上半年私募跑贏公募 近五成基金經(jīng)理看好下半年行情

趙 迪

上半年私募基金業(yè)績點(diǎn)評：南京世通1期18.53％摘冠

受刺激政策退出預(yù)期、房地產(chǎn)調(diào)控力度加大、歐債危機(jī)蔓延的影響，滬深300指數(shù)在2010年上半年跌幅達(dá)28.32％，為全球主要股票市場的跌幅之冠。

根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)的449個(gè)非結(jié)構(gòu)化私募證券信托產(chǎn)品中，存續(xù)期在半年以上的共有356個(gè)，平均收益率為－6.68％，跑贏指數(shù)21.64％，而股票型公募基金今年的收益率為－18.99％。私募基金整體跑贏公募。

從排名榜單來看，常土杉管理的世通1期以18.53％的收益率奪得半年度冠軍；第二名為聯(lián)合證券管理的中融聯(lián)合成長2號，收益率為17.98％；劉明達(dá)管理的明達(dá)2期以17.66％收益率排在第三名。

從整體情況來看，共有98個(gè)產(chǎn)品(占27.5％)實(shí)現(xiàn)絕對收益，全部產(chǎn)品跑贏大盤。

上半年冠軍世通1期，盡管今年收益豐厚，但累計(jì)收益率仍為－26％，主要原因是在2008年虧損嚴(yán)重。但是據(jù)董事長常士杉介紹，自2009年6月后，他親自操刀，業(yè)績一路往上飆升。常士杉對過去嚴(yán)重虧損的解釋是，“不主動做風(fēng)控是一個(gè)最致命的原因，是投資的一個(gè)尢忌。沒有風(fēng)控，就很難得以生存，這是我們失敗的根本原因?！?/p>

對此，私募排排網(wǎng)認(rèn)為，世通資產(chǎn)之所以能在今年上半年取得如此驕人的成績，一是嚴(yán)格風(fēng)控，二是在于其個(gè)股的精選能力。

不僅世通如此，細(xì)看排在榜單前列的產(chǎn)品，如明達(dá)、杰凱、彤源，這些都是近半年業(yè)績上升較快的產(chǎn)品，其操作思路和世通資產(chǎn)同出一轍。

根據(jù)私募排排網(wǎng)對私募基金的上半年調(diào)查顯示，上半年業(yè)績優(yōu)秀的基金業(yè)績來源主要有四個(gè)行業(yè)，分別是消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源和電子信息，而下半年的投資策略，他們同樣青睞于這四個(gè)板塊。

近二十四個(gè)月點(diǎn)評：新價(jià)值2期業(yè)績翻兩番獲得第1名

近二十四個(gè)月滬深300指數(shù)下跌了26.53％，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)的449個(gè)非結(jié)構(gòu)化私募證券信托產(chǎn)品中，存續(xù)期在兩年以上的有135個(gè)，平均收益率為－10.78％，跑贏指數(shù)15.75％，但整體收益水平同比上期大幅下降。

從榜單前列看，羅偉廣掌舵的粵財(cái)一新價(jià)值2期繼續(xù)以202.32％的收益率排在第一位，領(lǐng)先第二名的黃云軒管理的新價(jià)值3期80.75％之多，第三名是東方證券管理的海洋之星1號，收益率為120.86％。

在這135個(gè)產(chǎn)品中，其中實(shí)現(xiàn)絕對收益的有106個(gè)(占78.52％)，跑贏大盤的有129個(gè)(占95.56％)，僅有少數(shù)幾只產(chǎn)品跑輸大盤。

在這兩年的震蕩行隋中，風(fēng)格激進(jìn)的私募基金管理人大放異彩，代表者如新價(jià)值、尚雅、龍騰、明達(dá)等，均取得驕人成績。而風(fēng)格較為保守者如中國龍、星石等，收益率在積極型私募面前卻略顯遜色。

在熊牛市中一路都平坦走過來的私募如武當(dāng)、淡水泉、朱雀等則表現(xiàn)得相當(dāng)穩(wěn)健，收益介于前兩者之間。

從私募管理人的出身來看，券商派在這種行情中更具優(yōu)勢，排名前列的大部分為券商出身。券商背景的私募基金管理人之所以能取得較好成績，原因是其操作風(fēng)格偏積極，在個(gè)股的精選和行情把握上優(yōu)于其他背景的私募基金管理人。但是，業(yè)績最靠后的也是券商出身，一旦抓錯(cuò)行情，投錯(cuò)標(biāo)的，將會損失慘重。

45.71％私募看漲下半年行情20％私募看空

上半年A股市場經(jīng)歷了慘烈的下跌，個(gè)股跌幅超40％－50％的股票比比皆是，新股破發(fā)潮不斷涌現(xiàn)，那么，隨著市場估值的下降，市場會否存在投資機(jī)會?

據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心調(diào)查顯示，45.71％私募看漲下半年行情，看跌的為20％?？礉q的私募主要是認(rèn)為，市場經(jīng)歷過暴跌后，估值已經(jīng)較低，存在投資機(jī)會；政策面也有開始轉(zhuǎn)暖的跡象；市場底在不斷地下跌博弈后也逐漸出現(xiàn)。

看跌私募認(rèn)為，下半年中國經(jīng)濟(jì)存在回調(diào)的可能，上市公司業(yè)績回落，房地產(chǎn)調(diào)控政策尚未出盡，通脹壓力大，歐債危機(jī)黑云壓頂尚未散去等。

調(diào)查還顯示，57.14％私募認(rèn)為下半年A股會在2000-3000區(qū)間運(yùn)行，22.86％私募認(rèn)為A股的運(yùn)行區(qū)間是2000-3500。

綜合來看，最悲觀看到2000點(diǎn)，這是在中國經(jīng)濟(jì)快速回落的極端情況下才會出現(xiàn)的情況。最樂觀的看到3500點(diǎn)，不過持樂觀態(tài)度的私募也坦言，在這個(gè)過程中，2800、3200、3400點(diǎn)將是巨大的壓力位，要突破的難度比較大，需要市場內(nèi)外因的配合。

隨著“新國十條”的出臺，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了史上最為嚴(yán)厲的調(diào)控，房地產(chǎn)板塊應(yīng)聲暴跌。調(diào)查顯示，54.29％私募表示會進(jìn)行適度投資，因?yàn)榉康禺a(chǎn)跌幅巨大，存在階段性的機(jī)會，同時(shí)，部分房地產(chǎn)上市公司質(zhì)地較好，可以考慮適當(dāng)配置。但由于國家對房地產(chǎn)的調(diào)控態(tài)度前所未有的堅(jiān)決，后續(xù)會否繼續(xù)出臺相關(guān)調(diào)控措施難以預(yù)測，所以并沒有私募表示對其進(jìn)行重點(diǎn)配置。