金融危機對石油市場的影響及對策

姜鑫民

(國家發(fā)改委能源所,北京100038)

金融危機對石油市場的影響及對策

姜鑫民

(國家發(fā)改委能源所,北京100038)

美國次貸危機造成的全球性金融危機給包括石油在內的實體經濟造成沖擊,國際石油價格迅速回落,市場進入調整期。2011年之后隨著世界經濟的復蘇和步入新的增長期,油價可能進入新一輪的上漲周期。在金融危機對國內外石油市場造成深刻影響的背景下,我國可通過轉變經濟增長方式、繼續(xù)深化石油價格機制改革、增加國際石油市場的話語權、加強國際能源合作、全球整合與配置油氣資源等措施進行有效應對。

金融危機;石油市場;影響;對策

Abstract:The global financial crisis caused by US subp ri m e lending crisis has brought i mpacts on the real econom y w ith a quick drop of internati onaloilprice and m arket entering a period of adjustm ent.Since the wo rld econom y w ill be recovering and enter a new grow th period in 2011,the oilp rice w ill start a new turn of increasing.Under current circum stance,China m ight take effective m easures to cope w ith the crisis by transform ing the modelof econom y grow th,deepening the oilprice reform,increasing the vo ice influence on the internati onalm arket,reinforcing the international cooperation,and allocating the globaloil&gas resource.

Key words:financial crisis;o ilm arket;i mpact;m easure

0 前言

2007年初美國次貸危機造成的全球性金融危機給包括石油在內的實體經濟造成沖擊,在這場金融危機的影響下,2008年國際油價經歷了一個大起大落的變化。年初從每桶約100美元的價位,不斷攀升至7月接近140美元的高位,7月11日WTI現(xiàn)貨價格曾一度達到145.66美元的歷史新高,之后國際油價呈迅速大幅下跌之勢,并跌破40美元,12月22日WTI現(xiàn)貨價格一度跌至30.81美元。2009年1、2月份,國際油價仍維持在40美元左右的低價位水平。此后,開始震蕩上升,5月份以來,基本在60～80美元之間波動。

1 金融危機對國際石油市場的影響

1.1 金融危機造成石油需求下降

金融危機引發(fā)美國經濟滑坡,2008年9月美國工業(yè)產量跌幅創(chuàng)下34年來的最高紀錄,美國經濟顯現(xiàn)的衰退跡象直接影響世界經濟增長前景,并造成石油消費需求下降。分別代表石油供應方和需求方的兩大國際組織歐佩克(OPEC)和國際能源署(IEA)均調低了對世界石油需求的預期。歐佩克最新預測2009年世界石油需求為8668萬桶/日,同比增長0.6%。國際能源署(IEA)對2009年的石油需求預測為8654萬桶/日,同比增長0.4%。

由于需求下降的影響,美國石油進口下降,庫存增加。2008年9月美國日均進口石油862萬桶,比8月下降13.5%,同比下降16.4%。2008年前三季度美國日均進口原油同比下降3.6%。

1.2 金融危機是國際油價下跌的重要因素

在金融危機不斷加劇,紐約股市連續(xù)大幅下挫的情況下,美國政府實施7000億金融救援計劃,美聯(lián)儲力撐商業(yè)票據(jù)市場并不斷向市場注入美元流動性,西方主要國家央行聯(lián)合降息,但這些舉措沒能消除市場對美國及全球經濟將陷入衰退的擔憂,國際油價呈現(xiàn)大幅回落調整態(tài)勢。

國際游資的活動也是造成當前石油價格暴漲暴跌的主要原因之一。華爾街金融風暴的出現(xiàn),使得國際游資對原油需求的預期減少,市場投機者撤離原油期貨市場,助推油價下跌。

1.3 歐佩克的減產保價措施效果不大

針對國際原油價格的迅速下跌,歐佩克表示,其能夠接受的最低油價區(qū)間在每桶70～90美元之間。歐佩克以減產來穩(wěn)定油價的舉措并未達到預期效果。歐佩克曾在2008年9月和10月兩次宣布削減原油日產量,共計削減約200萬桶,12月17日歐佩克部長級特別會議決定從2009年1月1日起將該組織原油日產量再削減220萬桶,以遏制當前油價下跌勢頭。但從當前石油市場情況看,歐佩克減產對提升油價的作用十分有限,國際油價依然保持低位調整狀態(tài)。

因此歐佩克如果進一步減產,除非減少量非常大,造成供應嚴重短缺,否則對油價的提振作用將非常有限。但大幅減產會使收入大幅減少,部分成員國將難以執(zhí)行,因此近期該組織再次減產促價的可能性不大。

1.4 金融風暴給石油業(yè)造成資金壓力

在全球性金融危機爆發(fā)之后,許多石油上游開采項目由于融資困難而延遲,許多規(guī)模較小的石油公司因缺乏流動性而陷入危機。在前幾年供需緊張、油價高漲時期,國際大石油公司投資了一些勘探開發(fā)難度大、成本高的深海和非常規(guī)項目,目前全球性的金融危機造成的流動性缺乏會對這些大公司的現(xiàn)金流造成影響,使一些重大的石油項目因為資金問題而被推遲。隨著全球金融危機的深化,未來的一兩年內,世界石油行業(yè)將出現(xiàn)新一輪大規(guī)模整合,這有可能會造成未來石油資源供應的減少。

1.5 國際油價回落調整

金融危機促使國際油價加快進入回落調整期。2009年國際原油價格最低回落至每桶40美元的價位,全年均價將從2008年的100美元回落至60美元的水平。目前金融危機引發(fā)的世界經濟危機尚未結束,在此期間,國際油價很難迅速回升,將呈現(xiàn)低價位震蕩盤整態(tài)勢,隨著世界經濟逐步從危機中復蘇,國際油價將重新進入上升通道。預計,2010年國際油價將在每桶60～80美元的價格帶波動,全年均價上升至70美元/桶;2011年油價波動幅度帶將升至70～90美元,年均價升至80美元/桶。

2 對我國石油市場的影響

2.1 金融危機造成我國出口下降,經濟增長減速,石油需求下降

自次貸危機爆發(fā)以來,我國對美出口增幅已出現(xiàn)較大幅度的回落,由2008年第一季度的20.4%降至第三季度的12.4%。部分出口企業(yè)在訂單下降和美元貶值的雙重夾擊下,利潤降低甚至倒閉。受宏觀調控和金融危機的影響,2008年我國經濟增速將在9%左右,同比回落2.4個百分點。根據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,2008年我國原油表觀消費量為3.65億t,同比增長5.8%。與2007年7.3%的增幅相比放緩1.5個百分點。去年下半年以來,受金融影響,我國經濟增長減速,成品油市場需求發(fā)生逆轉,呈現(xiàn)供大于求。隨著擴大投資、增加內需、促進增長各項措施效果的逐步顯現(xiàn),成品油消費出現(xiàn)回升。根據(jù)預測,2009年國內成品油需求增幅在2%～4%之間,明顯低于2008年9%的水平。

從另一個角度看,中國作為世界第二大石油進口國,由于油價上漲每年要多支付幾十億美元用于進口石油。石油價格下降將有利于中國物價的回落,抑制通貨膨脹。

2.2 國際原油價格下跌降低了煉油企業(yè)成本,使其生產經營好轉

國際原油價格下跌將降低煉油企業(yè)成本,使由于成品油價格倒掛造成虧損的煉油業(yè)扭虧盈利,生產經營狀況得到改善。就國內石油市場而言,由于國際原油價格大幅下降,對我國石油煉制業(yè)的壓力減輕,有助于緩解國內石油市場供應緊張的壓力。此外,用油行業(yè)成本也將得到緩解,有利于航空業(yè)、運輸業(yè)的長遠發(fā)展,有利于緩解化工企業(yè)高額的原料成本與結構化調整。

2.3 國內石油市場供過于求,市場競爭加劇

2009年,在資源充裕、價格下滑、需求疲軟的情況下,油市呈現(xiàn)降價促銷、搶奪客戶的市場競爭格局。成品油銷售市場嚴峻,市場競爭的激烈程度明顯增加。國內成品油買方市場的形成,使得擁有資源不再起決定作用,提供更低廉的價格與更優(yōu)質的服務,成為經營立足之本。

3 對策建議

我國正處于工業(yè)化的中期階段,石油需求逐年上升,年進口量逼近2億t,高油價將加大我國經濟發(fā)展的代價,對我國經濟總體來說是弊大于利。因此,針對未來國際油價的走勢,應采取積極而適當?shù)牟呗赃M行應對。

(1)擴大戰(zhàn)略儲備建設規(guī)模,鼓勵商業(yè)儲備建設,利用好目前油價處于相對低位的機會,增加儲備。

(2)抓住機遇,實現(xiàn)油氣資源的全球整合與配置。

國際金融危機給中國石油集團加強海外資產收購帶來機遇,應適時加大利用國外能源資源力度,加強資源國際合作,積極審慎參與海外能源資產間并購。加快天然氣資源引進步伐,利用國際天然氣價格走低的有利時期,簽訂長期合同,加快大規(guī)模利用海外天然氣相配套基礎設施的建設,使我國利用國外天然氣資源能力躍上新水平。

(3)繼續(xù)深化石油價格機制改革

繼續(xù)深化燃油稅改革,實行多用油多交稅,使之成為推進市場調控和節(jié)油的有效經濟杠桿。在價格機制的改革中,要注重國內成品油定價機制與國際接軌的條件,而不是將國內成品油價格簡單地和國際接軌。另一方面,為了最終實現(xiàn)油價定價機制市場化,要同時加快推進石油市場主體多元化的進程,建立一個具有充分競爭性的國內石油市場,為價格機制市場化做準備。

(4)著眼未來,堅持做大做強主營業(yè)務

建議國內的石油企業(yè)從長遠方面來考慮自己的投資方向,投資重點,講求投資效益,選擇投資方式。

油氣勘探往往需要6～8年才能形成產能。在這種情況下,中國石油企業(yè)不應因為國際金融危機或一時的市場波動,降低對主營核心業(yè)務的投資。

Effect of Financial Crisis on O il Market and China′s Policy

J IANG Xin-m in
(Energy Research Institute,NationalDevelopm ent and Reform Comm issi on,Beijing 100038,China)

TE6

A

2009-10-14。

姜鑫民(1968-),男,副研究員,先后取得山東工業(yè)大學電廠熱能動力工程學士學位,石油大學(北京)油氣工程碩士學位,瑞士聯(lián)邦高等工學院Postgraduate Master in Energy學位和企業(yè)創(chuàng)新(技術MBA)高級研究班文憑,中國社會科學院經濟學博士研究生,目前在國家發(fā)展和改革委員會能源所工作,任能源經濟中心主任助理,主要從事能源經濟、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面的研究,主持和參加多個國內部級和國際合作科研項目。