我國銀行財(cái)務(wù)項(xiàng)目對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感性分析

王 勤

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,安徽 蚌埠 233041)

一、引言

公允價(jià)值是指在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將公允價(jià)值放在金融工具確認(rèn)和計(jì)量的核心地位,銀行可按當(dāng)前市場(chǎng)狀況對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行計(jì)量,及時(shí)反映銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變化,并在收益中得以體現(xiàn)。這樣能更加真實(shí)、公允地揭示銀行的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和風(fēng)險(xiǎn)管理量化信息,更加符合目前銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理慣例,有利于增加市場(chǎng)約束和透明度。但是隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化,公允價(jià)值計(jì)量會(huì)增加我國上市銀行財(cái)務(wù)項(xiàng)目的波動(dòng)性。公允價(jià)值的計(jì)量使上市銀行的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果與多變的資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為緊密地聯(lián)系在一起,資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的任何變化都會(huì)通過公允價(jià)值的變動(dòng)在上市銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表中得到反映,從而增加我國上市銀行收益和資本的波動(dòng)性。

二、我國上市銀行財(cái)務(wù)項(xiàng)目對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)敏感性的定量分析

(一)上市銀行凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感性分析

假設(shè)某上市銀行年末的交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值金額為TFA(Trading Financial Asserts),投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值金額為IP(Investment Property)。當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)1%時(shí),其對(duì)該銀行凈利潤的影響為(TFA+IP)1%。另設(shè)該銀行該年度的凈利潤為NP(Net Profit),則當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)1%時(shí),該銀行的凈利潤變動(dòng)率為(TFA+IP)1%/NP,銀行凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感系數(shù)為(TFA+IP)/NP。通過對(duì)我國A股上市銀行2008年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,能夠計(jì)算出各家銀行凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感系數(shù)(見表1)。

表1 2008年我國上市銀行財(cái)務(wù)項(xiàng)目對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感系數(shù) 單位:%

資料來源:根據(jù)14家上市銀行2008年財(cái)務(wù)報(bào)告整理而得

14家上市銀行的凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的綜合敏感系數(shù)為0.72,說明在整體上銀行的凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)具有一定的敏感性。其中,華夏銀行、北京銀行和南京銀行的敏感系數(shù)接近或超過2,即這幾家銀行的凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)比較敏感。個(gè)別銀行即南京銀行的敏感系數(shù)超過5,該銀行的凈利潤對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)非常敏感。

(二)上市銀行股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感性分析

假設(shè)某上市銀行年末的交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值金額為TFA,投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值金額為IP,可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值為SFA(Financial Asserts For Sale),股東權(quán)益為SE(Stockholders Equity)。則該銀行股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感系數(shù)為(TFA+IP+SFA)/SE。通過對(duì)我國A股上市銀行2008年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,可以計(jì)算出各家銀行股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感系數(shù)(見表1)。14家銀行的股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的綜合敏感系數(shù)為1.38,說明整體上銀行的股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)具有一定的敏感性。而中國銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、北京銀行和深發(fā)展的敏感系數(shù)接近或超過2,說明這幾家銀行的股東權(quán)益對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)比較敏感。

三、公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)我國上市銀行的影響

(一)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)我國上市銀行凈利潤的影響

公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)銀行凈利潤的影響主要體現(xiàn)在公允價(jià)值變動(dòng)損益科目,它反映了交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)上市銀行當(dāng)期損益的影響程度。通過對(duì)2008年我國各家上市銀行的年報(bào)進(jìn)行分析,其中有9家商業(yè)銀行獲得公允價(jià)值變動(dòng)凈收益,另外5家銀行出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)凈損失(見表2)。14家上市銀行的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益合計(jì)數(shù)為-7.07億元,占凈利潤合計(jì)數(shù)的比率為-0.19%。在9家存在公允價(jià)值變動(dòng)凈收益的銀行中,如果將其公允價(jià)值變動(dòng)凈收益在其凈利潤中扣除,并沒有一家銀行發(fā)生凈利潤符號(hào)反轉(zhuǎn)。由此可以看出,我國銀行業(yè)利用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理或利潤操縱的可能性很小,而且公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于銀行凈利潤的整體影響程度也不大。

表2 2008年公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)我國上市銀行的影響 單位:億元

其中公允價(jià)值變動(dòng)凈收益絕對(duì)數(shù)最大的是中信銀行,只占其凈利潤的4.91%;公允價(jià)值變動(dòng)凈收益占凈利潤的比率最大的是南京銀行為14.63%,但其公允價(jià)值變動(dòng)凈收益額僅為2.13億元。14家上市銀行公允價(jià)值變動(dòng)損益占凈利潤比率的極差為17.06%、標(biāo)準(zhǔn)差為5%,說明公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于銀行凈利潤的影響程度各有不同,且對(duì)個(gè)別銀行的凈利潤造成了較大的影響。

(二)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)上市銀行股東權(quán)益的影響

公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)股東權(quán)益的影響主要包括直接計(jì)入資本公積的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng),以及計(jì)入當(dāng)期損益的公允價(jià)值變動(dòng)損益。通過對(duì)2008年各家上市銀行年報(bào)中的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)數(shù)據(jù),以及各銀行計(jì)入當(dāng)期損益的公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行整理,能夠估算出公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于各家上市銀行股東權(quán)益的影響。

14家銀行公允價(jià)值變動(dòng)額(包括可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)額和公允價(jià)值變動(dòng)損益)的合計(jì)數(shù)為212.43億元,占股東權(quán)益合計(jì)數(shù)的比率為1.01%,即公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于銀行股東權(quán)益的整體影響程度并不明顯。其中有12家銀行的公允價(jià)值變動(dòng)額為正數(shù),另2家銀行的公允價(jià)值變動(dòng)額為負(fù)數(shù)。公允價(jià)值變動(dòng)額占股東權(quán)益的比率最大的是10.91%,即北京銀行;公允價(jià)值變動(dòng)額占股東權(quán)益的比率最小的是-8.26%,即民生銀行。14家銀行公允價(jià)值變動(dòng)額占股東權(quán)益比率的極差為19.17%、標(biāo)準(zhǔn)差為4.64%,可以看出公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于上市銀行股東權(quán)益的影響程度各有不同,且對(duì)個(gè)別銀行的股東權(quán)益造成了較大的影響。

(三)驗(yàn)證分析及結(jié)論

為進(jìn)一步驗(yàn)證以上分析結(jié)果,本文使用14個(gè)上市銀行2009年上半年度的財(cái)務(wù)報(bào)告資料進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。14家銀行2009年上半年的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益合計(jì)數(shù)為1.64億元,占凈利潤合計(jì)數(shù)的比率為0.07%。從變動(dòng)趨勢(shì)來看,14家銀行2009年上半年度的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益合計(jì)數(shù)轉(zhuǎn)為正數(shù),相對(duì)于2008年的變動(dòng)仍然比較平緩,即公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于銀行凈利潤的整體影響程度比較小,這一結(jié)論與2008年的數(shù)據(jù)分析結(jié)論基本一致。14家銀行公允價(jià)值變動(dòng)損益額占凈利潤比率的極差為17.55%、標(biāo)準(zhǔn)差為5.33%。特別值得注意的是,與2008年相比,有8家銀行(工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、華夏銀行、招商銀行、北京銀行、深發(fā)展和南京銀行)2009年上半年度的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益占其凈利潤的符號(hào)發(fā)生了反轉(zhuǎn),其中變化最大的是南京銀行,從 2008年的14.63%變?yōu)?009年上半年度的-11.36%。上述事實(shí)說明公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于銀行凈利潤影響的個(gè)體差異仍然比較大,公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于個(gè)別銀行的凈利潤造成了很大影響,這一結(jié)論與利用2008年年報(bào)數(shù)據(jù)分析結(jié)論也是一致的。

通過對(duì)2008年和2009年的年報(bào)數(shù)據(jù)分析可以看出,公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)個(gè)別上市銀行的凈利潤、股東權(quán)益都造成了比較大的影響,一些上市銀行財(cái)務(wù)對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的敏感程度比較高。即公允價(jià)值計(jì)量在及時(shí)反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)、真實(shí)揭示銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變化的同時(shí)也加大了銀行財(cái)務(wù)的波動(dòng)性。但是,公允價(jià)值計(jì)量在總體上尚未對(duì)我國上市銀行的整體業(yè)績(jī)?cè)斐蓪?shí)質(zhì)性的影響,公允價(jià)值計(jì)量對(duì)我國上市銀行財(cái)務(wù)波動(dòng)性的整體影響還相對(duì)較小。

四、銀行監(jiān)督部門和商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施

(一)堅(jiān)持并推廣對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用

采用公允價(jià)值計(jì)量能更加準(zhǔn)確地披露銀行的現(xiàn)金流量,更確切地反映銀行的經(jīng)營能力、償債能力及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性,從而得出的信息能為銀行管理人員、債權(quán)人、投資者等信息使用者的經(jīng)營、決策提供更有力的支持。從對(duì)上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析來看,公允價(jià)值計(jì)量的效果積極有效,公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用應(yīng)該推廣到非上市銀行。

(二)完善公允價(jià)值的估值程序和估值技術(shù)

我國尚屬新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家,金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)也欠規(guī)范,利率和匯率還未完全市場(chǎng)化,即使那些有效的交易市場(chǎng)也缺乏足夠的深度和廣度。當(dāng)銀行相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目不存在活躍的交易市場(chǎng)時(shí),公允價(jià)值計(jì)量必須依賴估值技術(shù),同時(shí)公允價(jià)值的可靠性在很大程度上依賴于銀行對(duì)嚴(yán)格的公允價(jià)值估值程序的運(yùn)用。因此國家相關(guān)部門和商業(yè)銀行自身都要對(duì)公允價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)、獲取方式及信息質(zhì)量等做出明確規(guī)定,出臺(tái)可操作性更強(qiáng)的公允價(jià)值估值執(zhí)行指南。

(三)加強(qiáng)金融監(jiān)管,關(guān)注銀行財(cái)務(wù)波動(dòng)性,維護(hù)金融穩(wěn)定

公允價(jià)值只是一種計(jì)量工具,它在表層將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和負(fù)債以一種“公允”的方式反映出來,其并不是金融危機(jī)的本質(zhì)原因,但它確實(shí)對(duì)金融危機(jī)起到了一定推波助瀾的作用。因此,監(jiān)管部門有必要根據(jù)使用公允價(jià)值后的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),適時(shí)對(duì)監(jiān)管資本的計(jì)量范圍進(jìn)行調(diào)整。同時(shí),由于衍生金融工具的表內(nèi)核算,計(jì)算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的組成部分也發(fā)生變化,監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)權(quán)重和轉(zhuǎn)換方式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,在審慎的前提下在會(huì)計(jì)資本和監(jiān)管資本之間建立必要的聯(lián)系。

(四)創(chuàng)造提高商業(yè)銀行公允價(jià)值計(jì)量的工作條件

完善公司治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部控制,建立正向激勵(lì)機(jī)制;加強(qiáng)公允價(jià)值的理論研究,培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才,建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

[1]財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——應(yīng)用指南(2006)[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2006.

[2]丁云娜.商業(yè)銀行公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)問題研究[D].天津大學(xué)管理學(xué)院,2007.

[3]羅勝強(qiáng).公允價(jià)值計(jì)量對(duì)我國銀行業(yè)的影響分析[J].會(huì)計(jì)研究,2006(12).

[4]汪祥耀.公允價(jià)值計(jì)量:一個(gè)世界性的財(cái)務(wù)報(bào)告難題[J].上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào),2008(1).