小額貸款公司與地方經(jīng)濟互動關(guān)系的研究——以浙江為例

林志華

一、小額貸款公司與地方經(jīng)濟互動發(fā)展的內(nèi)在機理

（一）地方經(jīng)濟發(fā)展是決定小額貸款公司制度的內(nèi)生因素

1.生產(chǎn)融資需求。浙江經(jīng)濟以民營企業(yè)為主體，大部分中小企業(yè)長期處在產(chǎn)業(yè)鏈的低端，產(chǎn)品附加值低，風險抵御能力差。2008年下半年以來，在國際金融危機的沖擊下，浙江中小企業(yè)出口嚴重受阻，受訂單銳減、勞動力成本上升、原材料價格劇烈波動以及人民幣加速升值等因素的影響，面臨著前所未有的困難，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入了困境，有的甚至出現(xiàn)了資金鏈斷裂和財務(wù)危機，盡管中央銀行有針對性地逐步放松了銀根，但銀行等金融機構(gòu)仍因企業(yè)貸款風險增大而緊縮信貸，出現(xiàn)了“寬貨幣、緊信貸”的新現(xiàn)象，而以溫州為代表的沿海地區(qū)民間借貸利率水平普遍上升，令企業(yè)迫切需要開辟其他的融資渠道。

2.產(chǎn)業(yè)投資需求。浙江民營經(jīng)濟迅速發(fā)展壯大，在生產(chǎn)性領(lǐng)域積累了大量的產(chǎn)業(yè)資本，當經(jīng)濟由短缺時代進入過剩時代時，許多競爭性領(lǐng)域只能獲得行業(yè)平均利潤，甚至低于這一水平。2008年，浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)運行效益下滑，部分企業(yè)經(jīng)營困難，全年利潤總額同比下降11.7%，比上年回落41.5%，其中專用設(shè)備、紡織、交通運輸設(shè)備、電力生產(chǎn)供應(yīng)、皮革、工藝品、造紙和化纖等16個行業(yè)利潤總額出現(xiàn)負增長（見表1）。因此，產(chǎn)業(yè)資本希望通過降低固定資產(chǎn)（尤其是工業(yè)性投資）的份額，并轉(zhuǎn)向其他壟斷性行業(yè)獲取更高利潤，而金融業(yè)特別是銀行是一個通過吸收社會公眾存款來追逐高杠桿利潤的行業(yè)，擁有很高的“特許經(jīng)營權(quán)價值”。在傳統(tǒng)制造業(yè)利潤日趨微薄的時候，小額貸款公司的資質(zhì)剛好成為地方大型民企進軍金融行業(yè)的敲門磚，以便將來過渡到存貸兼?zhèn)涞拇彐?zhèn)銀行，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本到金融資本的滲透。

表1 2008年浙江工業(yè)企業(yè)利潤一覽表

圖1 溫州民間資本與非正規(guī)金融資本總額（單位：億元）

3.民間金融正規(guī)化需求。在浙江溫州等沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，每年約有10%的民間資本用于非正式金融活動（見圖1），地方政府出于控制資源和租金最大化的考慮，對民間金融也采取了默許和鼓勵、扶持的態(tài)度。從邏輯上說，要獲得更多的政績并促進區(qū)域經(jīng)濟增長，就必須扶持民營經(jīng)濟的發(fā)展；而要扶持民營經(jīng)濟，就必須合乎邏輯地扶持民間金融組織的發(fā)展，鼓勵其更多地向民營經(jīng)濟提供支持，從中央政府層面，這一邏輯依然順暢。在目前經(jīng)濟波動劇烈的大環(huán)境下，國家穩(wěn)定性租金最大化目標的實現(xiàn)需要倚仗民營部門，從而更加需要重視對民間資本的引導和對民間金融的支持。允許開辦小額貸款公司，一方面表明國家對民間信用的重視程度明顯上升，成為民間金融擴張與創(chuàng)新的積極推動者，另一方面，民間金融也希望擺脫灰色身份，成為合規(guī)經(jīng)營、受法律保護的陽光群體。

4.信息基礎(chǔ)。中小企業(yè)以及農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營活動不穩(wěn)定，財務(wù)信息透明度差，銀行無法對其進行信用評級，搜集信息費用很高，容易惜貸。而小額貸款公司通常與當?shù)仄髽I(yè)、個體經(jīng)營戶聯(lián)系密切，容易獲得各種難以量化、檢驗的“軟信息”，這種軟信息不易被第三方共享，基于二者之間特定信息的基本對稱，雙方容易建立信貸業(yè)務(wù)往來，并存在共贏的可能性。

（二）小額貸款公司促進地方經(jīng)濟發(fā)展的主要表現(xiàn)

1.整合民間資本。按照2008年中國人民銀行和銀監(jiān)會在《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》（以下簡稱《意見》），小額貸款公司的注冊資本由出資人或發(fā)起人一次足額繳納，其中有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元。截至2009年4月，浙江已批準設(shè)立小額貸款公司44家，注冊資本金共計61億元，每家注冊資本金額為1億至2億元（見表2）。據(jù)統(tǒng)計，全省小額貸款公司資金總額約100億元，雖然僅占民間資本總額的1%-2%，但按照平均每筆貸款10萬-20萬元算，已經(jīng)可以幫助5萬-10萬家小企業(yè)渡過融資難關(guān)。所以，小額貸款公司作為民間資本將來進入金融行業(yè)的平臺，對整合民間資本、緩解“貨幣體系外循環(huán)”的不利局面、加強對中小企業(yè)的資金支持以及降低地方經(jīng)濟金融風險能夠發(fā)揮較為積極的作用。

2.擴大金融滲透范圍。商業(yè)銀行在農(nóng)村金融市場的缺位表現(xiàn)主要有以下方面：一是地域布局不合理，主要集中在城市，縣及縣以下呈收縮態(tài)勢。農(nóng)村地區(qū)不能就近便捷地得到金融服務(wù)，阻礙了當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。例如溫州的泰順縣，工行、建行已完全從農(nóng)村撤出網(wǎng)點，農(nóng)行僅保留兩個網(wǎng)點，信用社及郵儲銀行的網(wǎng)點，也只覆蓋了全縣19個鄉(xiāng)鎮(zhèn)。二是業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡，商業(yè)銀行貸款主要投向了實力強大的大企業(yè)、大集團，中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營戶的貸款難問題比較突出。事實上由于逆向風險的存在，無論貸款多么充足，也總有一部分人在任何利率水平下（即使愿意支付更高的利率）也得不到貸款，而小額貸款公司承諾扶“農(nóng)”扶“小”，能在一定程度上彌補銀行機構(gòu)的信貸缺口。

表2 浙江部分小額貸款公司注冊資金規(guī)模（單位：元）

表3 浙江小額貸款公司貸款利率水平

3.降低融資成本。中小企業(yè)獲取正規(guī)金融信貸資金的交易成本，主要體現(xiàn)在兩個方面：一是浮動利率，從2004至2008年，由于信貸規(guī)模受限，為增加貸款收益和區(qū)分客戶群，商業(yè)銀行紛紛提高利率上浮幅度。浙江的一年期抵押貸款利率普遍上浮30%-40%，個別地區(qū)信用擔保貸款利率最高上浮90%。二是隱形費用，有些銀行金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款采取“授信供給”，具體做法是銀行把企業(yè)貸款的一部分轉(zhuǎn)為存款，還要求中小企業(yè)在貸款時交顧問費、購買保險（銀行與保險機構(gòu)形成默契），由此提高了中小企業(yè)的實際貸款利率水平。相比之下，小額貸款公司的貸款利率相對穩(wěn)定，貸款方式大都采用銀行慎用的保證和質(zhì)押等方式，這對缺乏抵押物的農(nóng)戶、個體戶和小企業(yè)來說，更加簡單方便。

二、影響小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的制約因素

（一）風險制約

小額貸款公司雖然具有金融機構(gòu)的一些特性，但在業(yè)務(wù)運營中還不具備真正金融機構(gòu)的資質(zhì)，不能與正規(guī)金融機構(gòu)共享信息資源，例如它不能進入人民銀行的征信系統(tǒng)查詢，也不能利用小額支付系統(tǒng)進行通存通兌結(jié)算等。在自身人手不足，缺乏投資項目相關(guān)知識的情況下，對居住分散且整體信用意識薄弱的農(nóng)戶進行事前審核，小額貸款公司即使支付較高的信息費用，借款人也容易出現(xiàn)策略性違約。另外，有的中小企業(yè)自身內(nèi)部經(jīng)營機制不夠健全，缺少規(guī)范的財務(wù)管理制度，甚至將貸款所得資金用于非法融資，這使小額貸款公司與銀行金融機構(gòu)一樣對中小企業(yè)貸款更加謹慎。

（二）成本制約

根據(jù)2008年銀監(jiān)會關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見，小額貸款公司的貸款利率上限放開，但不得超過司法部門規(guī)定的上限，目前為同期央行貸款基準利率的4倍，具體浮動幅度按照市場原則自主確定。浙江省內(nèi)的小額貸款公司平均利率水平保持在20%左右（見表3），與世界范圍內(nèi)的小額貸款公司相比，這一水平相對較低（印度尼西亞的小額貸款機構(gòu)利率水平為28% -63%，柬埔寨為45%，菲律賓為60%-80%），容易造成小額貸款公司的收入無法覆蓋操作成本，并逐漸蠶食目前的小額貸款規(guī)模。此外，目前小額貸款公司沒有金融許可證，不適用《商業(yè)銀行法》，盡管發(fā)生貸款行為，其稅賦卻不按金融機構(gòu)利差來征收，而是按普通的工商企業(yè)來繳納，即貸款利息收入超過3%需要交稅，對于僅靠貸款利息收入盈利的小額貸款公司來說，是非常沉重的負擔。

（三）“只貸不存”的約束

浙江民營企業(yè)以專業(yè)化的塊狀集聚發(fā)展為特征，對資金的需求金額大、期限短、時效性強，當自有資金不足與“只貸不存”的約束發(fā)生沖突時，小額貸款公司的資金瓶頸已經(jīng)凸顯，成為可持續(xù)性發(fā)展的又一障礙。截至2008年底，嘉興市小額貸款公司注冊資本總額為6.23億元，累計發(fā)放貸款已達5.17億元；截至2009年1月底，溫州市小額貸款公司總注冊資本金為13億元，而貸款余額為9.62億元，累計放貸已達14.46億元；截至2009年8月，杭州市小額貸款公司總注冊資本金為18億元，累計發(fā)放貸款54.44億元，各小額貸款公司紛紛面臨即將“歇業(yè)”的困境。

（四）制度約束

小額貸款公司沒有金融許可證，但又發(fā)生貸款行為，在既非金融機構(gòu)又非一般性有限公司的身份前提下，它對《商業(yè)銀行法》和《公司法》都不適用，因而不接受相關(guān)法律的調(diào)控。另外，在每個地區(qū)，作為小額貸款公司最為直接的設(shè)立依據(jù)試點方案只是一些粗線條的規(guī)定，缺乏統(tǒng)一性和法律效力，所以它們可以享受的各種優(yōu)惠政策并不明確，在經(jīng)營過程中難免陷入既無法律依據(jù)又無試點文件支持的尷尬境地。例如小額貸款公司在與銀行機構(gòu)合作過程中，就不能享受銀行對金融機構(gòu)的同業(yè)存貸款利率。

三、小額貸款公司與地方經(jīng)濟互動效率提升的對策

（一）微觀層面

1.完善風險預防機制。小額貸款公司應(yīng)按照客戶—準客戶的路徑建立儲蓄制度（見圖2），通過吸收客戶儲蓄存款，把違約消滅在萌芽狀態(tài)，避免策略性賴賬，同時促成客戶的財富積累，杜絕破產(chǎn)賴賬。有可能或即將獲得信貸資金的企業(yè)或個人則是準客戶，在客戶儲蓄制度發(fā)揮示范作用后，小額貸款公司容易與其建立信任關(guān)系，并開展存貸款業(yè)務(wù)。

2.吸納風險投資。近年來浙江從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大型企業(yè)如溫州神力集團、正泰集團、佑利集團、環(huán)宇集團等，都以合伙或股份制公司的形式成立了創(chuàng)業(yè)投資公司，這類民間風險投資機構(gòu)提供的資金具有數(shù)額大（從數(shù)千萬元到10多億元不等）、供應(yīng)穩(wěn)定的特點，資金供應(yīng)方僅收取固定回報，不參加經(jīng)營管理。小額貸款公司有必要依托行業(yè)中介或政府平臺，多方協(xié)商與合作，積極開辟獲取此類風險投資的渠道，以補充后續(xù)資金，分散自有資金放貸的風險。

3.探索降低成本的有效方式。在貸款發(fā)放過程中，小額貸款公司應(yīng)實行利率差別化，即對不同信用狀況的貸款者和不同的貸款項目給予不同的貸款利率。事實證明，適當?shù)亟o資信良好的老客戶一定的貸款優(yōu)惠，比如降低貸款利率或者增加信貸額度，可以激勵他們創(chuàng)造貸款信用。

（二）市場層面

1.放寬市場準入限制。如上所述，小額貸款公司對收編民間資金，支持當?shù)刂行∑髽I(yè)發(fā)展發(fā)揮了較好的作用，政府應(yīng)切實注意給小額貸款公司留出足夠的發(fā)展空間，支持客戶—準客戶儲蓄制度，允許其循序漸進地吸納公眾存款。并在發(fā)展到一定規(guī)模后，跨市縣發(fā)展。

2.規(guī)范市場退出機制。市場退出是小額貸款公司的風險投資者規(guī)避或減少風險的重要途徑，政府必須積極探索符合現(xiàn)行法規(guī)的風險投資撤出渠道，除了創(chuàng)造條件使一部分風險資本利用創(chuàng)業(yè)板市場退出外，還要特別重視培育區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場，以法規(guī)條例保證小額貸款公司進行股權(quán)交易，以優(yōu)惠政策鼓勵股權(quán)流動，以股權(quán)交易規(guī)則規(guī)范股權(quán)交易行為，確保風險資本能夠順暢退出。

（三）政策層面

一方面政府應(yīng)著力降低小額貸款公司的負擔，制定合理的有助于其發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。另一方面人民銀行地方支行要大力支持小額貸款公司對民間資金的吸納，為其提供業(yè)務(wù)流程設(shè)計、資金清算、系統(tǒng)支持、人員培訓等方面的金融服務(wù)，對資信良好的小額貸款公司適當增加再貸款、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以及債券融資渠道，督促商業(yè)銀行對小額貸款公司加快貸款投放進度，簡化審批流程、提高審批效率等，以緩解省內(nèi)小額貸款公司資金供給嚴重不足的局面。

（四）制度層面

1.法律監(jiān)管制度。政府應(yīng)完善支持和保護小額貸款公司的法律、法規(guī)，將小額貸款公司納入金融監(jiān)管框架內(nèi)，明確授權(quán)相關(guān)部門負責進行監(jiān)管：比如嚴格控制其資金規(guī)模和經(jīng)營區(qū)域，要求把金融服務(wù)性質(zhì)和扶貧性質(zhì)結(jié)合起來、控制利率水平，防止變相高利貸行為、引導信貸資金投向貧困卻具有良好信用環(huán)境的區(qū)域，做到項目的社會效應(yīng)與經(jīng)濟效益統(tǒng)一、建立符合自身業(yè)務(wù)特點的信用風險評價標準和準備金制度，及時化解小額貸款業(yè)務(wù)的風險以及加強對從業(yè)人員的監(jiān)管等等。

2.存款保險制度。允許小額貸款公司依法開展存款業(yè)務(wù)，拓寬其吸收民間資本的渠道，首先要彌補其規(guī)模小、資產(chǎn)單一、資本充足率低、抗風險能力弱、社會形象和信譽不高等缺陷，政府可以借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，設(shè)立政策性的地方存款保險公司，對吸收公眾存款的小額貸款公司實行強制投保，使其在陷入支付困難或破產(chǎn)時動用保險基金，實施及時的資金救援或存款理賠，從而保證客戶的存款安全，增強客戶信心。