企業(yè)社會(huì)責(zé)任之企業(yè)對(duì)投資者貢獻(xiàn)的納什均衡博弈分析

[摘 要] 論文根據(jù)主題博弈理論從企業(yè)主體和市場(chǎng)主體這一角度討論企業(yè)是否承擔(dān)社會(huì)責(zé)任這一問(wèn)題，運(yùn)用博弈論的方法，都建了企業(yè)主體和市場(chǎng)主體的博弈模型，通過(guò)分析雙方主體的博弈選擇，得到純粹策略均衡解和混合策略均衡解。最后，提出企業(yè)主體和市場(chǎng)主體對(duì)社會(huì)責(zé)任這一問(wèn)題應(yīng)該給予關(guān)注的建議。

[關(guān)鍵詞] 主體理論 混合策略 純策略 納什均衡

一、根據(jù)主體博弈理論，會(huì)計(jì)的本質(zhì)體現(xiàn)于不同主體之間通過(guò)相互影響達(dá)到一種均衡

在博弈過(guò)程中，主體之間的選擇是相互影響的，一個(gè)主體決策的改變，將會(huì)影響到參與博弈的所有其他主體的選擇和決策。所以，各個(gè)主體的支付不僅與其自身的選擇有關(guān)，而且還與其他主體的選擇有關(guān)。各個(gè)主體之間是相互作用、相互影響的，其利益關(guān)系也是相互制約、相互牽制的。博弈的產(chǎn)生前提是信息不對(duì)稱和不確定因素的存在，企業(yè)則正是一系列關(guān)于未來(lái)不完全契約的聯(lián)結(jié)，包括企業(yè)對(duì)是否承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的策略選擇。

目前，研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指標(biāo)可以反映在四個(gè)方面，分別是企業(yè)對(duì)職工的貢獻(xiàn)率、企業(yè)對(duì)政府的貢獻(xiàn)率、企業(yè)對(duì)投資者的貢獻(xiàn)率和企業(yè)對(duì)社會(huì)福利的貢獻(xiàn)率。本文主要討論企業(yè)對(duì)投資者的貢獻(xiàn)率，主要反映在企業(yè)對(duì)投資者支付的股利、股息、利息等方面;并且，企業(yè)對(duì)股利、股息等采取支付或者不支付的策略是各方利益博弈的結(jié)果。

二、博弈分析

1.博弈假設(shè)。博弈模型之中只有兩個(gè)人，即企業(yè)主體和市場(chǎng)投資者主體，并且兩者都是理性經(jīng)濟(jì)人;雙方的純策略只有兩種，企業(yè)對(duì)股利、股息等采取支付或者不支付策略，市場(chǎng)投資者采取增加投資或者減少投資的策略;雙方做決策時(shí)把對(duì)方策略當(dāng)作給定，不考慮第三人所選擇策略的影響;信息是完全的，即各方對(duì)其對(duì)方的所作出的策略成本和收入等有準(zhǔn)確的知識(shí);該博弈是屬于靜態(tài)博弈，即不考慮時(shí)間因素的一次性博弈。

2.博弈模型的建立和求解。根據(jù)博弈假設(shè)以及企業(yè)主體、市場(chǎng)主體的成本收益狀況，可以建立如下關(guān)系矩陣:

其中，v表示投資者增加投資給企業(yè)帶來(lái)的收益;f表示企業(yè)支付給投資者的股利、利息等;d表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)增加的投資v所付出的成本;a表示企業(yè)采取不支付策略時(shí)投資者增加投資所獲得的收益;-t表示企業(yè)采取不支付策略時(shí)投資者減少投資投資給企業(yè)帶來(lái)的損失;g表示企業(yè)采取不支付策略時(shí)投資者減少的投資部分以其他方式所獲的收益，且g>a;-f-h表示企業(yè)支付現(xiàn)金股利時(shí)投資者減少投資給企業(yè)帶來(lái)的損失;b表示企業(yè)采取支付策略投資者減少投資減少的收益;m表示企業(yè)選擇支付給投資者股利等的概率;n表示投資者增加投資的概率。

當(dāng)企業(yè)選擇支付策略時(shí)，如果投資者增加投資，那么投資者的效用必定大于企業(yè)發(fā)放的股利等，否則投資者會(huì)減少投資，所以這種情況下，投資者增加投資，其效用令為f+a，而選擇減少投資，則令效用為f-b，(a>0，b>0)。

3.純策略納什均衡。當(dāng)t≤f+h時(shí)，無(wú)論投資者選擇何種策略，企業(yè)都選擇不支付股利、利息等，即企業(yè)選擇社會(huì)責(zé)任貢獻(xiàn)率較低的方案，此時(shí)投資者選擇增加投資，所以純策略的納什均衡為(不支付;增加)。反映了當(dāng)企業(yè)有良好的投資項(xiàng)目從而不發(fā)放股利、利息等的時(shí)候，投資者會(huì)更加積極地增加在企業(yè)的投資。

4.混合策略納什均衡。當(dāng)t≥f+h時(shí)，選擇對(duì)投資者進(jìn)行貢獻(xiàn)時(shí)不存在純策略的納什均衡，因?yàn)槠髽I(yè)選擇不支付時(shí)，投資者最優(yōu)選擇是減少投資，當(dāng)投資者減少投資時(shí)，企業(yè)最優(yōu)選擇是支付，企業(yè)支付時(shí)，投資者最優(yōu)選擇是增加投資，投資者增加投資時(shí)，企業(yè)最優(yōu)選擇是不支付。因此，企業(yè)和投資者在這種情況下必須采用一種混合策略。

企業(yè)的混合策略概率為(m，1-m)，投資者的混合策略概率為(n，1-n)，由此可得企業(yè)的期望效用函數(shù)為:V企業(yè)=m[n(v-f-d)+(1-n)(-f-h)]+(1-m)[n(v-d)+(1-n)(-t)]

一階求導(dǎo)可得

=-f-h-nh+t-nt=0解得n=1-[f/(t-h)]

投資者的期望效用函數(shù)為:V投資者=n[m(f+a)+(1-m)a]+(1-n)[m(f-b)+(1-m)g]

一階求導(dǎo)可得

=a-g+mg+bm=0解得m=1-[(a+b)/(g+b)]

所以，當(dāng)t≥f時(shí)，企業(yè)與投資者混合策略博弈的納什均衡為[([(a+b)/(g+b)];1-[f/(t-h)])，(1-[(a+b)/(g+b)];[f/(t-h)])]，即企業(yè)以[(a+b)/(g+b)]的概率選擇不支付策略時(shí)，投資者的選擇增加投資的概率為1-[f/(t-h)];企業(yè)以1-[(a+b)/(g+b)]的概率選擇支付策略時(shí)，投資者的選擇減少投資的概率為[f/(t-h)]。

三、結(jié)論

通過(guò)上述分析，可以得出以下結(jié)論:

1.企業(yè)采取不支付策略時(shí)，投資者增加的投資越多，企業(yè)越有可能采取不支付策略。a值越大，代表企業(yè)采取不支付策略時(shí)投資者增加的投資越大，這有可能是信號(hào)傳遞的結(jié)果，市場(chǎng)認(rèn)為企業(yè)采取不支付策略是因?yàn)橛懈玫耐顿Y項(xiàng)目或者投資機(jī)會(huì)所以節(jié)省支出，從而是企業(yè)獲得市場(chǎng)上更多的投資支持。這種情況下，企業(yè)不支付的概率1-m=(a+b)/(g+b)，從而m值會(huì)更大，企業(yè)更加采取不支付的策略，即不對(duì)投資者進(jìn)行貢獻(xiàn)。

2.為避免不支付股利等帶來(lái)的投資減少?gòu)亩鴮?dǎo)致更大的損失，企業(yè)選擇支付策略。t值越大，企業(yè)采取不支付策略導(dǎo)致的投資者投資減少帶來(lái)的損失越大，根據(jù)n=1-[f/(t-h)]，則n值越大，企業(yè)就有較大的傾向采取支付策略，即對(duì)投資者進(jìn)行貢獻(xiàn)。

3.當(dāng)企業(yè)對(duì)投資者貢獻(xiàn)過(guò)多時(shí)，投資者反而會(huì)選擇減少投資。企業(yè)對(duì)投資者的貢獻(xiàn)過(guò)多，f值過(guò)大，投資者減少投資的概率1-n=f/(t-h)將越大。這一點(diǎn)信號(hào)傳遞理論同樣可以給予解釋和說(shuō)明。

參考文獻(xiàn):

[1]葛家澍:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的本質(zhì)、特點(diǎn)及其邊界.會(huì)計(jì)研究，2003; 3

[2](英)阿弗里德·馬歇爾 朱志泰譯:《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》.華夏出版社2005年版