企業(yè)信用評(píng)價(jià)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的變更

劉　娟

摘要：本文研究了在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及相關(guān)指標(biāo)的影響，進(jìn)而分析企業(yè)在新情況下信用評(píng)價(jià)的變更。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更

現(xiàn)代金融從本質(zhì)上講就是信用經(jīng)濟(jì)，幾乎所有的金融交易中都或多或少的存在信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司和企業(yè)等參與金融合約交易的當(dāng)事人都面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)，如何度量和管理信用風(fēng)險(xiǎn)成為各參與者所關(guān)心的重要問題。我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧就曾經(jīng)說過，建立健全信用體系，包括信用評(píng)價(jià)體系成為我國目前亟待解決的問題。不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和信貸雙方缺乏誠信，以及上市公司的誠信不足，都是與信用體系聯(lián)系在一起的。

一、基于財(cái)務(wù)信息的企業(yè)信用評(píng)價(jià)

1、信用評(píng)價(jià)

信用評(píng)價(jià)可以被描述為對(duì)企業(yè)的基本信用實(shí)力和在未來大約3～5年內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎評(píng)價(jià)。如果把每個(gè)企業(yè)通過產(chǎn)生現(xiàn)金來清償將來的債務(wù)作為前提的話，影響公司未來產(chǎn)生現(xiàn)金的能力以償還債務(wù)的三個(gè)基本因素可以概括如下：

(1)從未來營運(yùn)收益中獲取的現(xiàn)金流量是償債的主要來源；

(2)遠(yuǎn)期股票資產(chǎn)和其他潛在的流動(dòng)性源泉可以作為償還債務(wù)的次要手段：

(3)當(dāng)單個(gè)債務(wù)工具持有人的債務(wù)到期或者當(dāng)企業(yè)被清償時(shí)，遠(yuǎn)期債務(wù)和所有其他負(fù)債都對(duì)公司的現(xiàn)金流量有全面償還要求權(quán)。

信用評(píng)價(jià)的前提需要準(zhǔn)確的信用分析，信用分析就是預(yù)測(cè)未來經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。以及通過庫存資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以產(chǎn)生現(xiàn)金流的潛力。同時(shí)也要考慮一段時(shí)期內(nèi)必須償還的債務(wù)總量和其他債務(wù)所能提供緩沖的程度。公司的現(xiàn)金流和資產(chǎn)對(duì)其到期固定償付的還款所提供的緩沖能力越強(qiáng)，公司在可能發(fā)生的逆境中具有的償還到期債務(wù)的能力也越強(qiáng)，公司的資信等級(jí)也就越高。

2、基于財(cái)務(wù)信息的企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系

從財(cái)務(wù)狀況角度評(píng)價(jià)企業(yè)信用，主要是資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三者之間的關(guān)系人手，主要使用的信用評(píng)價(jià)體系指標(biāo)有：償債能力指標(biāo)，主要包括流動(dòng)比率、資產(chǎn)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率；營運(yùn)能力指標(biāo)，主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率；盈利能力指標(biāo)，包括銷售毛利和資產(chǎn)凈利率兩個(gè)指標(biāo)；獲取現(xiàn)金能力的指標(biāo)，包括銷售現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

二、新準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)企業(yè)信用評(píng)價(jià)的影響

2006年2月15日，財(cái)政部發(fā)布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，并規(guī)定于2007年1月1日在上市公司實(shí)行。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)用會(huì)對(duì)商業(yè)銀行信貸決策產(chǎn)生影響，有數(shù)據(jù)表明銀行在信貸決策確實(shí)是有效地利用了企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以后，企業(yè)會(huì)計(jì)信息編制方法的變革對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流量表述的影響都是直接的。而這種影響又會(huì)直接影響到銀行的信貸評(píng)估。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)行給企業(yè)信用評(píng)價(jià)提供了一個(gè)嶄新的研究背景，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施毫無疑問的會(huì)影響上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而也會(huì)在資本市場(chǎng)上反映出股票價(jià)格的波動(dòng)。而在信用風(fēng)險(xiǎn)的定量度量上。無論是對(duì)于基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，還是對(duì)于基于資本市場(chǎng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票價(jià)格的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)產(chǎn)生一定的影響。

1、對(duì)財(cái)務(wù)比率的影響

財(cái)務(wù)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要指標(biāo)，也是股權(quán)投資者選擇投資對(duì)象、債權(quán)人評(píng)價(jià)信貸風(fēng)險(xiǎn)的基本依據(jù)。新準(zhǔn)則的頒布，尤其是公允價(jià)值的應(yīng)用從根本上改變了很多具體會(huì)計(jì)處理的方法，也使部分企業(yè)財(cái)務(wù)比率呈現(xiàn)與以往不同的變化趨勢(shì)。新準(zhǔn)則實(shí)施后，整個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系都發(fā)生了變化，即使原有統(tǒng)計(jì)指標(biāo)名稱未變，但由于其內(nèi)涵發(fā)生了變化，指標(biāo)值也產(chǎn)生了變化

(1)對(duì)盈利能力指標(biāo)的影響

新準(zhǔn)則對(duì)負(fù)債的影響不大而對(duì)凈利潤(rùn)的影響則較大。對(duì)大多數(shù)公司來說，調(diào)整后的凈資產(chǎn)收益率要明顯大于調(diào)整前的凈資產(chǎn)收益率，說明新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響是非常大的，所以在對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)做大量的調(diào)整。所得稅核算方法的改變、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的不準(zhǔn)轉(zhuǎn)回、公允價(jià)值的采用、債務(wù)重組收益的確認(rèn)等最終都會(huì)通過凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的變動(dòng)而影響此類指標(biāo)。

由于公允價(jià)值易受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況影響。這類指標(biāo)可能有大幅的震蕩。例如期末后續(xù)計(jì)量交易性金融資產(chǎn)時(shí)，如果市場(chǎng)行情看漲，大量持有此類資產(chǎn)的企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)增加，凈資產(chǎn)收益率、每股收益等反應(yīng)盈利能力的比率也相應(yīng)上升，資產(chǎn)負(fù)債率等反應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)期融資能力的指標(biāo)也呈現(xiàn)利好的趨勢(shì)。但如果證券市場(chǎng)的價(jià)格變化過于劇烈，此類比率將會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。同樣的情形在投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、貨幣項(xiàng)交易和合并中出現(xiàn)，主要取決于公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額以及差額所記入的科目。

具體來看，首先，采用公允價(jià)值計(jì)量收入，總資產(chǎn)報(bào)酬率將會(huì)發(fā)生變化。即使在一個(gè)較長(zhǎng)的周期內(nèi)不會(huì)影響企業(yè)的總損益和權(quán)益情況，也會(huì)減少銷售商品或提供勞務(wù)的收入，主營業(yè)務(wù)占利潤(rùn)總額的比率將會(huì)變小。

其次，借款費(fèi)用資本化的范圍的擴(kuò)大會(huì)提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率。若擴(kuò)大到某些存貨項(xiàng)目中，銷售毛利率下降，短期內(nèi)銷售凈利率增長(zhǎng)。

再次，存貨成本的變化引起毛利率的增加。存貨成本計(jì)價(jià)方法的變化，對(duì)企業(yè)毛利率帶來不確定的影響，可能引起毛利率的增加，也可能引起毛利率的減少，其波動(dòng)方向取決于物價(jià)的走向，物價(jià)上漲時(shí)，毛利率提高；物價(jià)下跌時(shí)，毛利率下降。

(2)對(duì)短期償債能力與長(zhǎng)期融資能力指標(biāo)的影響

短期償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)比率等。采用公允價(jià)值計(jì)量模式，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債將發(fā)生變化，相應(yīng)地流動(dòng)比率、速動(dòng)比率會(huì)發(fā)生變化。在物價(jià)上漲時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)如存貨等增加，相應(yīng)地流動(dòng)比率提高，負(fù)債率下降；物價(jià)下跌時(shí)，影響結(jié)果與上相反。此類比率的變化取決于公允價(jià)值對(duì)負(fù)債規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)、短期投資和存貨等科目的影響。長(zhǎng)期融資能力主要指資產(chǎn)負(fù)債率。與盈利指標(biāo)和短期償債能力一樣。這類指標(biāo)的變化依賴于企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模在公允價(jià)值下的增減幅度。指標(biāo)所顯現(xiàn)的利好或利空情形也許只是計(jì)量模式帶來的表面現(xiàn)象，作為報(bào)表使用者應(yīng)該綜合企業(yè)內(nèi)外的相關(guān)因素看待和分析。

(3)對(duì)營運(yùn)能力指標(biāo)的影響

營運(yùn)能力指標(biāo)可以反映企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況和經(jīng)營管理水平。計(jì)算營運(yùn)能力指標(biāo)時(shí)，分子一般是銷售收入(存貨周轉(zhuǎn)率下則是銷售成本)，分母是不同外延的各種資產(chǎn)(應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)等)。新準(zhǔn)則取消了存貨計(jì)價(jià)的后進(jìn)先出法采用先進(jìn)先出法，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的影響取決于物價(jià)的變動(dòng)。存貨在物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定上漲時(shí)，如果企業(yè)改用其他計(jì)價(jià)方法必然導(dǎo)致存貨價(jià)值有所增加，從而也必然導(dǎo)致銷售成本有所減少。從存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式可以看出。該指標(biāo)在新準(zhǔn)則下的數(shù)值要比原來的小。因此運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)必須要考慮存貨計(jì)價(jià)方法變化所帶來的影響。另外，公允價(jià)值計(jì)量模式的應(yīng)用，使得銷售收入的確認(rèn)在時(shí)間和金額上與舊準(zhǔn)則有較大變化。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都會(huì)發(fā)生變動(dòng)。由于新準(zhǔn)則擴(kuò)大了固定資產(chǎn)的確認(rèn)范圍，在對(duì)產(chǎn)品銷售基本沒有影響時(shí)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)數(shù)值一般要小于準(zhǔn)則下的數(shù)值，從而導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)能力變差的表象，尤其對(duì)于那些固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率原本就比較慢的企業(yè)則更是如此。

2、對(duì)企業(yè)信用評(píng)價(jià)方法的影響

目前主流的信用評(píng)價(jià)方法可分為三大類：以多元統(tǒng)計(jì)(包括判別分析、回歸分析、Probit模型、Logit模型)為基礎(chǔ)的信用評(píng)價(jià)方法，以人工智能(如人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))為基礎(chǔ)的信用評(píng)價(jià)方法，以期權(quán)理論為基礎(chǔ)的信用評(píng)價(jià)方法。但本文認(rèn)為多元判別分析方法具有較強(qiáng)的有效識(shí)別性，多數(shù)公司仍采用多元判別分析這一主流方法對(duì)公司的信用進(jìn)行評(píng)估。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一些具體政策和計(jì)量方式通過影響報(bào)表里的資產(chǎn)、負(fù)債、損益，同時(shí)增加或減少所有者權(quán)益，必然使得選用的指標(biāo)體系的值發(fā)生變化，從而會(huì)影響各變量指標(biāo)在判別分析中的權(quán)重，那么企業(yè)依照舊會(huì)計(jì)制度基礎(chǔ)建立的判別分析模型就不再具有判別分析的顯著功能了，因此其需要建立基于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的新的判別函數(shù)。

三、結(jié)論

由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入公允價(jià)值和具體準(zhǔn)則發(fā)生變化后，變化會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響了信用評(píng)價(jià)里所采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)值，導(dǎo)致在原會(huì)計(jì)制度下的信用評(píng)估產(chǎn)生改變。面對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，企業(yè)有必要構(gòu)建新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下公司信用評(píng)價(jià)的參考信息及在此基礎(chǔ)上的判別分析模型。

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