀層面上區(qū)分不同的并購階段來建立并購風(fēng)險管理組織子系統(tǒng)。通常我們將并購的過程分為并購決策、接管、整合和評估四個階段,其中決策階段應(yīng)包括董事會或相應(yīng)權(quán)力機構(gòu)、并購工作組和經(jīng)營管理人員;接管階段應(yīng)包括并購目標(biāo)企業(yè)主管部門、董事會和并購戰(zhàn)略工作小組;整合階段應(yīng)包括董事會、并購工作組和并購整合工作組;評估階段應(yīng)包括新公司董事會、高級管理層、收購活動評估小組等。并購風(fēng)險管理組織負(fù)責(zé)指導(dǎo)和協(xié)調(diào)企業(yè)并購過程的風(fēng)險管理工作,就并購風(fēng)險管理的具體方案向并購高層機構(gòu)人員提出建議,同時行使并購風(fēng)險管理工作監(jiān)督的責(zé)任。

    2.3 并購風(fēng)險管理制度子系統(tǒng)

    并購風(fēng)險管理制度是企業(yè)并購過程中風(fēng)險管理活動的行為準(zhǔn)則,是保障系統(tǒng)正常運轉(zhuǎn)的重要子系統(tǒng)。主要包括企業(yè)在并購的風(fēng)險管理方面所做出的一系列規(guī)定,是企業(yè)并購風(fēng)險管理意識的重要體現(xiàn)之一。

    企業(yè)并購風(fēng)險管理制度劃分為并購風(fēng)險決策、授權(quán)、信息與資源共享、止損與避險、風(fēng)險信息溝通等相關(guān)機制。并購風(fēng)險管理制度的建設(shè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到并購風(fēng)險管理要講究效率和效益,風(fēng)險不能絕對性的消滅,只能找到關(guān)鍵的風(fēng)險并具體分析其發(fā)生所依賴的環(huán)境,及時制定相應(yīng)的應(yīng)對策略,在并購項目實施時進(jìn)行重點監(jiān)控,并且并購風(fēng)險管理要以一定的頻度反復(fù)循環(huán)地進(jìn)行。

    2.4 并購風(fēng)險管理技術(shù)子系統(tǒng)

    并購的風(fēng)險管理技術(shù)是作用于并購風(fēng)險管理活動,為實現(xiàn)并購風(fēng)險管理目標(biāo)服務(wù)的一系列方法和手段的總稱,根據(jù)各個企業(yè)對風(fēng)險管理的總體戰(zhàn)術(shù)不同,通常會涉及企業(yè)并購過程中的風(fēng)險識別、測度、處理等方面的具體操作技術(shù)。

    企業(yè)并購風(fēng)險從發(fā)生到消除的過程中,風(fēng)險的識別、測度、處理三者是依次遞進(jìn)、循環(huán)的。企業(yè)通過并購風(fēng)險識別技術(shù)將并購過程中潛在的各種風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)性的分類,加以辨別、確認(rèn),為下一步的風(fēng)險測度打好基礎(chǔ);在風(fēng)險測度階段,通過對以往并購案例的風(fēng)險概率與強度的經(jīng)驗值分析,結(jié)合具體風(fēng)險的實際環(huán)境,對該風(fēng)險進(jìn)行較為精確的測度;在風(fēng)險處理階段,針對風(fēng)險精確測度結(jié)果,結(jié)合企業(yè)風(fēng)險承載系數(shù),根據(jù)企業(yè)并購雙方的實際的風(fēng)險承載能力采取積極有效的風(fēng)險規(guī)避、轉(zhuǎn)移、消除等措施。

    2.5 并購風(fēng)險管理文化子系統(tǒng)

    物流企業(yè)文化作為一種精神力量,是物流企業(yè)無形的約束與支柱,是團(tuán)隊之內(nèi)或團(tuán)隊之間相互默契的“共同語言”。然而,物流企業(yè)在并購過程中,由于彼此文化間的差異導(dǎo)致企業(yè)實際收益與預(yù)期收益目標(biāo)發(fā)生背離,甚至導(dǎo)致企業(yè)并購整合活動失敗的可能性。

    文化具有層次性。廣義地講,物流企業(yè)并購中的文化差異主要是國家文化的差異、地區(qū)文化差異、行業(yè)文化差異、組織文化差異等。在物流企業(yè)實施并購時,應(yīng)當(dāng)加強并購前企業(yè)文化契合度的盡職調(diào)查,在并購中認(rèn)識到各自的文化差異,互相尊重文化差異,尤其是在并購交易完成后的整合階段,更要注意結(jié)合參與并購雙方文化的差異來開展具體整合工作。

    3 物流企業(yè)并購風(fēng)險管理系統(tǒng)的應(yīng)用

    物流企業(yè)在制定并購風(fēng)險管理系統(tǒng)的運作流程時,應(yīng)充分考慮并購風(fēng)險管理系統(tǒng)內(nèi)部各個管理環(huán)節(jié)之間的有序聯(lián)系。按并購雙方企業(yè)自身運作特點,制定并購方案、設(shè)定風(fēng)險管理目標(biāo)、設(shè)定可以初步接受的并購風(fēng)險種類與性質(zhì),并對其進(jìn)行識別、測度、處理,同時監(jiān)督并購風(fēng)險發(fā)展?fàn)顩r等,以謀求并購風(fēng)險管理的優(yōu)化。

    物流企業(yè)并購方根據(jù)其內(nèi)外部系統(tǒng)風(fēng)險、并購目標(biāo)及自身相關(guān)信息,同時結(jié)合并購雙方的企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營政策等多方面的信息,根據(jù)盡可能搜集到的并購雙方的相關(guān)信息,運用多種風(fēng)險識別技術(shù),進(jìn)行并購風(fēng)險的識別并判斷潛在并購風(fēng)險的性質(zhì)及其影響,同時關(guān)注物流企業(yè)并購中遇到的政策風(fēng)險、體制風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險及法律風(fēng)險,進(jìn)而根據(jù)所獲取的全面并購風(fēng)險信息制定并購風(fēng)險管理目標(biāo)。針對已經(jīng)識別出來的各種風(fēng)險,參照風(fēng)險測度規(guī)則,運用物流企業(yè)并購風(fēng)險測度技術(shù)來評估此次并購風(fēng)險的危害強度,若測評出的風(fēng)險危害程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期并購風(fēng)險管理目標(biāo),同時又不具有較好的可控性,則應(yīng)當(dāng)明智地選擇放棄風(fēng)險管理進(jìn)程, 終止此次并購交易。

    若風(fēng)險測度的結(jié)果在并購可接受的風(fēng)險強度之內(nèi),即可運用風(fēng)險處理技術(shù),實施風(fēng)險處理方案,將風(fēng)險處理結(jié)果與預(yù)期風(fēng)險管理目標(biāo)進(jìn)行比較。若風(fēng)險處理結(jié)果明顯不符合預(yù)期要求,同時不存在較好的彌補方案,則應(yīng)當(dāng)放棄風(fēng)險管理進(jìn)程,終止此項并購;盡管結(jié)果不符合預(yù)期要求,但通過修訂并購方案等措施可以改變風(fēng)險狀況,則按照修訂后的并購方案重新搜集并購信息,繼續(xù)下一個循環(huán)的風(fēng)險識別、測度和處理管理。另外,在物流企業(yè)并購風(fēng)險管理的各個環(huán)節(jié)上,都應(yīng)當(dāng)監(jiān)督風(fēng)險發(fā)展?fàn)顩r。

    4 結(jié)語

    綜上所述,物流企業(yè)的并購是一項高風(fēng)險的投資活動,企業(yè)無論是在并購戰(zhàn)略制定中、并購交易過程中以及并購后的整合階段都要強調(diào)風(fēng)險理念,并且能夠有效地識別和管理風(fēng)險,并購失敗的可能性才會大大降低。本文主要的研究結(jié)論如下:

    (1)物流企業(yè)戰(zhàn)略并購風(fēng)險管理是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程,企業(yè)要以并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略為核心,建立健全并購風(fēng)險管理組織機構(gòu)和管理制度,培育并購風(fēng)險管理文化,依托并購風(fēng)險管理方法,規(guī)范并購風(fēng)險管理流程,實現(xiàn)全面的、全過程的和全員參與的全面并購風(fēng)險管理。

    (2)各個子系統(tǒng)在整個物流企業(yè)并購風(fēng)險管理過程中起到不同的重要作用,物流企業(yè)并購風(fēng)險管理戰(zhàn)略是指導(dǎo)方針和方向,是并購風(fēng)險管理的核心,并購風(fēng)險管理組織是并購風(fēng)險管理任務(wù)的承擔(dān)者,并購風(fēng)險管理制度是并購風(fēng)險管理活動的行為規(guī)范,是系統(tǒng)得以正常運轉(zhuǎn)的保障,并購風(fēng)險管理技術(shù)是風(fēng)險管理的方法和手段。

    總之,基于戰(zhàn)略視角的物流企業(yè)并購風(fēng)險管理認(rèn)為應(yīng)以企業(yè)風(fēng)險管理框架為基礎(chǔ),以整體風(fēng)險概念原則和全過程管理原則為指導(dǎo),將風(fēng)險管理理念滲透到每一個階段。利用科學(xué)系統(tǒng)的方法,提高風(fēng)險管理水平,促進(jìn)企業(yè)決策科學(xué)化、合理化,減少決策的風(fēng)險性,管理和處置各種風(fēng)險,做好風(fēng)險損失的防范工作。

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    F252

    A

    1005-5800(2010)08(c)-122-02

    崔永梅(1969-),女,北京人,北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副教授,企業(yè)管理博士,中國企業(yè)兼并重組研究中心執(zhí)行主任,北京交通大學(xué)MPACC中心執(zhí)行主任。

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