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    利率風(fēng)險組合套期的公允價值套期會計剖析

    2009-12-17 09:29孫曉民汪裕川
    現(xiàn)代管理科學(xué) 2009年8期
    關(guān)鍵詞:解決辦法

    孫曉民 汪裕川

    摘要:利率風(fēng)險組合套期的公允價值套期會計是套期會計中的一個難題,文章根據(jù)國際財務(wù)報告準(zhǔn)則對該問題進行了詳細(xì)分析,包括利率風(fēng)險組合套期應(yīng)用公允價值套期會計存在的四個難點、現(xiàn)行準(zhǔn)則解決難點的三個辦法、以及具體操作過程。

    關(guān)鍵詞:利率風(fēng)險組合套期;公允價值套期會計;應(yīng)用難點;解決辦法

    “利率風(fēng)險組合套期”(Portfolio Hedge 0f Interest RateRisk)也稱“宏套期”(Macro Hedge)。是一種風(fēng)險管理實務(wù),其常見做法是對金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合因利率風(fēng)險引起的公允價值變動進行套期(即對利率風(fēng)險頭寸進行套期管理);“公允價值套期會計”則是一種會計處理方法,它必須遵循相關(guān)會計準(zhǔn)則的規(guī)定。利率風(fēng)險組合套期能否以及如何應(yīng)用公允價值套期會計方法是一個特定的金融工具會計問題,它是套期會計中的一個難點。IASB于2004年3月專門就此修改了第39號準(zhǔn)則“金融工具:確認(rèn)和計量”(以下簡稱IAS39),本文將就其中涉及的一系列問題進行詳細(xì)的分析。

    一、利率風(fēng)險組合套期應(yīng)用公允價值套期會計存在的四個難點

    根據(jù)套期會計要求,要應(yīng)用套期會計方法。套期必須“預(yù)期”高度有效(參見IAS39第88段),在這里,“預(yù)期”高度有效可以通過多種方式來證明,如對套期工具和被套期項目的條款進行比較、利用套期工具和被套期項目過去的有關(guān)數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析等。另外,根據(jù)公允價值套期會計處理規(guī)定,因被套期風(fēng)險引起的被套期項目的公允價值變動要調(diào)整被套期項目的賬面金額(參見IAS39第89段),且該調(diào)整額通常還要在套期期限內(nèi)攤銷掉(參見IAS39第92段)。以上兩個方面使得利率風(fēng)險組合套期在應(yīng)用公允價值套期會計時存在很大困難。具體分析如下:

    1組合中資產(chǎn)提前償付權(quán)的存在導(dǎo)致難以證明套期的“預(yù)期”有效性。在利率風(fēng)險組合套期中,組合內(nèi)往往存在著許多可提前償付的資產(chǎn),但建立的套期工具一般不能提前償付。這就導(dǎo)致套期工具與被套期組合的風(fēng)險敞口是不一致的,從而難以證明套期“預(yù)期”高度有效。換句話說,被套期組合中可提前償付資產(chǎn)的公允價值變動包括兩部分,即提前償付權(quán)的公允價值變動和沒有提前償付權(quán)時該資產(chǎn)的公允價值變動,它們都受到利率變動的影響。但提前償付權(quán)的公允價值變動是難以計量的,因此可提前償付資產(chǎn)進而被套期組合的風(fēng)險敞口是不確定的。

    2將凈頭寸指定為被套期項目不符合“預(yù)期”高度有效的要求。實務(wù)中的利率風(fēng)險組合套期往往是對凈頭寸進行套期,但在會計上將凈頭寸指定為被套期項目不符合“預(yù)期”高度有效的要求,因為為了計算凈頭寸公允價值需要先計算組合內(nèi)所有資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值,從而利率變動引起凈頭寸公允價值的變動過程可能比引起套期工具公允價值的變動過程要復(fù)雜的多。

    3將活期存款作為被套期項目時套期不可能“預(yù)期”有效。在利率風(fēng)險組合套期實務(wù)中,被套期組合內(nèi)可能存在活期存款(或具有活期特征的負(fù)債,下同),因為它們也可以看成是固定利率負(fù)債。然而?,F(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定(參見IAS39第49段)?;钇诖婵畹墓蕛r值不應(yīng)低予要求償付時的應(yīng)付金額從可要求償付的第一天起的折現(xiàn)值,即活期存款的公允價值通常保持存入金額不變,這樣,活期存款的公允價值就不會隨著利率的變動而變動,如果將其作為公允價值套期的被套期項目,那么該套期不可能是“預(yù)期”有效的。

    4調(diào)整組合中各單個項目賬面金額及攤銷該調(diào)整額的工作量太大。在利率風(fēng)險組合套期實務(wù)中,被套期組合內(nèi)包含的項目數(shù)往往是很多的,這樣。根據(jù)公允價值套期會計處理規(guī)定,當(dāng)利率變化引起被套期項目公允價值變化時。將需要對組合內(nèi)許許多多的項目進行賬面金額的調(diào)整,不僅如此,這些調(diào)整額還需要在以后期間分別進行攤銷,顯然,如果這樣處理,那么其工作量是無法承受的。

    二、現(xiàn)行準(zhǔn)則解決難點的三個辦法

    現(xiàn)行準(zhǔn)則對上述難點的解決辦法包括:(1)以預(yù)計金額而不是合同金額作為確定被套期項目的基礎(chǔ);(2)指定資產(chǎn)或負(fù)債的某一金額而不是凈頭寸為被套期項目:(3)設(shè)置兩個單獨的項目來核算被套期項目的賬面價值調(diào)整及其攤銷,下面作進一步分析。

    1以預(yù)計金額而不是合同金額作為確定被套期項目的基礎(chǔ)。以預(yù)計金額作為確定被套期項目的基礎(chǔ)解決了上述第一個難點,因為預(yù)計金額除了考慮合同金額外,也考慮了資產(chǎn)提前償付權(quán)的影響。從而可以認(rèn)為據(jù)此建立的套期工具與被套期項目的風(fēng)險敞口是“預(yù)期”一致的。

    以預(yù)計金額為基礎(chǔ)的一個主要問題是預(yù)計金額可能被修訂或與實際不符,對此可從兩個方面來理解:第一。預(yù)計金額是否被修訂或與實際不符并不影響套期的“預(yù)期”有效性。“預(yù)期”有效性主要看的是預(yù)期時的證據(jù)而不管預(yù)期后的情況變化;第二,如果預(yù)計金額被修訂或與實際不符則影響的是套期的“實際”有效性(或稱“追溯”有效性),此時,需根據(jù)現(xiàn)行要求對套期的“實際”無效部分進行單獨處理。甚至。如果實際套期結(jié)果比率超出80%~125%的范圍則不運用套期會計方法。

    2指定資產(chǎn)或負(fù)債的某一金額而不是凈頭寸為被套期項目。將資產(chǎn)或負(fù)債的某一金額指定為被套期項目解決了上述第二個和第三個難點。并且仍能反映套期活動的經(jīng)濟結(jié)果。首先,資產(chǎn)或負(fù)債的某一金額的公允價值變動與套期工具的公允價值變動是否相互抵消是比較容易評價的;其次,如果指定的被套期項目是資產(chǎn)的某一金額,那么它與活期存款完全沒有關(guān)系。如果指定的被套期項目是負(fù)債的某一金額,那么,可以認(rèn)為指定的該金額為活期存款之外的其他負(fù)債的一部分,從而避免了將活期存款作為被套期項目;最后,如果指定的金額等于凈頭寸,那么從對損益的影響來看,指定某一金額為被套期項目與指定凈頭寸為被套期項目能一樣地反映套期活動的經(jīng)濟結(jié)果。

    將資產(chǎn)或負(fù)債的某一金額指定為被套期項目的一個主要問題是要明確該指定金額是資產(chǎn)或負(fù)債的哪一部分。因為指定不同部分時,預(yù)計金額變化導(dǎo)致的對實際套期結(jié)果的看法是不一樣的。對此。主要有“分層法”和“百分比法”兩種意見。所謂“分層法”是指假定被套期項目為組合中資產(chǎn)或負(fù)債的頂層部分(頂層法)或底層部分(底層法)。而預(yù)計金額的變化總是發(fā)生在頂層。這樣。當(dāng)預(yù)計金額減少時,則頂層法下首先減少被套期部分從而必然改變套期的“實際”有效性,底層法下首先減少未被套期部分從而一般不會改變套期的“實際”有效性(除非金額減少額超過了未被套期部分);當(dāng)預(yù)計金額增加時,則無論是頂層法還是底層法。被套期部分都沒有改變。從而套期“實際”有效性都不會改變。所謂“百分比法”是指假定被套期項目為組合中資產(chǎn)或負(fù)債的一個百分比,這樣,無論預(yù)計金額是增加還是減少。都會產(chǎn)生套期無效性,因為在兩種情況下被套期部分都改變了?,F(xiàn)行準(zhǔn)則采納的是百分比法,其理由有:(1)實務(wù)中一般并

    沒有將被套期項目指定為特定的“層”,資產(chǎn)或負(fù)債中被套期部分與未被套期部分受金額變化的影響應(yīng)當(dāng)是成比例的;(2)無論是套期過度(預(yù)計金額減少時)還是套期不足(預(yù)計金額增加時)都應(yīng)認(rèn)為產(chǎn)生了套期無效性。

    3,設(shè)置兩個單獨項目來核算被套期項目的賬面調(diào)整及其攤銷。設(shè)置兩個單獨項目來核算被套期項目的賬面價值調(diào)整及其攤銷解決了上述第四個難點。之所以設(shè)置兩個而不是一個單獨項目主要是為了區(qū)分不同情況,因為被套期項目可能是資產(chǎn)的一部分。也可能是負(fù)債的一部分,其公允價值的變化可能增加,也可能減少。根據(jù)現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定(參見IAS39第89A段),如果被套期項目是資產(chǎn)的一部分。則單獨設(shè)置一個資產(chǎn)項目。這樣當(dāng)被套期項目公允價值增加時借記該項目。減少時貸記該項目;如果被套期項目是負(fù)債的一部分。則單獨設(shè)置一個負(fù)債項目,這樣當(dāng)被套期項目公允價值增加時貸記該項目。減少時借記該項目。

    單獨項目的核算包括調(diào)整及攤銷兩個方面。其中。調(diào)整核算相對容易,只需根據(jù)被套期項目因被套期風(fēng)險引起的公允價值變化對單獨項目作增加或減少核算即可:攤銷核算則相對復(fù)雜。需要區(qū)分不同情況處理,包括:(1)對每次調(diào)整額在套期期限結(jié)束前進行攤銷;(2)在重新指定套期關(guān)系時將不再屬于被套期項目的部分分離出來并在套期期限結(jié)束前進行攤銷;(3)在被套期項目因提前償付或出售等原因終止確認(rèn)時將相應(yīng)部分轉(zhuǎn)出并立即計人損益。上述前兩種情況的處理相對簡單,第三種情況的處理相對復(fù)雜,本文將在第三部分說明其具體處理過程。

    三、具體操作過程總結(jié)

    以上對利率風(fēng)險組合套期應(yīng)用公允價值套期會計涉及的一系列問題進行了分析。為了便于理解,下面對整個操作過程再作一個總結(jié):

    1根據(jù)套期實際情況。明確被套期的組合、該組合在各期的預(yù)計金額以及各期的套期關(guān)系。其中,組合通常既包括資產(chǎn)也包括負(fù)債且都屬于固定利率:對各期金額的預(yù)計既考慮了合同金額。也考慮了提前償付的可能性;套期關(guān)系每期都有一個。從而每期都要按下面的步驟處理,為敘述方便,這里假設(shè)要處理的是第三期。

    2將資產(chǎn)的某一金額或負(fù)債的某一金額(通常等于凈頭寸)指定為被套期項目。這里假設(shè)第三期到期的預(yù)計資產(chǎn)和負(fù)債分別為10 000和8 000,并指定資產(chǎn)中的2 000(即資產(chǎn)的20%)為被套期項目。

    3在第一期末,評價套期的實際有效性并進行會計處理。假設(shè)此時第三期的預(yù)計資產(chǎn)減少為9 600,則。首先。按“百分比法”計算實際被套期資產(chǎn)為1920(9600×20%);其次。計算套期工具的公允價值變動與實際被套期資產(chǎn)的公允價值變動。并對兩者進行比較以確定套期是否有“實際”無效部分需進行單獨處理。甚至是否由于實際套期結(jié)果比率超出80%-125%的范圍而不采用套期會計方法:再次,如果按套期會計方法處理。則將被套期項目因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動計入單獨設(shè)置的資產(chǎn)項目并損益項目,其中計人單獨資產(chǎn)項目的金額要在第三期結(jié)束前攤銷完畢。

    4在第一期末,可能需要根據(jù)預(yù)計金額的變化、提前償付或出售情況、本期新發(fā)生的資產(chǎn)或負(fù)債等因素,重新建立第三期的套期關(guān)系。此時,第一。新套期工具可能是原套期工具的一定比例(原套期工具的多余部分可以用來對其它項目進行套期),或者新套期工具可能是原套期工具與新簽訂的金融工具的組合(其中新金融工具可能用于對沖原套期工具的多余部分。也可能用于補充原套期工具的不足部分);第二,由于被套期金額發(fā)生了變化。上述單獨的資產(chǎn)項目金額中不再屬于被套期項目_的部分要按比例分離出來,并在第三期結(jié)束前按直線法攤銷完畢,比如假設(shè)新的套期中,被套期資產(chǎn)只有800。則單獨項目金額中的58.33%(1920-800/1920×100%)應(yīng)分離出來并進行攤銷處理。

    5第二期末和第三期末的處理與第一期末的處理是類似的,只是第三期末不再是修訂的預(yù)計金額而是實際金額。且單獨資產(chǎn)項目的金額必須在第三期末全部攤銷完畢。

    6如果組合中部分項目被提前償付或出售并導(dǎo)致被套期項目被終止確認(rèn),則相應(yīng)的單獨項目金額要轉(zhuǎn)出來并立即計人損益,其處理步驟是:首先,確定償付或出售的項目中有多少是屬于第三期的:其次。運用“百分比法”計算第三期償付或出售項目中有多少屬于被套期項目;最后,按比例計算單獨項目金額中有多少需要轉(zhuǎn)出來,并進行會計處理。

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