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    淺談金融危機(jī)下的企業(yè)資金管理

    2009-11-05 05:09武建峰
    中國經(jīng)貿(mào) 2009年16期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)創(chuàng)新資金管理金融危機(jī)

    武建峰

    摘要:由美國房地產(chǎn)次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融海嘯席卷全球,將全球的經(jīng)濟(jì)在半年內(nèi)拉入了“冰川季”,各國的貿(mào)易壁壘、消費萎縮都在呈增長趨勢。金融危機(jī)對我國許多企業(yè)都形成了不同程度的消極影響,而作為企業(yè)管理的核心項目,資金管理,需要在金融危機(jī)的背景下進(jìn)行全面反思,問題和對策。

    關(guān)鍵詞:金融危機(jī);資金管理;企業(yè)創(chuàng)新

    一、企業(yè)資金管理必要性

    資金管理(money management),顧名思義,就是對企業(yè)資金的管轄治理。資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營等一系列經(jīng)濟(jì)活動中最基本最重要的元素,而資金管理始終貫穿于企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營過程之中,地位舉足輕重。而且資金管理又是財務(wù)管理的集中表現(xiàn),有資金才有財務(wù)。同時,企業(yè)資金使用效率的高低對企業(yè)能否在市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭中立于不敗之地,起著至關(guān)重要的作用。特別是在企業(yè)普遍存在資金緊張的情況下,強(qiáng)化資金管理和控制約束,同時提高企業(yè)資金使用效率則更為重要。資金管理的好壞,甚至直接關(guān)乎生產(chǎn)經(jīng)營的成敗和企業(yè)的存亡。因此,流動資金的管理是企業(yè)財務(wù)管理中一項十分重要的內(nèi)容,且涉及企業(yè)管理的方方面面。資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。只有抓住資金管理這個中心,采取有的放矢、行之有效的管理措施,疏通資金流轉(zhuǎn)的各個環(huán)節(jié),才能提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此,加強(qiáng)資金的管理及控制具有十分重要的意義。

    二、金融危機(jī)對企業(yè)資金管理的影響

    1金融危機(jī)的本質(zhì)特征

    金融危機(jī)不同于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊性,就在于它在本質(zhì)上是人們基于經(jīng)濟(jì)未來更加悲觀失望的預(yù)期,從而使整個區(qū)域內(nèi)貨幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值,經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失,經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉,失業(yè)率提高,社會普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條,甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。與經(jīng)濟(jì)危機(jī)這種經(jīng)濟(jì)實體的普遍萎縮不同,金融危機(jī)主要表現(xiàn)為一種內(nèi)在的消費心理的崩潰和消沉,繼而限制了消費行為。而經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)上是購買力的不足。金融危機(jī)的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的。

    2金融危機(jī)對企業(yè)資金管理的影響

    (1)強(qiáng)迫企業(yè)資金管理重新審視風(fēng)險投資。企業(yè)的最高目的的是利潤的最大化,而高利潤的背后往往是高風(fēng)險,但是高風(fēng)險往往又具有減少競爭、提高企業(yè)生存環(huán)境質(zhì)量的優(yōu)勢,因此,對高風(fēng)險的迎合往往是現(xiàn)代企業(yè),尤其是西方自由主義經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)下的企業(yè)的一種普遍價值。很多企業(yè)都認(rèn)為,有風(fēng)險的投資才是有價值的,因此對風(fēng)險往往缺乏起碼的防范和控制意識。而金融危機(jī)主要是將一些信貸投資公司作為入侵的主要對象,從而激化了資金在投、融、貸等環(huán)節(jié)中的虛擬性和無序性,從而增加了風(fēng)險。在金融危機(jī)爆發(fā)之前,企業(yè)在其資金管理方面是迎合這種虛擬的、低受控的融資渠道的,因此,埋下了諸多金融風(fēng)險隱患,而一旦金融危機(jī)爆發(fā),經(jīng)濟(jì)泡沫開始呈現(xiàn)多米諾破滅,大量投資公司倒閉,使得企業(yè)資金大量滯留在銷售前階段而得不到回籠,阻塞了流通,造成了企業(yè)普遍的經(jīng)營虧損,資金匱乏。因此,金融危機(jī)的爆發(fā),強(qiáng)迫企業(yè)資金管理者重新審視風(fēng)險投資,轉(zhuǎn)而開啟了計劃經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的風(fēng)險投資方案。

    (2)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊使企業(yè)資金管理者調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)的政策。金融危機(jī)的另一大的影響,就是上文提到的外貿(mào)壁壘,即對出口的限制。當(dāng)前仍在持續(xù)的這場世界金融危機(jī)必將波及到實體經(jīng)濟(jì)部門,導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)整體上受到影響。而伴隨著雷曼兄弟公司這樣的金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn),周邊銀行業(yè)由于其多數(shù)持有雷曼兄弟的股份而隨之虧損倒閉。越是金融產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家和地區(qū),受到的金融危機(jī)的直接危害就越強(qiáng)烈。金融危機(jī)之后將是整個經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性衰退伴之以的系統(tǒng)性風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)放緩,市場動蕩,銀行必將產(chǎn)生一定的壞賬,影響金融機(jī)構(gòu)的利潤水平。因此,企業(yè)的資金管理者決定調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)策略和使用資金的尺度,盡管金融創(chuàng)新推動資本市場發(fā)展的方向不會改變,但是首先要承認(rèn)那是一個循序漸進(jìn)的過程,且風(fēng)險防范意識必須強(qiáng)化。

    三、企業(yè)資金管理改革如何應(yīng)對金融危機(jī)

    針對金融危機(jī)對國家宏觀經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)運營環(huán)境的影響,企業(yè)要想擺脫金融危機(jī)造成的社會普遍性消費萎靡、通貨膨脹等,企業(yè)在其資金管理模式選擇和控制上,應(yīng)該著意應(yīng)對金融危機(jī)所造成的系統(tǒng)性危害的建設(shè)性上。

    1擇優(yōu)選定資本結(jié)構(gòu),以小博大,規(guī)避金融風(fēng)險

    資本結(jié)構(gòu)即企業(yè)各種資金類別的構(gòu)成及比例關(guān)系。企業(yè)在確定整體財務(wù)結(jié)構(gòu)時,往往需要綜合考慮收益和風(fēng)險的關(guān)系,選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),確保企業(yè)價值最大化和資本成本最低,而這種結(jié)構(gòu)性參考,在金融危機(jī)背景下,國內(nèi)或區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費能力普遍下滑的時候尤為重要。具體來講,可以以零營運資金為目標(biāo),對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”,從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理,一方面要加強(qiáng)銷售,通過銷售的增長來減小存貨周轉(zhuǎn)期;另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本,計算經(jīng)濟(jì)批量,控制在存貨上占用的資金,使之最小。對于應(yīng)收賬款管理,在信用風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上,企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策;通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款,從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理,一般來說,企業(yè)越是拖延付款的時間就越對企業(yè)有利,但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化,所以企業(yè)必須通過仔細(xì)的衡量、比較多種方案后再做出決定,選擇對企業(yè)最為有利的方案。1金融危機(jī)下,金融機(jī)構(gòu)往往將許多不良資產(chǎn)和債務(wù)都證券化,發(fā)包給企業(yè),作為企業(yè)資金投入的資產(chǎn)證明,因此,經(jīng)濟(jì)泡沫一旦破滅,金融鏈條逐一打破,企業(yè)資金難以回流,造成企業(yè)自體資金循環(huán)阻塞。因此,對資金結(jié)構(gòu)的選定和調(diào)整是企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)的重要尺度,要學(xué)會“不要把所有雞蛋都放到一個籃子里”。

    2建立專項高效的資金追蹤監(jiān)督機(jī)制

    金融危機(jī)下,金融風(fēng)險和各種投資陷阱比比皆是,因此有必要對企業(yè)自有資金在生產(chǎn)、流通、營銷、投資等鏈條上進(jìn)行有效的追蹤和監(jiān)督。因此,建立資金監(jiān)管制度并嚴(yán)格執(zhí)行,定期或不定期對財務(wù)會計信息、資金收支情況的真實性、合法性進(jìn)行審計和監(jiān)督,保證資金活動都在嚴(yán)格的程序下進(jìn)行,從而確保資金的完整和安全。首先,實施“會計委派制”,完善首問負(fù)責(zé)制,實現(xiàn)逐級負(fù)責(zé)的有效監(jiān)督機(jī)制。有些企業(yè)總公司對其下屬二級公司實行了會計委派制,對下屬單位重大財務(wù)事項實施監(jiān)督,確保會計信息真實,防止國有資產(chǎn)流失。委派的財務(wù)人員既對企業(yè)總財務(wù)負(fù)責(zé),行使所有者會計職能,又對經(jīng)營者負(fù)責(zé),行使企業(yè)內(nèi)部會計職能。委派財務(wù)人員在行使所有者會計職能的同時還承擔(dān)著內(nèi)部審計的職能。該項制度的實行,強(qiáng)化了事前、事中的及時監(jiān)督,同時,確保企業(yè)內(nèi)統(tǒng)一的財務(wù)政策的有效運行,有利于資金管理和運用。其次,開展內(nèi)部審計,將監(jiān)督端口前移,側(cè)重事前監(jiān)督。有的企業(yè)認(rèn)識到內(nèi)部審計與監(jiān)督在生產(chǎn)經(jīng)營中的地位和作用,加強(qiáng)了內(nèi)審機(jī)構(gòu)的權(quán)威和職能,健全了內(nèi)部審計監(jiān)督控制制度,強(qiáng)調(diào)內(nèi)部審計與監(jiān)督不應(yīng)僅僅是對財務(wù)會計信息和經(jīng)營業(yè)績真實性與合法性的結(jié)果性審計與監(jiān)督,而且更重要的是對企業(yè)規(guī)章制度和重大經(jīng)營決策貫徹執(zhí)行情況的過程性審計和監(jiān)督,把監(jiān)督關(guān)口前移,將更多的精力放到管理審計中去,強(qiáng)化事前預(yù)防和事中控制,保證企業(yè)各項經(jīng)營活動都在嚴(yán)格的程序下進(jìn)行??傊Y金管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容,資金如同企業(yè)的血液,企業(yè)要保證的血液暢通無阻,尤其在金融危機(jī)席卷下的投資環(huán)境所造成了普遍“貧血”和“淤血”的背景下,企業(yè)有必要推出一系列行之有效的“補(bǔ)血”和“排栓”策略,以化解金融風(fēng)險對企業(yè)資本金的不良吸納,從而提高企業(yè)資金利用率和企業(yè)自身活力,度過緊縮難關(guān)。

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