中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策研究

孫江超

進(jìn)入21世紀(jì)，工業(yè)化國(guó)家進(jìn)入了一個(gè)新的技術(shù)時(shí)代，新產(chǎn)業(yè)大量出現(xiàn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速萎縮，大企業(yè)困難重重，舉步維艱；與此同時(shí)，中小企業(yè)卻異軍突起，抓住時(shí)機(jī)，在技術(shù)訣竅的擴(kuò)散以及新產(chǎn)品、新設(shè)備、新方法的應(yīng)用等方面爆發(fā)出活力。截止到2008年10月，據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)經(jīng)工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)已超過480萬(wàn)戶，包括個(gè)體工商戶，我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)已超過4200萬(wàn)戶，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占GDP的59%，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售額60%，上繳稅收占全國(guó)的51%，提供的就業(yè)崗位占全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)崗位總數(shù)的75%以上。中小企業(yè)的出口額已占到全部商品出口額的68%以上。

然而，在中小企業(yè)發(fā)揮著重大作用同時(shí)，融資難的問題卻普遍存在。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬(wàn)億元，其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè)，占了全部商業(yè)貸款的15%，比去年同期減少300億元，中小企業(yè)融資面臨前所未有的困難。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.信貸結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的制約。金融機(jī)構(gòu)在信貸投向上，新增貸款主要投向了成長(zhǎng)性較好的大中型企業(yè)；在地域分布上，則主要投向了大中型企業(yè)較為集中的各市市區(qū)；在供貸機(jī)構(gòu)上，新增貸款主要來(lái)自于農(nóng)、中、建、工等四大商業(yè)銀行；而在信貸種類上，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，仍以流動(dòng)資金貸款為主。這表明，新增貸款仍主要支持了少部分質(zhì)優(yōu)大中型企業(yè)，而中小工業(yè)企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款支持的力度，依然沒有得到明顯地改善。

2.銀行“放款難”和部分企業(yè)“貸款難”現(xiàn)象的同時(shí)并存。“放款難”主要表現(xiàn)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全、貸款責(zé)任人責(zé)任重、基層銀行授信不足等；“貸款難”表現(xiàn)為抵押難、擔(dān)保難、基層銀行授權(quán)有限。當(dāng)前部分企業(yè)貸款難的現(xiàn)象反映出的不單是資金供給與需求在量上的矛盾，更是結(jié)構(gòu)上的矛盾。一是信貸資金向所謂“三重點(diǎn)”(重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)大中型企業(yè))集聚；二是向包括優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)品有銷路、經(jīng)濟(jì)效益高、資信程度高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚。重點(diǎn)、優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，日益成為各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的對(duì)象，貸款資金需求及其他金融服務(wù)能得到及時(shí)足量的滿足，而為數(shù)更多的其他企業(yè)，獲取資金較為困難。

3.融資渠道狹窄，融資方式單一。在企業(yè)的融資渠道方面，中小企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的依賴程度依然很高。90%的企業(yè)把向金融機(jī)構(gòu)貸款視為最主要的籌融資手段。資料顯示，中小工業(yè)企業(yè)的資金中約70%來(lái)自銀行貸款，如表1：

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二、中小企業(yè)融資難癥結(jié)分析

1.銀行機(jī)構(gòu)體系不完善。國(guó)有、股份制、城市商業(yè)銀行及城鄉(xiāng)信用社構(gòu)成了我國(guó)現(xiàn)行的銀行機(jī)構(gòu)體系。國(guó)有商業(yè)銀行作為信貸資金的主要供給者，其定位以中心城市的大中型企業(yè)為服務(wù)重心，所設(shè)立的專門為中小企業(yè)融資的信貸部門沒能跟上發(fā)展的需要，支持中小企業(yè)發(fā)展的力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行一般也以大宗批發(fā)業(yè)務(wù)為主，市場(chǎng)定位趨同。以中小企業(yè)服務(wù)為主的正規(guī)銀行類金融機(jī)構(gòu)，僅有城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社，但受規(guī)模小、資本金少、經(jīng)營(yíng)區(qū)域受限、功能不全、政策管制等多方面因素的制約，使其對(duì)中小企業(yè)發(fā)展中更大規(guī)模和更高層次的金融需求難以滿足。同時(shí)，在現(xiàn)行的體制下，國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)和國(guó)家財(cái)政在產(chǎn)權(quán)歸屬上三位一體，都屬于中央政府，而中央政府并沒有建立有效的權(quán)力與約束相對(duì)稱的、與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)管理體制，所以，國(guó)有產(chǎn)權(quán)在經(jīng)營(yíng)管理上呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)的“軟約束”。而非國(guó)有產(chǎn)權(quán)卻加劇了非國(guó)有企業(yè)的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，由于我國(guó)絕大部分的中小企業(yè)屬于非國(guó)有企業(yè)，因此，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)成分的中小企業(yè)信用可靠性十分低下。

2.商業(yè)銀行的信貸配給。政府采取信貸配給的辦法來(lái)分配有限的社會(huì)資本，可貸資金常常被分配給銀行所熟悉的、政府所偏好的大型企業(yè)，而那些新創(chuàng)辦的、風(fēng)險(xiǎn)較高而急需資金的中小企業(yè)往往得不到貸款。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行和信用社的貸款利率浮動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大后，銀行可以同時(shí)使用利率型和抵押品型信貸配給。盡管被調(diào)查中小企業(yè)對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)開始敏感，但在我國(guó)商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的背景下，抵押品型信貸配給對(duì)中小企業(yè)融資的影響尤為突出。由于在信息不對(duì)稱條件下，企業(yè)的利息支付能力和意愿屬于私人信息，與之相比，企業(yè)所能夠提供的抵押品則信息較完全，因此，對(duì)于經(jīng)營(yíng)審慎的商業(yè)銀行，為了避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑會(huì)更加偏好運(yùn)用抵押品來(lái)實(shí)行信貸配給。與利率型信貸配給相比，抵押品型信貸配給直接與借款人的資產(chǎn)規(guī)模掛鉤，這種配給的主要出局者是無(wú)力提供抵押品臨界價(jià)值的中小企業(yè)，這使得初創(chuàng)期、資產(chǎn)規(guī)模小的中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的融資困境。

3.中小企業(yè)自身?xiàng)l件的影響。首先，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，加上資產(chǎn)少、底子薄、抗外部沖擊能力弱，導(dǎo)致中小企業(yè)與大中型企業(yè)相比有較高的倒閉率。一些中小企業(yè)由于主觀上的失信或客觀上的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素，貸款的違約率較高，影響了商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

其次，大部分中小企業(yè)缺乏符合銀行要求的抵押擔(dān)保，企業(yè)的信用狀況不能得到保證。一些中小企業(yè)設(shè)備陳舊或?qū)Ｓ眯院軓?qiáng)，許多初創(chuàng)期的中小企業(yè)將大部分資金投資于機(jī)器設(shè)備或用于采購(gòu)原料，沒有自的房地產(chǎn)，靠租廠房或辦公設(shè)備經(jīng)營(yíng)，拿不出符合條件的抵押資產(chǎn)。但目前還沒有權(quán)威機(jī)構(gòu)可以對(duì)企業(yè)的設(shè)備、存貨等其他資產(chǎn)做出客觀權(quán)威的估值。

再次，在貸款需求上，中小企業(yè)需求時(shí)間急，需求數(shù)量少，需求頻率高。中小企業(yè)在相同的期限內(nèi)的貸款頻率是大中型企業(yè)的數(shù)倍，但戶均貸款數(shù)量只相當(dāng)于大中型企業(yè)的百分之幾。銀行信貸具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，貸款規(guī)模越小，單位交易成本越高，中小企業(yè)頻繁而又零星的貸款需求必然會(huì)加大銀行對(duì)貸款的單位管理成本，交易成本上升，使銀行不愿為其提供貸款。

最后，中小企業(yè)融資渠道單一。數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)大都將銀行貸款作為唯一的外源融資渠道，對(duì)其他一些融資方式卻不予考慮。一方面中小企業(yè)對(duì)其他融資機(jī)構(gòu)存在不信任，擔(dān)心融資成本過高或是其他融資機(jī)構(gòu)的信用程度不及銀行而會(huì)給中小企業(yè)的融資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是由于現(xiàn)存的其他融資機(jī)構(gòu)能夠提供的貸款較少，且處于發(fā)展初期，知名度不夠。而且，目前有資金需求的中小企業(yè)與其他融資機(jī)構(gòu)之間存在信息不對(duì)稱，缺乏中小企業(yè)與其他金融機(jī)構(gòu)之間溝通的渠道。

4.信貸環(huán)境方面存在的問題。據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司2007年調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，在參與調(diào)查的中小企業(yè)中，認(rèn)為融資環(huán)境較以前有明顯好轉(zhuǎn)的不足7%；認(rèn)為稍有好轉(zhuǎn)的也僅為13.93%；認(rèn)為融資環(huán)境較前幾年沒有變化的占59.02%；認(rèn)為融資環(huán)境惡化的超過20%，與認(rèn)為融資環(huán)境好轉(zhuǎn)的企業(yè)比例基本相當(dāng)。對(duì)現(xiàn)有融資方式感到較不滿意和很不滿意的企業(yè)分別占19.84%和15.87%，較滿意的企業(yè)占19.84%，非常滿意的企業(yè)僅占3.17%。調(diào)查結(jié)果表明，盡管各方面采取了一系列措施改善中小企業(yè)融資環(huán)境，但收效并不大。環(huán)境方面的問題突出表現(xiàn)為：第一，日益嚴(yán)格的金融監(jiān)管導(dǎo)致眾多銀行降低了對(duì)中小企業(yè)的支持；第二，不動(dòng)產(chǎn)抵押手續(xù)繁、費(fèi)率高、效率低；第三，中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保條件嚴(yán)格，費(fèi)率高，作用有限；第四，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在發(fā)展中尚不成熟。

三、解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策及建議

1.構(gòu)建和完善多元化的中小企業(yè)融資體系。要有效解決中小企業(yè)融資困難問題，應(yīng)當(dāng)建立和完善多元化的融資體系。這個(gè)融資體系包括兩大部分：一是債務(wù)性融資途徑，主要通過銀行性金融機(jī)構(gòu)以借款方式獲得；二是權(quán)益性融資途徑，主要通過資本市場(chǎng)以直接融資方式獲得。中小企業(yè)融資具有頻率高、額度小、時(shí)間急的特點(diǎn)，債務(wù)性融資途徑將仍然是中小企業(yè)外源融資的主渠道。因此，需在防范融資風(fēng)險(xiǎn)和提高融資效率的基礎(chǔ)上，積極發(fā)展以銀行為主體的、多層次的間接融資體系。對(duì)于權(quán)益性融資途徑，首選的途徑是促進(jìn)中小企業(yè)增加內(nèi)源性資本積累，因?yàn)檫@不會(huì)改變企業(yè)主最關(guān)心的股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)。但是，中小企業(yè)利潤(rùn)空間不大，資本擴(kuò)張還必須依靠外源性的資本融資。中小企業(yè)參與直接融資主要應(yīng)通過創(chuàng)業(yè)投資或二板市場(chǎng)等途徑募集。

2.建立健全中小企業(yè)中介機(jī)構(gòu)，發(fā)展中小企業(yè)綜合性輔導(dǎo)體系。首先積極健全商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等中小企業(yè)社會(huì)中介組織，利用其信息優(yōu)勢(shì)，向銀行推薦貸款客戶，協(xié)助銀行進(jìn)行貸前調(diào)查評(píng)估，協(xié)調(diào)銀企關(guān)系，充分發(fā)揮其的促進(jìn)作用。另外，還要大力發(fā)展兩類中介機(jī)構(gòu)：咨詢公司和有信譽(yù)的會(huì)計(jì)師、審計(jì)師事務(wù)所。

其次，積極發(fā)展中小企業(yè)輔助體系。重點(diǎn)放在以下四個(gè)方面：第一，人力資源培訓(xùn)輔導(dǎo)體系；第二，技術(shù)開發(fā)輔導(dǎo)體系；第三，信息輔導(dǎo)體系；第四，財(cái)務(wù)輔導(dǎo)體系。

再次，普及融資知識(shí)，使中小企業(yè)樹立正確的融資意識(shí)和理財(cái)觀念。

3.建立政府專項(xiàng)基金。中小企業(yè)的發(fā)展從來(lái)都離不開政府的支持與扶植。地方政府要建立民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展基金，拿出專項(xiàng)資金重點(diǎn)用于支持民營(yíng)中小企業(yè)的創(chuàng)辦、中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)體系建設(shè)；另外，政府可通過減免稅收、就業(yè)補(bǔ)貼、研究與開發(fā)補(bǔ)貼等形式給予民營(yíng)中小企業(yè)資金扶持；還可以設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。在各級(jí)財(cái)政預(yù)算中建立一定規(guī)模的民營(yíng)中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，或通過創(chuàng)辦互助金等形式，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資貸款擔(dān)?；?，降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)?？梢詫?duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保取得的業(yè)務(wù)收入給予一定的營(yíng)業(yè)稅減免優(yōu)惠；對(duì)產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目予以貸款貼息，引導(dǎo)銀行增加貸款投入。

4.完善融資擔(dān)保體系。完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系，首先要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸服務(wù)，要改進(jìn)貸款授權(quán)授信制度，下放貸款權(quán)限，減少對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的管理層次，簡(jiǎn)化審批程序，加大基層行、社信貸人員的貸款權(quán)限和責(zé)任。其次要在落實(shí)信貸風(fēng)險(xiǎn)防范措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善信貸激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)信貸人員營(yíng)銷貸款的積極性，做到責(zé)權(quán)分明、獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)。同時(shí)可以嘗試實(shí)行企業(yè)法人代表和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人連帶責(zé)任辦法，從內(nèi)部和外部共同防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)融資提供保障。要鼓勵(lì)和支持設(shè)立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮其作用。要建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本補(bǔ)充機(jī)制，吸收社會(huì)資本進(jìn)入，鼓勵(lì)大企業(yè)、大公司參股、壯大擔(dān)保公司實(shí)力，提高擔(dān)保公司支持中小企業(yè)的能力。要改進(jìn)現(xiàn)行擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作辦法，按股份制、市場(chǎng)化原則規(guī)范運(yùn)作，堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)的非盈利性和服務(wù)性。以擔(dān)保方式鼓勵(lì)銀行向民營(yíng)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供貸款。

5.建立民間中小銀行。民間資金對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到了極大的支撐作用，已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持力量，特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，對(duì)推動(dòng)中小企業(yè)的快速發(fā)展提供了強(qiáng)有力的金融支持。但是由于缺乏法律、政策依據(jù)，缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運(yùn)作機(jī)制、有效的約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，目前的民間金融很難承擔(dān)大規(guī)模聚集資本的功能，不能從根本上滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的需求。因此，政府的正確策略應(yīng)是放松對(duì)金融制度創(chuàng)新行為的限制，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，構(gòu)建以民間中小銀行和民間合作金融組織為主體的新型民間金融機(jī)構(gòu)，建立健全中小企業(yè)融資體系。應(yīng)在既有民間金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上建立民間中小銀行，從法律上限制民間中小銀行的服務(wù)對(duì)象，加強(qiáng)對(duì)民間中小銀行的監(jiān)管。

6.加強(qiáng)相關(guān)的法律與監(jiān)管建設(shè)。金融系統(tǒng)需要成熟的法律和運(yùn)作良好的監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施。政府在加大打擊金融犯罪力度，從嚴(yán)打擊逃債行為的同時(shí)，還要制定相關(guān)法規(guī)，使失信者得不償失，從而不敢冒失信的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，盡快制定與中小金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管相關(guān)的法規(guī)，如中小金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法、合并法等，使中小金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)有法可依。為個(gè)人和企業(yè)建立信用檔案，建立對(duì)信用記錄與評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與管理機(jī)制，制定相關(guān)制度與法規(guī)確保信用記錄成為個(gè)人和企業(yè)的必備檔案，建立健全個(gè)人、企業(yè)與政府信用有機(jī)組成的國(guó)民信用體系。建立市場(chǎng)信用體系、創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，一方面為中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展提供安全經(jīng)營(yíng)前提，另一方面也有利于其在公平環(huán)境中發(fā)展業(yè)務(wù)。