金融調(diào)控是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核力

李彥明

為了提高我國金融監(jiān)管調(diào)控水平,有效地防范和化解金融風(fēng)險,當(dāng)務(wù)之急是根據(jù)我國金融市場發(fā)展的狀況及時清理和完善現(xiàn)有的法律法規(guī),尤其是加強(qiáng)我國金融業(yè)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范、行業(yè)競爭、市場退出和金融網(wǎng)絡(luò)化、電子化等方面的立法工作。同時,要及時更新金融監(jiān)管理念,明確金融監(jiān)管的內(nèi)容,實行金融監(jiān)管模式、金融監(jiān)管手段、金融監(jiān)管內(nèi)容等方面的創(chuàng)新,以使我國金融監(jiān)管迅速從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管向經(jīng)營性風(fēng)險監(jiān)管和功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變,從單純維護(hù)金融安全監(jiān)管向兼顧金融安全和提高金融業(yè)核心競爭力方向轉(zhuǎn)變,從外部監(jiān)管向內(nèi)外結(jié)合型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

一、改進(jìn)金融調(diào)控機(jī)制

1.完善貨幣信貸政策傳導(dǎo)渠道。就我國目前貨幣政策傳導(dǎo)渠道的現(xiàn)實來看,信貸渠道發(fā)揮著關(guān)鍵性作用,從目前的傳導(dǎo)情況看,還有必要繼續(xù)完善信貸傳導(dǎo)渠道。一是必須在市場機(jī)制的基礎(chǔ)上強(qiáng)化信貸傳導(dǎo)渠道的作用。作為商業(yè)銀行有自主的選擇信貸客戶的權(quán)力、具有自主的基于風(fēng)險收益的定價權(quán);作為企業(yè)可以便利地、無歧視地獲得商業(yè)銀行的貸款。二是有必要優(yōu)化信貸雙方的行為。商業(yè)銀行要加快改革,降低不良資產(chǎn)比例、提高資產(chǎn)質(zhì)量,完善內(nèi)部的法人治理結(jié)構(gòu),強(qiáng)化激勵與約束機(jī)制,增強(qiáng)贏利能力的持續(xù)性。

2.推進(jìn)利率市場化改革。按照經(jīng)典教科書的理論,掌握利率工具調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì),是金融調(diào)控的最高境界,更是現(xiàn)代中央銀行的夢想。通過利率改革,形成合理的利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)和利率期限結(jié)構(gòu),才有可能充分發(fā)揮利率的傳導(dǎo)功能,達(dá)到宏觀金融調(diào)控的目標(biāo)。

改革模式。我國的利率改革應(yīng)充分吸取東歐國家利率改革的教訓(xùn),應(yīng)采取“漸進(jìn)模式”,采取“先外幣,后本幣,先貸款,后存款,先外資銀行,后國有銀行”的步驟,這一改革方式總成本支出可能會高一些,但是其最大的優(yōu)點是保證了社會經(jīng)濟(jì)在較為平穩(wěn)的狀況下運(yùn)行,避免了經(jīng)濟(jì)的大起大落。

改革步驟。結(jié)合我國利率改革的發(fā)展情況,我國利率市場化可分四步走:固定利率—浮動利率—放開部分利率—利率全部市場化,目前我國實現(xiàn)了有管理的利率浮動,并且放開了部分貸款利率,現(xiàn)在的問題是要走好第二步,積極推進(jìn)第二步到第三步的轉(zhuǎn)變,逐步擴(kuò)大利率市場化的種類和范圍,并最終實現(xiàn)利率市場化。

建立有效的利率浮動機(jī)制。擴(kuò)大市場資金供求在確定利率水平中的作用,允許銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金來源及流動性自行確定存款利率和根據(jù)資信及風(fēng)險評估自行確定不同的貸款利率,建立以市場供求為基礎(chǔ)的利率形成機(jī)制,形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的利率調(diào)控機(jī)制。

時間安排。從國外成功的經(jīng)驗看,日本利率市場化改革經(jīng)歷了20年時間,我國臺灣地區(qū)也經(jīng)歷了14年。從我國初步建成與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融組織體系、金融市場體系和金融調(diào)控體系來看,我國的利率市場化至少還需要五年才能完成。

二、塑造新型中央銀行

1.增強(qiáng)中央銀行的獨立性。通過修改法律,給予中央銀行獨立決定貨幣供應(yīng)量、利率、匯率等的決策權(quán),改變目前由國務(wù)院平衡各方利益來決策的做法,使中央銀行可以以其對實際經(jīng)濟(jì)判斷而獨立決策,以達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的目標(biāo)。

2.改革貨幣政策委員會。通過修改有關(guān)規(guī)定,給予貨幣政策委員會進(jìn)行貨幣政策決策的實質(zhì)性權(quán)力,提高貨幣政策科學(xué)決策水平。參考美聯(lián)儲的做法,改變貨幣政策委員會委員構(gòu)成,取消目前貨幣政策委員會中中央銀行以外政府官員和商業(yè)銀行行長委員,使貨幣政策委員會的委員由中央銀行行級領(lǐng)導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)金融專家等組成。對貨幣政策委員會委員的任期做出明確的規(guī)定,設(shè)計合理的任期結(jié)構(gòu)。

三、進(jìn)一步完善金融市場

1.繼續(xù)發(fā)展貨幣市場。貨幣市場的功能主要在于滿足金融機(jī)構(gòu)的短期資金需求,同時也是中央銀行進(jìn)行金融調(diào)控最主要的場所,因此發(fā)育良好的貨幣市場是進(jìn)行間接調(diào)控的必要條件之一。

大力發(fā)展銀行間債券市場。需要繼續(xù)擴(kuò)大市場規(guī)模,滿足金融機(jī)構(gòu)流動性管理的需求,通過培育市場經(jīng)紀(jì)人和做市商,發(fā)揮他們的造市功能和信息優(yōu)勢,增強(qiáng)市場的流動性,進(jìn)而提高市場效率。

完善票據(jù)市場。由于我國票據(jù)市場發(fā)展滯后,導(dǎo)致作為金融調(diào)控中的再貼現(xiàn)工具的作用得不到充分發(fā)揮。因此應(yīng)完善票據(jù)市場,一是應(yīng)該鼓勵一些信譽(yù)好、競爭力強(qiáng)的企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù),促進(jìn)市場規(guī)模擴(kuò)大,特別應(yīng)該鼓勵區(qū)域性票據(jù)市場的發(fā)展;二是制定促進(jìn)再貼現(xiàn)的具體政策措施。

繼續(xù)深化外匯市場改革。改革中央銀行參與外匯市場的環(huán)境,提高中央銀行參與外匯市場的影響力。一是繼續(xù)改進(jìn)匯率生成機(jī)制,繼續(xù)適當(dāng)擴(kuò)大匯率浮動范圍,從而增強(qiáng)人民幣匯率的內(nèi)在穩(wěn)定性。二是改革目前結(jié)售匯體制,擴(kuò)大市場參與主體,擴(kuò)大外匯市場幣種,打好外匯市場基礎(chǔ)。三是適時發(fā)展外匯遠(yuǎn)期市場、外幣同業(yè)拆借市場,完善外匯市場體系。

2.大力發(fā)展債券市場。資本市場主要包含股票市場和債券市場兩大部分,我國存在著資本市場中股票市場發(fā)展較快,債券市場發(fā)展相對滯后,尤其是企業(yè)債券市場。改革發(fā)債主體結(jié)構(gòu),逐步由以國有企業(yè)為主轉(zhuǎn)向以非國有企業(yè)為主,例如鼓勵一些符合條件的私營企業(yè)、“三資”企業(yè)等發(fā)行公司債券。加快市場化進(jìn)程,對于發(fā)行人的發(fā)行規(guī)模、定價、中介機(jī)構(gòu)的選擇等發(fā)行要素逐步由發(fā)行人自主決定,減少政府的計劃性審批環(huán)節(jié)。加快市場建設(shè),不僅僅要發(fā)展一級市場還要發(fā)展二級市場,通過大力發(fā)展二級市場,為一級市場提供流動性支持。在發(fā)展場內(nèi)交易市場的同時,還應(yīng)大力發(fā)展柜臺交易市場,擴(kuò)大市場的廣度。

3.學(xué)習(xí)借鑒國際銀行業(yè)監(jiān)管技術(shù),開發(fā)建設(shè)適合我國銀行業(yè)的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)和非現(xiàn)場風(fēng)險分析預(yù)警技術(shù)開發(fā)滯后,制約著銀行業(yè)監(jiān)一管工作的有效開展。建議參照美國的CALL REPORT格式和內(nèi)容,完善現(xiàn)行的非現(xiàn)場監(jiān)管報表體系,制定出一套中國的CALL REPORT,由商業(yè)銀行按季報送。在此基礎(chǔ)上,借鑒國際上先進(jìn)的評級方法,結(jié)合我國實際情況,建立一套科學(xué)完備的分析指標(biāo)體系和考核評級方法,對商業(yè)銀行經(jīng)營管理狀況進(jìn)行定期評價,評定等級。對其存在的問題及時提出警示,促進(jìn)商業(yè)銀行依法合規(guī)經(jīng)營和健康發(fā)展,保障金融體系的穩(wěn)定。

4.建立一支精干的監(jiān)管隊伍,提高金融監(jiān)管人員的素質(zhì)。金融監(jiān)管的專業(yè)化首先表現(xiàn)為金融監(jiān)管理念、政策、職能和傳導(dǎo)機(jī)制的專業(yè)化,金融業(yè)監(jiān)管作為一種專業(yè)性很強(qiáng)的職業(yè),不能視同一般行政管理部門來考核和配備干部。它一方面要求從業(yè)人員廉潔奉公、懂管理、善管理,另一方面要具備必要的專業(yè)理論和技能。因此,應(yīng)該建立相應(yīng)的執(zhí)業(yè)資格制度,對不同的崗位要有不同的執(zhí)業(yè)資格標(biāo)準(zhǔn)。只有監(jiān)管隊伍的素質(zhì)提高了,才能保證監(jiān)管水平和監(jiān)管政策的有效實施。當(dāng)前,應(yīng)抓緊對監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn),定期考核,切實提高監(jiān)管人員的素質(zhì)。□

(編輯/木子)