市政債有望２００９年推出

予　暮

[業(yè)內(nèi)人士表示,由地方政府以地方財(cái)政收入作為擔(dān)保的市政債有望2009年推出。有關(guān)專家認(rèn)為,發(fā)行市政債有利于清理、規(guī)范各種變相地方債。目前,加快相關(guān)市政債評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信息披露制度等前期建設(shè)是當(dāng)務(wù)之急。]

地方政府發(fā)債或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)。消息人士日前透露,由地方政府以地方財(cái)政收入作擔(dān)保的市政債有望明年推出。

據(jù)了解,財(cái)政部已在預(yù)算司下新設(shè)立了地方政府性債務(wù)管理處,專司地方政府債務(wù)管理。消息人士表示,此前發(fā)行的項(xiàng)目債、地鐵債、以信托方式發(fā)行的一類金融工具,很接近市政債,只是存在償債主體的差異,市政債將由地方政府以地方財(cái)政收入作為擔(dān)保。

需清除法律障礙

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)魏加寧指出,地方政府紛紛響應(yīng)國(guó)家4萬(wàn)億投資計(jì)劃,同時(shí),地方財(cái)政面臨透明化、規(guī)范化的要求,如此大規(guī)模的投資使得地方債的發(fā)行迫在眉睫。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,推出市政債不僅可為地方政府投資提供資金支持,也有利于扭轉(zhuǎn)地方政府“以地生財(cái)”的觀念。

按照我國(guó)現(xiàn)行《預(yù)算法》規(guī)定,地方政府不允許發(fā)債,因此市政債發(fā)行首先需要清除這一法律障礙。有專家建議,《預(yù)算法》規(guī)定,“除法律或國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方債券。”如果國(guó)務(wù)院制定并且頒布《發(fā)債條例》,就可以在不違反《預(yù)算法》的前提下,實(shí)現(xiàn)地方政府發(fā)債。

變相地方債泛濫

地方債的金融學(xué)名稱即市政債,其定義是“在資本市場(chǎng)由地方政府及其職能部門(mén)或其附屬機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)行的用于建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期債券及單位信托和投資基金份額。”

雖然法律不允許地方政府發(fā)債,但中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副教授類承曜指出,在進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí),地方政府通常設(shè)立某種形式的投資公司與銀行簽訂貸款協(xié)議,籌措資金,這部分企業(yè)債務(wù)就是變相地方債。

此外,各級(jí)地方政府為補(bǔ)充財(cái)力,還以開(kāi)征各種基金、轉(zhuǎn)讓土地出讓金、高成本融資等方式舉債。專家指出,由于地方政府舉債屬于非法或違規(guī)行為,因此在此問(wèn)題上大都遮遮掩掩,再加上地方政府缺乏必要的信息披露機(jī)制,因此對(duì)于地方政府的負(fù)債欠賬項(xiàng)目尚無(wú)統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),負(fù)債率、償債率等監(jiān)控指標(biāo)也無(wú)法運(yùn)用,債務(wù)預(yù)警因而也無(wú)法建立。

配套措施尚欠缺

面對(duì)各種變相地方債的急劇擴(kuò)張及帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn),專家認(rèn)為,有必要“開(kāi)正門(mén),堵后門(mén)”。

魏加寧指出,有必要開(kāi)通地方政府公開(kāi)發(fā)債渠道,規(guī)范地方政府融資償債制度;細(xì)化地方政府事權(quán),進(jìn)一步明晰政府事權(quán)界限;建立財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)信用預(yù)警體系,開(kāi)展對(duì)地方政府的信用評(píng)級(jí)等。另有專家指出,可以發(fā)揮地方人大的監(jiān)督作用,充分披露信息,把市政債的審查資料和審查過(guò)程公之于眾,提高透明度。

不過(guò),有專家表示,為配合中央投資計(jì)劃而倉(cāng)促推出市政債,風(fēng)險(xiǎn)太大。類承曜認(rèn)為,一旦允許地方政府發(fā)行市政債,地方項(xiàng)目將會(huì)一擁而上,很難保證這些項(xiàng)目都能提供充足的現(xiàn)金流,隨之而來(lái)的問(wèn)題就是地方政府發(fā)債后可能面臨無(wú)法償付而出現(xiàn)“破產(chǎn)”問(wèn)題。

他指出,涉及市政債推出的技術(shù)環(huán)節(jié)十分復(fù)雜,比如相關(guān)的信用評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)、信批制度及相應(yīng)的市場(chǎng)建設(shè)這些前期工作都還差很遠(yuǎn),需要加快建立并完善。目前關(guān)鍵還是要把地方政府原有債務(wù)情況摸清楚,再設(shè)立新增債務(wù)審批機(jī)構(gòu),控制地方政府債務(wù)總量和結(jié)構(gòu)。