集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略

于 澎

【摘 要】 當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局已進(jìn)入以大公司、大集團(tuán)為中心的時(shí)代, 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 ,資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的根本性變革 ,而資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵是對(duì)資本運(yùn)營(yíng)模式的戰(zhàn)略性選擇 ,使資本得到迅速擴(kuò)張. 縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司,沒(méi)有一家不是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的,也沒(méi)有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤(rùn)的積累發(fā)展起來(lái)的。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟以及競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇,傳統(tǒng)的企業(yè)增長(zhǎng)方式已無(wú)法跟上發(fā)展的步伐。只有把企業(yè)的各種要素,包括產(chǎn)品、技術(shù)、設(shè)備、廠房、商標(biāo)、戰(zhàn)略、服務(wù)、文化、管理團(tuán)隊(duì)等等,以資本的形式,進(jìn)行流動(dòng)、整合和重構(gòu),進(jìn)一步優(yōu)化配置,形成合力,才能實(shí)現(xiàn)新的突破。一些在改革開(kāi)放中發(fā)展壯大的企業(yè)集團(tuán),為應(yīng)對(duì)WTO的挑戰(zhàn), 提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,把公司做大做強(qiáng),借鑒一些發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),采取了與眾不同的資本運(yùn)營(yíng)模式,增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,以謀求擁有獨(dú)特的戰(zhàn)略地位。一、 擴(kuò)張型1.橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量,增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力,而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò)張的典型例子。近年來(lái),青啤集團(tuán)公司抓住國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑,地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹(shù)”求生的有利時(shí)機(jī),按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局,以開(kāi)發(fā)潛在和區(qū)域市場(chǎng)為目標(biāo),實(shí)施了以兼并收購(gòu)為主要方式的低成本擴(kuò)張。2. 縱向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍,通過(guò)對(duì)原料和銷售渠道及對(duì)用戶的控制來(lái)提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力。3. 混合資本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適應(yīng)能力。擁有105億資產(chǎn)的美的集團(tuán)一直是我國(guó)白色家電業(yè)的巨頭,2003年的銷售額達(dá)175億元。在20年的發(fā)展歷程中,美的從來(lái)沒(méi)有偏離過(guò)家電這一主線。專業(yè)化的路線使美的風(fēng)扇做到了全國(guó)最大,使空調(diào)、壓縮機(jī)、電飯鍋等產(chǎn)品做到了全國(guó)前三名,巨大的規(guī)模造就了明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。然而,隨著家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的日益嚴(yán)峻,進(jìn)軍其它行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)成為美的集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)選擇。二、收縮型收縮性資本運(yùn)營(yíng)通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù) ,放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒(méi)有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù) ,宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后 ,原來(lái)支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù) ,使母公司可以集中力量開(kāi)發(fā)核心業(yè)務(wù) ,有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。1. 公司分立過(guò)程中 ,不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三方轉(zhuǎn)移的情況 ,母公司的價(jià)值實(shí)際上沒(méi)有改變 ,但子公司卻有機(jī)會(huì)單獨(dú)面對(duì)市場(chǎng) ,有了自己的獨(dú)立的價(jià)值判斷。通過(guò)這種資本運(yùn)營(yíng)方式 ,形成一個(gè)與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司。2. 分拆上市有廣義和狹義之分,廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務(wù)從母公司獨(dú)立出來(lái)單獨(dú)上市;狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務(wù)或者某個(gè)子公司獨(dú)立出來(lái),另行公開(kāi)招股上市。分拆上市后,原母公司的股東雖然在持股比例和絕對(duì)持股數(shù)量上沒(méi)有任何變化,但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)分成,而且最為重要的是,子公司分拆上市成功后,母公司將獲得超額的投資收益。3. 股份有限公司達(dá)到縮小股本規(guī)模或改變資本結(jié)構(gòu)的目的。股份公司進(jìn)行股份回購(gòu),一般基于以下原因:一是保持公司的控制權(quán);二是提高股票市價(jià),改善公司形象;三是提高股票內(nèi)在價(jià)值;四是保證公司高級(jí)管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施;五是改善公司資本結(jié)構(gòu)。股份回購(gòu)與股份擴(kuò)張一樣,都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。因此,股份回購(gòu)取決于股份公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)環(huán)境的判斷。三、創(chuàng)新模式1. 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合就成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。海爾集團(tuán)與全球最大的保險(xiǎn)公司之一美國(guó)紐約人壽保險(xiǎn)公司攜手,成立海爾紐約人壽保險(xiǎn)有限公司。而在過(guò)去的一年時(shí)間里,海爾已先后控股青島商業(yè)銀行、鞍山信托、長(zhǎng)江證券。如此,海爾在金融領(lǐng)域已經(jīng)涵蓋了銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、財(cái)務(wù)公司等業(yè)務(wù)。海爾投資金融業(yè)是真正地開(kāi)始搭建一個(gè)跨國(guó)公司的框架,由于金融業(yè)本身良好的資金流動(dòng)性,產(chǎn)融結(jié)合將為海爾的資金鏈加入潤(rùn)滑油,加速其資金融通,2. 通過(guò)資本經(jīng)營(yíng),收購(gòu)?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè),然后通過(guò)這個(gè)最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。德隆一般不孤立投資一個(gè)項(xiàng)目,其投資某個(gè)項(xiàng)目,是為了整合整個(gè)行業(yè)。例如為了整合新疆水泥行業(yè),首先控股屯河70%以上,然后把屯河的水泥生產(chǎn)能力賣給天山,用所賣得的錢買天山集團(tuán)對(duì)上市公司的控股股權(quán),從而控股天山,通過(guò)天山整合整個(gè)新疆的水泥業(yè)。參考文獻(xiàn):胡松資本運(yùn)營(yíng)與核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建 2004劉文 國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略選擇 2005