如何看待當(dāng)前的物價形勢和發(fā)展趨勢

王小廣

（國家行政學(xué)院決策咨詢部，北京 100089）

如何看待當(dāng)前的物價形勢和發(fā)展趨勢

王小廣

（國家行政學(xué)院決策咨詢部，北京 100089）

一、對今年物價形勢的分析

2010年第三季度物價增長比上兩個季度均有明顯加快。三季度CPI同比增長3.5%，比二季度加快0.6個百分點。與前兩輪很相似，今年物價上漲的主要特點是食品價格出現(xiàn)了持續(xù)偏快增長的趨勢。三季度食品價格同比上漲7.4%，比上個季度加快2.7個百分點。判斷物價增長水平是否過高，需要進(jìn)行多角度的比較和分析：

（一）與2009年底大家的預(yù)期比，仍明顯低于預(yù)期。2009年底社會各方面的預(yù)期普遍較高，一般認(rèn)為今年CPI增長會明顯超過3%，各月基本都在3%以上，有不少月份將在5%以上，甚至少數(shù)人預(yù)計有些月份可能達(dá)到7～8%。而實際運行結(jié)果卻是明顯低于預(yù)期：1～9月累計CPI增長2.9%，其中僅有4個月高于3%，另5個月則低于3%。

（二）與上兩輪物價增長比是最弱的一次。本世紀(jì)以來的十年，我國物價上漲一共出現(xiàn)了三輪，第一輪（2002～2006年）最高點發(fā)生在2004年，CPI增長3.9%；第二輪最高點發(fā)生在2008年，CPI增長5.9%；預(yù)計今年將是第三輪物價上漲的最高點，即使2011年物價還會進(jìn)一步攀高，相信也不會高于3.9%。

（三）與GDP增長相比，物價增長偏低，至多算適度。上半年GDP增長11.1%，CPI增長僅2.6%；前三季度GDP增長10.6%，CPI增長2.9%；預(yù)計全年GDP增長10.1%，CPI增長3%上下。因此，仍可以把今年宏觀經(jīng)濟(jì)的特征概括為“高增長低通脹”。值得一提的是：今年CPI增長3%有去年基數(shù)低的作用，2009年CPI下降0.7%，排除基數(shù)的影響，實際CPI增長為2%左右。

（四）幾次上漲都屬外部沖擊型，但這次沖擊力偏弱。導(dǎo)致三次物價上漲的因素基本相同，主要是食品類價格持續(xù)偏快增長，而核心通貨膨脹率（除食品外的CPI上漲）一直不高，這屬于外部沖擊型物價上漲。這次的沖擊應(yīng)是最弱的，原因主要有兩個：一是食品類中居核心地位的兩大產(chǎn)品（大米和豬肉）未出現(xiàn)明顯的供求缺口，近期食品價格出現(xiàn)較大波動的一個重要原因是蔬菜和鮮果類增長過快。由于蔬菜和鮮果在食品價格體系中并不居核心地位，因此，此輪食品價格上漲的持續(xù)時間不會比上兩次長。二是一般導(dǎo)致外部沖擊型物價上漲的另一個原因是油價快速上漲，而這次油價上漲較為適度，持續(xù)上漲動力不足。因此，對物價總水平的沖擊有限。從生產(chǎn)成本、相對價格水平、農(nóng)民在社會中的相當(dāng)弱勢地位等多方面看，我國農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期偏低問題，因此，農(nóng)產(chǎn)品價格適度上漲具有合理性，且對農(nóng)民增收、調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)收入差距十分有利，只是要避免出現(xiàn)長期過快上漲。

（五）PPI增長與前兩輪比較明顯偏弱。無論從PPI的增長幅度和持續(xù)的時間看，這次PPI增長明顯比上兩輪偏弱。三季度PPI同比增長4.5%，比二季度回落2.2個百分點，且8月、9月份兩個月都穩(wěn)定在4.3%這一不很高的位置。這輪PPI增長中，持續(xù)5%的增長僅5個月（2月至6月），最高值僅為5月的7.1%。PPI增長高點不高且持續(xù)時間不長也說明內(nèi)生物價增長動力不足。

總之，當(dāng)前物價總水平增幅并不高，且食品類產(chǎn)品價格上漲較多，具有相當(dāng)大的合理成份。

二、近期漲價預(yù)期陡升的原因

篩選此輪物價上漲的原因，主要包括三個方面：一是去年以來較寬松的貨幣政策形成了明顯偏多的流動性。二是一些農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了一定的供求缺口。三是因房地產(chǎn)調(diào)控效果不佳導(dǎo)致投機氣氛陡然增加。最后一個原因是最主要的。4月份國務(wù)院出臺的國十條，經(jīng)過4個多月的市場發(fā)酵，結(jié)果是房價不跌，成交量又開始放大，房地產(chǎn)市場的兩個預(yù)期（房價只漲不跌的預(yù)期、房價越調(diào)越高的預(yù)期）沒有絲毫的變動。這導(dǎo)致兩個結(jié)果：一是前期大家預(yù)期我國經(jīng)濟(jì)在下半年將出現(xiàn)較明顯的回落，因房地產(chǎn)調(diào)控效果不佳而不能成立。三季度經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期就是明證，于是投資投機預(yù)期上升。二是房地產(chǎn)調(diào)控效果不佳，意味著房價上漲的預(yù)期上升，使前期處于暫時“冬眠”的大量投機資金不再觀望，被重新“激活”，于是出現(xiàn)了瘋狂的投機炒作。

在農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲中的有個問題需要高度關(guān)注：今年以來蔬菜價格一漲再漲，年初受“冷冬”和運力不足的影響大幅上漲，之后有所回落，不久又再次明顯上漲，上漲幅度和持續(xù)時間大大超過預(yù)期，與蔬菜生產(chǎn)期短價格上漲后應(yīng)很快彌補缺口的判斷存在較大的矛盾。這使我們想到，蔬菜長期供給能力可能存在“硬傷”，即可能是由于這些年房地產(chǎn)的持續(xù)火爆及城市面積的快速擴張大量擠占菜地導(dǎo)致種菜土地大幅減少，形成過大的供求缺口。

另外，當(dāng)前中國投機氣氛過于濃郁，還與跨國投資銀行及國內(nèi)一部分金融投資機構(gòu)的專家大肆渲染我國已進(jìn)入高通貨膨脹時期有關(guān)，長期的負(fù)利率及前期貨幣政策相當(dāng)偏松給了他們口實。他們不時地通過制造通脹預(yù)期來謀取金融市場上的暴利，這一點也值得我們高度警惕。

在物價總水平增長并不高的情況下，為什么社會公眾的不滿卻如此強烈呢？我們認(rèn)為這既不是由于經(jīng)濟(jì)社會對物價承受力明顯降低，也不是由于物價增長水平真的過高，如出現(xiàn)了一些人大肆鼓吹的我國進(jìn)入高通貨膨脹周期。根本原因是，社會公眾對收入分配嚴(yán)重不公及收入差距不斷擴大的強烈不滿，物價上漲成了社會公眾這種不滿的“出氣口”。

三、對2011年物價增長趨勢的初步預(yù)測

（一）四季度物價增長將有所回落，全年可基本實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)

10月份可能是此輪物價增長的高點，估計接近4%，隨后11月、12月份受2009年基數(shù)抬高及物價內(nèi)在增長動力不足的影響，CPI增長有望出現(xiàn)一定程度的走弱。預(yù)計全年CPI增長3%左右。全年P(guān)PI同比上漲5%左右。

（二）2011年物價增長有望回落，通脹壓力趨于減輕

預(yù)計2011年物價總水平（CPI）增長呈小幅回落的態(tài)勢，且前高后低。總體看，導(dǎo)致物價下行的因素增多增強，導(dǎo)致物價上行的因素減少減弱，預(yù)計全年CPI增長2%左右。

影響物價下行的因素主要有：（1）貨幣金融政策將繼續(xù)溫和調(diào)整。主要是利率將會繼續(xù)升息、信貸增長及貨幣供應(yīng)量增長都會有所放慢，這會使明年流動性過剩問題有所減輕，從而對物價增長有所抑制。（2）2009年新一輪投資擴張的一個重要結(jié)果是，一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩將在未來兩年集中釋放，這會導(dǎo)致工業(yè)品價格回落，通貨緊縮的內(nèi)在壓力增大。（3）預(yù)計2011年全球經(jīng)濟(jì)增長將比今年明顯減弱，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部環(huán)境趨緊，這會進(jìn)一步加大國內(nèi)工業(yè)品價格的回調(diào)壓力。（4）由于核心農(nóng)產(chǎn)品（大米、豬肉）未出現(xiàn)較顯著的供求缺口，這會使2011年食品價格上升空間被壓縮。糧價和蔬菜價格都將趨于放慢，從而拉低CPI漲幅。（5）明年實際消費增長可能繼續(xù)回調(diào)，將對物價上漲形成一定的抑制作用。今年前三個季度社會消費品零售總額同比增長18.3%，扣除物價因素，實際增長15%，而上年同期實際增長16.6%，即今年實際消費增長比去年將回落1個百分點以上。受消費增長周期因素的影響，GDP增長的高點比消費增長的高點早兩年，2007年是此輪經(jīng)濟(jì)增長的最高點，而消費增長的高點則出現(xiàn)在2009年，這種調(diào)整將會延續(xù)到明后年，即明年消費增長將會繼續(xù)有所放慢。

相比較，明年影響物價上行的因素將減少、減弱。導(dǎo)致明年物價上漲的因素主要是三個方面，比下行因素少，且影響有減弱的趨向。首先，由于存在較大的供求缺口，明年蔬菜和鮮果類價格還會繼續(xù)保持較快的增長趨勢。其次，投機因素或氣氛仍然相當(dāng)濃郁，但隨著金融政策適度收緊，其影響有望減弱。三是一些壟斷性產(chǎn)品及資源品價格上漲的壓力較大，這是未來一段時間價格上漲的內(nèi)在因素，但壟斷性產(chǎn)品及資源品價格上漲的主要原因是價格改革或稅收改革，具有明顯的可控性。

四、政策建議

（一）適當(dāng)提高明年CPI增長的調(diào)控目標(biāo)。盡管我們預(yù)計明年物價總水平將趨于回落，可能回落到2%左右，但考慮到為資源品價格改革留有空間及增強物價調(diào)控的主動性，可考慮將全年物價調(diào)控目標(biāo)定在4%以內(nèi)（為了與“十二五”規(guī)劃的目標(biāo)相銜接，明年GDP增長則最好定在7%以上，而不是8%左右）。

（二）要繼續(xù)適度收縮貨幣金融政策，抑制投機需求。一方面要繼續(xù)升息，逐步將利率調(diào)到接近或超過物價漲幅，改變過去較長時間保持的負(fù)利率狀況，以增加投機者的炒作成本。另一方面，要控制貨幣供應(yīng)量增長，繼續(xù)減少新增信貸規(guī)模。根據(jù)測算，明年GDP增長可能在9%左右，考慮價格因素，新增信貸規(guī)模只需要6萬億就夠了，因此，建議將新增信貸規(guī)模確定為6萬億左右。

（三）加大對低收入家庭物價補貼的力度。近幾輪物價偏快上漲的主體部分都是食品類價格，這對低收入家庭影響很大。建議設(shè)立物價上漲與低收入家庭生活補貼聯(lián)動機制。實施這一措施關(guān)鍵是要為價格補貼啟動設(shè)定一個明確的標(biāo)準(zhǔn)（CPI漲幅或食品價格漲幅及持續(xù)的時間），當(dāng)漲幅達(dá)到設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)時，補貼制度自動啟動，漲幅越大，補貼數(shù)額也越大，降到標(biāo)準(zhǔn)以下自動取消。

（四）要努力調(diào)整城市發(fā)展模式。粗放式城市發(fā)展模式的后遺癥越來越大，不僅正在導(dǎo)致菜地的大量減少，而且將威脅長期糧食的安全，導(dǎo)致城市運行長期低效率。建議努力轉(zhuǎn)變當(dāng)前粗放式的城市發(fā)展模式，組織專題調(diào)研組，對城市地區(qū)及全國的菜地面積進(jìn)行全面調(diào)查，摸清情況，有針對性地采取調(diào)控措施。