２００９年唯一能走出低谷的是中國

王　建

從中國目前的發(fā)展階段看,唯一存在的巨大結(jié)構(gòu)扭曲就是城市化過于滯后,它帶來了服務(wù)產(chǎn)業(yè)比重過低、由于農(nóng)村人口比重過大消費就上不來、金融服務(wù)無法與農(nóng)村工業(yè)相結(jié)合、交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏城市化指向,以及遍及農(nóng)村的工業(yè)化污染難以集中治理等嚴(yán)重問題。這些矛盾只有推動中國的城市化才能解決,而解決這個矛盾不僅意味著釋放出一個經(jīng)濟增長的巨大空間,也能夠吸納至幾十萬億元的巨大投資額。所以可以毫不夸張的說,投資于城市化才是唯一正確的選擇。

2007年二季度是本輪中國經(jīng)濟增長的高峰,到2008年三季度已經(jīng)連續(xù)5個季度走低,四季度估計增長率將會落到8%以下,而且在7%左右的時間最長可能會持續(xù)到2009年三季度,但是到年底應(yīng)該出現(xiàn)上升勢頭,而且應(yīng)該是在全球經(jīng)濟嚴(yán)重蕭條中唯一能出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭的國家。

中國經(jīng)濟會在連續(xù)9個季度中從高點滑落繼之在低谷徘徊的原因,是中國自2007年下半年以來遇到了最為不利的情況,即“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”。

從外需看,由美國次債危機所導(dǎo)致的全球性經(jīng)濟衰退自2007年7月以來開始暴露,到2008年7月則開始進入加速軌道,而且到目前為止并不是像有些人說的那樣,危機已經(jīng)過去,或者是已經(jīng)過去了多一半,而是正在醞釀著更大的危機,在這篇短文中我只講一個觀點來佐證我的這個判斷。美國次債危機的第一階段是金融市場的崩潰,第二階段是由于金融市場崩潰導(dǎo)致房貸與消費信貸等沒有了債券化的出口從而使居民消費增長停滯乃至萎縮,由此形成金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)。據(jù)美國供應(yīng)管理學(xué)會12月1日發(fā)布的ISM指數(shù)顯示,11月份制造業(yè)活動指數(shù)已降到36.2。所以美國次債危機的第三階段,就應(yīng)該是發(fā)生美國生產(chǎn)性企業(yè)的大規(guī)模破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮,然后是形成從實體經(jīng)濟向金融市場的反向傳導(dǎo),從而使美國的金融市場發(fā)生再次崩潰。

從內(nèi)需看,拉動本輪經(jīng)濟經(jīng)濟增長的投資高峰,自2007年起就開始從高峰向低谷滑落,這首先不是經(jīng)濟不景氣的原因,而是投資周期的原因。我已經(jīng)多次說過,本輪投資主要是投向重工業(yè),而重工業(yè)的平均投資周期是5年,因此始于2003年投資周期,應(yīng)是到2007年結(jié)束,這將表現(xiàn)為新上項目投資增長率的顯著下滑。實際情況也是如此,2007年的新上項目投資增長率就已經(jīng)下降到15%,扣除物價只有10%,2008年前10個月則猛降到3.2%,扣除物價已經(jīng)接近負(fù)10%。投資從高峰回落是因為大批建設(shè)項目已經(jīng)完工,而我們所講的投資,都是投資完成額,新上項目投資增長率下降,則是由于大批新完工項目開始投產(chǎn),市場上形成了供過于求格局,因此沒有能夠誘發(fā)新投資短線產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品。

還必須指出的是,2008年以來的經(jīng)濟下滑到8月份以后出現(xiàn)了加速勢頭,這從鋼鐵和電力這兩個主要產(chǎn)業(yè)可以看得特別明顯。但投資和出口的下滑自2007年下半年以來實際是很平穩(wěn)的,那么既然需求的回落是曲線,為何經(jīng)濟增長率的回落會出現(xiàn)下折線呢?我看主要是原因是我們的宏觀調(diào)控出了問題,是在經(jīng)濟增長已經(jīng)發(fā)生內(nèi)生性緊縮的時候,仍然沒有認(rèn)識清楚中國現(xiàn)階段物價上漲的特殊形成原因,因而把反通脹放在了首位,進而實施力度極大的宏觀緊縮,特別是貨幣緊縮,這樣就從宏觀層面形成了經(jīng)濟下滑的助推力,在這種政策下,導(dǎo)致一大批企業(yè)由于資金鏈斷裂而停產(chǎn)甚至倒閉。

但對中國經(jīng)濟走出低谷我是有信心的。首先,中國所面臨的問題是物質(zhì)產(chǎn)品供給過剩的問題,而上世紀(jì)以來發(fā)達國家在對付這個矛盾中已經(jīng)有了許多成功經(jīng)驗可以借鑒,就是通過財政所主導(dǎo)的擴張型政策來解決。財政與貨幣政策都是從價值這一端想辦法,而創(chuàng)造價值要遠比創(chuàng)造使用價值要容易得多,只要中國政府的經(jīng)濟刺激計劃的力量足夠,中國經(jīng)濟增長就能被再拉起來。從這點看,美國所面臨的問題國內(nèi)供給的25%和消費品的40%要依靠進口,如果沒有人買他們的金融商品,他們的進口支付能力就消失了,這才是大麻煩。

其次,引起經(jīng)濟加速下滑的主要因素是宏觀調(diào)控的失誤,所以只要對經(jīng)濟增長的國內(nèi)外大趨勢有了重新清醒認(rèn)識,進行及時的轉(zhuǎn)向與調(diào)整,問題就會消失。必須指出,目前中國和世界所發(fā)生的問題,都是幾十乃至上百年沒有遇到過的問題,人們的認(rèn)識不可能超越實踐的發(fā)展,關(guān)鍵在于要及時調(diào)整,而且中國政府也正在作出正確的調(diào)整。

第三,經(jīng)濟刺激計劃的總量要夠,方向要正確,只要做到了這兩點,中國經(jīng)濟就一定會在2009年全球經(jīng)濟嚴(yán)重衰退中最先復(fù)蘇,甚至在發(fā)達國家和主要發(fā)展中國家在未來數(shù)年內(nèi)的持續(xù)經(jīng)濟下滑中,出現(xiàn)世界唯一的高速增長。從總量看,我認(rèn)為4萬億元的投資總規(guī)模是不夠的,因為經(jīng)濟的自主性收縮仍在發(fā)展過程中,外部需求的收縮2009年會更猛烈表現(xiàn)出來,民間實際投資和出口2009年都不排除下降10%的前景,所以一年5萬億元,兩年10萬億元的刺激計劃應(yīng)該是比較合理的方案。