一場(chǎng)即將謝幕的山鋼重組大戲

經(jīng)過大半年的艱難博弈，山東鋼鐵終于笑到了最后。2009年9月6日，山東鋼鐵集團(tuán)有限公司與日照鋼鐵正式簽訂重組協(xié)議，杜雙華將告別他一手打造6年多的民營鋼企。這場(chǎng)重組大戲的結(jié)局似乎從開始就已經(jīng)注定，民企的被“鯨吞”不可避免。而山鋼集團(tuán)也成功上位，成為國內(nèi)鋼鐵業(yè)僅次于寶鋼的亞軍，使山東大鋼鐵的戰(zhàn)略布局邁出了重要一步。

鋼鐵新貴花落日照

若不是那場(chǎng)大地震之后的善舉，一向行事低調(diào)的日鋼掌門人杜雙華至今也未必為公眾所知。

2008年“5·12”汶川大地震之后僅僅幾天，日鋼集團(tuán)迅疾宣布捐款人民幣1億元，為當(dāng)時(shí)海內(nèi)捐款之最。一時(shí)間，全中國都知道了山東有個(gè)日照，日照有個(gè)日鋼。然而，卻沒有多少人注意到日鋼是個(gè)純正的民營企業(yè)，它還有個(gè)低調(diào)的富豪老總杜雙華。

其實(shí)，杜雙華結(jié)緣日照只有不到7年的時(shí)間。作為山東半島海岸線上的一個(gè)新興港口城市，日照擁有條件優(yōu)良的鐵礦石碼頭，有豐富的水利資源。因?yàn)檫@些得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，從最早的首鋼搬遷的首選地，到寶鋼籌建時(shí)的備選城市，“鋼鐵夢(mèng)”始終是日照市政府的追求。但日照打造工業(yè)城市的支柱產(chǎn)業(yè)選擇并不多，而那時(shí)杜雙華的河北鋼鐵集團(tuán)正在飛速發(fā)展，雙方一拍即合。

2003年2月，日照鋼鐵公司正式成立。從2003年3月31日開工建設(shè)，在當(dāng)年的9月28日出鐵出鋼，歷時(shí)181天，創(chuàng)下了世界鋼鐵行業(yè)的奇跡，被稱為‘日鋼速度’?！?/p>

經(jīng)過5年的發(fā)展，日照鋼鐵產(chǎn)鋼能力已達(dá)到1100萬噸，實(shí)際產(chǎn)鋼775萬噸，銷售收入228億元，利潤超過50億元。即使在遭受金融危機(jī)打擊之后的2009年上半年，日鋼的利潤同樣達(dá)到18億元左右，生鐵、粗鋼、軋材產(chǎn)量均位列全國同行業(yè)第九名，進(jìn)入了全國前10大鋼鐵公司之列。 個(gè)讓人不得不去重新審視的鋼鐵新貴逐漸浮出水面，而對(duì)其最感興趣的當(dāng)數(shù)身處山東腹地同樣是剛剛崛起的鋼鐵巨頭——山東鋼鐵集團(tuán)。

重組志在必得

山東鋼鐵集團(tuán)是為山東省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整而設(shè)立的，由山東省國資委以其所擁有的濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)、山東省冶金工業(yè)總公司所屬企業(yè)(單位)國有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)成立的，于2008年3月17日完成工商注冊(cè)登記，注冊(cè)資本100億元，生產(chǎn)能力達(dá)3160萬噸。

山鋼成立不久。就把重組的目標(biāo)瞄向了日鋼。換言之，山鋼成立之時(shí)就已經(jīng)把日鋼納入了自己的版圖之中。

進(jìn)入2008年下半年，國際金融危機(jī)的到來加速了這場(chǎng)重組大戲的進(jìn)程。11月5日，在山東省政府的主導(dǎo)下，山東鋼鐵和日鋼集團(tuán)簽訂了重組意向書，由山東鋼鐵重組日鋼集團(tuán)。畢竟，在山東省政府打造日照“臨海鋼鐵精品基地”的宏大戰(zhàn)略下，杜雙華和日鋼的命運(yùn)也就相對(duì)顯得微小。但帶領(lǐng)日鋼路快馬加鞭過來的杜雙華不會(huì)讓重組一蹴而就。一方面減產(chǎn)裁員，把抵押在港口的鐵礦石賣掉套現(xiàn)，解除訂購礦船的合約，斷臂求生存。另方面，通過兩次增持股份，掌控香港上市公司開源控股，打造新的運(yùn)作平臺(tái)，彰顯其極為老練的資本運(yùn)作能力。

重組意向書簽訂僅僅幾天之后，杜雙華便開始利用海外平臺(tái)，使日照鋼鐵的部分資產(chǎn)“資本化”。首先，杜雙華通過其控股的一家海外注冊(cè)公司HSIL，兩次以場(chǎng)外增持的方式，購入在香港上市的開源控股股份總計(jì)7億股，占已發(fā)行股本的9.83％，成為開源控股當(dāng)時(shí)最大的股東。

開源控股為何能得到杜雙華如此青睞?答案半年后揭曉——2009年5月19日，在開源控股公司當(dāng)日舉行的股東特別大會(huì)上，以100％的贊成票通過了以52億港元的總代價(jià)，通過收購香港譽(yù)進(jìn)公司，間接獲得了日照型鋼公司和日照鋼鐵公司各30％股權(quán)，以及日照鋼鐵軋鋼公司25％的權(quán)益。而這些，都是日鋼的核心資產(chǎn)。

杜雙華步步為營，通過一系列的海外資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了日鋼部分資產(chǎn)上市，為重組增加了一道門檻。山東鋼鐵不只需要重組日照鋼鐵的內(nèi)資資產(chǎn)，還要重組在香港上市的外資資產(chǎn)，而后者付出的成本或許更大一些。即使重組之路繼續(xù)走下去，日鋼也可以為自己爭(zhēng)取最大利益而做準(zhǔn)備，為重組增加一大砝碼。

但是，山東省“大鋼鐵”的夢(mèng)想必須要實(shí)現(xiàn)，山鋼對(duì)日鋼志在必得。即使在重組頻頻遇阻之時(shí)，山東鋼鐵集團(tuán)董事長鄒仲琛也曾多次在集團(tuán)內(nèi)部會(huì)議上強(qiáng)調(diào)山東鋼鐵重組日照鋼鐵的決心。即便在杜雙華成功“借殼上市”之后，鄒仲琛的態(tài)度依舊堅(jiān)決。

2009年9月6日，山東鋼鐵集團(tuán)有限公司正式與日照鋼鐵公司簽訂資產(chǎn)重組與合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議約定，雙方以共同向山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司增資的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。山鋼以現(xiàn)金出資，占67％的股權(quán)：日鋼以其經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)入股，占33％的股權(quán)。重組協(xié)議對(duì)重組原則、重組方式、重組資產(chǎn)的范圍、重組資產(chǎn)的評(píng)估、重組工作進(jìn)程、員工安置等進(jìn)行了明確約定。協(xié)議書簽署后，雙方將立即啟動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估等各項(xiàng)工作。

重組懸念猶存

然而，說重組既定還言之尚早。杜雙華手中33％的股權(quán)為這場(chǎng)精彩的重組大戲埋下了伏筆。

首先，此次山鋼之所以并購日鋼67％的股權(quán)，是因?yàn)槠溆嗳珍摴蓹?quán)已注入前面提到的香港上市公司——開源控股。這意味著，除了資產(chǎn)評(píng)估外，日鋼的資產(chǎn)有了另一個(gè)公開的估值，這也是山鋼本次重組日鋼不得不考慮的一個(gè)因素。另外，重組完成之后，山東省將盡快推動(dòng)新公司上市，以使得杜雙華等人持有的股權(quán)能轉(zhuǎn)為上市公司的股份。而在新日照鋼鐵上市之前，杜雙華等人若尋求出售所持有的33％股權(quán)，山東鋼鐵則擁有“優(yōu)先購買權(quán)”。

其次，進(jìn)入“后杜雙華”時(shí)代的日鋼以及杜雙華的去向尤為引人注目。在重組方案里，雙方簽訂個(gè)“過渡期經(jīng)營協(xié)議”。所謂過渡期，即自“資產(chǎn)交割完成之日”起到“新公司日照鋼鐵精品基地一期工程建成投產(chǎn)”為止。在過渡期內(nèi)，日照鋼鐵上述被重組的6家子公司資產(chǎn)，將由各公司繼續(xù)租賃經(jīng)營，并向新日照鋼鐵支付租賃費(fèi)。同時(shí)，日照鋼鐵必須根據(jù)國家和山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)統(tǒng)規(guī)劃，及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)布局及產(chǎn)能。過渡期結(jié)束后，新日照鋼鐵將受讓原日照鋼鐵與鋼鐵主業(yè)相關(guān)的全部業(yè)務(wù)。

山東大鋼鐵重組日鋼完成后，旗下將有三家鋼鐵類上市公司，分別是開源控股、萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵。山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司如何上市，將借道A股市場(chǎng)的萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵，還是借助開源控股這一平臺(tái)，目前尚未有定論。對(duì)杜雙華而言，新日鋼“二股東”的地位絕非其所愿，在山東鋼鐵重組日照鋼鐵的過渡期結(jié)束后，杜雙華可能在投資領(lǐng)域，或者其它鋼鐵企業(yè)的重組中，尋求新的機(jī)會(huì)。

重組大幕正在徐徐落下，對(duì)于山鋼來說基本是得償所愿，實(shí)現(xiàn)“大鋼鐵”之夢(mèng)指日可待；而對(duì)于杜雙華而言，在處處涌動(dòng)著機(jī)遇的中國實(shí)業(yè)界，這雖不是一次華麗的“轉(zhuǎn)身”，卻未必不是次重鑄新的輝煌的良機(jī)。山鋼重組，多方皆贏。