高儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系研究

摘要：在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模日益擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)蓄也逐年增長(zhǎng)，特別是居民儲(chǔ)蓄患劇上升，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資以及GDP三者幾乎顯示出相似的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

關(guān)鍵詞：高儲(chǔ)蓄；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；投資；儲(chǔ)蓄率；居民儲(chǔ)蓄

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3315(2010)2-149-001

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就，全國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)了20多年的高速增長(zhǎng)。對(duì)此，可能是固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄尤其是居民儲(chǔ)蓄的急劇增加又是支撐投資大規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)，即儲(chǔ)蓄、投資增長(zhǎng)是引起經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的原因；也可能是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)促使儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)，而儲(chǔ)蓄通過(guò)一定的渠道轉(zhuǎn)化為投資，進(jìn)而帶動(dòng)投資增長(zhǎng)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是促使儲(chǔ)蓄、投資增長(zhǎng)的主要原因；還可以是投資增長(zhǎng)刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又帶動(dòng)了儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為投資增長(zhǎng)，即投資增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)之間存在良性循環(huán)。因此，我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率與高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的因果關(guān)系問(wèn)題也成為國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。

高的儲(chǔ)蓄率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非壞事，在理論上，西方學(xué)者通過(guò)索洛模型證明：在儲(chǔ)蓄完全轉(zhuǎn)化為投資條件下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)“平衡增長(zhǎng)路徑”，儲(chǔ)蓄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不產(chǎn)生影響。但是，由于西方的儲(chǔ)蓄理論是植根于西方發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、比較完善的社會(huì)保障制度以及其獨(dú)特的歷史和文化傳統(tǒng)。

縱觀我國(guó)近二十幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間應(yīng)存在較強(qiáng)的因果關(guān)系。而且不論是居民存款儲(chǔ)蓄的規(guī)模還是居民存款儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)率都應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的影響，但是這種影響可能在90年代以后才會(huì)明顯；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)居民存款儲(chǔ)蓄的影響可能顯著體現(xiàn)在80年代至90年代初期。形成上述判斷的依據(jù)如下：

一、自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)經(jīng)歷了二十多年的高速增長(zhǎng)，令全世界嘆為觀止。值得注意的是，由于長(zhǎng)期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，地方政府的行政模式和思維習(xí)慣還不能很快適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的要求。不僅如此，在現(xiàn)行金融體制下，國(guó)內(nèi)貸款的資金主要來(lái)自國(guó)有銀行，國(guó)有銀行既沒(méi)有完成自身的適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的體制轉(zhuǎn)變，同時(shí)又無(wú)法擺脫地方政府的各種行政干預(yù)，其直接后果就是放貸效率低下。據(jù)此，國(guó)內(nèi)外不少學(xué)者在90年代中后期提出了對(duì)我國(guó)21世紀(jì)初經(jīng)濟(jì)發(fā)展的悲觀展望，認(rèn)為我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是無(wú)法維持的。

二、根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本知識(shí)，一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體一年內(nèi)的投資總量必須等于該年度的國(guó)民儲(chǔ)蓄，即GDP減去居民總消費(fèi)和政府支出；而一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體一年內(nèi)的投資總量必須小于等于國(guó)民儲(chǔ)蓄。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的定義，最終消費(fèi)等于居民消費(fèi)與政府消費(fèi)之和，因此，用GDP減去最終消費(fèi)相當(dāng)于國(guó)民儲(chǔ)蓄。最后得出結(jié)論：儲(chǔ)蓄增加額與儲(chǔ)蓄余額之比大于15％的超過(guò)了半數(shù)，最大值為30，這表明了居民儲(chǔ)蓄存款是我國(guó)投資的重要資金來(lái)源之一。

三、改革開(kāi)放之初的中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完全從長(zhǎng)達(dá)10年的浩劫中恢復(fù)過(guò)來(lái)，無(wú)論是綜合國(guó)力還是人均收入都處在一種捉襟見(jiàn)肘的窘境。1980年的中國(guó)人口為9.87億，按可比價(jià)格計(jì)算，當(dāng)年的全國(guó)儲(chǔ)蓄存款年末余額為399.5億元，人均僅為40.5元存款。依靠這樣的存款規(guī)模去帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)顯然有些不切實(shí)際。到了1986年，我國(guó)人口總數(shù)為10.585億，按可比價(jià)格計(jì)算當(dāng)年的全國(guó)儲(chǔ)蓄存款年末余額為1622.6億元，人均153.292元，接近1980年的4倍，即便扣除物價(jià)上漲因素，人均儲(chǔ)蓄余額也增長(zhǎng)了3倍多。

高儲(chǔ)蓄現(xiàn)象的出現(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活的影響也將具有兩面性。從有利的方面看，居民儲(chǔ)蓄的快速增長(zhǎng)有力地支持了中國(guó)過(guò)去20多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，也是社會(huì)公眾對(duì)我國(guó)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行充滿信心的表現(xiàn)。在居民儲(chǔ)蓄額不斷增加的同時(shí)，投資增長(zhǎng)速度和總投資率也保持在相應(yīng)的高水平上。同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄的平穩(wěn)增長(zhǎng)，也支持了銀行部門的發(fā)展。從另一個(gè)角度看，充足的儲(chǔ)蓄存款表明人們對(duì)未來(lái)改革所帶來(lái)的不確定性不僅有足夠的心理準(zhǔn)備，也具備了一定的物質(zhì)承受力，因而在一定程度上會(huì)對(duì)改革推進(jìn)過(guò)程中的社會(huì)穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

但面對(duì)高速增長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄量，我們僅分析其有利方面顯然是不夠的，從不利的方面看，首先反映在它制約了最終消費(fèi)的實(shí)現(xiàn)。在儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)的背后，我國(guó)居民的平均消費(fèi)傾向長(zhǎng)期下降。從經(jīng)濟(jì)循環(huán)的角度看，儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)過(guò)快可能基于兩方面的原因：一是可支配收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的分配比例不當(dāng)，因消費(fèi)動(dòng)力不足或儲(chǔ)蓄意愿強(qiáng)烈而形成過(guò)多儲(chǔ)蓄；二是儲(chǔ)蓄—投資的轉(zhuǎn)化渠道不暢，因缺乏投資動(dòng)力而形成投資不足。

顯然，一旦出現(xiàn)上述情況，社會(huì)資源就存在嚴(yán)重浪費(fèi)。更重要的是，銀行就面臨著存款貸不出去的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殂y行實(shí)行的是“資產(chǎn)負(fù)債比例管理”，即有多少存款才能按一定比例發(fā)放一定量的貸款。如果銀行只付存款利息而不能從貸款里收利息，則銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就加大了。而如果儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)造成風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中，由于金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融的風(fēng)險(xiǎn)加劇，一方面必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅，更為重要的是將會(huì)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生一定的消極影響，可見(jiàn)其影響將是非常廣泛的。