萬全科技抄底ＣＢＩ

闞世華

在海外資本加速布局中國醫(yī)藥產業(yè)的同時，中國的醫(yī)藥企業(yè)也在嘗試走出國門。萬全科技就是其中的試水者。

2008年4月9日，在香港上市的萬全科技藥業(yè)正式發(fā)布公告稱，以現金311.75萬美元(約2431.65萬港元)收購美國納斯達克上市公司Commonwealth Biotechnologies Inc，(以下簡稱CBI)已發(fā)行股本的39％成為該集團第一大股東。

同時，萬全藥業(yè)享有進一步擴充股權的期權行使權力。CBI主要業(yè)務為向全球醫(yī)藥產業(yè)提供尖端研發(fā)產品和服務。萬全科技將透過收購將增強公司現有治療領域的研發(fā)服。

其實，早在2007年萬全科技董事長郭夏就已經做好海外擴張的準備。郭夏表示，目前全球醫(yī)藥市場正出現一個新的潮流，即歐美等西方發(fā)達國家的藥品研發(fā)向印度和中國等東方國家轉移，因此美國的投資者對向西方國家提供藥品研發(fā)服務的東方國家的公司很感興趣，對這些公司估值頗高，有的市盈率可達50多倍。

“CRO服務的全球市場需求增長迅速，我們希望此次的合作能夠抓住這個機會。”郭夏說?，F在中國的CRO公司主要提供早期化學藥和生物藥的研發(fā)服務，萬全科技則側重在提供臨床試驗服務。

以往由于國內在西藥方面缺乏核心技術，企業(yè)通過研發(fā)外包，通過與國外跨國醫(yī)藥公司合作，借機可以實現技術上的突破。“通過外包參與到全球創(chuàng)新藥的研發(fā)服務當中，實際上是參與到創(chuàng)新藥研發(fā)鏈條當中，獲得技術和經驗的積累?！?/p>

擴張的最佳時機

2007年9月4日，中國的萬全科技藥業(yè)成為瑞士各大新聞媒體報道的對象，萬全科技藥業(yè)的公司在瑞士發(fā)行了1500萬瑞士法郎(約1億人民幣)的可轉換債券，這是中國企業(yè)首發(fā)在瑞士發(fā)行可轉債。所募集資金將用萬全藥業(yè)臨床研究和萬全(海南)大健康基地的發(fā)展。

“融資是一方面，但更重要的是我們想通過這樣一種方式擴大中國制藥企業(yè)在海外的知名度和影響力?！比f全(海南)藥業(yè)負責人翟志瑞說。

瑞士荷瑞達銀行負責人杰克麥朗表示。萬全科技率先在瑞士發(fā)行可轉換債券，標志著瑞士資本市場對中國企業(yè)融資敞開了大門。萬全科技方面則表示，該債券的成功發(fā)行，不僅代表著萬全科技的發(fā)展前景贏得了瑞士投資人的廣泛關注，更意味著中國的醫(yī)藥行業(yè)及中國的經濟發(fā)展的巨大潛力吸引了眾多境外投資者的目光。

萬全科技藥業(yè)是中國科技型制藥企業(yè)的先鋒者，也是中國新藥技術產品及銷售市場服務的領先提供商。該公司在海南已建立了盛科研究院和萬特制藥廠項目，此次募集的資金主要用于完善在海南的研發(fā)體系，并將與美國昆泰公司在海南合作建立藥理研究中心。

據翟志瑞介紹，萬全(海南)藥業(yè)自2004年進入海南以來，經過34多時間的跨越式發(fā)展，已經形成了研發(fā)，生產，銷售一體化，并與輝瑞等國際上多家知名制藥企業(yè)建立了十分良好的合作關系。

截至目前，公司已累計獲得臨床批件200多張，生產批件近120張，專利技術100多項。截止到今年8月份，萬全(海南)在研的品種有30余個(包括兩個一類新藥)，其中向藥監(jiān)部門申報了17個新藥品種，充分體現了萬全藥業(yè)強大的研發(fā)實力。

次貸危機引發(fā)金融風險后，各大跨國制藥巨頭股價縮水嚴重，但并不能抑制他們并購的欲望。分析人士指出，大型制藥企業(yè)投資中小生物技術公司或購買其核心及潛力品種，現在正是最佳時機。

在海外資本加速布局中國醫(yī)藥產業(yè)的同時，中國的醫(yī)藥企業(yè)也在嘗試走出國門，到海外去并購，并取得了可喜的成績。“中國企業(yè)開創(chuàng)對美國納斯達克上市醫(yī)藥公司收購之先河，是中國人的驕傲。全球新藥研究重心東移，中國正成為世界醫(yī)藥創(chuàng)新基地?！惫恼f。

在經歷中國醫(yī)藥最寒冷的“冬季”后，萬全科技正向以中國為基地，全球為市場的研發(fā)服務型企業(yè)轉型，在新藥技術研究，臨床研究等領域一直保持國內領先地位。

目前，萬全科技已為國外醫(yī)藥公司的10多個藥品提供臨床研發(fā)服務其中有6個藥品已向美國食品和藥物管理局(FDA)申請ANDA的注冊。過去萬全科技主要依賴向其他藥商出售藥品專利獲得收入和利潤，郭夏透露其中包括向中國生物制藥(1177)旗下公司，石家莊制藥等出售其藥品專利或者生產權?！半S著萬全科技財務能力的提升，今后將更多地保留藥品的專利權，并建立自己的品牌，而其中不少藥品是采取與藥品銷售代理公司合作的方式推向市場，雙方簽訂一個利潤分成的協(xié)議。”

萬全科技成立以來已向國家藥監(jiān)局申報了約400個藥品的注冊申請，其中有100多個獲得批準，目前該公司并保留了20多個藥品作為自己的品牌。

郭夏還透露，今年萬全科技預計將有36個新藥可獲得國家藥監(jiān)局批準，目前已有20個獲得生產的批文而明年還會有61個新藥可獲批準。這些新藥主要涉及皮膚科、精神科、婦科和心血管科四大類?！叭f全科技現正計劃在海南省投資700萬至800萬元人民幣建設動物實驗室，以加強藥品研發(fā)能力?！?/p>

借道上市

萬全科技收購CBI之前，中國醫(yī)藥企業(yè)在2008年已經完成了兩宗海外并購案：1月31日，中國醫(yī)藥研發(fā)外包行業(yè)的領軍企業(yè)藥明康德，以約1.63億美元完成了對美國生物制藥和醫(yī)療器械研發(fā)外包服務供應商AppTec實驗室服務公司的收購，3月12日，中國最大的監(jiān)護儀廠商深圳邁瑞公布了其海外上市后的第一項收購決議——以2.02億美元收購美國Datascope公司的生命信息監(jiān)護業(yè)務，收購完成后，邁瑞將成為全球監(jiān)護儀行業(yè)第三大廠商。

緣于金融風暴的影響，目前境外資本市場上生物科技公司價值大幅縮水，這也是中國藥企到海外并購的一個絕佳時機。作為首家赴美上市的中藥企業(yè)，同濟堂藥業(yè)于去年3月登陸紐交所，股票首發(fā)價格僅為10美元，遠遠低于市場各方的預期。

安永全球醫(yī)藥行業(yè)主管合伙人Carolyn BuckLuce表示，隨著中國醫(yī)療體制改革的推開，原本投資者的觀望態(tài)度將可能轉變?yōu)榧哟笸度?，而跨國藥企非?？释私庑箩t(yī)改政策，并已經在著手對其在華研發(fā)及銷售策略進行相應的調整。

萬全科技與美國CBI同時宣布將整臺雙方公司優(yōu)勢在中國成立一家萬全亞洲研究中心。中心將致力于成為亞洲最具規(guī)模和效率的全球創(chuàng)新研究服務基地。

CBI公司及其分布在英國及澳洲的研究中心在小分子多肽及生物藥物創(chuàng)新服務上也處于世界領先水平。但由于高成本的原因企業(yè)發(fā)展受阻。雙方成立的新機構計劃充分利用中國的低成本優(yōu)勢，將成本敏感的研發(fā)中心遷到中國。新的商業(yè)模式將幫助CBI集團將研發(fā)成本下降70％。

CBI集團CEO珀爾絲維亞博士表示，集團將借助中國在世界新藥研究服務崛起的時刻，充分利用集團最優(yōu)勢的資源，向世界提供高質量，最具競爭力的創(chuàng)新服務。CBI將全面加大對市場的開拓，為萬全亞洲新藥研究中心提供技術支持，項目管理和質量控制。

根據收購協(xié)議，萬全科技藥業(yè)同時享有進一步擴充股權的期權行使權利。“CBI主要業(yè)務是向全球醫(yī)藥產業(yè)提供尖端研發(fā)產品和服務。”

“實際上是成功實現了借道進入美國的資本市場，近幾年來，中國新興的醫(yī)藥企業(yè)都想通過一些資質認證或者資本運作的形式進入國際市場，尤其是歐美市場，但是境外上市面臨著巨大的成本投入和對企業(yè)核心競爭力的要求，萬全科技藥業(yè)的這一境外收購無疑省去了這些煩惱?！庇嘘P專家表示。

郭夏表示，新聯(lián)合體將成為中國第一家能夠真正為世界醫(yī)藥創(chuàng)新提供從新藥篩選、藥物安全評價、臨床研究及注冊的完整國際企業(yè)。