影響會計信息透明度的因素分析

馮　鵬

摘要：如何提高上市公司會計透明度，多年來一直是理論界和實務(wù)界著力探討的問題。解決該問題的前提是要理清影響會計透明度的多方面因素。將影響會計透明度的因素劃分為內(nèi)部和外部因素。本文通過分析會計透明度的內(nèi)涵。分析了影響會計透明度的因素。

關(guān)鍵詞：會計信息透明度因素

一、會計透明度的內(nèi)涵

1、從信息質(zhì)量特征的角度定義

會計透明度是能夠獲得可靠、相關(guān)地反映上市公司期間業(yè)績、財務(wù)狀況、投資機會、公司治理、價值和風(fēng)險等信息的程度，該定義強調(diào)了信息披露的可靠性和相關(guān)性的質(zhì)量特征。透明度是“保護投資人的主要質(zhì)量”。主要由中立性、清晰性、完整性、充分披露、實質(zhì)重于形式及可比性構(gòu)成。具體而言。透明度高的信息必須既有足夠有用的信息含量，又能夠如實、可比地反映一個企業(yè)與投資人相關(guān)的信息。

因此，對會計透明度的定義要著眼于信息披露的客體。即“信息”本身的質(zhì)量。會計信息質(zhì)量包括諸方面的特征，“透明度”是其中一項重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。但透明度通常集多項具體質(zhì)量特征為一體，具有綜合性、全面性的特點，因此從信息質(zhì)量特征的角度可將其視為“高質(zhì)量”的同義詞。

2、從信息使用者接受程度的角度定義

由于信息最終將傳遞給使用者，信息質(zhì)量的效用也將最終體現(xiàn)在其對信息使用者的有用性上，因此也需要從使用者對信息的接受程度的角度來定義信息透明度。應(yīng)將對信息使用者的關(guān)注作為未來企業(yè)財務(wù)報告的方向，從而將公司信息透明度最終立足于信息使用者對公司信息的充分獲取和理解上。透過會計信息，會計信息使用者能夠及時、準(zhǔn)確、清楚地了解企業(yè)一切經(jīng)營活動以及這些經(jīng)營活動的經(jīng)濟后果，從而得到清晰、完整、可比和不失真的影像。因此，也要從信息使用者接受程度的視角對會計透明度進(jìn)行定義。

二、會計透明度影響宏觀層面因素

1、法律環(huán)境對披露透明度的影響

公司所處的宏觀制度環(huán)境對其信息披露行為和披露質(zhì)量起著基礎(chǔ)性作用。從全球范圍來看，各個國家的法律環(huán)境、政治經(jīng)濟和文化背景存在較大差異。對宏觀環(huán)境的影響通常采用基于國家層面的研究。即將一國公司信息披露活動作為整體進(jìn)行多國之間的比較分析。對于公司信息披露行為而言，法律環(huán)境和政府干預(yù)這兩個宏觀因素起者最為直接的基礎(chǔ)性支撐作用。法律環(huán)境的影響體現(xiàn)在。普通法律國家對股東權(quán)益的保護總體上強于成文法系國家和地區(qū)，且發(fā)現(xiàn)司法體系效率低下和會計準(zhǔn)則質(zhì)量較差的國家更有可能采取預(yù)防性法律措施。證明了以法律體系為代表的制度環(huán)境對于會計透明度具有重要影響。高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則并不能保證信息披露透明度。信息生產(chǎn)者所面對的激勵發(fā)揮關(guān)鍵作用，并且這些激勵因素主要受一國的法律因素影響。

2、關(guān)于政府干預(yù)因素對披露透明度的影響

首先，政府直接經(jīng)營和管理公司降低了對公開信息的需求，并且為了隱瞞其對公司的侵占行為和其對人事安排的直接影響，政府會抑制公司對外進(jìn)行充分的信息披露；其次，政治集團利用其對銀行的控制以及制定法規(guī)政策的權(quán)力來扶持與其有密切聯(lián)系的公司，保持這些公司的壟斷地位。為了避免外界過多了解政治集團與關(guān)聯(lián)公司之間的不公平交易行為，政治集團往往要求上市公司減少披露；最后，由于政府傾向于通過稅收等手段對高盈利公司進(jìn)行財富剝奪，因此高盈利公司有動機向政府隱藏財富。

三、外部治理機制

外部治理機制對會計透明度的影響比宏觀因素影響更為直接，主要體現(xiàn)在市場中一系列控制機制對企業(yè)披露行為的監(jiān)督和約束作用，進(jìn)而影響到企業(yè)信息披露的透明度，包括會計準(zhǔn)則的完善程度和執(zhí)行力度、企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度、市場監(jiān)管力度、獨立審計質(zhì)量以及債權(quán)人約束等。

1、會計準(zhǔn)則對于信息披露質(zhì)量的影響

關(guān)于會計準(zhǔn)則對于信息披露質(zhì)量的影響，對我國資本市場會計信息質(zhì)量隨會計準(zhǔn)則變革的變化進(jìn)行考察。沒有發(fā)現(xiàn)我國資本市場環(huán)境下會計準(zhǔn)則變化帶來會計信息質(zhì)量提高的證據(jù)，也沒有證據(jù)表明在會計準(zhǔn)則與會計信息質(zhì)量之間存在相對較穩(wěn)定且直接的關(guān)系，由此推斷這是由于法律風(fēng)險的缺失導(dǎo)致會計準(zhǔn)則的改進(jìn)并不能很好地反映到會計信息質(zhì)量上來，會計準(zhǔn)則的改進(jìn)只有與其他的配套措施共同推進(jìn)才能有效地提高信息披露質(zhì)量。該研究發(fā)現(xiàn)，2001年的會計利潤對股價的解釋能力不僅沒有提高，反而顯著下降。部分企業(yè)可能利用了新制度的靈活性來進(jìn)行盈余管理，以避免虧損和滿足配股資格等。表明單獨依靠會計制度的變革并不能達(dá)到提高會計信息質(zhì)量的目的，提高會計信息質(zhì)量需要更多監(jiān)督激勵機制和管理體制的配合。

2、市場監(jiān)管對信息披露質(zhì)量的影響

市場監(jiān)管對信息披露質(zhì)量的作用，通過研究中國證監(jiān)會關(guān)于融資和避免懲罰政策的變更對收益透明度的影響，發(fā)現(xiàn)從1994年到2002年之間證券監(jiān)管部門對配股資格規(guī)定的修改在一定程度上考慮了減少企業(yè)利潤操縱動機的因素，因此在此期間收益透明度總體上越來越強。通過比較香港聯(lián)合交易所和滬深證券市場的股票上市規(guī)則中對關(guān)聯(lián)交易的制度約束后發(fā)現(xiàn)。前者對關(guān)聯(lián)交易的制度約束更強，從側(cè)面證明證券市場監(jiān)管對公司信息披露的影響。但是，由于中國上市公司和證券市場仍處于初級階段，一些監(jiān)管政策的實施并非達(dá)到預(yù)期效果。

3、獨立審計對會計信息質(zhì)量的影響

通過考察審計質(zhì)量與應(yīng)計項目報告可信度之間的關(guān)系?？梢钥闯?，當(dāng)上市公司應(yīng)計項目高時具有更大的盈余管理空間和機會，此時會產(chǎn)生對高質(zhì)量審計的內(nèi)生性需求，以向外部表明其所報告的盈余是可靠性的。低質(zhì)量審計會導(dǎo)致更加“靈活的會計處理”。降低了盈余披露的透明度，表明審計質(zhì)量與會計透明度正相關(guān)。

4、財務(wù)杠桿對信息披露透明度的作用

債務(wù)比重高的公司相對于債務(wù)比重低的公司而言，其會計政策選擇更趨穩(wěn)?。划?dāng)企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問題時，債權(quán)人會要求企業(yè)采取更加穩(wěn)健的會計政策；債務(wù)對國家控股的上市公司會計穩(wěn)健性的影響要明顯小于對非國家控股上市公司的影響。債務(wù)在增強公司會計穩(wěn)健性方面體現(xiàn)出其相應(yīng)的公司治理作用，且這種作用的發(fā)揮受到公司盈利能力、股東性質(zhì)的影響?？傮w上債務(wù)融資具有加強公司治理、增加公司市場價值的作用，但是對于少數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率非常高的公司，這種作用并不顯著；市場對公司發(fā)行債券有積極的反應(yīng)；同時債務(wù)融資起到了傳遞公司業(yè)績的信號作用。

5、公司所處行業(yè)對會計信息披露的影響

以化學(xué)行業(yè)公司為例。由于該行業(yè)的產(chǎn)品和研發(fā)具有高度競爭性和高科技含量。處于該行業(yè)的公司對于向競爭對手和公眾披露信息比其他行業(yè)的公司更為敏感。對通訊類上市公司進(jìn)行單獨檢驗。發(fā)現(xiàn)信息披露對權(quán)益資本成本的影響存在行業(yè)差異：對于信息專有性和競爭性較強的高技術(shù)或新興產(chǎn)業(yè)公司，其信息不對，稱產(chǎn)生的額外資本成本更高，信息披露對公司權(quán)益資本成本的影響將更顯著。

四、內(nèi)部治理機制

公司治理結(jié)構(gòu)主要指由股東、董事會與高層管理人員之間的關(guān)系所形成的企業(yè)頂端結(jié)構(gòu)，三者權(quán)力義務(wù)的合理配置能夠抑制管理層的機會主義行為，從而有助于提高會計信息披露質(zhì)量，而三者權(quán)力義務(wù)配置的有效性主要取決于董事會效用和公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理安排。以下分別對董事會有效性和股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計透明度影響的進(jìn)行分析。

1、董事會有效性對會計透明度影響

通過研究董事會構(gòu)成與財務(wù)報表欺詐之間的關(guān)系表明，沒有欺詐行為的公司其外部董事的比例更大、任期更長、持股比例更高、擔(dān)任其他公司外部董事的數(shù)量更少，從而證明了董事會的上述特征會影響其有效性，進(jìn)而影響公司的信息披露行為和披露質(zhì)量。董事長與總經(jīng)理是否兩職合一對公司透明度具有負(fù)面影響，獨立董事、前十大股東持股比例、A股流通股比例、前十大股東中具有機構(gòu)投資者、B股比例等公司治理變量能夠提高公司透明度，在兩職合一的情況下，獨立董事對提高公司透明度的作用會受到限制。

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計透明度影響

管理層持股低、股權(quán)分散會產(chǎn)生加強監(jiān)管的需求，因此需要更多的信息披露，而國家持股比例較大的公司代理成本較高且公司治理較弱，因此也需要更多的信息披露。管理層低持股和國家持股比例較大都會增加公司自愿性信息披露水平，但外部董事比例卻減少了自愿性信息披露。我國上市公司國家持股規(guī)模和公司績效之間呈現(xiàn)左高右低的非對稱U型關(guān)系，并且隨著國家持股比例的上升，企業(yè)績效起初隨之下降，而當(dāng)國家持股比例足夠大時，企業(yè)績效隨著國家持股比例的上升而上升。

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