金融演化中的滅絕與新生

今天的金融界是4000年經(jīng)濟演化的結(jié)果。明晰債務(wù)人與債權(quán)人關(guān)系的貨幣，成為銀行與清算中心不斷擴大借貸規(guī)模的根源。

所有機構(gòu)創(chuàng)新的經(jīng)濟聯(lián)合體，包括銀行、債券市場、股票市場、保險以及財產(chǎn)所有民主制，從長遠來看，表現(xiàn)更為出色，因為金融中介在資源配置方面更有效?；谶@種原因，西方金融模式先是通過帝國主義，然后通過全球化在世界各地得到廣泛傳播。

從古老的美索不達米亞到當今的中國，簡而言之，貨幣一直是推動人類進步的力量:這種金融創(chuàng)新、金融中介和金融一體化的復(fù)雜進程，與科技的進步、法律的傳播，對人類擺脫枯燥的自給自足的農(nóng)業(yè)和痛苦的“馬爾薩斯陷阱”，發(fā)揮著同等重要的作用。

然而，貨幣的發(fā)展不可能是一帆風(fēng)順的。相反，金融歷史猶如乘坐過山車，跌宕起伏，從泡沫到破滅，從狂熱到恐慌，從震動到崩潰。即使在今天，盡管我們的金融機構(gòu)和金融工具前所未有地復(fù)雜，但是，這個星球的金融仍然脆弱如昔，仍有可能發(fā)生以往發(fā)生過的危機。就我們所有的聰明才智來看，我們注定要被“隨機性所愚弄”，注定要為“黑天鵝”的出現(xiàn)而驚訝。我們甚至有可能要經(jīng)歷幾十年“超級泡沫”所引發(fā)的通貨緊縮。

從進化的意義上講，金融服務(wù)部門似乎已經(jīng)度過了20年的“寒武紀大爆炸”——既有的物種欣欣向榮，新生的物種數(shù)量攀升。與自然界一樣，大型物種的存在并不排除演化的前進和小型物種的繼續(xù)生存。規(guī)模并不代表一切，自然界如此，金融界亦如此。

在金融界中，突變和物種形成通常根據(jù)環(huán)境和競爭來進化，自然選擇決定哪些新特性會得到普遍傳播。有時，如同在自然界，進化過程也會受到重大破壞，其表現(xiàn)形式為地緣政治沖擊和金融危機。當然，這種區(qū)別在于，巨大的小行星的沖擊是外來的沖擊，而金融危機是金融體系內(nèi)生的危機。20世紀30年代的大蕭條和70年代的大通脹造成了“大規(guī)模滅絕”，比如30年代的銀行恐慌、80年代的儲貸協(xié)會危機。

自然界與金融界之間還存在著一個重大區(qū)別。生物進化發(fā)生在自然環(huán)境中，其變化基本上是隨機的，金融服務(wù)領(lǐng)域的進化則發(fā)生在監(jiān)管框架之內(nèi)，用站在達爾文對立面的創(chuàng)世論者的話來說，“智能設(shè)計”在其中發(fā)揮著作用。監(jiān)管環(huán)境的突然變化與宏觀經(jīng)濟環(huán)境的突變截然不同，二者的區(qū)別在于，監(jiān)管變化有內(nèi)在因素，因為那些責任人通常由偷獵者變成獵場看守者，他們對私人領(lǐng)域運作方式有著很好的洞察力。

金融體系的每一次劇烈震蕩，必然會造成重大損失。任其自生自滅，“自然選擇”會迅速發(fā)揮作用，淘汰市場上最弱的組織，它們通常會被成功的公司吞并。但是，大部分危機都會導(dǎo)致政府出臺新的規(guī)則和管制，因為立法者和監(jiān)管者急于穩(wěn)定金融體系，急于保護消費者或者選民的利益。

在撰寫本書時，常常有人問我是否起了一個錯誤的書名。本書的書名似乎有些不合時宜的樂觀語調(diào)，因為眼下通貨膨脹上揚和商品資金外逃，似乎預(yù)示著美元之類的法定貨幣的公眾信心和購買力的真正下降。然而，讀者到現(xiàn)在應(yīng)該明白，我們的金融體系從遙遠的起源——美索不達米亞的放債人——一直到現(xiàn)在，跨越的歷程有多么久遠。在這一進程中，確實有重大的逆轉(zhuǎn)，也有收縮，甚至瀕臨毀滅邊緣。但甚至在最糟糕的時候，這一切也不能永久妨礙我們金融體系的發(fā)展。金融歷史的發(fā)展軌跡呈現(xiàn)出犬齒狀態(tài)，但無疑趨勢是向上的。

我同樣要對達爾文表示敬意，因為我從他的那本《物種起源》中得到啟發(fā)，所以，我所講的內(nèi)容是有根據(jù)的，也是正在不斷演化著的。我仍然比以往任何時候都更加相信，我們只有完全理解金融物種的起源，才能了解有關(guān)貨幣的基本事實，即并非如德國總統(tǒng)所抱怨的必須將金融“怪獸趕回原來的地方”。金融市場實際上就像人類的一面鏡子，展示了我們每時每刻評價自己以及周遭世界資源的方式。

鏡子清晰地映照出我們的丑態(tài)，這不是鏡子的過錯，因為它也能清晰地映照出我們的美麗?！?/p>

《貨幣崛起——金融如何影響世界歷史》，(英)尼爾·弗格森著，高誠譯，中信出版社2009年6月第一版。本文摘自該書“后記”