中小企業(yè)融資與國際借鑒

鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院會計學(xué)院 羅 欣

中小企業(yè)融資與國際借鑒

鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院會計學(xué)院 羅 欣

困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個重要問題是融資問題。出于各方面的原因，中小型企業(yè)不容易獲得來自外部的資金，在所有導(dǎo)致融資難的原因中，信息不對稱是主要的因素。本文結(jié)合我國的具體國情，重點介紹了解決我國中小企業(yè)融資信息不對稱矛盾的方法，通過正確定位政府職能、建立中小企業(yè)全方位信貸和擔(dān)保體系等措施緩解我國中小企業(yè)融資困難的問題。

融資 中小企業(yè) 信息不對稱 擔(dān)保體系

1 發(fā)達國家解決中小企業(yè)融資難的主要經(jīng)驗

1.1 日本

(1)信用擔(dān)保體系。如果一個中小企業(yè)進行融資，那么首先由信用協(xié)會提供擔(dān)保，接著由信用保險公庫提供再保險，從而幫助企業(yè)獲得資金。

(2)利率優(yōu)惠。在日本，銀行或者其他金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款時，通常會按照要求提供最低的貸款利率，同時期限也相對較長。如果是民間機構(gòu)的話，國家會為其向中小企業(yè)發(fā)放的無抵押貸款提供一定的資金。另一方面，地方政府也會通過一些手段向符合條件的中小企業(yè)提供一些利息上的補助。

(3)特別貸款。第一種叫做經(jīng)營支援貸款，其目的是幫助那些由于暫時的業(yè)績差而陷入流動性困難的企業(yè)。第二種叫做“應(yīng)對金融環(huán)境變化貸款”，這種情況是指一些中小企業(yè)由于一些特定原因而陷入資金困境，包括金融機構(gòu)不放款或者是短期內(nèi)的流動性困難。第三種是一種特別貸款，用于專門支持中小企業(yè)的創(chuàng)立，主要是向新開業(yè)的企業(yè)，或者是計劃擴大再經(jīng)營的企業(yè)提供資金。

1.2 美國

(1)專項財政基金。第一種專門用于對產(chǎn)品創(chuàng)新的鼓勵和對吸納就業(yè)的激勵，包括專項科研成果研究與開發(fā)基金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基金、產(chǎn)品采購基金、失業(yè)人口就業(yè)基金等；第二種用來降低中小企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險，如風(fēng)險補償基金、財政專項基金、特殊行業(yè)再保險基金等。

(2)貸款擔(dān)保。聯(lián)邦小企業(yè)管理局是為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保的最主要機構(gòu)。在所有的幫助方式中，貸款計劃是最常用的一種。在該計劃下，當(dāng)有資格的中小企業(yè)向銀行等機構(gòu)提出貸款申請時，小企業(yè)管理局將按照一定的比例提供部分擔(dān)保。除此之外，當(dāng)中小企業(yè)發(fā)生對外出口時，小企業(yè)管理局將會為其提供高達90%的貸款擔(dān)保。最后，為了幫助中小企業(yè)處理環(huán)境污染等問題，小企業(yè)管理局會專門針對環(huán)保提供貸款擔(dān)保。

(3)風(fēng)險投資。在美國，如果一個中小企業(yè)為成長型企業(yè)，那么就會有一定種類的風(fēng)險投資來提供資金。一般的，當(dāng)某些創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)理人得到聯(lián)邦小企業(yè)管理局認證后，其就會募集一定量的私人資本，通常為100萬美元左右，然后利用政府相關(guān)部門的擔(dān)保來放大后投資到一定有資格的中小企業(yè)中。

(4)政府采購。在美國，中小企業(yè)獲取幫助或者說是資助的一個重要方面就是聯(lián)邦及各級政府的政府采購。另外，各級政府在做預(yù)算時就要明確對中小企業(yè)采購的目標(biāo)，而該目標(biāo)是否符合規(guī)定及其是否如實完成會受到政府相關(guān)部門的監(jiān)督。

1.3 西歐

(1)信用擔(dān)保。在歐洲，第一，從該基金中，合格的中小企業(yè)能夠獲得大于或者等于50%的貸款擔(dān)保；第二，在“增長和環(huán)境”這一主題的要求下，雇員少于100名的中小企業(yè)可以獲得較高的融資擔(dān)保，前提是其能夠為環(huán)境的保護帶來明確的效果。因此，在這些手段的幫助下，中小企業(yè)在獲取貸款時可以節(jié)省大量的利息支出，同時享受較好的貸款條件。

(2)資本市場。當(dāng)前，AIT，即倫敦證券交易所另類投資市場是整個歐洲范圍內(nèi)最重要的二板市場。在這個市場中，新創(chuàng)立的中小企業(yè)能夠方便地獲取融資幫助。首先，該市場門檻較低；其次，它對上市或者擬上市公司的資金實力、所處行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)業(yè)績、經(jīng)營歷史和投資者擁有股份等條件幾乎沒有限制。

(3)政策性銀行。EIB，即歐洲投資銀行，是歐洲范圍內(nèi)最典型的政策性銀行，其基本上只為中小企業(yè)提供資金服務(wù)。在該銀行中，三種貸款形式是最常用的。第一，全球貸款。如果中小企業(yè)在服務(wù)業(yè)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域有所投資，或者與歐盟的發(fā)展規(guī)劃有關(guān)，另外在能源、運輸?shù)刃∫?guī)?；A(chǔ)設(shè)施方面有投資，那么該項貸款是最合適的。第二，貼息貸款。該項貸款的條件相對嚴格，只為符合以下條件的中小企業(yè)提供貸款。第三，ASAP，即阿姆斯特丹特別行動計劃。兩類企業(yè)可以獲取該基金的支持。一是高度勞動密集型企業(yè)，二是新技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)。

(4)風(fēng)險投資基金。在歐洲，兩大金融機構(gòu)，包括歐洲投資銀行和歐洲投資基金在1997年共同出資建立了ETF，即歐洲技術(shù)便捷啟動基金。但合格的中小企業(yè)必須擁有研發(fā)成果、研究中心和科學(xué)園區(qū)等條件。

2 針對中小企業(yè)融資信息不對稱的建議

2.1 引入中小金融機構(gòu)

首先，必須對公司的治理結(jié)構(gòu)進行規(guī)范，明確構(gòu)建合理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和相關(guān)制度；其次，中小金融機構(gòu)必須比照自身的優(yōu)缺點進行合理的市場地位，主要是要把主要的精力放在廣大的中小企業(yè)上面，做到全心全意為他們服務(wù)。同時，這些金融機構(gòu)的監(jiān)管體制必須得到完善，進一步加強監(jiān)督，市場風(fēng)險要得到控制，而整個金融市場的監(jiān)管體系要把對中小金融機構(gòu)的監(jiān)管納入其中。最后，放松管制，降低市場準(zhǔn)入壁壘。非國有中小金融機構(gòu)應(yīng)該得到許可，從而能夠參與市場競爭。同時，地方型股份制商業(yè)銀行應(yīng)該得到允許進行建立，在這一過程當(dāng)中，市場導(dǎo)向應(yīng)起主要作用，而地方政府做好指導(dǎo)監(jiān)督的工作就足夠了。

2.2 發(fā)展互助擔(dān)保，完善擔(dān)保體系

(1)便于互助、互督、互保。商業(yè)銀行或政府建立的擔(dān)保組織的監(jiān)督屬于外部監(jiān)督，而互助擔(dān)保體系則將監(jiān)督轉(zhuǎn)化為內(nèi)部的互相監(jiān)督，從而提高了監(jiān)督的有效性,同時也使在融資競爭中處于劣勢地位的中小企業(yè)相互聯(lián)系起來，這樣中小企業(yè)在和貸款者進入商業(yè)銀行談判時就能夠爭取到更為優(yōu)厚的條件。

(2)政府相關(guān)的財政負擔(dān)得到了減輕。中小企業(yè)與政府進行溝通的渠道通過這一體系得到了擴展，所以便于得到政府的支持。今后，該體系如果想得到更好更大的發(fā)展，那么以互助性擔(dān)保機構(gòu)為主，以商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)和政策性擔(dān)保機構(gòu)為支撐，同時依靠于市級、省級、國家三級再擔(dān)保機構(gòu)的整體性結(jié)構(gòu)體系，必將得到很好的建立與完善。

2.3 中小企業(yè)加強自身信用建設(shè)

首先，所有中小企業(yè)應(yīng)把內(nèi)部管理水平盡量提高，把持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念樹立起來。其次，經(jīng)營行為應(yīng)得到嚴格的規(guī)范，科學(xué)的管理方法應(yīng)得到引進，從而建立起高效的內(nèi)部治理機制。最后，財務(wù)制度應(yīng)進一步完善，站在現(xiàn)代企業(yè)的角度去整理和報告相關(guān)資料，進一步提高信用水平，只有這樣，中小企業(yè)才能夠在競爭激烈的信貸市場上得到所需的資金。

2.4 稅收優(yōu)惠

中小企業(yè)在同一市場環(huán)境下同大企業(yè)競爭時處于劣勢，是市場的弱者，給予中小企業(yè)稅收優(yōu)惠有利于其資金積累和快速成長。稅收優(yōu)惠作為一種普惠政策，有利于中小企業(yè)因少交稅而增加企業(yè)自有資金，提高企業(yè)負債能力，增強企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力并提高投資人創(chuàng)辦企業(yè)的積極性。

2.5 風(fēng)險投資基金

政府應(yīng)進一步設(shè)立專項風(fēng)險投資基金，對中小企業(yè)提供具有高風(fēng)險和高回報率的資金。其中，政府一般以參股方式為中小企業(yè)提供幫助，并在上市后及時退出。政府風(fēng)險投資基金一般進入到私人資本不愿涉足的中小企業(yè)，能解決中小企業(yè)資金不足的問題。但限于我國中小企業(yè)證券市場的不發(fā)達，該類基金的投入明顯不足。因此，加大政府風(fēng)險投資基金規(guī)模的同時，中小企業(yè)板塊證券市場應(yīng)繼續(xù)做大做強，并應(yīng)該有不斷完善的監(jiān)管制度。只有建立發(fā)達的中小企業(yè)證券市場，才可能出現(xiàn)規(guī)模較大的政府風(fēng)險投資基金，以促進中小企業(yè)快速成長，并以此作為拉動宏觀經(jīng)濟增長的助推器。

2.6 金融創(chuàng)新

第一，場外市場。對于很多中小企業(yè)來說，他們還達不到上市的條件，解決這類企業(yè)股權(quán)融資、股份流轉(zhuǎn)需要一個有效的場外市場。我國從2006年起就已經(jīng)有了該類市場的試點，目前應(yīng)進一步加大力度，使更多的企業(yè)進入證券公司掛牌交易。第二，債券市場。應(yīng)為中小企業(yè)債券融資提供更多的便利，在發(fā)達市場國家，債券融資是企業(yè)主要的融資方式。我國債券市場還有很大拓展的空間，政府應(yīng)大力推動交易所債券市場的發(fā)展，組織市場主體穩(wěn)步推出適合中小企業(yè)的品種。

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1005-5800(2010)12(c)-113-02