銀行不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)化路徑

馬亮亮　封　堃　安啟雷

在遵循不良資產(chǎn)處理市場(chǎng)化的原則下,對(duì)市場(chǎng)機(jī)制和銀行自身微觀管理機(jī)制進(jìn)行系統(tǒng)性建設(shè),才能為銀行不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造條件。

在我國(guó)銀行不良資產(chǎn)處置過(guò)程中,因不完善的資本市場(chǎng)體系和法律框架及資產(chǎn)管理公司自身的問(wèn)題等因素,遇到了許多阻礙。為了保障金融不良資產(chǎn)處置工作的順利進(jìn)行,最高人民法院發(fā)布了《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《紀(jì)要》”),以司法解釋的形式明確了一些保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)及社會(huì)公共利益的具體規(guī)定和限制。但由于體制方面的原因,我國(guó)銀行不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中市場(chǎng)化方式不足,依然存在著效率低下。處置環(huán)節(jié)及成本偏多。實(shí)際損失率居高不下的現(xiàn)象。如何提高銀行不良資產(chǎn)處置的效率和減小損失,一直是我國(guó)企業(yè)改制與金融體系改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

按照對(duì)解決我國(guó)銀行壞賬問(wèn)題的樂(lè)觀估計(jì),假定在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)銀行信貸仍保持與國(guó)民經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)速度,即年增長(zhǎng)7%～8%,壞債率的降低要求每年發(fā)生不超過(guò)信貸規(guī)模的6%。由于目前我國(guó)信貸增長(zhǎng)速度顯著超過(guò)GDP的增長(zhǎng),這就要求每年呆壞賬率必須顯著低于6%才能確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步擺脫不良貸款的威脅。

從總體看,在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段,我國(guó)銀行從資產(chǎn)負(fù)債表管理的角度對(duì)銀行的不良貸款提取壞賬準(zhǔn)備金仍顯不足,過(guò)于追求銀行賬面盈利額,后果是在賬面上掩蓋了銀行的損失,國(guó)家買(mǎi)單,最終是全體納稅人共同買(mǎi)單。

不良資產(chǎn)處置效率是處置時(shí)間和處置收益的最大平衡點(diǎn),這個(gè)目標(biāo)只有在充分的市場(chǎng)條件下才能實(shí)現(xiàn)。處置不良金融資產(chǎn)需要大量資金,而只有市場(chǎng)化,才能吸引境內(nèi)外投資者參與銀行不良資產(chǎn)處置,形成不良資產(chǎn)處理市場(chǎng)中的“買(mǎi)方”隊(duì)伍。

完善法律法規(guī)

我國(guó)銀行每年因?yàn)槠髽I(yè)逃廢債務(wù)蒙受直接經(jīng)濟(jì)損失近兩千億元。從不良資產(chǎn)處置實(shí)踐看,企業(yè)逃廢債問(wèn)題屢禁不止,資產(chǎn)流失嚴(yán)重。涉案不良資產(chǎn)審理執(zhí)行難問(wèn)題非常突出,除了地方政府保護(hù)主義嚴(yán)重外,主要是目前的法律規(guī)定不健全,尚有無(wú)法可依、有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的狀況。雖然國(guó)務(wù)院在十幾年前就已頒布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》,最高人民法院出臺(tái)了一系列相關(guān)的司法解釋,使銀行在資產(chǎn)收購(gòu)和處置過(guò)程中的一些法律問(wèn)題初步得到了解決。但是,隨著資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的深入開(kāi)展,資產(chǎn)管理公司在實(shí)際操作中遇到的法律問(wèn)題仍然還有很多。為了使銀行能夠有效處置不良資產(chǎn),并減少處置成本,盡早通過(guò)法律程序確立其特殊法律地位,賦予其更為有效的資產(chǎn)處置手段,已經(jīng)成為一項(xiàng)迫切的任務(wù)。

健全處置不良資產(chǎn)的司法環(huán)境,信用立法刻不容緩。在社會(huì)信用大量缺失的情況下,良好的信用不僅要靠個(gè)人道德修養(yǎng)引導(dǎo)培養(yǎng),更需要用法律來(lái)強(qiáng)制鍛造。其次是健全與不良資產(chǎn)處置緊密相關(guān)的有關(guān)法律?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》、《民訴法》、《擔(dān)保法》等在不良資產(chǎn)處置中是重要的法律依據(jù),但這些法律中債權(quán)人的地位相應(yīng)過(guò)低,一些企業(yè)惡意進(jìn)行破產(chǎn)舞弊造成的壞帳比例相當(dāng)大,達(dá)不到保護(hù)債權(quán)人的目的,且破產(chǎn)程序拖延時(shí)間長(zhǎng)、效率低,使資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的過(guò)程中處于被動(dòng)地位,加大了處置成本,也助長(zhǎng)了債務(wù)企業(yè)和地方政府合謀逃廢債務(wù)的歪風(fēng)邪氣。

國(guó)際上成功處理不良資產(chǎn)的國(guó)家都相應(yīng)給予必要的法律支持和制度創(chuàng)新,如波蘭在1993年議會(huì)通過(guò)“企業(yè)與銀行財(cái)務(wù)重組法”,將重組計(jì)劃付諸法律,給予債權(quán)銀行以“準(zhǔn)司法權(quán)利”,優(yōu)先處置銀行債權(quán),極大提高了不良資產(chǎn)處置的效率和效果。

降低銀行處理不良資產(chǎn)的成本

由于世界上大多數(shù)國(guó)家對(duì)金融業(yè)不征或者免征間接稅,相比之下中國(guó)的金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅名義稅率偏高。為了減輕銀行業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),提高中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低銀行業(yè)的營(yíng)業(yè)稅稅率。

從局部和靜態(tài)角度看,銀行業(yè)營(yíng)業(yè)稅稅率降低、稅基調(diào)整的措施必然會(huì)減少一些營(yíng)業(yè)稅收入,但是從全局和動(dòng)態(tài)角度看,這些措施將降低銀行處理不良資產(chǎn)的成本,提高處理效率,對(duì)促進(jìn)銀行業(yè)和其他行業(yè)的發(fā)展是有利的,最終有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、銀行的利息收入和國(guó)家稅收收入的增加。考慮到國(guó)家財(cái)政的承受能力,銀行業(yè)營(yíng)業(yè)稅稅率降低、稅基調(diào)整的措施在時(shí)間和步驟上應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮。

完善銀行處理不良資產(chǎn)的稅費(fèi)政策,降低不良資產(chǎn)損失率,在財(cái)稅政策上提高銀行處理不良資產(chǎn)的效率。一是,銀行收取、處置抵債資產(chǎn),需繳納的稅費(fèi)不僅種類(lèi)繁多,而且有重復(fù)繳納問(wèn)題,可考慮適當(dāng)減免。二是,國(guó)有銀行訴訟費(fèi)用支出負(fù)擔(dān)沉重,在新出臺(tái)的《紀(jì)要》中也沒(méi)有相關(guān)規(guī)定,因此可考慮比照金融資產(chǎn)管理,享受減半的優(yōu)惠。適當(dāng)減免不良資產(chǎn)處理涉及的稅收和行政性收費(fèi)。三是,比照資產(chǎn)管理公司,免收銀行處理不良資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的部分行政事業(yè)性收費(fèi),對(duì)公證費(fèi)和評(píng)估費(fèi)等實(shí)行政府定價(jià)或政府指導(dǎo)價(jià)的中介費(fèi)用給予適當(dāng)優(yōu)惠,免征銀行在處置不良資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的契稅。四是,應(yīng)當(dāng)允許銀行在處置不良資產(chǎn)中發(fā)生的費(fèi)用從相應(yīng)資產(chǎn)處理收回金額中相應(yīng)扣除,或按比例掛鉤,超額累進(jìn),鼓勵(lì)多收,從而緩解銀行清收處置費(fèi)用嚴(yán)重不足的問(wèn)題。

激勵(lì)管理創(chuàng)新機(jī)制

金融資產(chǎn)管理公司對(duì)于解決銀行流動(dòng)性問(wèn)題的是一種金融創(chuàng)新工具,它不僅使得銀行不良資產(chǎn)處理的過(guò)程規(guī)范化,而且也加快了不良資產(chǎn)的處置變現(xiàn)。但是全球金融危機(jī)的出現(xiàn),也讓我們看到金融市場(chǎng)監(jiān)管不力對(duì)于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的破壞力。國(guó)家為了處理不良資產(chǎn)問(wèn)題,已經(jīng)專(zhuān)門(mén)成立了四家金融資產(chǎn)管理公司和匯達(dá)資產(chǎn)托管公司,其成立以來(lái),運(yùn)用多種方式,加大不良資產(chǎn)處置力度,取得了一定的成效,根據(jù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,進(jìn)一步完善四家金融資產(chǎn)管理公司的管理創(chuàng)新機(jī)制,在對(duì)已有不良資產(chǎn)進(jìn)行處理的基礎(chǔ)上,繼續(xù)完善金融資產(chǎn)管理公司的管理機(jī)制。

近年來(lái),四大金融資產(chǎn)管理公司接納了承銷(xiāo)股票的任務(wù),取得了良好的效果,使金融資產(chǎn)管理公司的投行色彩日漸明顯。而華融公司全面接管德隆系,開(kāi)創(chuàng)金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)的先例。積極探索證券承銷(xiāo)、債務(wù)重組、咨詢(xún)、擔(dān)保、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投行業(yè)務(wù),將成為金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的又一標(biāo)志。

建立健全適應(yīng)商業(yè)化運(yùn)作要求的法人治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。按照《公司法》要求進(jìn)行公司體制改革和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,使之成為一個(gè)法人治理結(jié)構(gòu)完善,權(quán)力、決策、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)者之間相互制衡,能接受市場(chǎng)考驗(yàn)的商業(yè)化資產(chǎn)管理公司。應(yīng)積極探索資產(chǎn)管理公司的股份制改革,引入戰(zhàn)略投資者,廣泛吸收各類(lèi)社會(huì)資金。其來(lái)源主體既可以包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司及其他各類(lèi)金融機(jī)構(gòu),也可以包括非金融行業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)以及長(zhǎng)期穩(wěn)定的外資。通過(guò)多元化投資主體的參與,逐步構(gòu)建符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間互相制衡的完善法人治理結(jié)構(gòu),促使公司作為獨(dú)立的市場(chǎng)主體進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作,最終成為“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展”的現(xiàn)代金融企業(yè)。

建立科學(xué)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。要總結(jié)分析近年來(lái)資產(chǎn)處置中的薄弱環(huán)節(jié),不斷完善和強(qiáng)化內(nèi)部制衡制度,明確責(zé)任,規(guī)范處置行為。更重要的是要在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)管部門(mén)的作用,加大資產(chǎn)處置違規(guī)處罰力度;建立一套科學(xué)有效的績(jī)效考核激勵(lì)機(jī)制,使管理者在追求委托人利益最大化的同時(shí),使其自身效用也能相對(duì)最大化。事實(shí)上,只有在委托人與管理者具有共同利益且其利益分配相對(duì)合理的情況下,管理人才有動(dòng)力去追求委托人利益的最大化,并在追求資產(chǎn)回收最大化的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值,達(dá)到“雙贏”。

積極開(kāi)展商業(yè)化收購(gòu)。鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司在平等競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)收購(gòu),按市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)國(guó)有銀行股份制改革中剝離的不良資產(chǎn)或其他銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn),并按照市場(chǎng)原則加快處置,以實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)作。

實(shí)施債轉(zhuǎn)股,治理銀企不良信用關(guān)系。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施,是企業(yè)的負(fù)債和銀行的不良資產(chǎn)一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面,具有連帶效應(yīng),處理好其中的一個(gè)方面,另一個(gè)方面能夠得到相應(yīng)的改善。債轉(zhuǎn)股將原來(lái)商業(yè)銀行與企業(yè)一定條件下的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司和完成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的企業(yè)之間持股與被持股的關(guān)系。債轉(zhuǎn)股后,資產(chǎn)管理公司將成為企業(yè)階段性的股東,依法行使股東權(quán)力,但不干預(yù)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),一段時(shí)間以后,將視企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)等收回資金。

統(tǒng)計(jì)表明,我國(guó)現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)的平均負(fù)債率已高達(dá)70%以上,不少企業(yè)在扣除資產(chǎn)損失和潛虧掛賬后已資不抵債。這不但使企業(yè)陷入困境,銀行也沉淀了大量的不良債權(quán),而實(shí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)卻可以使企業(yè)與銀行獲得“雙贏”。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),可以減少企業(yè)的利息支出,降低財(cái)務(wù)成本,債轉(zhuǎn)股后債務(wù)即變成了資本金,卸掉了沉重的債務(wù)包袱,無(wú)疑能夠使企業(yè)輕裝前進(jìn)。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō),通過(guò)資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作,不良資產(chǎn)有了盤(pán)活的希望和可能,金融風(fēng)險(xiǎn)得以化解。