中國糧油市場2009年10月分析報告

10月份,秋收完畢并開始集中上市,秋冬播種工作也陸續(xù)展開。國家出臺政策繼續(xù)提高2010年小麥托市收購價格,每市斤均提高3分錢,并較上一年提前一周發(fā)布,對農(nóng)民小麥秋播指導(dǎo)性更強(qiáng)。國家對秋收糧油作物,稻谷和大豆的收購政策也即將出臺。另外,國內(nèi)油脂油料市場政策作用也愈發(fā)明顯,國家提高菜籽進(jìn)口門檻加速去進(jìn)口化,將有效抑制菜籽進(jìn)口;東北地區(qū)195萬噸的國儲轉(zhuǎn)地儲補(bǔ)貼大豆返利當(dāng)?shù)卮蠖辜庸て髽I(yè)。本月全國糧油批發(fā)價格指數(shù)中糧食批發(fā)價格指數(shù)為165.12,比上月上漲4.62%;食用油批發(fā)價格指數(shù)本月為109.25,比上月下跌1.41%。本月國內(nèi)主要糧食作物的小幅上漲仍是政策引導(dǎo),而油脂油料市場價格的寬幅震蕩也不是因基本面的變化引起,而是美元走弱、政策等外圍因素的影響。

主要糧油品種的市場狀況如下:

小麥

10月份,全國小麥價格普遍高位運行,整體趨勢穩(wěn)定,自中旬調(diào)價政策出臺后,市場價格在月末出現(xiàn)微漲,但漲幅小于政策調(diào)價幅度。最低收購價小麥成交量受政策提價及面粉銷售不暢影響,高位回落,成交均價底部平臺形成。本月全國小麥主產(chǎn)區(qū)三等白麥平均出庫價格為1911.8元/噸,與上月相比上漲1.14%,鄭州糧食批發(fā)市場三等白麥平均價格為1932.5元/噸(車板價,下同),與上月相比上漲0.87%。

一、小麥價格走勢平穩(wěn),面粉銷售未見起色

本月,小麥?zhǔn)袌鰞r格普遍維持平穩(wěn)運行。因前期價格上漲幅度過大,在本月相繼兩次小麥政策出臺后,對市場價格的影響都較有限,說明當(dāng)期小麥價格上漲空間的一部分已提前被預(yù)支,而在政策托底的情況下,未來價格下跌的可能性甚微。預(yù)計后期隨著貿(mào)易商手中庫存逐步消化,競價交易底價提高的影響將在市場中逐步體現(xiàn)。綜合主產(chǎn)區(qū)六省來看,10月份冀中南、魯東北和豫北等地的小麥到廠價格依舊維持在2000元/噸左右,蘇皖小麥價格主要在1900～1930元/噸之間。

在中秋國慶面粉消費峰季過后,市場上面粉銷售狀況趨于平穩(wěn),受小麥價格變動幅度影響,面粉價格近期未有起色,甚至在冀、魯、豫部分地區(qū)的價格有小幅回調(diào)跡象。預(yù)計后市面粉價格不會出現(xiàn)下跌趨勢,極有可能保持穩(wěn)定且略有上漲:一方面,11月份開始,面粉消費將逐漸轉(zhuǎn)旺;另一方面,小麥銷售底價提高終會在市場中體現(xiàn),對面粉價格將形成影響

二、市場看空采購放緩,托市交易連續(xù)走低

本月,最低收購價小麥周平均投放量為178.4萬噸,較上月增加29萬噸;周平均成交量為68.15萬噸,較上周增漲14.46萬噸;成交均價隨底價抬高而提高,為1832.35元/噸,較上月增加15.72元/噸;平均成交率為38.2%,較上月增加2.3個百分點。月內(nèi)三次投放量分別為176.75萬噸、178.65萬噸和179.78萬噸,專場競價交易分別成交83.47萬噸、68.53萬噸和52.44萬噸,成交率分別為47.2%、38.4%和29.2%。自2010年托市收購價格明確、競價交易低價提高后,市場普遍認(rèn)為短期內(nèi)小麥利多因素出盡,在面粉銷售速度降低的情況下,各類糧食企業(yè)采購積極性降低,使得月內(nèi)三次專場競價交易的成交量及成交率連續(xù)下降。

三、托市水平小幅上調(diào),托市交易底價抬高

本月,對小麥?zhǔn)袌鲂纬申P(guān)鍵影響的兩項政策相繼出臺。先是在12日國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上,為加強(qiáng)宏觀調(diào)控、穩(wěn)定市場價格、保護(hù)農(nóng)民利益,會議通過2010年小麥各品種最低收購價每市斤均提高3分錢,其中,三等白小麥每市斤由0.87元提高到0.9元,三等紅麥和混合麥每市斤由0.83元提高到0.86元。繼而國家糧食局下發(fā)通知,自2009年10月21日起,將河南、河北、山東、湖北、安徽、江蘇6省本地產(chǎn)最低收購價小麥銷售底價提高,其中,白麥底價提高50元/噸,紅麥及混麥提高40元/噸。等級差價保持不變。

在當(dāng)前市場價格高位趨穩(wěn)的情況下,相繼小幅提高2010年小麥托市收購價格水平以及抬高托市競價交易銷售底價,一是穩(wěn)定了農(nóng)民種糧的信心,確保了來年的收益;二是打消了市場猜測,明確了指導(dǎo)方向;三是體現(xiàn)了政府調(diào)控意圖,對未來糧食價格走勢起到了穩(wěn)定帶動作用。

四、進(jìn)口小麥數(shù)量回升,期價雖漲長期利空

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,9月份我國共進(jìn)口小麥7.374萬噸,較8月份增加6.62萬噸,接近此前的較高水平。1至9月份我國累計進(jìn)口小麥58.5萬噸。9月份我國沒有小麥出口。根據(jù)2009年小麥進(jìn)口配額估算,預(yù)計今年后3個月進(jìn)口小麥數(shù)量將會增加,這也就意味著對國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥需求將減弱,價格也將受到壓制。國際上,小麥期價連續(xù)三周上漲,最后一周出現(xiàn)下跌行情。分析認(rèn)為,雖然本月小麥整體處于上漲態(tài)勢,但本身基本面形勢并無利好,因為小麥基本面信息相對匱乏,使得小麥?zhǔn)袌龀蔀橐粋€“追隨者”,在全球供應(yīng)充足、出口競爭激烈的大環(huán)境下,小麥?zhǔn)袌隹赡茉俣然芈洹?/p>

綜上所述,后期小麥?zhǔn)袌鰞r格將在政策引導(dǎo)下穩(wěn)步提升一個臺階,價格抗跌性極大增強(qiáng),上漲空間有限;面粉市場行情將有所回暖,部分地區(qū)價格將溫和上漲,麩皮價格將隨玉米價格穩(wěn)中有漲;最低收購價小麥競價交易成交量維持穩(wěn)定,預(yù)計成交均價將在上月基礎(chǔ)上有10元/噸左右的漲幅。

玉米

10月份,國內(nèi)玉米價格高位回落后企穩(wěn),局部有小幅反彈。東北深加工企業(yè)開始掛牌收購,價格同比呈高開之勢;關(guān)內(nèi)農(nóng)民惜售,在一定程度上支撐了價格高位堅挺,但市場交易量有限。本月二等黃玉米全國平均價格為1756元/噸,比上月下跌3.65%;鄭州糧食批發(fā)市場二等黃玉米平均價格為1713元/噸,比上月下跌7.73%。

一、新糧上市,政策性玉米投放量減少

10月份,國內(nèi)新產(chǎn)玉米全面上市,為了避免新糧上市、供給增加給市場造成壓力,國家也適當(dāng)減少了政策性玉米的投放量,成交價格相對穩(wěn)定,成交率明顯回落。東北臨時存儲玉米三次投放量依次為320.22萬噸、270.84萬噸和226.39萬噸,分別成交11.90萬噸、24.34萬噸和20.84萬噸,成交率為3.72%、8.99%和9.21%,成交均價相對穩(wěn)定,基本在1560元/噸附近。南方銷區(qū)移庫玉米投放量也有減少的趨勢,三次分別為29.09萬噸、29.84萬噸、25萬噸,分別成交0.92萬噸、0.87萬噸和3.6萬噸,成交率分別為3.16%、2.92%和14.4%,成交均價分別為1839元/噸、1820元/噸和1828元/噸。后期,隨著國內(nèi)玉米持續(xù)上市,市場供給充足,而臨時存儲玉米銷售價格較高,與上市新糧相比沒有優(yōu)勢,成交情況難有起色,再者政策性玉米繼續(xù)銷售意義已不大,投放量可能繼續(xù)減少或暫停銷售。

二、政策利好,臨時存儲收購有望繼續(xù)

10月上旬,在秋糧全面上市之際國家再度發(fā)出利好消息,將2010年小麥的最低收購價提高三分錢,并宣布將繼續(xù)提高稻谷、尤其是優(yōu)質(zhì)稻谷的最低收購價,同時將繼續(xù)對玉米施行臨時存儲收購。在經(jīng)歷了2009年上半年臨時存儲玉米收購主導(dǎo)的政策市后,市場已對這一政策頗為關(guān)注,而國家這次的表態(tài)無疑給今年玉米市場行情奠定了基調(diào)。但由于前期北方產(chǎn)區(qū)玉米出現(xiàn)明顯的減產(chǎn),導(dǎo)致國內(nèi)玉米價格仍處于歷史高價,預(yù)計今年國家的收購力度會有所緩和,并且收購政策的執(zhí)行區(qū)域仍主要集中在東北產(chǎn)區(qū),而收購價格至少不會低于去年1500元/噸的價位。

三、農(nóng)民惜售,關(guān)內(nèi)玉米價格高位堅挺

10月份是關(guān)內(nèi)玉米上市的高峰期,但由于9月份玉米價格高位運行和部分產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn),農(nóng)民普遍看好后市,惜售心理比較強(qiáng)烈,而10月上旬國家的政策利好無疑進(jìn)一步加劇了這種心理;另一方面收儲企業(yè)從控制風(fēng)險的角度考慮,對今年玉米的收購價格也比較謹(jǐn)慎,同時也在等待今年具體收購政策的進(jìn)一步明朗,普遍在市場上呈觀望心態(tài)。10月份河北、河南、山東等地玉米收購量較同期偏少,價格也一直保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。隨著關(guān)內(nèi)玉米全面上市,銷區(qū)玉米供給又將主要由關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)提供,后期在需求的拉動下,關(guān)內(nèi)玉米價格易漲難跌。

四、價格高開,東北加工企業(yè)掛牌收購

10月份,東北玉米尚未完全批量上市,上旬長春大成首先掛牌收購,收購價格為1450元/噸,隨后東北深加工企業(yè)陸續(xù)掛牌,收購價格普遍集中在1450～1480元/噸之間,與去年臨時存儲玉米收購價持平或略低,但明顯高于去年東北玉米開秤價。由于前期580萬噸的2008年臨時存儲玉米定向銷售,上規(guī)模的東北深加工企業(yè)都有一定量的低成本庫存原糧,再加上東北臨時存儲玉米競價銷售仍在進(jìn)行,東北市場并未出現(xiàn)深加工搶糧的情況,東北玉米價格也相對穩(wěn)定。但進(jìn)入11月份后,東北玉米市場的平靜有望被打破。一方面,前期庫存消耗見底,深加工企業(yè)需要及時補(bǔ)充糧源;另一方面,從往年收購情況來看,東北玉米將在11月份迎來收購高峰,價格容易出現(xiàn)波動,同時相關(guān)的收購政策也可能隨時出臺,加大了價格波動的可能。需密切關(guān)注相關(guān)政策。

五、低位震蕩,國際玉米價格先漲后跌

10月份,國際玉米價格先漲后跌,CBOT玉米指數(shù)由月初的350美分/蒲式耳先漲至410美分/蒲式耳,下旬回調(diào)至370美分/蒲式耳左右。在這個過程中,一方面是產(chǎn)量壓力得以消化和燃料乙醇需求的好轉(zhuǎn),帶動了價格回升;另一方面是下旬美元走強(qiáng),終結(jié)了玉米價格的持續(xù)上漲。由于國際玉米價格仍在低位震蕩,9月份我國玉米進(jìn)出口量仍處于較低的水平。9月份我國玉米出口0.34萬噸,98%出口朝鮮;9月份我國玉米進(jìn)口0.72萬噸,94%來自老撾。

11月份,在今年玉米收購政策尚未明朗前,受農(nóng)民持續(xù)惜售的影響,關(guān)內(nèi)玉米價格仍將保持穩(wěn)中小幅上漲的態(tài)勢,部分地區(qū)價格將達(dá)到1700元/噸;東北玉米全面上市,收購價格有望小幅波動,仍主要集中在1500元/噸附近。

稻米

10月份,國內(nèi)稻米市場依然弱勢。國家宣布將提高稻谷最低收購價,但市場價格仍處弱勢,中晚秈稻最低收購價收購持續(xù)進(jìn)行,收購范圍擴(kuò)大,各地中晚秈稻價格弱勢中趨穩(wěn);中下旬,國內(nèi)粳稻全面上市,價格呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱的局面。

一、政策稻谷交易成交出現(xiàn)分化

10月份,國內(nèi)政策性稻谷競價交易持續(xù)進(jìn)行。東北臨時存儲粳稻成交相對活躍,跨省移庫最低收購價粳稻以及南方臨時存儲稻谷交易成交低迷。本周四次東北臨時存儲粳稻投放10.01萬噸、10.08萬噸、10.02萬噸和10.02萬噸,分別成交4.66萬噸、5.11萬噸、5.08萬噸和3.78萬噸,成交率分別為46.55%、50.69%、50.75%和37.72%。本月其他政策性稻谷競價交易成交情況比較低迷,跨省移庫最低收購價粳稻累計成交1.01萬噸,南方臨時存儲稻谷累計成交6.59萬噸。一方面由于新產(chǎn)稻谷全面上市,市場供給充足;另一方面,除東北臨時存儲稻谷外,其他政策性稻谷競價交易銷售底價明顯高于當(dāng)?shù)厥袌鰞r格,導(dǎo)致的競價交易持續(xù)低迷。

二、利好政策偏“虛”稻谷價格低迷

10月上旬,國家宣布將提高稻谷,尤其是優(yōu)質(zhì)稻谷的最低收購價。此消息一出并未對市場產(chǎn)生明顯影響,國內(nèi)中晚秈稻價格依然低迷。究其原因,首先是國內(nèi)秈稻連年豐收,不出意外,今年產(chǎn)量有望繼續(xù)增產(chǎn),市場供給絕對充足;其次受2008年秈稻收購價格先漲后跌的影響,今年收儲企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎,尤其是在產(chǎn)量豐收的背景下,收購企業(yè)普遍按照最低收購價進(jìn)行收購,沒有提價的意愿;第三,盡管國家已對稻谷收購價格作出表態(tài),但并未涉及具體內(nèi)容,利好政策偏“虛”,尚未形成漲價預(yù)期。預(yù)計后期在相關(guān)收購政策沒有落實前,稻谷市場仍將維持穩(wěn)中偏弱的局面。

三、中晚稻最低價收購范圍擴(kuò)大

繼9月份安徽、湖北啟動中稻最低收購價之后,10月份四川、江西省也陸續(xù)宣布啟動中晚秈稻的最低收購價收購。在托市政策的支撐下,產(chǎn)區(qū)收購價格趨于穩(wěn)定,集中在最低收購價0.92元/斤附近。截至10月20日,中儲糧委托收儲庫點在安徽、湖北、四川三省按最低收購價累計收購中晚秈稻167.4萬噸。當(dāng)前,秈稻市場收購主體心態(tài)比較平穩(wěn),再加上糧源比較充足,托市政策更多地表現(xiàn)為底部支撐的功能,在提高稻谷最低收購價的具體政策出臺前,市場價格難以走高。

四、粳稻全面上市南北差異明顯

10月中旬開始,國內(nèi)粳稻已經(jīng)開始大面積上市,各主產(chǎn)區(qū)收購價格走勢分化,北強(qiáng)南弱的態(tài)勢明顯。東北產(chǎn)區(qū)受庫存水平降低以及運費補(bǔ)貼政策仍可能持續(xù)的影響,市場收購力度增加,價格高位堅挺,一等稻谷的收購價格普遍在2100元/噸以上;而南方粳稻產(chǎn)區(qū)新糧上市后,供給增加,市場收購價格走低。盡管今年東北粳稻質(zhì)量有所下降,在一定程度上制約價格走高,然而目前在東北粳稻市場上,往年的政策影響仍在主導(dǎo)市場心理,市場普遍預(yù)計今年東北稻米出關(guān)運費補(bǔ)貼政策有望在11月出臺,各方收購力度比較強(qiáng),后期價格有望保持堅挺勢頭。

五、9月我國大米進(jìn)出口小幅增加

10月份,受新糧即將上市的影響,進(jìn)口國采購數(shù)量減少,國際大米成交清淡,大米價格保持穩(wěn)定,泰國100%B級大米FOB報價在535美元/噸附近。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,9月份我國大米進(jìn)出口數(shù)量小幅增加,但仍處歷史低位。9月我國大米出口量為3.38萬噸,較上月增加0.72萬噸;1～9月出口量為56.12萬噸,同比減少31.05%,主要出口國仍為朝鮮和日本;9月我國大米進(jìn)口量為3.39萬噸,較上月增加2.04萬噸,1～9月份大米進(jìn)口量為18.26萬噸,同比減少18.48%,進(jìn)口大米品種仍然是泰國大米和越南大米。

11月份,如果最低收購價相關(guān)政策沒有具體落實,國內(nèi)稻谷市場仍將持續(xù)弱勢。中晚秈稻的收購價格維持在1840元/噸的最低收購價附近;東北粳稻價格比較堅挺,三等稻谷的收購價格將在2000元/噸以上運行,如果東北稻米出關(guān)運費補(bǔ)貼在11月份實施,則有望進(jìn)一步帶動?xùn)|北稻谷價格上行。需要密切關(guān)注稻谷市場相關(guān)政策。

大豆

10月份,受外圍因素影響,國內(nèi)外大豆期價出現(xiàn)大幅反彈;在期盤帶動下,進(jìn)口大豆到港成本和港口分銷價也雙雙上漲,在進(jìn)口大豆價格的帶動下和利好政策的支持下,國產(chǎn)新豆收購價也出現(xiàn)大幅上漲。本月三等大豆全國平均價為3634.21元/噸,與上月相比上漲0.48%。

一、外圍因素成為決定CBOT期價走勢的主要因素

本月,美元指數(shù)持續(xù)走弱,并創(chuàng)下過去14 個月來的新低;黃金期貨價格站穩(wěn)1000點大關(guān),且保持強(qiáng)勢;道瓊斯指數(shù)重返萬點關(guān)口,創(chuàng)過去一年來的新高。外圍環(huán)境變化對外盤大豆及豆油期貨價格形成支撐,抵消了大豆豐產(chǎn)對價格的影響,CBOT大豆主力合約價格在10月5日起開始大幅反彈,到10月23日累積漲17%;10月23日后,由于美元指數(shù)止跌反漲,包括CBOT大豆在內(nèi)的大宗商品價格再次回落。本月的CBOT大豆期貨價格走勢,體現(xiàn)了今年以來外圍因素作用強(qiáng)于基本面因素這一特點。

另外,今年美國大豆收獲和上市延遲,同時收割緩慢使市場擔(dān)憂將損及大豆的質(zhì)量和產(chǎn)量,也是CBOT大豆期價能保持高位震蕩的主因。美國農(nóng)業(yè)部10月26日公布,大豆收割完成44%左右,而五年平均為80%,是三十多年來的低點。估計11月CBOT盤大豆期價仍將在高位盤整。11月后南美大豆播種面積明朗后,如美元走勢不出現(xiàn)大的變化,09/10年底大豆豐產(chǎn)壓力將釋放。

二、臨時存儲豆維持低成交率,新政策出臺政策成焦點

自2009年7月23日以來,國家共進(jìn)行了十四次臨儲大豆拍賣交易會,經(jīng)歷了從流拍到稀少成交的過程,成交率一直維持在低水平,總成交量為11.15萬噸,成交率不足2%。隨著新豆陸續(xù)上市及補(bǔ)貼政策實施,國儲大豆的拍境地愈發(fā)尷尬。一是雖在經(jīng)歷10月的上漲后,主產(chǎn)區(qū)個別地區(qū)大豆收購價接近臨時存儲大豆出庫成本,但從東北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨流通狀況來看,大部分地區(qū)新豆價格仍低于國儲大豆拍賣價;二是本月出臺大豆補(bǔ)貼政策,195萬噸的轉(zhuǎn)庫存使企業(yè)供應(yīng)得到國儲補(bǔ)貼大豆補(bǔ)充,且成本被降低,沒有補(bǔ)貼的臨時存儲大豆難獲青睞。

三、新豆收獲完畢農(nóng)民惜售,油廠收購量低于正常年份

本月,主產(chǎn)區(qū)黑龍江大豆收割結(jié)束,西北部地區(qū)大豆質(zhì)量差于往年,蛋白及含油率指標(biāo)低于正常水平,東部地區(qū)大豆質(zhì)量相對較好。由于認(rèn)為今年大豆減產(chǎn),國家又有托市政策,主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民不急于出售大豆,推動本月主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆收購價高走,目前主產(chǎn)區(qū)油廠大豆收購量低于正常年份水平。黃淮地區(qū)農(nóng)民有留存小麥、玉米習(xí)慣而無留存大豆習(xí)慣,當(dāng)?shù)剞r(nóng)民售豆積極性普遍較高,在外省份油廠和本省油廠搶收下,黃淮地區(qū)國產(chǎn)大豆收購價進(jìn)入十月份以來也呈高走態(tài)勢。除農(nóng)民惜售嚴(yán)重、國內(nèi)利好政策的支持外,此次國產(chǎn)大豆價格上漲的另一原因是美豆高位運行、進(jìn)口大豆到港成本上漲的帶動。不過,隨著油廠收購價的提高,國內(nèi)大豆高位風(fēng)險開始顯現(xiàn)。

四、豆粕價處于年內(nèi)高位水平,油廠壓榨利潤有所好轉(zhuǎn)

本月,沿海地區(qū)豆粕價格普遍上漲,市場購銷比較活躍,43%蛋白豆粕報價集中于3500～3600 元/噸;黑龍江地區(qū)豆粕價格因新大豆開始集中上市呈現(xiàn)整體穩(wěn)定的態(tài)勢,集中報價為3300～3400 元/噸。這主要是近兩個月進(jìn)口大豆到港量處于較低水平,沿海油廠豆粕庫存壓力不大,銷售壓力較輕,使豆粕價格受到支撐。另外,由于節(jié)后生豬存欄規(guī)模仍然較大,情況好于前期預(yù)期,市場對后期畜禽飼料需求樂觀,這對豆粕價格形成支撐,預(yù)計短期內(nèi)豆粕價格仍將在高位運行,不過,遠(yuǎn)期隨著大豆豐產(chǎn)這一利空完全釋放,如美元走勢不發(fā)生大的變化,大豆外盤期價不出現(xiàn)大幅上幅,豆粕向下壓力將增加,同時,受大豆托市政策支持、國產(chǎn)大豆成本支撐,豆粕價格即使遠(yuǎn)期出現(xiàn)向下,向下空間也有限。

五、進(jìn)口豆到港成本和分銷價上漲,壓榨利潤不降反升

本月,由于美豆期價持續(xù)大幅反彈,進(jìn)口大豆到港成本和進(jìn)口大豆港口分銷均雙雙上漲,不過在進(jìn)口大豆到港成本和港口分銷價上漲的同時,進(jìn)口大豆的壓榨利潤不降反升,進(jìn)口大豆購銷也一度活躍。主要原因是豆粕價格不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高,豆油價格在多處于高位,以10月底時的豆油、豆粕、進(jìn)口大豆到港成本計算,進(jìn)口大豆壓榨利潤在200元/噸以,較上月明顯提高,同時因8、9、10月份進(jìn)口大豆到港量連續(xù)環(huán)比下降,處于年內(nèi)較低水平,進(jìn)口大豆港口庫存壓力大幅下降,國內(nèi)進(jìn)口大豆價格和交易量出現(xiàn)同時上升的局面。在11月下旬之前,因受成本支持和港口庫存量下降,進(jìn)口大豆港口分銷價仍將維持高位;中長期因國際大豆市場豐產(chǎn)壓力釋放,進(jìn)口大豆到港成本將可能下降,同時進(jìn)口大豆到港數(shù)量將環(huán)比增加,價格壓力增加。

六、2008/09年我國大豆進(jìn)口量創(chuàng)五年新高達(dá)4110 萬噸

海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,9 份我國進(jìn)口大豆275 萬噸,較8 月份313 萬噸的進(jìn)口量減少38 萬噸;今年1～9 月份我國總計進(jìn)口大豆3236 萬噸,較去年同期2869 萬噸的進(jìn)口量大幅增加367 萬噸和12.8%。2008/09 年度(上年10 月到次年9 月)我國總計進(jìn)口大豆4110 萬噸,較2007/08 年度的3782 萬噸增加328 萬噸,增幅為8.7%,我國大豆進(jìn)口量連續(xù)第5 個年度創(chuàng)歷史紀(jì)錄。以折油量測算,2008/09 年度大豆進(jìn)口折油794 萬噸,同比增加95萬噸。2008/09年度我國大豆進(jìn)口量在2008/09年度我國大豆豐產(chǎn)的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升的主因是,為保護(hù)種植者的利益,使我國避免受到國際市場價格回落的利空影響,從而實現(xiàn)豐產(chǎn)又能豐收,2008/09年度我國以遠(yuǎn)高于當(dāng)時進(jìn)口大豆到港成本和港口分銷價的價格在主產(chǎn)區(qū)對國產(chǎn)實施托市收購,43%左右的國產(chǎn)大豆進(jìn)入國儲,在價格競爭優(yōu)勢和需求缺口的共同作用下,2008/09年度我國大豆進(jìn)口數(shù)量在豐產(chǎn)的基礎(chǔ)上得以繼續(xù)創(chuàng)出新高。隨著政策調(diào)整和國儲大豆的輪出,預(yù)計2009/10年底我國大豆進(jìn)口量連年上升的局面將改變。

綜上所述,美盤在見今年4月份以來的低點后,沖擊年內(nèi)低點未果,主因是外圍因素而非因供需基本面的改變。11月下旬之前,支持大豆價格的因素仍然存在,預(yù)計進(jìn)口大豆港口分銷價11月仍在高位運行,以穩(wěn)為主;國產(chǎn)大豆在經(jīng)歷10月份的上漲后,繼續(xù)向上空間有限,在政策的支持下,將在高位運行,在3700 元/噸附近震蕩。

食用油

10月份,國內(nèi)主要植物油品種現(xiàn)貨價格寬幅震蕩,但月平均價和上月相比基本相當(dāng)。主要是上旬中旬受外圍因素影響,國內(nèi)外期盤價格出現(xiàn)持續(xù)大幅反彈,并帶動國內(nèi)現(xiàn)貨價格反彈,下旬因美元止跌反彈,植物油現(xiàn)期貨價格隨期盤回落。本月一級菜油全國平均價為8000元/噸,與上月相比下跌1.23%;一級豆油全國平均價為7700元/噸,與上月相比基本持平。

一、受外盤期價帶動節(jié)后需求下降,豆油價格不跌反升

本月,受美元指數(shù)下跌,美元持續(xù)走弱影響,CBOT盤豆油主力合約出現(xiàn)持續(xù)大幅反彈, 受外盤帶動,國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格在節(jié)后,雖進(jìn)入需求淡季,卻不跌反漲,震蕩向上,成交易量也一度放大。不過,隨著價格上漲,市場心理出現(xiàn)分化,一方認(rèn)為本輪價格的上漲主要受國際市場油脂油料期、現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲的帶動,在目前國內(nèi)豆油供應(yīng)充裕、國內(nèi)豆油需求難以大幅增加情況下,價格繼續(xù)上漲空間有限,壓力增加,觀望心理不斷增強(qiáng)。另一方認(rèn)為小包裝油價格開始上調(diào),品牌豆油價格上漲幅度為 1～3 元/箱;同時,秋收油料價格因農(nóng)民惜售普遍上漲,加重了市場通漲預(yù)期,因此,對后期價格謹(jǐn)慎看漲,出現(xiàn)一定的囤積心態(tài),但訂貨仍比較謹(jǐn)慎。預(yù)計短期豆油現(xiàn)貨價格仍會在高位震蕩,向上空間向下空間皆有限。

二、提高菜籽進(jìn)口門檻加速去進(jìn)口化,政策市已現(xiàn)端倪

10月22日下午我國政府相關(guān)部門正式通知加拿大等國在11月15之后出口到我國的油菜籽不得含有有毒病毒——黑脛病,同時要求進(jìn)口菜籽企業(yè)家必須具有出口國政府出具的證明不含有此病毒的文件方可進(jìn)口。由于加拿大油菜籽上黑脛病是很難清除,因此,這個政策等同于后期中國將完全禁止進(jìn)口加拿大油菜籽。這個政策雖短期內(nèi)不會改變今年我國菜籽和菜油進(jìn)口數(shù)量仍較大、國儲庫存量較高的局面,但將有效地防止進(jìn)口菜籽的沖擊,從而對未來菜籽供應(yīng)局勢利多。受政策的得多影響,10月23日鄭商所菜油主力合約成交量和成交價格雙雙爆發(fā),呈現(xiàn)了久違的交投活躍局面。受期盤帶動,國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反彈,四級菜油價格在7800～8300元/噸;菜籽收購價格也穩(wěn)中有升趨于堅挺,長江流域收購價集中于3600～3700 元/噸,四川地區(qū)集中于3700～3800 元/噸。

另外,今年國家在菜籽市繼續(xù)托市收購,在6 月初國家下達(dá)首批400 萬噸臨時存儲油菜籽收購計劃后,9 月下旬又下達(dá)了第二批100 萬噸的臨時存儲油菜籽收購計劃,中儲系統(tǒng)成為托市收購的主力軍,國儲菜油數(shù)量將繼續(xù)增加,中國儲備糧管理總公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至到10 月25 日,中儲糧總公司在內(nèi)蒙等17 個油菜籽主產(chǎn)省累計收購臨時儲備菜籽388.2 萬噸,已經(jīng)加工成菜籽油119.8 萬噸。由于菜油儲備基本集中國家手中,在排除外部干擾的情況下,國家將主導(dǎo)國內(nèi)菜油價格,從而實現(xiàn)國儲菜油的順價銷售,降低庫存。

三、氣溫下降棕櫚油需求受限,但低底棕油價格仍堅挺

本月,由于美元指數(shù)見14周來新低,包括棕櫚油在內(nèi)的大宗商品價格上漲,而馬盤和大連盤棕櫚油期價的大幅反彈帶動國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格隨之反彈,市場成交量也一度放大。不過隨著下旬美元止跌反漲,外盤回落,市場觀望氣氛增強(qiáng),購銷放緩。后期,由于天氣快速下降,棕櫚油需求受限,未來幾個月國內(nèi)高度棕櫚油消費量將會減少,國內(nèi)棕櫚油價格持續(xù)向上動力不足,不過鑒于后期棕櫚油到港口量較少,且國際市場植物油價格短期大幅下降可能性較低,棕櫚油港口分銷價格也不具備大幅下降的條件,短期內(nèi)窄幅波動可能性較大。另外,低度棕櫚油因攙兌需求價格較為堅挺。

四、植物油進(jìn)口數(shù)量環(huán)比繼續(xù)增加,供應(yīng)壓力持續(xù)存在

海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,9 月份我國進(jìn)口食用植物油(不含棕櫚油硬脂)97 萬噸,較上月進(jìn)口量增加18 萬噸,較去年同期59 萬噸的進(jìn)口量(不含棕櫚油硬脂)增加38 萬噸。今年 1～9 月份我國總計進(jìn)口食用植物油(不含棕櫚油硬脂)613 萬噸,較去年同期559萬噸的進(jìn)口量增加54 萬噸,增幅9.7%(今年開始海關(guān)不再將進(jìn)口棕櫚硬脂列入食用植物油)。如果考慮 9 月份我國棕櫚油硬脂進(jìn)口量在8-10 萬噸,全月植物油進(jìn)口總量將超過105萬噸,再次創(chuàng)下我國月度植物油進(jìn)口量的歷史紀(jì)錄,預(yù)計10 月份植物油進(jìn)口量將會下降。

綜合所述,目前國內(nèi)油廠庫存較高,基本面偏空的格局沒變,不過短期內(nèi)外盤主要植物油品種期價仍將高位震蕩,加之國內(nèi)利好政策的支持,預(yù)計11月國內(nèi)植物油價格多數(shù)時間仍將在當(dāng)前價位上下震蕩運行,這其中菜油價格會最為堅挺,一級豆油價格在7050～7450元/噸;四級菜油價格在7800～8300元/噸;棕櫚油價格在5650～6050元/噸。