淺談人民幣匯率變動對我國對外貿(mào)易的影響

[摘 要] 本文基于Marshall-Lerner條件、價格傳遞效應(yīng)，闡述人民幣匯率變動對中國對外貿(mào)易的影響，并結(jié)合“人民幣升值”問題進(jìn)行簡要現(xiàn)實分析。

[關(guān)鍵詞] 人民幣匯率 Marshall-Lerner條件 價格傳遞效應(yīng)

改革開放以來，人民幣匯率制度經(jīng)歷了一系列演變和發(fā)展，從單一匯率制，到“匯率雙軌制”，再到今天的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)有管理的浮動匯率制度。近年來，美國等國家一直給予中國人民幣升值的壓力，中國也采取了一系列的應(yīng)對措施。人民幣匯率之所以受到這么大的關(guān)注，是因為它的變動能夠影響我國的對外貿(mào)易。這種影響是多方面的，而它究竟是怎樣影響，以及人民幣到底是否應(yīng)該升值是我們值得關(guān)注的問題。

一、基于Marshall-Lerner條件及其擴(kuò)展的分析

Marshall-Lerner條件是貿(mào)易收支平衡彈性分析方法的核心，它基于以下四個假設(shè)條件:(1)匯率之外的其他貿(mào)易條件不改變;(2)不考慮國際資本的流動;(3)貿(mào)易供給彈性無窮大;(4)初始時，國際貿(mào)易保持平衡。Marshall-Lerner條件是指在假設(shè)條件成立的情況下，貶值改善貿(mào)易的條件是進(jìn)出口彈性之和大于1，而不管是用本幣還是外幣表示。國內(nèi)很多學(xué)者在研究人民幣匯率對中國貿(mào)易的影響方面都應(yīng)用了Marshall-Lerner條件，盧向前指出我國出口彈性為-1.88，進(jìn)口彈性為1.96，匯率對貿(mào)易影響顯著;指出我國進(jìn)出口商品的需求彈性絕對值之和為2.048629，大于Marshall-Lerner條件的臨界值1，即人民幣實際有效匯率貶值會改善我國的貿(mào)易收支，并且匯率對貿(mào)易的影響是顯著的。

中國，作為一個人口大國，經(jīng)濟(jì)總量和貿(mào)易總量都不容世界忽視，鑒于國內(nèi)學(xué)者研究大多集中在Marshall-Lerner條件，但實證結(jié)果無法達(dá)成共識，鐘劍、孟浩基于大國經(jīng)濟(jì)模型從進(jìn)口和出口兩方面借助于供給價格彈性和需求價格彈性對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究，得出人民幣實際有效匯率與外貿(mào)順差不存在長期均衡關(guān)系而且兩者之間不存在Granger因果關(guān)系。

二、人民幣匯率變動的J曲線效應(yīng)和價格傳遞效應(yīng)分析

人民幣匯率變動將對我國的進(jìn)出口產(chǎn)生重大影響，主要體現(xiàn)為J曲線效應(yīng)和價格傳遞效應(yīng)兩個方面。

“J曲線效應(yīng)”是指由于進(jìn)出口數(shù)量不會發(fā)生大的變化，所以在本國貨幣貶值后的短時期內(nèi)，本國出口的外匯收入減少，進(jìn)口支出增加，從而出現(xiàn)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的現(xiàn)象，一段時間之后，由于出口量的逐漸增加和進(jìn)口量的逐漸減少，貿(mào)易逆差開始扭轉(zhuǎn)并最終出現(xiàn)順差的現(xiàn)象。雖然在進(jìn)出口價格彈性的估算中很多國家都會滿足上文提到的Marshall-Lerner條件，但在短期中很可能會出現(xiàn)“J曲線效應(yīng)”。鐘偉對人民幣J曲線效應(yīng)進(jìn)行估計，指出人民幣匯率變動對進(jìn)口的影響的時滯性不明顯。與我國大部分研究者對人民幣匯率變動滯后效應(yīng)的估計基本一致。

然而，上文所提到的Marshall-Lerner條件是在假設(shè)匯率完全傳遞的基礎(chǔ)上得出來的，它并不能說明匯率貶值能在多大程度上改善貿(mào)易收支，事實上，匯率完全傳遞的概率是及其小的，所以要知道人民幣匯率的變動對貿(mào)易收支的影響，常常需要考慮人民幣匯率變動對進(jìn)出口商品價格的影響，即人民幣匯率變動的價格傳遞效應(yīng)。一般認(rèn)為匯率貶值改善貿(mào)易收支的程度取決于匯率對進(jìn)出口價格的傳遞程度。假設(shè)一種極端情況，當(dāng)人民幣貶值時，中國國內(nèi)商品的價格同比例的上升，也就是說匯率變動未能引起進(jìn)出口商品實際價格的變動，它被國內(nèi)同比例的通貨膨脹所抵消，那么匯率變動對貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響是中性的。就一般情況而言，在其他條件一定時，匯率貶值改善貿(mào)易收支的程度取決于匯率變動對進(jìn)出口價格的傳遞程度，并且呈正向關(guān)系。

結(jié)合中國本身的情況來看，由于中國具有比較優(yōu)勢的商品對位勞動密集型產(chǎn)品，加上中國勞動力成本相對較低，所以出口商品的價格已經(jīng)較低，降價空間也很小。人民幣貶值的出口傳遞彈性非常低，因而即使人民幣貶值，出口商品的價格也不能再進(jìn)一步降低，那么貿(mào)易改善的程度會相對較小。另外，人民幣匯率變動對初級產(chǎn)品貿(mào)易收支的反應(yīng)呈現(xiàn)“J”曲線或“W”曲線形態(tài)。而由于中國出口商品以制成品為主，所以人民幣匯率變動對中國的進(jìn)出口總的影響可能并不太大。

三、關(guān)于人民幣匯率變動的相關(guān)結(jié)論和政策建議

1.研究者基于不同的數(shù)據(jù)估算對于我國是否滿足Marshall-Lerner條件不能得出較為一致的結(jié)論，即使Marshall-Lerner條件在我國成立，我們也不能認(rèn)為人民幣貶值就一定能改善我國貿(mào)易收支狀況，因為現(xiàn)實情況并不滿足Marshall-Lerner條件所假設(shè)的前提條件。對于可以部分影響進(jìn)出口價格的中國來說，或許匯率變動能使得對外貿(mào)易收支改變，但它卻不是消除外貿(mào)差額的決定性因素。

2.由于存在著多方面的時滯的原因，中國會表現(xiàn)出一定的“J曲線效應(yīng)”的情況，但人民幣匯率變動對進(jìn)口的影響的時滯性并不明顯。

3.就匯率而言，其他條件不變，匯率變動對貿(mào)易收支的影響程度取決于匯率變動對進(jìn)出口價格的傳遞程度，并且呈正向關(guān)系。如果匯率變動對進(jìn)出口價格的傳遞程度越小，那么想要改善貿(mào)易收支就需要人民幣更大的貶值程度。

4.由于中國出口的商品多為勞動密集型商品，中國勞動力價格較低，而且中國出口以制成品為主，人民幣貶值的出口傳遞彈性較低，那么人民幣貶值對貿(mào)易改善的程度會相對較小。

5.中國的貿(mào)易順差不能簡單地依靠人民幣升值來調(diào)整，美國等國提出人民幣應(yīng)該升值理由并不充分，人民幣的升值并不能有效地幫助美國維持和保護(hù)美國國內(nèi)的就業(yè)，而中國的出口商卻會因此而遭受損失。由于人民幣的升值預(yù)期可能導(dǎo)致外貿(mào)部門的就業(yè)減少，所以政府應(yīng)該采取一定的措施來引導(dǎo)這些勞動力的轉(zhuǎn)移。

6.中國現(xiàn)行的以市場供求為基礎(chǔ)的參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)有管理的浮動匯率制度能較好地維護(hù)和穩(wěn)定人民幣匯率使其在一個合理的水平上波動。

參考文獻(xiàn):

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