我國中小企業(yè)融資約束及相關(guān)對策研究

張東明

中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的組成部分，對一國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展起著重要作用。已成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。當(dāng)前，由美國次級貸引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)危機對我國中小企業(yè)的不利影響十分明顯。中小企業(yè)的融資瓶頸尤為突出，如何解決中小企業(yè)融資難的問題，再一次被社會各界所關(guān)注。

一、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)自身積累資金有限

中小企業(yè)缺乏原始積累，內(nèi)部資金不能滿足需求，所以更多依賴外源資金。在利用社會擴(kuò)股、公司上市、發(fā)行債券、籌集外資等融資渠道不暢的情況下，向銀行借貸的間接融資成為中小企業(yè)融資的主要渠道。由此可以看出，我國中小企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)單一，主要依靠自身內(nèi)部積累，外源融資比重過低，在外源融資中又主要依靠間接融資，特別是是銀行借貸。

（二）中小企業(yè)直接融資遇到障礙

目前，我國在主板市場上市的企業(yè)有1000多家，大都是國有企業(yè)。中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類少數(shù)中小企業(yè)可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產(chǎn)置換借“殼”買“殼”上市的機會。

（三）中小企業(yè)間接融資難

中小企業(yè)的間接融資主要是銀行貸款。由于信息不對稱，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險”必須加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱，降低了它們在中小企業(yè)貸款方面的積極性。在銀行貸款額度受限的情況下，僅有的額度在分配過程中也偏向于國有企業(yè)，中小企業(yè)面臨著融資難題。

（四）中小企業(yè)的融資成本過高

由于我國中小企業(yè)對資金的渴求強烈，而貸款業(yè)務(wù)基本上壟斷在幾大商業(yè)銀行手中，供不應(yīng)求的狀況使得銀行可以大幅度提高對中小企業(yè)的貸款利率。資金鏈已經(jīng)越繃越緊的大量中小企業(yè)，不僅難以獲得銀行信貸的支持，連民間借貸的路也越走越窄。這些民間貸款的利率，最低也高于銀行利率4倍以上，有的甚至高出10倍。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）企業(yè)信用等級低，融資意識淡薄

中小企業(yè)自身信用等級低，這是其普遍存在的現(xiàn)象。中小企業(yè)自身規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業(yè)一般是由有血緣關(guān)系的人共同創(chuàng)立的，大多數(shù)實行家族式管理，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，企業(yè)經(jīng)營效率不高，開拓新的市場難，不能有效地避免市場風(fēng)險，影響了中小企業(yè)的償債能力，造成了其履約能力的下降。同時，中小企業(yè)對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。

（二）金融體系不完善，銀企信息不對稱

缺乏市場化的利率調(diào)節(jié)機制，損害銀行對中小企業(yè)的貸款積極性。我國中央銀行目前對利率和收費的規(guī)定是固定的，自由浮動的范圍是十分有限，這種機制不利于金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款。限制金融機構(gòu)對金融服務(wù)和產(chǎn)品的收費會挫傷金融機構(gòu)調(diào)查和收集中小企業(yè)提供貸款和其他金融服務(wù)。信用擔(dān)保體系不完善，中小企業(yè)尋求擔(dān)保困難。

（三）貸款擔(dān)保制度不完善

為了貸款安全，商業(yè)銀行大幅度減少了信用貸款的數(shù)量。絕大多數(shù)貸款都需要抵押和擔(dān)保。在我國銀行對抵押品的要求要比其他國家更為嚴(yán)格，銀行接受抵押品的偏好主要依賴抵押品能否順利出售以及抵押品的價值是否穩(wěn)定。因此，我國中小企業(yè)要通過抵押來獲得銀行的貸款是相當(dāng)困難的。

（四）政府的支持力度不夠

近年來，我國政府逐漸認(rèn)識到中小企業(yè)的重要性，開始加大對中小企業(yè)的扶持力度，但是由于起步較晚和其他諸多因素，我國對中小企業(yè)的支持力度還不夠，各項配套措施契合度不高。首先，從間接融資上來說，我國目前還缺乏一些專門為中小企業(yè)貸款服務(wù)的金融機構(gòu)以及一些中小企業(yè)的信貸支持輔助體系。另外，我國目前尚缺乏適宜中小企業(yè)信貸特點的融資擔(dān)保體制，這在客觀上限制了中小企業(yè)的融資渠道和能力。其次，我國對中小企業(yè)開啟的融資渠道嚴(yán)重不足。

三、解決中小企業(yè)融資難的相關(guān)對策

（一）建立、完善中小企業(yè)信用和擔(dān)保體系

首先，必須依靠政府的力量盡快建立起以中小企業(yè)、相關(guān)政府機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)和金融機構(gòu)為主體，信用登記、信用采集、信用評估和信用發(fā)布為主要內(nèi)容的中小企業(yè)信用制度。尤其是地方政府要在各金融機構(gòu)配合下，投資建立中小企業(yè)信息庫并與各金融機構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)資源共享。在此基礎(chǔ)上，再建立中小企業(yè)貸款信用評級制度，強化企業(yè)信用觀念，以信用等級評定是否貸款和擔(dān)保，從而為擔(dān)保機構(gòu)的健康發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

其次，地方政府要以財政出資形式，設(shè)立中小企業(yè)擔(dān)保資金，組織信用擔(dān)保機構(gòu)。信用擔(dān)?；鹱詈檬怯烧?、銀行和地方中小企業(yè)共同提供，能夠發(fā)揮擔(dān)保的信息和成本優(yōu)勢，同時，中小企業(yè)的參與使其與擔(dān)保機構(gòu)形成利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的合作者，使其有動機共同去監(jiān)督貸款企業(yè)。政府要在整個信用擔(dān)保體系中發(fā)揮引導(dǎo)作用，吸引社會資金投資參與擔(dān)保市場，形成政府主導(dǎo)、社會參與、多方募捐的良性格局。

（二）建立專門的中小金融機構(gòu)

要在轉(zhuǎn)變國有商業(yè)銀行經(jīng)營觀念和經(jīng)營方式、強化其為中小企業(yè)服務(wù)功能的同時，建立和發(fā)展專門為中小企業(yè)服務(wù)的銀行，專門落實對中小企業(yè)的各種服務(wù)。專門化的中小銀行與中小企業(yè)實力相當(dāng)，并有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動，通過相互間的互動和長期合作，提高融資質(zhì)量，促使中小銀行與中小企業(yè)獲得良好發(fā)展，緩解企業(yè)融資難的問題。

（三）發(fā)揮政府作用，加大政府的扶持力度

首先，政府應(yīng)高度重視中小企業(yè)，設(shè)立專門管理中小企業(yè)的機構(gòu)。其次，政府應(yīng)該從多方面制定優(yōu)惠政策，特別是稅收優(yōu)惠政策。我國政府可以借鑒國外做法，對中小企業(yè)采取稅收優(yōu)惠政策，如降低稅率、提高稅收起征點、稅收減免、加速固定資產(chǎn)折舊等，以補充其發(fā)展資金。這樣做短期內(nèi)會帶來政府財政收入的減少，但可能會幫助一批有前途的中小企業(yè)迅速成長起來，給政府帶來長遠(yuǎn)利益。第三，構(gòu)筑中小企業(yè)社會化服務(wù)體系，加強對中小企業(yè)的服務(wù)和支持。加快構(gòu)建多主體、多層次、全方位的社會化服務(wù)體系，切實幫助中小企業(yè)找準(zhǔn)產(chǎn)品、找準(zhǔn)市場，提高中小企業(yè)對市場的應(yīng)變能力，建立健全服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，完善中小企業(yè)服務(wù)中心，為中小企業(yè)提供公益性、扶持性的綜合服務(wù)。

（四）加快證券市場建設(shè)，拓寬直接融資渠道，盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場

目前，大多數(shù)中小企業(yè)都需要通過股份制改造，組建成各種股份制公司，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行規(guī)范化管理，改進(jìn)和完善其法人治理結(jié)構(gòu)。因此，政府需要降低企業(yè)上市的門檻，并積極推動中小企業(yè)的股份制改造，既轉(zhuǎn)變機制，又發(fā)揮融資功能。這將使政府對中小企業(yè)的金融支持逐步由間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。

2004年5月17日，中國證監(jiān)會在深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊。中小企業(yè)板塊是創(chuàng)業(yè)板的雛形，但其與真正意義上的創(chuàng)業(yè)板還有很大區(qū)別，不能夠真正地增加中小企業(yè)的融資渠道。因此，努力營造上市環(huán)境，選擇有條件的中小型科技企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板證券市場進(jìn)行融資。

（五）完善中小企業(yè)融資法律體系

以構(gòu)筑全方位體系為原則，盡快制定《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》、《產(chǎn)業(yè)投資基金法》、《民間融資法》等法律，使中小企業(yè)的各種融資渠道有法可依。

（六）推進(jìn)中小企業(yè)改革，加強企業(yè)自身建設(shè)

中小企業(yè)要提高自身素質(zhì)，為企業(yè)融資打下堅實基礎(chǔ)，就必須做到：

1.加強內(nèi)部管理，提高管理水平。中小企業(yè)應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)的客觀要求，強化內(nèi)部管理，建立符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式。對國有中小企業(yè)實行積極退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。在企業(yè)所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者之間建立互相制衡，互相約束的機制，激勵員工的積極性。

2.加強財務(wù)制度的建設(shè)，增加財務(wù)信息透明度。中小企業(yè)應(yīng)規(guī)范財務(wù)管理方面的工作，按國家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財務(wù)狀況的制度，定期公布經(jīng)過會計師事務(wù)所審計的財務(wù)報表，增加企業(yè)財務(wù)透明度。加強與銀行及其他金融機構(gòu)的聯(lián)系，對企業(yè)的發(fā)展方向和經(jīng)營情況進(jìn)行充分的溝通，使銀行及其他金融機構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境與發(fā)展前景有足夠的信心。

3.加強中小企業(yè)的信用觀念。中小企業(yè)應(yīng)注意維護(hù)自身的形象，加強信用觀念。首先，企業(yè)要有信用意識，企業(yè)必須及時償還到期款項，力爭做到無不良的信用記錄，這既有賴于資金合理籌措和經(jīng)營業(yè)績的提升，同時也依賴于高層管理者的信用意識。其次，要有質(zhì)量意識，包括產(chǎn)品質(zhì)量的提高和完善的售后服務(wù)體系的建立。最后，要有競爭意識，通過競爭使中小企業(yè)優(yōu)勝劣汰，在競爭中不斷提高自身的核心競爭力，在競爭中不斷提升經(jīng)營理念，擴(kuò)大其營銷網(wǎng)絡(luò)，從而樹立起良好的企業(yè)形象。

（七）提高銀行對中小企業(yè)融資的重視度

銀行要從自身出發(fā)，從思想上轉(zhuǎn)變觀念，積極探索與中小企業(yè)建立互利合作、良性循環(huán)的新型銀企關(guān)系。一是有利于發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶。中小企業(yè)發(fā)展壯大后就會成為大型企業(yè)，早日建立起銀企關(guān)系有助于發(fā)展長期客戶。二是有利于銀企間的密切合作。銀行作為中介以大企業(yè)為依托為中小企業(yè)拓展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，同時這也是對大客戶服務(wù)的延伸。所以，銀行應(yīng)該從制度上調(diào)動一線人員對中小企業(yè)貸款的積極性，在考核上進(jìn)行分類指導(dǎo)，加強對中小企業(yè)信貸的風(fēng)險研究工作，建立風(fēng)險溢價機制，逐步建立和完善針對中小企業(yè)的信貸審查審批程序，切實保障銀行的債權(quán)和可持續(xù)發(fā)展。