推進(jìn)兼并重組,如何兼顧民營(yíng)企業(yè)的利益?

中國(guó)的市場(chǎng)化兼并重組進(jìn)展緩慢，一直是困擾中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的老問(wèn)題，而且，這一問(wèn)題越來(lái)越成為我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展的限制因素。如何能夠有效地構(gòu)建中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)，一直是國(guó)內(nèi)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)所思考與期盼的。在這一背景下，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)[2010]27號(hào))，把六大產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)推進(jìn)領(lǐng)域。在這六大產(chǎn)業(yè)中，大部分是長(zhǎng)期受到困擾的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這一文件的出臺(tái)無(wú)疑給市場(chǎng)化的兼并重組和中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升帶來(lái)了一絲曙光。

受產(chǎn)品生命周期、產(chǎn)業(yè)周期以及宏觀經(jīng)濟(jì)格局的影響，任何一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)在發(fā)展、成熟、升級(jí)的過(guò)程中，都要發(fā)生一系列的并購(gòu)重組，像美國(guó)歷史上的鋼鐵產(chǎn)業(yè)、日本的機(jī)械制造業(yè)等。但是，受經(jīng)濟(jì)制度和民族特點(diǎn)的影響，在美國(guó)、日本以及其他發(fā)達(dá)國(guó)家，推進(jìn)企業(yè)兼并重組的阻力要比中國(guó)小得多。在美國(guó)，由于股票市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，股東可以根據(jù)公司的表現(xiàn)，快速?zèng)Q策，并通過(guò)“用腳投票”的形式，完成兼并重組中的關(guān)鍵步驟。日本在二戰(zhàn)以后，許多大型的企業(yè)被強(qiáng)迫解體，尤其是重工業(yè)領(lǐng)域的財(cái)閥。但是，各自企業(yè)之間仍然有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，“財(cái)閥體制”時(shí)期的體制仍然存在，加上主銀行制度，使得日本企業(yè)之間的兼并重組也要容易得多。

中國(guó)則不同，在不同的領(lǐng)域，兼并重組面臨不同的難題。在國(guó)有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，由于政府的主導(dǎo)作用以及國(guó)有企業(yè)之間兼并存在的種種便利，使得國(guó)有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的兼并重組較為容易，中央企業(yè)向下的兼并尤其如此。因此，在這一領(lǐng)域需要解決的問(wèn)題，主要是跨省的地方國(guó)有企業(yè)之間的兼并，需要打破地方保護(hù)，這也是國(guó)務(wù)院文件的重點(diǎn)之一。另一方面，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，則存在較大的阻力。中國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)多為家族企業(yè)，雖然企業(yè)規(guī)模小，但是家族非?？粗貙?duì)企業(yè)的絕對(duì)控制。在大多數(shù)的行業(yè)里，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)小而散并不構(gòu)成問(wèn)題。但是在有些產(chǎn)業(yè)里，規(guī)模是非常關(guān)鍵的，比如汽車(chē)、鋼鐵、水泥等行業(yè);而另外一些行業(yè)，因?yàn)樘岣叨▋r(jià)能力的需要，也對(duì)規(guī)模有要求，如稀土。因此，在促進(jìn)市場(chǎng)化的兼并重組中，關(guān)鍵是如何促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)之間的兼并重組，并鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與兼并重組。

如果綜合考慮在今年5月出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱民營(yíng)經(jīng)濟(jì)“新36條”)，那么，對(duì)于如何促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)參與將會(huì)有一個(gè)更為清晰的輪廓。“新36條”對(duì)于民營(yíng)企業(yè)可以進(jìn)入哪些壟斷競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域進(jìn)行了更為細(xì)致的規(guī)定，也鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)的改革、重組。從這兩個(gè)文件也可以看出，民營(yíng)企業(yè)在促進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)化兼并重組中占據(jù)非常重要的位置。

但是，許多民營(yíng)企業(yè)對(duì)于國(guó)務(wù)院推動(dòng)企業(yè)兼并重組的文件是喜憂參半的，甚至是非常擔(dān)憂的。由于鋼鐵等行業(yè)出現(xiàn)了非常明顯的“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象，使得許多民營(yíng)企業(yè)擔(dān)心因?yàn)橐?guī)模等原因成為兼并的對(duì)象。因此，要想順利推進(jìn)兼并重組必須要切實(shí)考慮和保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的利益，并根據(jù)不同類型的民營(yíng)企業(yè)采取不同的辦法:

第一，對(duì)于已經(jīng)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)，要采取傾斜性的政策，鼓勵(lì)其兼并其他企業(yè)(包括國(guó)有企業(yè))，成為行業(yè)龍頭。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)的發(fā)展，有許多民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，也有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。如鋼鐵行業(yè)的江蘇沙鋼集團(tuán)、建龍集團(tuán)，汽車(chē)行業(yè)的奇瑞、吉利、比亞迪等。要通過(guò)政策引導(dǎo)給所有民營(yíng)企業(yè)發(fā)出信號(hào):雖然不是所有的民營(yíng)企業(yè)都能夠保留下來(lái)，但是兼并重組中，會(huì)有不少民營(yíng)企業(yè)受益。否則的話，兼并重組將無(wú)從推進(jìn)。

第二，對(duì)于一些規(guī)模較小的民營(yíng)企業(yè)，要分類指導(dǎo)。對(duì)于高污染、高能耗的民營(yíng)企業(yè)，只有關(guān)閉。而對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)狀況較好、有轉(zhuǎn)型條件的，盡量將其引導(dǎo)到一些細(xì)分的市場(chǎng)上。比如，將一些國(guó)內(nèi)的小型汽車(chē)企業(yè)引導(dǎo)到特殊用途車(chē)(作業(yè)用車(chē)、跑車(chē)等)生產(chǎn)上;將一些小型且經(jīng)營(yíng)效率較高的鋼鐵企業(yè)引導(dǎo)到特種鋼的生產(chǎn)上，或者是使其成為國(guó)家材料研究、航空航天研究的試驗(yàn)基地等。除此之外的民營(yíng)企業(yè)才是兼并重組的對(duì)象。

第三，對(duì)于積極參與兼并重組的民營(yíng)企業(yè)，要從“新36條”中給予政策照顧。對(duì)于被兼并的企業(yè)，不能“一并了之”，要做到“并企業(yè)不并機(jī)會(huì)”，要給企業(yè)被兼并后的企業(yè)主更多的投資機(jī)會(huì)和入股機(jī)會(huì)，盡量讓被兼并的企業(yè)在新企業(yè)中擁有相應(yīng)的股份。對(duì)于積極參與兼并重組的民營(yíng)企業(yè)，要根據(jù)“新36條”的有關(guān)規(guī)定，給予進(jìn)入某些壟斷競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的優(yōu)先權(quán)。尤其是對(duì)于那些被兼并的民營(yíng)企業(yè)，要允許原企業(yè)主優(yōu)先進(jìn)入新開(kāi)放的行業(yè)，或者允許原企業(yè)主的資本優(yōu)先入股到某些回報(bào)率較高的企業(yè)。