一個(gè)私人銀行客戶的理財(cái)血淚史

在金融食物鏈中，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)者是華爾街和歐美銀行，亞洲、則是銷售中心，中國(guó)那些有經(jīng)濟(jì)實(shí)力、有追逐財(cái)富的熱望卻沒(méi)有足夠的經(jīng)驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的富裕階層，便是私人銀行瞄準(zhǔn)的靶心。

從去年年初開(kāi)始，賴建平的生活被徹底顛覆了。過(guò)去18年，他是一位民商法律師，生活平穩(wěn)寧?kù)o，伴隨年齡的增長(zhǎng)，他的財(cái)富也在迅速累積，當(dāng)有了上千萬(wàn)身家之后，賴建平正打算開(kāi)始一種不為“稻粱謀”的新生活。

但這一切在去年年底化為泡影。由于購(gòu)買(mǎi)了外資銀行的一種理財(cái)產(chǎn)品，他的2100萬(wàn)港元在幾個(gè)月內(nèi)被席卷一空，還倒欠了銀行200萬(wàn)港元。

飯桌上的合同

賴建平第一次接觸外資銀行是在2007年中的一次飯局上。

朋友的朋友，荷蘭銀行香港分行(私人銀行)的董事張寧，剛從華爾街歸來(lái)，說(shuō)起自己從事的私人銀行業(yè)務(wù)，能為客戶打理資產(chǎn)，幫助其實(shí)現(xiàn)保值增值。

在賴建平看來(lái)，荷蘭是現(xiàn)代金融和商業(yè)制度的誕生地，荷蘭人對(duì)商業(yè)信譽(yù)的誓死捍衛(wèi)也讓他印象深刻。他甚至想起了著名的巴倫支船長(zhǎng)的故事。

16世紀(jì)，荷蘭一條商船被困冰封海面，在零下40攝氏度的嚴(yán)寒中，名叫巴倫支的船長(zhǎng)和船員們拆掉甲板做燃料，卻絲毫未動(dòng)船艙中的貨品，盡管那其中有衣物和藥品。八個(gè)月后，貨物完好無(wú)損地送到，荷蘭商人以生命為代價(jià)守衛(wèi)經(jīng)商法則的故事從此流傳。

那頓飯局，很多人就在飯桌上和張寧簽訂了合同，賴建平也跟隨其中，立馬簽了一份一百多頁(yè)的全英文文件。

作為律師，賴建平覺(jué)得這僅僅是一個(gè)開(kāi)戶文件，只要賬戶里沒(méi)有打人資金，也就不存在什么風(fēng)險(xiǎn)。再加上對(duì)朋友的信任，賴建平并沒(méi)有了解這些英文文件到底是什么內(nèi)容，就簽下了自己的名字。

像他這樣的富有階層是私人銀行業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)的目標(biāo)客戶群。私人銀行業(yè)務(wù)位于銀行業(yè)務(wù)金字塔的頂層，是在零售銀行基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的～種面向高端客戶的業(yè)務(wù)。它們專門(mén)為富有階層提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)的投資和管理服務(wù)，這些服務(wù)完全是根據(jù)客戶需求量身定做的。

能打折的股票

簽署完開(kāi)戶文件，不久，賴建平再次見(jiàn)到了張寧，了解到有一種產(chǎn)品可以以較現(xiàn)價(jià)便宜20％的價(jià)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)基本面堅(jiān)實(shí)、長(zhǎng)期看好的股票。

據(jù)賴建平描述，張寧是把這款產(chǎn)品當(dāng)做收益穩(wěn)定型產(chǎn)品介紹給自己的。而對(duì)金融衍生產(chǎn)品完全不懂的賴建平，把自己財(cái)富增值的希望完全交給了這個(gè)香港荷蘭私人銀行的投資顧問(wèn)。

賴建平在香港荷蘭銀行開(kāi)了一個(gè)賬戶。存進(jìn)420萬(wàn)港幣準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)這種“能打折的股票”。三個(gè)多月之后，他的購(gòu)買(mǎi)總額一共達(dá)到了一千六七百萬(wàn)。

2007年8月至10月間港股一路高歌猛進(jìn)，3個(gè)月內(nèi)上漲了8940點(diǎn)。賴建平的戶頭賺了幾十萬(wàn)。

但10月20日，情況隨著股市的表現(xiàn)發(fā)生了變化。

同往常一樣，賴建平在結(jié)束了前一個(gè)合約之后，按照張寧的建議，繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)下一個(gè)合約。這次，他以7.54元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了每個(gè)交易日吸納3500股復(fù)興國(guó)際股票的KODA合約。但是，由于市場(chǎng)因素，合約一開(kāi)始這只股票就表現(xiàn)不佳。

伴隨著香港股市一路掉頭向下，賴建平的噩夢(mèng)也開(kāi)始了。荷蘭銀行開(kāi)始不斷打來(lái)電話，催促增加保證金。2008年1月9日，銀行干脆給了賴建平一個(gè)計(jì)算公式，讓他自己計(jì)算該如何增加保證金。

賴建平說(shuō)：“2008年年初我才知道原來(lái)還有這么一個(gè)玩意。這之前從來(lái)沒(méi)有跟我們說(shuō)過(guò)?！?/p>

按照銀行提供的計(jì)算公式，賴建平得出結(jié)果，如果股票繼續(xù)下跌，之前賬戶里的420萬(wàn)港幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他要不斷向銀行存人越來(lái)越多的保證金。

股價(jià)持續(xù)往下走，銀行的催促也越來(lái)越急，銀行甚至告知賴建平，如果不能按期存入足夠的保證金，銀行將會(huì)采取一切可能的措施以保證銀行資金不受損失。這意味著銀行將強(qiáng)行斬倉(cāng)，賴建平除了戶頭上的股票將被自動(dòng)賣(mài)掉，此外，還要拿出違約賠償。

為了保住倉(cāng)位，從2007年的11月底到2008年的3月份，4個(gè)月中，賴建平向香港荷蘭銀行的賬戶里不斷存入了將近2100萬(wàn)港幣，并在錢(qián)一到賬后就買(mǎi)成股票，他寄希望于通過(guò)這樣減少損失。

從投資到對(duì)賭

直到2008年4月份的一天，賴建平無(wú)意中看到了跟自己所買(mǎi)產(chǎn)品有關(guān)的一則新聞。

香港證監(jiān)會(huì)的官員解釋說(shuō)：Accumulator(累計(jì)期權(quán))是種結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品只能賣(mài)給專業(yè)投資者，不可以賣(mài)給非專業(yè)投資者。

自己究竟算不算專業(yè)投資者呢?他找出了當(dāng)初在香港荷蘭銀行開(kāi)戶時(shí)簽署的厚厚的英文合同，逐一對(duì)照之后發(fā)現(xiàn)，香港界定是否屬于專業(yè)投資者唯一的標(biāo)準(zhǔn)是投資金額。個(gè)人投資800萬(wàn)港幣以上被視為專業(yè)投資者，而自己在開(kāi)戶乃至多次購(gòu)買(mǎi)KODA產(chǎn)品時(shí)，賬面上一直只有420萬(wàn)港幣，屬于非專業(yè)投資者。更讓他吃驚的是，他發(fā)現(xiàn)在開(kāi)戶合同中，自己已經(jīng)被選定為專業(yè)投資者。

除此之外，他還發(fā)現(xiàn)，除了把自己劃定為專業(yè)投資者外，在合同當(dāng)中還有一處，是確認(rèn)投資者是否看了中文合同的選項(xiàng)，也被選擇了是。

更重要的是，他發(fā)現(xiàn)自己購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品中有一部分是由香港荷蘭銀行自己發(fā)行的。這意味著他跟銀行之間并非代理，而是一種對(duì)賭。

本來(lái)是投資，怎么就變成了對(duì)賭?賴建平向香港荷蘭銀行提出了質(zhì)疑。銀行的答復(fù)是，他們與賴建平是“主事人和相對(duì)人之間的關(guān)系”。

所謂的主事人在香港法律上的一個(gè)概念，用大白話說(shuō)就是甲方乙方，不是中介方，不是代理人，這樣一來(lái)就變成了一方坐莊，一方押注。

疑惑之下，賴建平請(qǐng)懂行的朋友幫自己全面檢查合同：朋友告訴了他一些其中的門(mén)道。

比如其中一份證明自己國(guó)籍身份的文件，實(shí)際上是為了確認(rèn)投資者不是美國(guó)國(guó)籍身份。因?yàn)?，在美?guó)有明確法律規(guī)定，禁止銷售這種帶有對(duì)賭性質(zhì)的金融衍生品。

明明不是專業(yè)投資者，卻被當(dāng)做專業(yè)投資者，本來(lái)有中文合同卻故意隱瞞，自己當(dāng)初是想投資竟然變成了對(duì)賭。一時(shí)間巨大的角色換位讓賴建平無(wú)法接受。

他產(chǎn)生了徹底的懷疑，“就好比一個(gè)人進(jìn)了賭場(chǎng)，賭場(chǎng)工作人員說(shuō)要指導(dǎo)賭客玩什么游戲，怎樣下注才能贏?！?/p>

而銀行為什么要這么做，賴建平覺(jué)得答案只有一個(gè)，就是要推銷KODA這款產(chǎn)品，并從中盈利。

KODA夢(mèng)魘

買(mǎi)打折股票的這款產(chǎn)品叫Accumulator，傘名是Knock Out Discount Accumulator(KODA)，翻譯成中文就是“累計(jì)期權(quán)合約”，一般由私人銀行售予其高資產(chǎn)客戶。

舉例來(lái)說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)現(xiàn)價(jià)為100元，KODA合約規(guī)定20％的折讓行使價(jià)(strike prme)，3％的合約終止價(jià)(knock out price)，兩倍杠桿，一年有效。KODA投資者一年中，以80元行使價(jià)每天買(mǎi)入100股，如果中移動(dòng)股價(jià)升過(guò)103元，合約自動(dòng)終止；如果合約不滿一個(gè)月便終止，投資者至少能夠獲得一個(gè)月的股份，并可以立即售出獲利。但是如果中移動(dòng)股價(jià)跌破80元，投資者必須以80元價(jià)格每天買(mǎi)200股，直至合約期滿。

買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中，銀行會(huì)為客戶提供貸款，實(shí)際上你所打入賬戶的資金只是用于為貸款提供擔(dān)保的保證金，到合約期滿才真正結(jié)算。

“比如我有輛一百萬(wàn)的名車，然后我可以讓你免費(fèi)開(kāi)一周，但是今后一年之內(nèi)，如果這個(gè)車出事了，撞爛了，你要完全賠給我。”中歐國(guó)際工商學(xué)院金融學(xué)教授趙欣舸如此比喻這種金融產(chǎn)品的邏輯：

一開(kāi)始付的價(jià)格相比現(xiàn)價(jià)有折扣，這相當(dāng)于免費(fèi)開(kāi)名車一周的誘惑。但一年之內(nèi)，只要現(xiàn)價(jià)低于當(dāng)初的買(mǎi)入價(jià)，就必須每天雙倍地去買(mǎi)，很多投資者并沒(méi)有意識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)。

由于收益有限但風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，國(guó)外的投資者曾經(jīng)給這種高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品起了一個(gè)形象的名字，叫“I KILL YOU LATER”，中文意思是“我會(huì)遲些殺死你”。

從2100萬(wàn)到負(fù)2011萬(wàn)

2008年6月19日，賴建平正式向香港荷蘭銀行發(fā)函提出：1 為了確認(rèn)法律關(guān)系，即日起要求將賬戶及其中資產(chǎn)交給銀行處理。2 要求銀行與賴建平協(xié)商有關(guān)賠償事宜。

他是想明確責(zé)任減少損失，但是萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到，自己傾家蕩產(chǎn)血本無(wú)歸竟然是從這一天開(kāi)始的。

第二天，賴建平就收到銀行回復(fù)，讓其等待一個(gè)月，此后又延期一個(gè)月。

到第三個(gè)月，賴建平發(fā)現(xiàn)了變化，他沒(méi)有收到股票了。此前，按照KODA合約，每月21日是賴建平和銀行之間交付上一個(gè)月所購(gòu)買(mǎi)股票的日子。

他以為這是銀行在以實(shí)際行動(dòng)同意收回客戶賬戶。

在此期間，賴建平與荷蘭銀行之間一直在圍繞賠償問(wèn)題反復(fù)交涉，但因賠償數(shù)目雙方分歧巨大難以達(dá)成結(jié)果。

2008年9月8日，香港荷蘭銀行來(lái)電說(shuō)要他將股票拿走。10日，銀行將賴建平賬戶中價(jià)值一千四百余萬(wàn)元的股票斬倉(cāng)變現(xiàn)，18日交付給賴建平。

這對(duì)賴建平意味著什么呢?復(fù)星國(guó)際股價(jià)一路走低，6月22日收盤(pán)價(jià)格為5.81港元，9月18日只值2.36港元。也就是說(shuō)，由于晚了三個(gè)月交貨，賴建平憑空多損失了幾百萬(wàn)港幣。更讓他不能接受的是，斬倉(cāng)10天之后，即9月18日，銀行才交付賴建平，此時(shí)股價(jià)比十天前相差將近一倍。

此后，由于賴建平購(gòu)買(mǎi)的KODA合約還有三個(gè)月交易，他賬戶中的股票被銀行連續(xù)斬倉(cāng)變現(xiàn)，最終他投資的2100萬(wàn)港幣分文不剩，反欠銀行兩百多萬(wàn)港幣。

他希望起訴香港荷蘭銀行，但已經(jīng)掏不出訴訟費(fèi)用。

18年的辛勤積累，就這樣，化成了水，白白流走。