新一輪宏觀調(diào)控呼之欲出

劉安民

行政式抑制產(chǎn)能過剩又開始重演。國務(wù)院總理溫家寶8月26日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。決定從市場準(zhǔn)入、環(huán)評監(jiān)管、供地用地、金融政策、信息發(fā)布等方面人手嚴(yán)格把關(guān)產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資和擴(kuò)張。

目前出臺這樣的政策，給市場的信號，不外乎兩個：那個不讓進(jìn)的行業(yè)領(lǐng)域有大錢賺，不過不讓你賺；經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些過熱跡象，政府要調(diào)整收縮了。

這些做法看起來，很有點2004、2007年時候宏觀調(diào)控的意思。今年年初出臺的振興十大規(guī)劃，油墨還沒有干呢，怎么現(xiàn)在又來調(diào)整了呢?據(jù)說振興規(guī)劃里面就有調(diào)整的說法，這和“有保有壓”的含義一致。但問題是，政府官員如何得知行業(yè)內(nèi)哪個產(chǎn)品更符合市場需求?這是企業(yè)老總干的活!以鋼材為例，去年年底，國家出臺4萬億投資計劃之后，國有大中型鋼鐵企業(yè)的老總都非常郁悶，因為基建項目所消耗的鋼材完全是低端長材品種，而這些品種的生產(chǎn)線，早在前幾年就被發(fā)改委下達(dá)產(chǎn)業(yè)調(diào)整命令給淘汰了。國有鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力，主要體現(xiàn)在高端板材品種上。但市場目前卻是對低端長材的需求暴增，這個供需缺口，最后卻被民營中小鋼鐵企業(yè)填補(bǔ)了。今年房地產(chǎn)行業(yè)出乎意料的火爆，對于國有大中型鋼鐵企業(yè)來說，好處也是有限，因為建筑用鋼也是低端品種，他們也只有干瞪眼的份兒，這目前還是中小鋼鐵廠家的地盤。市場這些行情走勢，不是國有鋼鐵企業(yè)老總不明白，而是政府部門下文件“規(guī)劃指引”的結(jié)果。

這種情況，在十多年前紡織行業(yè)也發(fā)生過，1993年對于紡織行業(yè)生產(chǎn)過剩的處理手段就是，限產(chǎn)壓錠。國營紡織廠將紗錠扔到大馬路上燒掉，以壓縮產(chǎn)能。1993年的紡織業(yè)產(chǎn)能和現(xiàn)在相比，簡直低得可笑。

現(xiàn)在仿佛再現(xiàn)當(dāng)年紡織業(yè)整頓一幕。在一輪繁榮周期里面，國有經(jīng)濟(jì)勢力依仗政府行政權(quán)力，通?？偰苣踩〉案馍厦娴哪逃汀５@只是暫時現(xiàn)象，從長遠(yuǎn)看，唯有在公平的市場競爭中，經(jīng)歷過行業(yè)周期歷練的企業(yè)才能堅持到最后。

中國2001年以來的此輪繁榮周期，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)者和分析人士都不以為然，因為“國進(jìn)民退”以及政府宏觀調(diào)控的常規(guī)化，都背離市場經(jīng)濟(jì)的基本原則。

行政性干預(yù)再次強(qiáng)化

在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時刻，中央已經(jīng)數(shù)次明確了適度寬松貨幣政策和積極財政政策的方向不動搖，下半年政策基調(diào)至少在口頭上寬松已是毋庸置疑的。但值得注意的是，隨著對貨幣過多、通脹風(fēng)險、產(chǎn)能過剩等問題的擔(dān)憂，政策“微調(diào)”過程中出現(xiàn)的行政性干預(yù)經(jīng)濟(jì)趨勢正越來越明顯。

近期，水價、天然氣價格、電價、景區(qū)門票價格等公共品幾乎全是調(diào)價聲，以豬肉、雞蛋為首的農(nóng)產(chǎn)品價格更是一路高漲，甚至連醫(yī)院制劑價格普漲也已板上釘釘。為此，國家發(fā)改委近日下發(fā)通知維穩(wěn)國慶期間價格環(huán)境，將保物價穩(wěn)定提升至保國慶的高度，實際上8月份發(fā)改委已經(jīng)連續(xù)出臺4份文件穩(wěn)定物價。最新的消息還顯示，隨著漲價潮的到來，電價改革已陷入了死局，煤電僵局估計還得持續(xù)，年內(nèi)恐怕不會有實質(zhì)性進(jìn)展，資源稅改革也可能再次推遲。此前，在上半年樓市和股市飆升，而CPI、PPI仍“雙負(fù)”的態(tài)勢下，對通縮通脹的爭議就一直不斷。雖然通脹問題尚不能上升到中央決策層面，但一些政策執(zhí)行部門對通脹的擔(dān)憂已漸露端倪，只是在中央三令五申下才逐步“統(tǒng)一思想”。

貨幣政策“微調(diào)”實際過程中的信貸干預(yù)也可能超出意料。上半年的貸款放得太多了下半年貨幣政策在保持適度寬松基調(diào)的背景下進(jìn)行“微調(diào)”早已吹響號角。但從目前的形勢看，貨幣政策的“微調(diào)”似已明顯超過適度寬松的力度。據(jù)悉，截至8月25日，四大行當(dāng)月新增各項人民幣貸款總計僅1100億元上下，8月信貸增長可能會超預(yù)期地回落，甚至可能出現(xiàn)同比負(fù)增長的局面，一些銀行已經(jīng)對下半年放貸實行了強(qiáng)勢的規(guī)?？刂?。這其中有銀行資本充足率約束和季節(jié)性回調(diào)的原因，但行政干預(yù)信貸的可能性還在進(jìn)一步增大。

此前，全國人大財經(jīng)委在一份調(diào)研報告中披露，有19個行業(yè)呈現(xiàn)不同程度的產(chǎn)能過剩。但問題是，產(chǎn)能過剩并不是現(xiàn)在才有的毛病，而是多年來困擾中國經(jīng)濟(jì)增長的痼疾。為了今年中國經(jīng)濟(jì)“保八”，中央匆匆出臺了4萬億投資計劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，這些政策的實質(zhì)是要加大投資、加大供給，極少考慮到消費需求，這些刺激政策也就難免引發(fā)粗放型經(jīng)濟(jì)增長和新一輪產(chǎn)能過剩。要知道，中小鋼廠、水泥廠、煤礦之所以能夠生存的背后實際上是市場需求在支撐。而在行政命令下，調(diào)控產(chǎn)能過剩往往犧牲的又是中小企業(yè)，這實際上等于在它們剛剛嘗到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇甜頭的時候又當(dāng)頭一棒，這樣的政策如何讓其加快投資步伐呢?

“壓縮過剩產(chǎn)能”、“結(jié)構(gòu)調(diào)整”等等宏觀調(diào)控的詞語，最早出現(xiàn)在1980年代中期。當(dāng)時的香港人，初次接觸這類“中國國情”，都感到有點無厘頭：行業(yè)產(chǎn)能如果過剩，商品銷路自然有問題，如果還死命生產(chǎn)，那不是拿自己的錢開玩笑么?還用得著出政策，教我怎么做生意?反過來，如果產(chǎn)品的市場需求非常旺盛，自然拼命搞生產(chǎn)以滿足市場，也不用來保，因為從邏輯上說，只要價格體系靈活而富有彈性，行業(yè)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會過剩，永遠(yuǎn)不需要政策來調(diào)整。

經(jīng)過30多年的改革，在市場經(jīng)濟(jì)理念深入人心后，還居然有“壓縮過剩產(chǎn)能”云云，那只能猜測：這些行業(yè)類別是否就是“共和國長子”們的禁臠?旁人不得染指?因為如果單從行業(yè)調(diào)整上來說，解決高污染、高耗能問題，那是環(huán)境政策和能源價格調(diào)整，其實不涉及行業(yè)準(zhǔn)入和其他行業(yè)政策的配套問題。

連中央自己也說：經(jīng)濟(jì)目前剛剛企穩(wěn)而且非常脆弱，未來是非常不確定的，復(fù)蘇隨時夭折?，F(xiàn)在就在各路資本都對未來謹(jǐn)慎樂觀的時候，政府突然發(fā)出收縮的信號，大家還開不開工搞生產(chǎn)了?

為改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“重量輕質(zhì)”局面?

在積極財政和寬松貨幣政策強(qiáng)心劑下，中國經(jīng)濟(jì)今年上半年已明顯企穩(wěn)，GDP的快速回升讓市場越來越樂觀。不過在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭日益強(qiáng)勁的同時，問題卻并沒有減少，國內(nèi)出口的持續(xù)低迷，股市、樓市的泡沫隱憂，民間投資的不活躍，就業(yè)形勢的嚴(yán)峻等問題都成為社會各界關(guān)注的焦點。特別是天量的流動性、股市樓市的泡沫積聚使得下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策微調(diào)或轉(zhuǎn)向的呼聲漸起。

不過，在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時刻，政府關(guān)鍵的政策支持當(dāng)然不會拖后腿。從當(dāng)前的國內(nèi)外形勢來判斷，下半年整個宏觀政策寬松的基調(diào)顯然難以改變。事實上，溫家寶總理在7-8月底短短的40天時間里，就9次強(qiáng)調(diào)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不動搖；保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

但更值得注意的是，在中央強(qiáng)刺激政策之下，在部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)的快速復(fù)蘇，也在醞釀新一輪過熱風(fēng)險。盡管短期內(nèi)通脹基本無憂，但支撐這一輪樓市和股市上漲的主因，是空前過剩的流動性，樓市和股市的泡沫正在加速積聚，中國經(jīng)濟(jì)未來1-2年內(nèi)通縮向通脹轉(zhuǎn)化的可能性在明顯加大。

事實上，盡管中國政府在刺激經(jīng)濟(jì)的政策中也多次強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)大力增加老百姓收入，強(qiáng)調(diào)保就業(yè)等問題，但在上半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，這些方面很大程度上又被忽略了，過去的粗放型發(fā)展模式卻有愈演愈烈之勢。

在筆者看來，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)的做法很大程度上是以搞新泡沫來拯救舊泡沫的做法，但這種拿通脹來治通縮是有很大風(fēng)險的——這就好比在未來擺放了一臺碎紙機(jī)，把所有國民財富都嚼爛，經(jīng)濟(jì)增速的過快可能在將來成為吃人的“猛虎”。中國政府現(xiàn)在要考慮的不是經(jīng)濟(jì)是否應(yīng)該繼續(xù)刺激，而是應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如何才能精耕細(xì)作，如何從“重量輕質(zhì)”的增長怪圈中走出去，否則，前面等待中國經(jīng)濟(jì)的又是新一輪過熱風(fēng)險。

目前最尷尬的是民間投資并沒有快速跟上。中央當(dāng)然也已經(jīng)意識到這一問題，近期有不少跡象顯示政策松綁民間投資的可能性在加大。在筆者看來，需要警惕的是，近期的一些經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施使得新一輪行政性干預(yù)又再度強(qiáng)化，這顯然不利于民間投資的回暖復(fù)蘇，因為這種政策干預(yù)的受傷者實際上大多是中小企業(yè)。而且，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，行政干預(yù)政策是很短視的，往往會適得其反，畢竟市場是不以政府調(diào)控意志為轉(zhuǎn)移的，不論是抑制價格，還是控制產(chǎn)能，以及干預(yù)信貸，最后都很可能與初衷背道而馳。